EFI:分析了一個月的數據 我們發現DeFi浪潮下的代幣流向_DEF

過去三個月，DeFi的野蠻生長，尤其是與Yield Farming（收益農耕）天然契合的AMM DEX（自動做市的去中心化交易所）的崛起，讓原本穩坐行業頂流的中心化交易所（CEX）感到了不安。隨著Farming的不斷深入和擴大，逐利的資金開始往DEX“遷徙”，再加上“提幣運動”的動員，CEX資金流失的說法甚囂塵上。另一方面 ，為了應對DeFi的沖擊，過去兩個月，CEX紛紛上架DeFi概念幣，推出流動性挖礦產品，上線AMM DEX。在這一系列應對舉措之下，CEX的資金到底有沒有流失呢？

為此，PAData將通過對市場上的主要CEX和DeFi平臺近期主要資產的資金流向分析來觀察市場變化。分析認為，近期，主要CEX的ETH確實呈現整體流失狀態，但穩定幣整體上處于流入狀態，而DeFi平臺中的穩定幣卻呈整體流失狀態。另外，不同的DeFi概念幣在DeFi和CEX之間的流動方向有明顯的差異。

由于目前的DeFi生態主要都部署于Ethereum上，因此ETH成了DeFi的基礎資產，觀察ETH的流動方向在一定程度上能展現DeFi的發展態勢。根據DAppTotal的統計，Coinbase、Binance、Huobi和OKEx這四大主要交易市場，最近一個月都在流出ETH，總計達到了185.31萬枚ETH。按照CoinMetrics校正后的8月ETH均價401.85美元來折算，相當于四大所近期共流出了7.45億美元。

分析師：過去七天內有3.17萬枚ETH被銷毀，占合并以來總銷毀量的21%:5月6日消息，加密分析師@CryptoKaleo發推稱，在過去的七天里，3.17萬枚ETH被銷毀。從這個角度來看，自合并（231天前）以來，已經銷毀了15.2萬枚ETH。這占總銷毀量的21%，占總天數的3%。這就是Meme幣的力量。

真正瘋狂的是——這是在沒有任何NFT炒作同時發生的情況下。在2024/2025年，我們將有一個窗口，在這個窗口期中，Meme幣和NFT同時大量增加，市場參與者的總數將大大高于我們現在的水平。[2023/5/7 14:47:35]

其中，Huobi流出了約79.36萬枚ETH，相當于3.19億美元，近一個月流失率近17.77%。但受到交易所余額基數大小的影響，Coinbase和Binance的ETH月流失率都在5%左右， 但Coinbase的ETH流出額要遠遠高于Binance，達到了約46.42萬枚，相當于1.87億美元，而Binance只有約16.29萬枚，相當于0.65億美元。OKEx流失金額低于Coinbase，為43.24萬枚ETH，相當于1.74億美元，但月流失率最高達到了約21.94%。

雖然過去一個月主要CEX的ETH在流失，但總體上，穩定幣卻在流入。根據CryptoQuant的數據，包括上述4家在內的10家交易所，在最近一個月內共流入了超1.07億枚美元穩定幣。這里的穩定幣包括DeFi主流流動資產USDT（ERC 20）、USDC、TUSD和DAI四種。

分析師：供需失衡正在加據 比特幣或在2021年漲至28000美元:股票和加密分析師Ronnie Moas剛剛發推稱，比特幣“減半”已經過去四個月了。在過去的幾年里，大量的比特幣被擠出了市場。供需失衡正在加據。如果你想執行大訂單，你就不得不把價格提高。2021年比特幣目標為28000美元。[2020/9/13]

其中，Binance流入的美元穩定幣總量最高，達到了約3.06億枚，如果按照1：1的錨定率算，相當于3.06億美元。但這主要受到USDT大規模流入的影響，根據統計，Binance近期USDT的流入率達到了767.72%。其次，OKEx近期的穩定幣流入總量也達到了約1.09億枚，這同樣主要受到USDT大規模流入的影響，USDT的流入率達到了1754.94%，TUSD的流入率也達到了133.49%。 

另一方面，Huobi近期的穩定幣流出量較高，達到了約1.82億枚，其USDT的流出率約為36.34%，USDC的流入率約為23.14%。此外，Bitfinex、Coinbase、Gate.io和Bittrex的穩定幣在過去一個月內也呈現總體流出狀態。Bitfinex的USDT流出率最高為81.47%，共流出8870萬枚。

但必須要指出的是，穩定幣的金額變動大，比如恰好穩定幣在統計期間進行增發，因此穩定幣的在交易所的流入流出受到偶然因素的影響較多，此處只能有限地展現交易所的資金動向.DeFi平臺的穩定幣流入量不足1億

