COMP:回顧9月加息會議：美聯儲第三次暴力加息后 還透露了什么重要信號？_FOMP價格

這次美聯儲 FOMC 會議很有趣，一如既往，真正的「魔鬼」隱藏在細節中，讓我們來看看一些最有趣的細微差別和市場影響。

原文：Alf推特

這次美聯儲 FOMC 會議很有趣。一如既往，真正的「魔鬼」隱藏在細節中，讓我們來看看一些最有趣的細微差別和市場影響。

「相信我，我們的緊縮政策足以將通脹率降至 2%」，這就是鮑威爾結束新聞發布會時說的話，所釋放出的強烈信息反映在了更新的點圖中。

有趣的是，12/19 的 FOMC 參與者預計到 2023 年 12 月聯邦基金利率將在 4.50 - 5.00% 之間。盡管點圖的預測能力很差，但它的信號效果很明顯——美聯儲已準備好讓緊縮的環境保持很長時間。

幣安發布2022年終回顧報告，投資超過5億美元來支持Web3和區塊鏈創新:1月19日消息，幣安發布2022年終回顧報告，總結了幣安龐大生態的關鍵事實、統計數據和發展。

1. 到2022年底，在14個司法管轄區獲得了許可、注冊和批準。將安全與合規團隊的人數增加了500%，吸納了一些業內最優秀的人才。

2. 在加密貨幣領域發生一系列令人震驚的破產事件后，在嚴酷的宏觀經濟環境下無助于改善公眾情緒，努力建立和恢復對幣安乃至整個生態系統的信任。

3. 繼續支持尋求對空間產生積極、持久影響并為最終用戶創造價值的同行。 通過幣安孵化器，投資了超過5億美元來支持Web3和區塊鏈創新，啟動了第五季孵化計劃，批準或完成了14筆戰略并購交易，以及61筆代幣風險投資交易。[2023/1/19 11:20:51]

那市場（藍色）對如此激進的點陣圖（橙色）是否買單呢？

Compound創始人發推回顧項目歷史，成功并非一朝一夕:Compound創始人Leshner發推回顧了Compound發展歷史，并表示Compound的成功并非一朝一夕，成功也靠站在巨人的肩膀之上。以下為Leshner提及的Compound發展歷史：

2017年，Compound是一個去中心化貨幣市場，這得益于以太坊基金會、Consensys等將以太坊構建為一個完整的生態系統，使得其上智能合約的部署成為可能。

2018年9月，Compound v1上線，主要做了這些初始工作：實現池子流動性（而非通過訂單簿）；基于供需實現算法利率；利率指數（用于為不限量的用戶調整持幣余額）。

Compound v2中，引入了cToken概念，這是一種代幣化余額，該想法的靈感來自于和@delitzer的對話，@delitzer一直在探究DeFi的可組合性。

Compound治理系統基于協議和社區決策，MakerDAO系統的首個可行治理方案為Compound提供了借鑒。

COMP代幣整合了投票委托功能，靈感來自Tezos。

COMP代幣分發是將項目主要價值給到用戶和協議參與者的一次實驗，靈感來自Synthetix在DeFi激勵機制中的設計，以及中本聰的比特幣白皮書。[2020/6/20]

答案是，一般般。OIS 市場以 4.6% 的類似終端利率定價，但確實很難相信美聯儲可以在 2 年時間里將利率保持在 4% 以上。

事件回顧丨美聯儲降息至0 市場短暫波動回吐所有漲幅:美聯儲今日緊急宣布降息100個基點至0-0.25%的水平，并宣布啟動了一項規模達7000億美元的規模擴大寬松計劃。此舉是美聯儲史上最大的行動。降息和量化寬松政策，但都在一天內完成，且距離上一次緊急降息僅12日。

受此影響現貨黃金開盤跳漲1.4%，跳空高開逾20美元。隨后一度擴大漲幅至近3%并上破1570美元關口，然而數分鐘后急劇回落，悉數回吐所有漲幅。現貨白銀漲1.44%，一度重回15美元關口，但沒能站穩。

