BETA:投資中的 Beta VS Alpha：在通脹大環境下產生加密回報_Beta Finance

來源：加密投資公司 Coin Ark Capital

編譯：比推Bitpush News, Mary Liu

在各大財經文章中，我們經常看到諸如“市場Beta”和“Alpha”之類的術語，但很多人可能并不了解這些表達的真正含義。

簡單來說，Beta 和 Alpha 是用于解釋股票和投資基金表現的兩個不同部分。Beta 是衡量相對于基準（例如標準普爾 500 指數）波動性的指標。Alpha 是在調整與市場相關的波動性和隨機波動后的投資超額回報。

任何資產類別的配置者都必須了解兩者的差異，并能夠公平地評估各自的投資回報是基于廣泛的“Beta”還是孤立的“Alpha”的結果。

Recur以3.33億美元估值完成5000萬美元A輪融資，元宇宙投資平臺Digital領投:9月13日消息，NFT品牌體驗公司Recur以3.33億美元估值完成5000萬美元A輪融資，元宇宙投資平臺Digital領投，Recur將使用這些資金支持許可權和合作關系，并建設其團隊。Point72 Asset Management將作為Digital最初指定的董事在Recur董事會任職。（BNN）

此前消息，NFT品牌體驗公司Recur宣布完成了500萬美元種子輪融資，由DeFi Alliance領投，IOSG Ventures、Courtside VC、Gemini、JST Capital、Delphi Digital、Volt Capital、Nascent、CMT Digital、Hashed以及互聯網名人Gary Vaynerchuk、ConsenSys創始人Joseph Lubin、Behance創始人Scott Belsky等個人投資者參投。[2021/9/13 23:22:08]

一般來說，在每個資產類別中，各自行業內的不同資產將產生不同但相關的回報。例如，總體而言，大型科技公司的表現各不相同，但在最近的走勢中，它們的絕對收益或損失很少出現脫鉤的情況。

動態 | NEO宣布宣布對去中心化交易所Switcheo進行投資:1月14日，NEO宣布已對去中心化交易所Switcheo進行了投資。該投資是通過NEO EcoBoost計劃進行的，盡管NEO尚未透露投資規模，但它已經為EcoBoost預留了1億美元。（CryptoBriefing）[2020/1/15]

我們在加密市場中也看到了這種情況，比特幣和以太坊將產生不同的回報，但通常會在較長的時間范圍內產生市場協同效應（即一起上行或下跌）。

在這些示例中，在某一基礎上升值或貶值的整體資產類別稱為Beta，而該類別中表現優異的個別資產稱為Alpha。

為了量化 Alpha 的數量，投資者通常會將他們的回報與市場基準進行比較。對美國國債來說，他們的Beta 系數接近于零，因為它的價格相對于整個市場的波動率幾乎可以忽略不計。在股票的情況下，Beta 通常可被歸類為 SPX，而在加密貨幣中，它被歸類為 BTC 或 Bitwise 指數。

分析 | 交易所創始人去世 超四成投資者認為應盡力找回加密資產:調研鏈Insight Chain（INB）發布“加拿大最大比特幣交易所創始人去世，私鑰密碼無人知曉”相關熱點調研結果。本次共在Insight DApp內收集有效問卷243份，其中87.4%的投資者表示這體現了加密資產的安全性。另有62.8%的投資者對去中心化交易所的私鑰安全性給予較高評價，16.2%的投資者評價較低。此外，44.3%的投資者表示應盡力破解私鑰，挽回損失，39.5%的投資者表示應由交易所賠償損失，16.2%的投資者表示應由用戶承擔損失。[2019/2/6]

邏輯很容易被混淆，結果將是致命的。在過去的 13 年里，投資者可能認為他們的回報是經過精心計算的結果，但除非他們在那個時間跨度內跑贏了各自的基準，由于低利率和量化寬松的環境，市場 Beta 抵消了所有錯誤并支撐資產市場穩步上行。