聲音 | 分析師：Bakk實物交割的比特幣期貨可以實現更好的價格發現和流動性:Bakkt比特幣期貨正式啟動交易。行業分析師指出，與法幣結算的其他合約相比，Bakkt的實物交割比特幣期貨很重要。加密分析師Rhythm發推表示，“其結果是比特幣有了更好的價格發現和流動性。”

幾個小時前，當BTC從盤中低點9850美元升至10080美元的高點時，出現了短暫上漲；在五位數的關口上方停留幾個小時，然后又開始跌回去。Bakkt的消息沒有大幅推高比特幣價格，但這在很大程度上是預料之中的。交易員Cantering Clark指出，“Bakkt本質上是從零售場所報價的回收流動性。這與傳統市場的正常流動性狀況相反。現在問問你自己，為什么BTC價格會在Bakkt開盤時跳漲？感興趣的人可能已經參與進來了。”（NewsBTC）[2019/9/23]

根據早前的統計，穩定幣的流動性約占總流動性的38%以上，已經成為DeFi世界中僅次于ETH的重要資產類別。那么，各DeFi平臺在過去一周內流入了多少穩定幣呢？

PAData統計了9月7日至9月11日期間，20個DeFi平臺地址中USDT（ERC 20)、USDC、TUSD和DAI的余額變化。從總體來看，最近一周，20個DeFi平臺共流出2.57億枚穩定幣。其中Uniswap流出2.04億枚，但考慮到觀察期間發生了Sushiswap從Uniswap遷移流動性的特殊事件，因此從Uniswap“流出”的穩定幣很有可能只是遷移到了Sushiswap上而已，并不是流出DeFi。如果不算Uniswap的流出額的話，那么最近一周20個DeFi平臺共流出了0.53億枚。

分析 | TokenGazer：主網上線在即釋放利好 IOTX活躍地址數漲幅明顯:據TokenGazer數據分析顯示，過去24小時里ERC20代幣中活躍地址數漲幅排名前五的代幣是：IOTX?、BHPC、SUB、LKY、EVN。其中，IOTX活躍地址數漲幅較為明顯。

IOTX官方推特日前宣布主網上線前工作已經完畢，項目方可能將于本周（4月15日-4月21日）發布主網上線日期，大概率受此利好消息影響，IOTX在二級市場上表現良好，另外，社區獎勵以及主網上線獎勵計劃的持續進行，IOTX活躍地址數也出現了明顯增長。[2019/4/15]

在20個DeFi平臺中，Compound和Aave是流出穩定幣最多的DeFi平臺，各分別流出了0.5億枚左右。流入穩定幣最多的是Cream.finance和yearn.finance，分別流入了約0.39億枚和0.12億枚穩定幣。整體上，11個平臺都有穩定幣流入，總額約為0.57億枚。

從各類型穩定幣近期的流動率來看，Cream.finance和yearn.finance流入的主要是USDC，兩個平臺的流入率分別達到了1496.6%和115.3%。

分析 | 金色盤面：BTC/USD30分鐘走勢:金色盤面綜合分析：BTC/USD30分鐘在一個上升通道內震蕩運行，多頭主力試圖挑戰中軌，但始終未能成功，技術指標看目前對于多頭有力，重點關注成交量的變化。[2018/8/13]

而且從整體來看，20個DeFi平臺中16個平臺的USDC都是流入狀態，只有4個平臺的USDC是流出狀態。另外有11個平臺的DAI呈流入狀態，3個平臺的TUSD呈流入狀態，只有1個平臺的USDT呈流入狀態。可能受到USDT規模較大的影響，大多數DeFi擁有的份額都比較小，超過了此次統計的范圍，但仍然可以觀察到，USDC在DeFi生態中的重要地位，以及DeFi對USDC的作用和對整個穩定幣格局的重要影響。

除了ETH和穩定幣以外，由于DeFi生態豐富的可組合性，DeFi代幣也成為了重要的農耕資產。但是有意思的是，有的DeFi概念幣流向了CEX，有的DeFi概念幣在DeFi平臺間流動“套娃”。

同樣，PAData統計了9月7日至9月11日期間，23個中心化平臺和15個DeFi平臺中11種DeFi資產的余額變化。選擇觀察資產的標準是該種DeFi資產在DeFi平臺中的流動性較高。

根據統計，整體上，最近一周內，中心化平臺中的DeFi資產共流出了790.63萬枚。其中，AMPL和LEND流出最多，都流出了890萬枚左右，相反，SUSHI是流入CEX最多的DeFi資產，共流入了908萬枚左右。

