本文原載于《華爾街日報》刊登的《巴倫》雜志特別報道“財富指南:擁抱比特幣”,由幣世界研究院獨家編譯,分為三篇刊出,此為第一篇。?
擁抱比特幣大浪潮你需要知道的二三事
原標題WhattoKnowBeforeTryingToCatchtheBitcoinWave
作者:DarenFonda
譯者:Winy
加密貨幣已經達到了投資者無法忽視的轉折點。但是,目前仍然存在著諸多問題,包括幣價上漲是否反映了這是一個泡沫?
大多數人都喜歡美元。美元已持續了幾個世紀,并且在兩次世界大戰、大蕭條和通貨膨脹的圍困中幸存下來。作為事實上的全球貨幣,它運作得很好。我們真的需要一種純粹的數字替代方案嗎?沒有美聯儲的支持,只存在于計算機網絡上,要消耗大量電力,同時還沒有內在價值。
當然,這就是在說比特幣,而現實是比特幣目前大受歡迎。
比特幣的市值突破1萬億美元,并且這一數值在過去的一年中就飆升了1000%,這表明它可能到達了一個經濟轉折點。摩根士·丹利等券商表示,投資者應將其添加到投資組合中。特斯拉和Mass?Mutual都購買了大量比特幣。用戶只需在手機上點擊幾下,即可將其存入PayPal上的數字錢包中,然后還可以將其轉換為現金進行購買。如果想交易,那么可以在Square和Robinhood上操作。Visa和CoinbaseGlobal還發行了比特幣借記卡。
但是,如果你想知道什么是比特幣,以及是否應該購買比特幣,那么你不是唯一一個有此想法的人。我們無法直觀地理解比特幣和其他加密貨幣,因為它們是從數字存儲倉庫中“開采”出來的,并通過稱為“區塊鏈”的去中心化計算機網絡來流通。散戶和機構投資者搶購本就稀少的比特幣,可能會推動比特幣價格上漲。支持者表示,在人們擔心通貨膨脹和貨幣貶值的情況下,比特幣的價值將會超過美元、日元和歐元等法定貨幣。他們認為,比特幣最終將與全球經濟中的紙幣和諧共生。
數據:Frax Finance已使用3.8枚sfrxETH鑄造2000枚crvUSD:5月16日消息,鏈上數據顯示,3小時前,穩定幣協議Frax Finance已使用3.8枚sfrxETH(7200美元)鑄造了2000枚Curve原生穩定幣crvUSD。此前報道,重新部署前完成鑄造的前100萬枚crvUSD也曾由Frax Finance旗下以太坊流動性質押產品sfrxETH提供抵押支持。[2023/5/16 15:04:57]
盡管比特幣“精靈”可能已經逃出了魔法瓶,但還遠未達到無處不在的程度。因為目前還存在諸多障礙,包括技術難題、價格不穩定、稅收政策,以及不希望數字代幣改變其貨幣政策和金融法規的政府。此外,還充斥著大量非法使用比特幣的現象,包括洗錢和逃稅。而政府已經進行了打擊。例如,中國已經成為區塊鏈技術和挖礦業的領導者,但比特幣本身卻構成了威脅:北京禁止銀行和金融公司交易比特幣,并關停了國內加密貨幣交易所。現在,北京正在推出央行數字人民幣,有意削弱比特幣的吸引力。
比特幣的另一個障礙就是:如何在挖礦的同時,不產生環境負擔?美國銀行證券預計,全球比特幣網絡現在每年排放6,000萬噸二氧化碳,大致相當于希臘全年的排放量。一些分析師認為,大多數比特幣都是用清潔能源開采的,例如風能和太陽能。但是,有關比特幣能耗的研究報告卻是基于一些飽受爭論的假設。隨著比特幣價格和交易量的上漲,環境損害也隨之加重。美國銀行預測,每10億美元流入比特幣帶來的影響,相當于120萬輛汽車的排放量。