金色財經現場報道老鷹基金創始人劉小鷹：區塊鏈投資與古典投資的異同有五個方面:金色財經現場報道， 在2018中國區塊鏈高峰論壇峰會現場老鷹基金創始人劉小鷹表示，區塊鏈投資與古典投資的異同：1、區塊鏈項目把用戶、消費者跟投資人連接在一起，打通了一二級市場；2、區塊鏈項目的盡調和決策時間較短，出現了獨立的財經媒體、項目評級、投行服務等新生態；3、古典投資的投后管理，可能是上了交易所就結束，現在是上了交易所才開始：產品上線、項目落地、社區運營、幣值管理。4、真正的區塊鏈投資，應該更關注一個項目的生態和未來落地應用，因為它的增值空間會很大，如eth，eos，neo等等。5、區塊鏈項目的投融資和退出過程較快，Token流動性強，波動性大、周期短。[2018/5/20]

如果您的投資生涯不到 13 年，那么您應該只經歷過寬松的貨幣政策。自全球金融危機爆發以來，這種趨勢現在顯然正在發生變化。

就連著名的對沖基金投資人 Stan Druckenmiller 也認為，未來 10 年股市很可能停滯不前。在不久的將來，我們正在進入一個相對較高的利率環境，現在投資中的 Alpha 比以往任何時候都更加重要。

在加密貨幣方面，有多種投資策略可供選擇，其中一些最值得注意的是：

策略 1：交易算法和機器學習（高頻）

策略 2：技術分析交易（高頻/中頻）

策略 3：基于理論的基本面投資（低頻）

具有諷刺意味的是，由于交易頻率最低（買入并持有很長時間），策略 3 需要最少的盯盤成本。但有趣的是，策略 1 和 2 在流動資金和資本配置者中最受歡迎。在剖析每種方法的優缺點時，人們想知道為什么會出現這種情況。

當我們討論回報時，我還沒有看到能夠超過以下 5 年回報的交易算法……

通過主要查看歷史數據，可以得出結論，采用基于理論的長期策略是最方便甚至最有利可圖的。短期價格預測幾乎無法預測，因此通過市場周期進行投資更加穩健、不易出錯。

但加密是一種年輕的資產類別，因此僅使用歷史數據對最佳策略做出判斷是站不住腳的，宏觀經濟格局正在發生變化。

然而，在上個世紀的“百廢待興”中，我們看到基于理論的投資策略在股票市場尤其是納斯達克指數方面最為卓越。自公開市場成立以來，擇時獲利和積極交易頭寸的需求就一直存在，但只有少數策略能夠跑贏著名的標準普爾 500 指數。

然而，如果沒有以下兩個警告，聲稱基于理論的加密投資是標準答案是一種誤導：

您將面臨最大的波動。

你必須有堅定的信念……而且是正確的。

根據市場周期進行投資，人們將獲得 70% + 以上的年化收益，從投資組合管理的角度來看，完全減輕波動風險的唯一真正方法是不在這些市場中使用任何杠桿。

今年我們親眼目睹，即使是最大和最聰明的投資者也不能幸免于爆倉風險。但從簡單的人類情感角度來看，當價格波動使投資組合在一夜之間遭腰斬時，不偏離策略需要極端的自控力。與普遍的看法相反，這是投資加密貨幣最困難的部分之一。這就是為什么我意識到雖然數據顯示策略 3 是明顯的贏家，頻繁交易的行為源于下跌時人們與生俱來的生理恐懼。

產生 Alpha 收益來自對共識和正確的賭注。 這就是為什么需要很強信念的原因，因為市場在投資時不會同意這個論點，否則它已經被定價了。

毋庸置疑，在涉及加密貨幣和區塊鏈技術時，要脫離人群并持有逆向信念，需要對技術性、網絡效應和可擴展性限制有高度的理解。

未來幾年，加密市場的 Beta 值可能會繼續保持較高水平，但由于宏觀環境的變化，市場可能不會原諒投資錯誤，因此了解如何產生高于平均水平的回報至關重要。

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