從各CEX平臺來看，過去一周，KuCoin凈流出DeFi資產最多一個市場，共流出了745萬枚，其中AMPL就流出了約662萬枚，占KuCoin流出量的88.86%。而Huobi是凈流入DeFi資產最多一個市場，共流入了約262萬枚，其中SUSHI流入了約369萬枚，LEND流出了112萬枚。

另外值得注意的是，Binance是資產流動最活躍的市場。最近一周，Binance共流出超686萬枚DeFi概念幣，但流入了超722萬枚DeFi概念幣。其中，LEND流出了約635萬枚，是流出最多的資產，SUSHI流入了約530萬枚，是流入最多的資產。

從各個資產流向的CEX平臺來看，呈現出一定的“平臺-資產”集中性。

比如，AMPL在過去一周內較多的流入了FTX，Band較多的流入了Binance，COMP較多的流入了Bitfinex，SUSHI較多的流入了FTX、CoinEx和Binance，UMA較多的流入了KuCoin，YAMv2較多的流入了Huobi，YFI較多的流入了OKEx。

另外，LEND、LINK和YFII則表現為普遍從CEX中流出。

在DeFi平臺中，最近一周，各類DeFi資產也整體呈現流出狀態，共流出了約0.82億枚，其中，LEND、SUSHI和AMPL是流出量最大的三種資產，分別達到了約0.34億枚、0.22億枚和0.15億枚。

從DeFi平臺來看，受到SushiSwap流動性遷移影響的Uniswap是近期流出DeFi概念幣最多的一個市場，共流出了0.76億枚左右，其中，LEND是流出最多的資產，達到了約0.32億枚，其次SUSHI、AMPL、SNX、LINK和BAND也流出較多。

此外，Balancer、Harvest和Aave流出的DeFi概念幣也不少，都超過了140萬枚。Balancer流出最多的是LINK，約為114萬枚，Harvest流出最多的是SUSHI，約為158萬枚，Aave流出最多的是LEND，約為248萬枚。其中值得注意的是，Aave是DeFi平臺中資產流動比較活躍的市場，過去一周共流出約248萬枚DeFi概念幣，共流入約102萬枚DeFi概念幣。

而Cream.finance是過去一周DeFi概念幣凈流入最多的一個平臺，達到了約57.10萬枚，其中幾乎都是LEND，共約56.98萬枚。

從各個資產流向的DeFi平臺來看，除了YFII集中地流向了Uniswap和YFI集中地流向了Cream以外，其他多個DeF資產都普遍從DeFi平臺中流出，比如AMPL、BAND、COMP、LEND、SNX和SUSHI。其中，Uniswap中資產的流出率普遍大于85%，這可能與觀察期內Sushiswap的遷移有關。剔除這一影響后，依然可以觀察到COMP從Pylon.Finance和MCDEX中大量流出、SUSHI從Boosted和Harvest中大量流出、YFI從Harvest中大量流出等。

如果結合CEX和DeFi平臺中代幣流向，可以看到YFII在CEX中普遍流出，但較多地流入了Uniswap，AMPL、BAND、COMP、SUSHI從DeFi平臺中普遍流入，但較多的流入了個別CEX。

市場的資金流向是十分復雜和多變的，本次觀察僅從一個很窄的時間窗口進行有限的分析，其結果可能有一定的偶然性，但從中已經可見，雖然DeFi的發展動了CEX的“奶酪”，但目前下CEX資金流向DeFi的結論也為時過早，更有可能的情況是資金在兩個不同類型的市場中頻繁交換。而且，由于加密世界和現實世界仍然缺少廣泛溝通的渠道，因此從目前DeFi的發展形態來看，更像是一種理財產品，其與CEX的競爭核心在于向用戶提供的收益大小。資本逐利流向收益更高的市場是常理，但這種流向還不足以做更多的判斷。

數據說明：

月流失率即指9月6日的余額相較8月9日的余額的降幅。

月流入率即指9月6日的余額相較8月9日的余額的增幅。

參考《數說風口上的DEX：流動性暴漲300% ，“壽司大廚”吃相難看》。

這里僅觀察Etherescan上各資產余額前200的地址中DeFi平臺的地址余額。這種不完全統計會產生一定的誤差，但考慮到不論是各類穩定幣也好，還是DeFi資產也好，其籌碼集中程度都比較高，因此前200的地址已經有一定的代表性了，理論誤差比較小。

同上，且剔除協議治理地址的余額。

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