也許最令人頭疼的問題還是這個:比特幣是不是一個萬億級的泡沫?比特幣的市值已經超過了萬事達卡、家得寶和埃克森美孚的總和。摩根士·丹利表示,總體而言,加密貨幣相當于整個高收益債券市場。然而,比特幣更像是交易量稀少的股票,而非流動性強的大盤股。大部分已開采的比特幣是由長期持有者或“拼命拿住”的人所持有,實際上并未流通。并且,大量購買比特幣還可能會使其價格膨脹。根據美國銀行的說法,95%的比特幣是由2.4%的帳戶持有。據Chainalysis的數據,20%的供應可能存儲于已丟失的數字錢包中。
德國聯邦財政法院確認比特幣持有1年后可免稅:金色財經報道,Bitcoin News在社交媒體上稱,德國聯邦財政法院確認比特幣持有1年后可免稅。[2023/3/2 12:38:35]
“這個市場的泡沫有多大?我認為泡沫很大,”世界銀行首席經濟學家卡門·萊因哈特說。“在低迷的市場中,可能不需要任何事件,即可吞回大部分甚至全部的價格收益。它與國債市場不同,比特幣的價格波動非常大。”
其他經濟學家則認為,盡管比特幣是一種創新技術,且有引人注目的用途,但它缺乏內在價值來支撐價格。歐洲復興開發銀行前首席經濟學家威廉·布伊特說:“比特幣只是一個詞,不能吃,不能摸,也不能用作生產。”甚至與其最為接近的黃金,也可用于珠寶和制造業。他說,擔心通貨膨脹和紙幣貶值是合情合理的,投資者可能想要對沖。“我認為比特幣不是黃金,它純粹是投機泡沫。”
什么是比特幣?故事始于中本聰,這是一個神秘的人物或團體。他開發了一種數字貨幣,任何人都可以通過去中心化計算機網絡進行收發。交易由獨立運行的計算機進行驗證和記錄,也就是“礦工”。這些計算機競相解決加密難題,我們稱之為“工作量證明”。
礦工解決難題后,要首先在網絡上共享結果。其他礦工則驗證解決方案是否正確。一旦達成共識,交易就會以數字“區塊”的形式打包在一起,并添加到電子記錄或分類賬中,這就是“區塊鏈”,任何人都無法控制,也都無法看到。
作為運行網絡的回報,礦工獲得了新鑄造的比特幣和一部分交易費。價格越高,依賴電費和計算能力的挖礦就越有利可圖。
要使用比特幣進行交易,就需要通過交易所或應用程序開設帳戶,并將其存儲在數字錢包中。通過PayPal和Square等公司開發的應用購買比特幣,已經變得非常簡單。
Compound III計劃于本周部署Polygon智能合約:金色財經報道,Compound團隊成員在Discord社群中表示,Compound III計劃于本周內部署Polygon智能合約,但可能存在小幅延期。[2023/2/15 12:07:24]
該系統于2009年推出,其獨特之處在于一些核心功能。一種是去中心化,即沒有人或機構控制區塊鏈。只有所有獨立運行的計算機節點證明其有效性之后,才會記錄交易,這增強了帳本的安全性。實際上,要改變區塊鏈需要大量的挖礦算力,而這是不太可能的,但也并非完全不可能。作為點對點網絡,該系統提供了偽匿名性,盡管交易和帳戶都是可追蹤的。
比特幣的稀缺性也是一個關鍵點。根據該系統的設計,比特幣的全球供應量為2100萬枚。目前通過挖礦已經開采了約1860萬比特幣。但是,新發行比特幣的數量為每四年減半。現在,新幣的鑄造速度為每10分鐘6.25枚,這表明挖礦將于2140年結束。