油市延續上一周跌勢，WTI原油跌幅擴大至10%，失守30美元/桶。

而比特幣今日也從凌晨5點開始，價格大幅拉升，最高時達到5939USDT，隨后回吐漲幅至5300USDT附近。[2020/3/16]

數據>點圖。

動態 | CoinMarketCap 發布 2019 年度回顧：平臺幣漲幅跑贏 BTC:加密貨幣行情網站 CoinMarketCap 發布 2019 年度回顧，在 BTC 對比其他加密資產的價格表現環節，市值前五的平臺幣（ BNB、HT、LEO、FTT、ZB ）全年平均漲幅（+98%）超過 BTC（+87%），智能合約平臺代幣（ETH、EOS、XTZ、TRX、ADA）全年平均漲幅為 34%，隱私代幣（XMR、ZEC、KMD、XVG、ZEN）全年平均漲幅為 -15%。從時間線來看，2019 年一二季度，平臺幣和智能合約代幣的表現都要優于 BTC，當市場轉為看跌向下時，智能合約代幣回撤的幅度讓全年表現大打折扣。[2020/1/11]

鮑威爾在會議上多次提到 70 年代后期：在與通脹作斗爭的同時過早放松貨幣政策可能會產生不良后果。

核心 PCE 基本沒有呈現出直線下降的趨勢，更不用說暫停收緊政策了，「我們會一直堅持，直到工作完成」。

鮑威爾提到的「必需品」通脹似乎也有相關性，好似只要它還存在，低收入者就會利用仍然緊張的勞動力市場，去要求進一步增加自己的工資。

畢竟在消費支出方面，低收入者代表了一個重要的群體。

總而言之，這是對杰克遜霍爾演講的又一次重申：美聯儲將堅持下去，直到工作完成，他們明白痛苦對于降低通脹來說是必要的。

但 CPI 如果無法降低，將在未來產生更多代價。換句話說，美聯儲不反轉了。

在我們轉向市場影響之前，我發現有趣的是，鮑威爾完全不考慮兜售房貸證券。低概率、高影響的事件：它會「幫助」美聯儲進一步削弱房地產市場，但也可能在市場上引發意外。所以暫時不提它了。

轉向市場，讓我們先看看債券。

實際收益率基本沒有變化，但鮑威爾會很高興地注意到今天的整個實際收益率曲線（橙色）遠高于 0%——緊縮政策還有條件持續更長的時間。而這在 3 個月前并非如此（黃色）。

債券市場的高實際收益率不一定就利好風險資產。但如果實際增長也在放緩，它們就會成為一體——這正是現在正在發生的事情。

美聯儲收緊的力度越大，對未來增長造成的長期損害就越大。最清晰的表達是收益率曲線的斜率，它又一次開始急劇變平。

美國 2s10s OIS 曲線以負 90 個基點交易，美聯儲政策越猛，反轉的就越多。

對于長期債券來說，我們正處于一個非常有趣的時刻，因為現在額外的前端收緊可能會導致長期債券收益率下降，正如我們今天所看到的那樣。

與前端利率水平相比，對長期名義增長的損害可能成為 30 年期債券更相關的驅動力。

總體而言，就風險資產而言，情況很簡單：如果它們上漲，金融環境就會放松，而美聯儲不喜歡這樣。

此外，我們可以簡單地繪制一個 5 年期債券實際利率（橙色）與 SPX（藍色，倒置）的比較圖，你看到這個明顯的差距了嗎？

即使沒有下調收益或假設更大的風險溢價，風險資產在這里似乎也不是一個很好的投資機會。

我的 Base Case 是，SPX 將重新測試 2022 年的低點。

那貴金屬呢？

當囤積形式的美元現金名義上支付 4% 以上的實際利率時，也可能是正的實際利率，另類和無息形式的貨幣往往會被降級。也就是說，對黃金不利。

原文鏈接律動 BlockBeats 提醒，根據銀保監會等五部門于 2018 年 8 月發布《關于防范以「虛擬貨幣」「區塊鏈」名義進行非法集資的風險提示》的文件，請廣大公眾理性看待區塊鏈，不要盲目相信天花亂墜的承諾，樹立正確的貨幣觀念和投資理念，切實提高風險意識；對發現的違法犯罪線索，可積極向有關部門舉報反映。

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