DEFI:DeFi新玩法：一文了解去中心化穩定幣協議Fei_JustDefi

DeFi的優雅之處在于，它能夠為每個類別提供最佳的財務解決方案。但如今用戶在尋找去中心化穩定幣時，不得不在令人沮喪的選項中做出選擇。一方面，是臃腫的、由債務推動的超抵押穩定幣，它們難以擴大規模以滿足需求，而另一方面，無抵押的算法穩定幣會加劇波動性，并不斷地將獎勵集中在最早的持有者手中。要真正建立DeFi全球可互操作金融接入的愿景，就需要有一個去中心化、公平、流動和可擴展的穩定幣，它能夠表現出高精確性的錨定。

穩定幣是DeFi的基礎，用戶希望訪問像Compound和Aave這樣的dapp而不必擔心波動性。然而，現有的每個穩定幣模型都存在著一些嚴重缺陷，像USDC和USDT這樣的法幣抵押型穩定幣是中心化的，而像DAI這樣的抵押型穩定幣，它們由于資本效率低下而存在可擴展性問題（換言之，生成抵押型穩定幣需要過多的抵押品）。而鑄幣稅類型（或者說算法穩定幣），如ESD和Basis Cash，則存在中心化供應擴張獎勵的問題，這就造成了穩定幣增長的不公平分配問題。此外，一旦出現危險跡象，流動性提供者就會傾向于撤離。

全網DeFi鎖倉量為1099.7億美元:金色財經消息，據DeFiLIama數據顯示，當前全網DeFi鎖倉量1099.7億美元，24小時下降1.61%。目前，鎖倉量排名前5的公鏈分別為：ETH（696.2億美元）、BSC（84億美元）、Avalanche（51.7億美元）、Tron（42.8億美元）、Solana（40.2億美元）。[2022/5/15 3:16:34]

Fei協議就是為了解決這些問題而誕生的，它的靈感來源于一種古老的石頭貨幣——密克羅尼西亞亞普島的Rai，或稱為Fei。我們希望，FEI穩定幣具有與石頭貨幣相同的穩定性、簡單性和普遍性。

FEI穩定幣有一個跟蹤需求的無上限供應，其通過聯合曲線銷售進入流通，這條曲線逼近并固定在1美元錨定價。當新的FEI需求出現時，用戶可通過在聯合曲線上購買獲得。價格函數將開始以低價獎勵購買FEI的早期采用者。Fei協議將支持以任何ERC20代幣創建聯合曲線，但上線時僅包含以ETH計價的單個曲線。

Huobi Wallet正式上線一鍵領取DeFi收益功能:據官方消息，Huobi Wallet一鍵領DeFi收益功能（HClaimer）已正式上線，這是繼Huobi Wallet推出實時追蹤DeFi收益（HTracker）后的又一特色功能。通過Huobi Wallet，用戶不僅可以便捷地查詢其參與的所有DeFi項目，管理自己的DeFi資產，還可以一鍵領取所參與項目的DeFi收益，無需在各個項目間切換。

同時，Huobi Wallet最新版本v2.9.1已上線NFT的資產展示功能，并接入DAS去中心化賬戶系統，這將進一步提升用戶的DeFi體驗。[2021/8/26 22:39:10]

Fei協議的任務是創建一個完全去中心化的穩定幣，因此，至關重要的是，受信任的第三方發行的代幣（例如USDC，USDT，wBTC）不會用作聯合曲線上的抵押品，這是開發團隊希望在發布后由治理社區共享的立場。

在將價格固定為1美元之前，ETH聯合曲線將具有用于自舉（Bootstrapping）的目標FEI供應量。這個目標稱為「Scale」，達到「Scale」表示自舉階段結束。根據介紹，「Scale」將設置為250,000,000 FEI。「Scale」階段完成后，聯合曲線價格將固定在錨定價上方的可治理緩沖區。這個價格在整個生態系統中創造了一個限制，即如果其他地方的價格更高，套利者可以在聯合曲線上購買，并在二級市場上出售。

DeFi借貸協議Aave正式在Kovan測試網上發布Aave v2版本:11月12日消息，DeFi借貸協議Aave宣布已在以太坊Kovan測試網上發布Aave v2版本。該版本擁有新的設計架構，并對協議、UI以及UX進行了升級，還增加了一些新功能和工具。目前，用戶無需花費真實資產就可在Kovan測試網上免費測試Aave v2，相關代碼目前正在進行四項審計，審計結果將在主網啟動之前發布。此外，Aave正在進行的Bug賞金計劃最高可獲得25萬美元。[2020/11/12 12:23:37]

需要注意的是，用戶無法在聯合曲線上出售FEI，相反，協議將流入的ETH保留為協議控制值（PCV）。Fei 協議部署了PCV，以創建一個流動的二級市場，用戶可以在其中將FEI賣回為ETH。我們將在下面探討PCV如何支持FEI生態系統。

大多數DeFi平臺使用了總價值鎖倉（TVL）模型，在這些平臺上，用戶會收到IOU并可以隨時提取資產。鎖定越來越普遍，協議可以通過代幣分發獎勵來激勵TVL。盡管這可能導致大量資本，但同時也產生了「mercenary資本」問題。在激勵流動性時，DeFi平臺需要通脹并提供豐厚的回報來維持它。然后，只有獎勵是活躍的，所存資本才是忠誠的。但長期來看，這是不可持續的，因為每天都會有閃亮的新收益機會出現。當獎勵枯竭并且資金轉移到其他地方時，人們總是擔心資金會被抽干。