盡管比特幣已經出現了十多年,但它現在才剛剛走入主流世界。隨著華爾街和金融技術公司推出新的投資方式,受到投資者的關注,而比特幣期貨和相關股票的交易勢頭也越來越大。銀行、經紀人、交易所和咨詢公司建立基礎設施,將比特幣轉化為股票或債券之類的資產,并預計它將被納入到401和其他退休賬戶。繼加拿大批準比特幣ETF之后,富達投資、范埃克和其他基金發起人,正試圖說服監管機構批準比特幣ETF。
Coinbase一直是今年最受關注的IPO公司之一。在4月14日交易首日,其市值達到860億美元,估值超過了納斯達克、CboeGlobalMarkets和紐約證券交易所的母公司洲際交易所。
以太坊短時跌破1200美元,24小時跌幅1.23%:金色財經報道,行情數據顯示,以太坊短時跌破1200美元,現報價1203.5美元,24小時跌幅1.23%。行情波動較大,請做好風險控制。[2022/12/26 22:07:04]
比特幣也獲得了一些有影響力的投資者的合法性支持。馬斯克為特斯拉購買了15億美元的比特幣。美國家喻戶曉的基金經理保羅.都鐸.瓊斯和史丹利·德魯肯米勒也投資了比特幣。橡樹資本的聯合主席霍華德·馬克斯最近寫道,他對比特幣的懷疑“沒有得到證實”,并補充說他的兒子“非常慶幸我們的家庭擁有一筆有意義的資金”。橡樹資本的代表對此不予置評。
當然,我們都不清楚比特幣是否會崩潰,這也許可以解釋為什么大家不愿公開討論。確實,諸多因素都可能會使比特幣風起云涌。
首要因素是競爭。比特幣只是數千種加密貨幣之一,其中許多是從比特幣區塊鏈“分叉”而來的。以太坊網絡上的以太幣具有一定優勢。以太幣可以使用“智能合約”對其進行編程。
中央銀行目前也開始關注建立在區塊鏈技術上的數字貨幣。中國創建數字人民幣的舉動,使其成為央行數字貨幣的先行者。CBDC與紙幣掛鉤,會隨標準匯率波動;它們不會替代比特幣,也不會替代獨立于中央機構運行的其他加密貨幣。但是作為一種交換媒介,它們可以與加密貨幣競爭。例如,以更低成本進行國際匯款。
根據美國銀行的數據,比特幣網絡本身相當緩慢,每小時僅處理14,000筆交易,而Visa的網絡則可每小時處理2.36億筆。人們正在努力提高比特幣處理速度,其中包括開發“閃電”協議,但仍遠遠落后于自動化交易所。
人們用美元、日元和歐元進行交易,這些貨幣價格穩定、廣為接受,且深植于金融結構中。比特幣的波動性使其不適用于大規模的購買或合同交易。而且,交易費不斷上升,還造成了經濟摩擦。賣掉比特幣來購買其他東西,可能也需要納稅。因為美國國稅局將比特幣歸類為了財產,而非貨幣。
DeFi協議Umami獲Circle批準開設其賬戶,支持企業通過USDC進入加密領域:9月9日消息,機構級DeFi協議Umami獲Circle批準開設Circle賬戶。通過Circle帳戶,企業可以使用USDC進入加密領域、使用USDC進行交易等方式快速融入數字經濟。Umami表示,隨著機構對合規DeFi產品的興趣不斷增加,Umami希望與Circle共同探索創建一個更加開放和包容的金融體系。[2022/9/9 13:18:58]
哈佛大學經濟學家肯尼思·羅格夫說,比特幣的準合法性最終可能會使其消失。他說,縱觀整個歷史,政府一直在粉碎針對貨幣和貨幣政策的挑戰。比特幣之所以會構成威脅,是因為它還可以用于犯罪活動,并且難以監管。羅格夫說:“我認為金融創新非常有前途。但是面對無法監測交易的情況,政府不會永遠袖手旁觀。”
Bitwise財務顧問預測五年內比特幣的價格趨勢?
