數字資產:評論：從DeFi中的Compound看券商的中介功能_COM

在過去的幾十年中,全球范圍內的券商的經紀業務正在經歷著非常大的變化。由于證券經紀業務的市場規模大和同質性強，因此導致了非常激烈的競爭。競爭的結果就是這個業務的利潤率越來越低。另外由于行業外的公司的進入，這就導致了券商經紀業務的收入的進一步下降。這些行業外的公司通常是依據互聯網技術接觸到大量的用戶。這些公司采用更加低廉的交易傭金的方式來吸引用戶。目前現在發展勢頭正旺的Robinhood，直接以交易傭金為0的方式來吸引年輕用戶。這樣的一個經營模式以及資本的支持幫助Robinhood實現了用戶規模的高速增長。

證券時報頭版評論：元宇宙的未來不止于Facebook的想象:10月30日消息，證券時報頭版內容中包括一篇名為《元宇宙的未來不止于Facebook的想象》的文章，其中提到Facebook改名為Meta事件，對元宇宙的定義，元宇宙需要秩序，文章最后得出結論：從Facebook的視角看，元宇宙是連接人的下一個前沿技術，正如最初的社交網站一樣。但元宇宙仍處于非常早期的萌芽階段，人的連接只是其中一環，未來遠不止于此。[2021/10/30 6:21:19]

由于市場對交易傭金的巨大壓力，券商更需要依賴于其它業務產生收入。這些其它的業務中的一個就是融資融券業務。券商依靠向交易用戶提供可供出借的證券和可進行杠桿交易的資金獲取風險控制可控下的收益。融資融券業務已經成為券商經紀業務的一個主要收入來源。但是，目前DeFi應用的發展正在產生新的模式，來挑戰券商的融資融券業務。而Compound的就是此方面的最典型的代表。

證券時報頭版評論：數字貨幣應用中的商業機會可能不如市場預期高:證券時報頭版評論文章稱，數字人民幣的試點范圍可能會擴容，A股整個概念板塊都沸騰了。數字貨幣的普及將惠及相關產業鏈，利好上市公司。但遺憾的是，大多數人都忽略了文件的細節，商務部通知明確指出，當前數字人民幣的試點范圍是深圳、成都、蘇州、雄安新區四地以及未來的冬奧會場景。這些地方成熟之后，才會視情況擴大到其他地區。從現有能夠看到的零星試點信息來看，未來數字人民幣主要的應用場景應該集中在線上，而非線下。數字貨幣應用過程中帶來的商業機會，很有可能沒有市場預期的高。[2020/8/18]

Compound是在以太坊上運行的一個 DeFi應用。它是一個抵押借貸應用。一個用戶可以將其在以太坊上的資產進行抵押并借出另外一種資產。這個抵押是超額抵押。支持這個應用的智能合約不斷檢測市場中所抵押的產品的市場價格。當所抵押的資產下降時，智能合約會自動發出通知，通知用戶進行相應的補倉。當用戶無法按照事先確定的規則及時完成補倉時，智能合約會自動清倉，賣掉所抵押的資產來保證資產出借方的收益。

證券時報頭版評論：人民幣匯率彈性適度增強利于穩外需:證券時報頭版評論文章表示，近日，離岸人民幣對美元匯率一度跌破7.19關口。人民幣走貶，已經引起了市場各方廣泛關注。市場自發增強匯率的彈性和靈活度，可以增強外貿企業的競爭力，提升國際市場對于中國產品的相對購買力，緩解一部分因為海外疫情引發的外貿低迷，有助于穩住外貿主體。中國的外匯市場、股票市場、貨幣市場和債券市場都可能受到國際資本流動的影響。因此，在人民幣匯率彈性提升的過程中，國內宏觀審慎監管體系也應做到未雨綢繆，為市場提供更多的風險管理工具。[2020/5/29]

在6月中旬，Compound引入了治理代幣。借貸雙方都可以通過提供出借資產和借資產來獲得治理代幣。治理代幣的引入大幅激發了市場的參與熱情。Compound這個應用中的資產提供數量和資產借貸數量都大幅增長。

Compound應用的活躍因此很有可能就導致了數字資產交易的更加的活躍。另外一個DeFi應用Uniswap在同期的交易量的大幅增長很有可能就是由于Compound產生的可使用的數字資產的數量導致。Compound的業務本質實際上就是融資融券。按照這個應用，用戶可以從這樣的應用中借到數字資產或數字貨幣。交易用戶因此就可以以低息的方式獲得這些數字資產和數字貨幣，將其應用到能夠獲得更高收益的數字資產交易當中。

在未來的數字資產交易所當中，它的底層技術一定是基于分布式記賬技術，是采用數字貨幣來交易數字資產。它同時會支持點對點的交易以及中心化的撮合交易。在這樣的交易生態當中，Compound的這類應用可以直接使用。用戶可以將其閑置的數字資產和數字貨幣交付到Compound的抵押資產池當中。交易用戶可以從這個資產池當中借到他們所需要的數字資產或數字貨幣，并將這些數字資產和數字貨幣應用到他們的交易場景當中。這樣的一個流程就不需要券商這樣的中介機構來提供，可以在交易所所采用的區塊鏈底層上直接完成。券商這個中介機構提供的此項業務因此就被直接沖擊。

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