觀點：Aave是目前最好的DeFi協議之一:8月25日消息，DTC Capital投資者負責人Spencer Noon發推稱，Aave是目前最好的DeFi協議之一。即使Aave沒有運行流動性挖礦計劃，該項目中仍有價值近12.5億美元的數字資產被鎖定。產品與市場高度契合，并且基本面強勁。 對沖基金Multicoin Capital Management LLC聯合創始人Kyle Samani轉發其推文稱，如果他在接下來的兩年中僅需持有一項資產，他會選擇LEND。（fxstreet）[2020/8/25]

Fei協議開發了「協議控制值（PCV）」模型來解決這些問題。PCV是TVL概念的子集，其中平臺完全擁有鎖定在智能合約中的資產。這是比大多數TVL應用常見的IOU更為強大的用例，因為PCV是永久的。

PCV為協議提供了更大的靈活性，使其可以從事非營利性活動。這些活動可符合更基本的目標，例如保持錨定的穩定。正如我們所定義的，治理金庫和保險基金等常見用例是PCV類型。其他的可能性包括為DeFi用戶提供有保證的流動性或價格支持。與IOU模式不同，PCV是不可更改的。PCV平臺中的治理代幣帶來了更深的價值捕獲和相應責任。

DeFi借貸協議Liquity正式發布開發者用戶界面beta版:據官方消息，DeFi借貸協議Liquity宣布已推出開發者用戶界面，據Liquity協議創始人RobertLauko介紹，該開發者用戶界面已經在各個主要的以太坊測試網上（Ropsten、Kovan、Rinkeby和Goerli）上啟動并運行了3個月以上，現在正式開放給公眾。

RobertLauko表示，最終版本將于此次的Beta版有很大不同，將會更加完善。 此前消息，Liquity是由去中心化計算平臺Dfinity的前區塊鏈研究員RobertLauko設計的一種基于以太坊的借貸協議，該協議創建了對標美元的穩定幣LQTY，并且不同于其他中心化穩定幣的是，LQTY承諾可以按面值完全贖回基礎抵押品。（Medium）[2020/6/19]

直接激勵（Direct Incentives）

FEI通過一種名為直接激勵（Direct Incentives）的新機制進行穩定。

下面這段說明來自來自Fei協議的白皮書?：

“直接激勵穩定幣是一種交易活動和穩定幣使用都受到激勵的貨幣，其中獎勵和懲罰使價格向錨定價靠攏。一般來說，這至少會有一個激勵性交易所作為hub中心，而所有其他交易所和二級市場都可以利用這個激勵交易所進行套利。這有助于維持整個生態系統的錨定。”

Fei協議通過鑄造（mint）和燃燒（burn）激勵Uniswap交易量來實現此目標。這些激勵措施直接適用于交易員的余額，并與錨定匯率的距離成比例，這意味著更大的賣出會導致更大的燃燒（burn）。

該協議通過鑄造（mint）激勵交易者，將價格恢復到錨定價。所使用的公式確保所有低于錨定匯率的波動都是凈通縮。這將有助于將供應量降低到相對于當前需求的適當水平。

FEI穩定幣錨定總結圖

Fei協議將在第一天以完全去中心化的DAO形式啟動。TRIBE代幣控制了這個DAO，TRIBE持有人可以對以下行為進行表決：

以新代幣添加新的聯合曲線，或調整現有曲線的價格函數；

為新入資或現有PCV調整PCV分配；

Fei協議DAO的治理是以最小化的理念進行的，FEI的穩定不需要治理的任何積極干預。開發團隊鼓勵采用自主和算法的機制，而不是僵化和依賴治理的機制。我們認為，這種最小化治理的方法，可以創建一個更具可預測性和效率的系統。

協議將TRIBE代幣的一部分分配給FEI質押池。用戶可以存入FEI，并按比例收到TRIBE獎勵。而開發團隊和投資者保留另一部分，然后就是Genesis Group部分和首次DeFi發行部分，剩余的TRIBE代幣則會保留在治理金庫中。

為了減輕搶先交易和不平等分配問題，Fei協議會有一個“Genesis”創始期，這個Genesis創始期將是一個2-3天的時間段，早期采用者可以在這個時間段內投入他們的ETH，然后這個群體就被稱為Genesis Group。Genesis Group的成員在第一筆聯合曲線交易中按比例獲得份額，這與Hegic IBCO類似，使用這種方法，所有人都有平等的機會獲得最早的FEI。根據介紹，Genesis Group會按比例獲得總TRIBE 供應量的10%。

Genesis Group階段完成后，就會啟動TRIBE代幣的首次DeFi供應階段。它會在Uniswap上線，并以FEI和TRIBE作為交易對。IDO的FEI是由協議鑄造的，Genesis Group階段流通的FEI 和TRIBE可以在IDO中用于有效的價格發現。而這次IDO的Uniswap流動性代幣將存儲在開發基金中，它將具有超過4年的線性鎖定期。

更多細節，官方會在2021年第一季度發布。

如上所述，相比現有的穩定幣模型，FEI協議具有一些新的特點，它被設計成擁有不可撤銷的、深流動性以及強錨定的一種穩定幣機制。所有通縮成本都轉嫁給了低于錨定價拋售的交易者，因此持有者可以對1美元的長期價格擁有信心。另外，協議控制的PCV資金會用于造福FEI生態系統，而不是鎖在金庫中。Genesis Group和初始DeFi發行可以讓TRIBE的分發更公平。通貨膨脹帶來的所有好處都是社會化的，而不是集中在少數股東手中。

盡管如此，關于FEI協議是否能夠按照白皮書描述的內容去實現，還有待于進一步的觀察。

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