另一個未被廣泛討論的障礙可能是:比特幣會對環境造成什么樣的損害?劍橋比特幣電力消耗指數顯示,比特幣的年度能耗已激增至135太瓦時,在過去一年中翻了一番。這比瑞典、烏克蘭等國家一年消耗的電力還多。
部分或大部分電力可能是由可再生資源產生的。世界上大部分的挖礦活動是在中國及冰島、加拿大和其他能源相對便宜的國家進行的。實際上,根據比特幣資產管理公司CoinShares的數據,可再生能源占挖礦網絡能源結構的73%。
在中國,礦工們季節性地遷移。在夏季,他們在水力價格便宜、資源豐富的地區開設礦場,然后隨著發電量的減少再轉移至內蒙古等地,而內蒙古的電力則主要來自煤炭。但是尚不清楚挖礦到底用了多少可再生能源。CoinShares研究負責人克里斯托弗·本迪克森說:“中國的挖礦業主要是采用清潔能源,但是很難拿到確切的數據。”
即使中國的挖礦業相對環保。但在其他挖礦集中的地區,包括哈薩克斯坦和伊朗,其環保程度卻遠低于此。隨著幣價上漲,電費也隨之水漲船高。根據美國銀行的數據,如果比特幣價格從58,000美元升至100萬美元,那么它將超過日本,成為世界第五大碳排放者。
比特幣的支持者并不認為這些問題是破壞交易的因素。一方面,加密貨幣勢頭現在是自我延續的。價格越高,開發金融生態系統所需的資金就越多,進而可以處理更大的交易,并擴大對機構的吸引力。花旗集團表示,比特幣已成為加密世界的“北極星”。
托管服務、安全性和流動性尚未滲透至主流金融。但隨著梅隆銀行和富達等公司的介入,改善了它們的狀況。在經歷了幾次大規模的黑客攻擊和盜竊之后,比特幣交易所變得更加安全。場外交易柜臺可以處理大額訂單,而機構使用的主要經紀人則提供最佳執行實踐,并獲得防盜保險。衍生品交易也在蓬勃發展,為敞口創造了更多的流動性。花旗表示,該系統正“日益專業化”。
比特幣可能永遠不會成為法定貨幣。但假設財政政策可以對其進行監控,那么它就可以繼續排除萬難進入系統。銀行監管機構不想扼殺創新的區塊鏈技術,并在一月份表示,銀行可以參與區塊鏈網絡,并使用“穩定幣”或數字代幣,來保證加密貨幣與本位貨幣之間的平穩轉移。穩定幣以1:1的比例與本位貨幣掛鉤。現在約有200億美元的穩定幣在流通。
即使比特幣不能作為一種交易貨幣運行,它也可以成為一種替代資產。作為數字黃金,比特幣可能已經在壓制真正的黃金價格。估值比特幣的方法與私營企業持有的黃金總量相關。根據摩根大通的數據,按照這種衡量標準,一個比特幣應該價值146,000美元,幾乎是目前價格的三倍。
支持者認為,比特幣在對抗通脹方面可能比黃金更好。摩根·士丹利最近寫道,加密貨幣中2.5%的頭寸就能提高投資組合的回報。但是它的優勢取決于與股票和債券等資產的相關性。摩根大通還表示,隨著比特幣成為主流,它與周期性資產的相關性似乎正在上升。
處于競爭關系的加密貨幣可以共存。投資者可以持有比特幣作為投資或通脹對沖工具,同時使用其他更穩定的加密貨幣作為交易貨幣。以太幣作為可編程貨幣,可能更適用于交易。但它作為價值儲存的吸引力不大,部分原因是它的稀缺性尚不為人所知。比特幣倡導者、數字資產注冊投資顧問亞當·波科尼克說:“沒有人能告訴你有多少個以太幣,因為以太坊網絡一直在變化。”
甚至那些說比特幣是泡沫的人,也認為比特幣很可能會留存下來。世界銀行的賴因哈特指出,比特幣的價格受到多種趨勢的推動:尋求收益、政府刺激計劃、人口結構變化和技術。有些是長期趨勢。而且,盡管我們并不認為比特幣可以代替美元,但在黎巴嫩、尼日利亞和委內瑞拉等地,此種觀點卻極具引力。因為在這些國家,貨幣不穩定,惡性通貨膨脹率高,甚至積蓄有被沒收的潛在可能。她說:“如果你生活在資本控制的國家,貨幣的未來就會有不確定性,這才是問題的核心。”
Rogoffagrees說,世界上總是會有很多地方可以使用比特幣,盡管它目前的價值遠遠超出了那些最終用途。
擔心通貨膨脹或美元貶值?一些顧問仍然堅持認為,最好不要使用比特幣。貝爾德的高凈值客戶顧問麥克·克萊恩推薦商品、房地產和股票市場,因為這些資產將在通貨膨脹的環境下獲得增值。他說:“如果你想投資的資產與投機無關,那么就是它了。”
的確,盡管股票在于收益,債券追隨利率,但比特幣的價格支撐可能僅僅來自于一種信仰,即未來它會使美元更加堅挺。換句話說,除非您認為幣價會上漲,否則便沒有充分的理由購買比特幣。
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