EFI:Cook：DeFi時代的資產管理協議_DEFI

DeFi時代的無須信任

DeFi是基于以太坊等鏈上的智能合約，而以太坊是去中心化的公鏈，它無須許可、無法篡改，這樣的特性帶來了DeFi時代的無須信任、無須許可和透明。傳統的金融服務是需要信任的，也是需要許可的，且很難做到透明的。而DeFi時代的到來，這一切都在發生改變。

不僅交易和借貸可以實現去中心化，資產管理也同樣可以實現去中心化。Cook協議試圖實現這一點，構建一個無須信任的、透明的資產管理協議。這一切只有在DeFi時代才能做到。

無須信任的資產管理服務意味著什么

如今的資產管理服務，需要相信機構本身的信譽度，而信任在這種情況下，意味著更高的費用和更低的效率。這導致，傳統的資產管理服務更愿意服務于資產較多的人或機構投資者。這意味著更多普通的用戶并沒有得到優質的資產管理服務。

無須信任的資產管理服務是透明的，因為資金流向和操作都在鏈上，效率更高，費用更低。由于數據都是無須信任的，用戶可以根據自己的風險偏好隨時做出選擇。同時，任何普通用戶都可以參與到無須信任的資產管理服務中來，這也是無須許可的。

這是全新的DeFi時代的服務。

DeFi的發展讓無須信任的資產管理服務成為可能

當前DeFi鎖定的資產總量為430億美元，在過去12個月DEX總交易量超過2800億美元，光DEX的交易用戶數接近150萬。Uniswap、Sushiswap等DEX的流動性都超過40億美元，還有Maker、Aave和Compound的借貸協議的鎖定資產總量都超過50億美元，usdt、usdc、dai等整體穩定幣市值超過570億美元。這意味著雖然DeFi還處于非常早期的階段，但它并非是荒蕪的貧瘠之地，它已經開始生根發芽，在它上面進行資產管理服務條件已經成熟。

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DeFi的市場規模使得資產管理服務具備基礎條件，它有足夠的流動性，有借貸市場，有衍生品市場，有流動性挖礦的市場，有大規模的穩定幣市場。也就是說，雖然場子還在不斷擴大增長，但這個場子足以讓資產管理服務成為可能。

Cook協議：構建無須信任資產管理的通用協議

無須信任的資產管理服務，意味著它是構建于區塊鏈上的，它是跟DeFi實現交互的。資產管理服務主要面向兩個群體，一個是投資用戶，一個是基金經理。投資用戶有提升收益的需求，而基金經理有獲得資金和更多管理工具的需求。

Cook協議是連接這兩個群體的DeFi協議。通過Cook協議，可以構建基于以太坊、波卡、Heco、BSC等鏈的資產管理服務市場。對大多數普通的投資用戶而言，基金經理對DeFi更了解，相對于自己操作，交給更專業的人操作，獲得更高收益的概率更大。而對于基金經理來說，更多的資金和更便利的工具，有利于其獲取更高的收益。雙方對彼此都有需求。

在Cook協議上，基金經理會定義其接受何種加密資產、進入哪些DeFi市場、采用什么費用結構、確定何種投資策略。通過這些設置，基金經理可以進行智能合約的初始化。而投資用戶可以根據自己的風險偏好選擇相應的基金。用戶參與方式也相對簡單，將其加密資產存入到智能合約，基金經理對智能合約的資金進行部署。在部署資金方面，Cook協議計劃提供多種投資工具幫助基金經理執行各種策略。

當用戶的資金存入智能合約之后，基金經理只有使用權，并無擁有權。基金經理無法將資金從合約中取出，且合約中的資金只能配置到白名單中的DeFi平臺。此外，為了風險控制，還對分配到不同協議的資金數量也會設置上限，以免出現黑客事件導致過大的潛在風險。這些智能合約基礎參數不能隨意修改，任何修改都需要得到基金投資用戶的同意才能通過和執行。

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用戶將其資金存入基金的智能合約之后，也會收到一個憑證。而這個憑證是ERC-20代幣ckToken,它代表了用戶在基金中的份額，它會根據進入時間點基金的整體價值和用戶存入加密資產價值來分配用戶所得具體代幣份額，因此ckToken也代表了用戶在基金中的所有權比例。

用戶使用ckToken，一是可以作為退出憑證，退出后獲得相應的收益，也可以將其在二級市場進行交易。

當用戶退出時，會根據退出時間點基金資產總價值除以當時的ckToken總量得出當時ckToken的兌換匯率。此外，退出時，合約會將相應的ckToken銷毀，并返回相應的資產。

跟所有的基金管理服務一樣，投資用戶需要向基金管理者支付一定的基金管理費用。這部分費用由基金經理設置。由于Cook是流動性的DeFi基金，它可以隨時進入或退出，它的收益是根據區塊時間來計算。管理費用會根據某個區塊時間基金管理的總資產價值、年化管理費率以及以太坊一年開采的區塊數等來確定。

此外，Cook協議也可以捕獲費用：基金管理者也需要向協議支付其基金管理費用的2%作為協議費用。如果基金管理者使用COOK代幣作為基金管理費，則可以免去支付協議費用。

Coook協議：可流動的基金服務

由于智能合約具有持續性，只要投資者持續向智能合約存入資金，基金經理持續通過其策略為投資者用戶提供服務，那么，基金就會持續下去。

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由于用戶是隨時進入和退出的，那么，它也是可流動性的基金服務。用戶存入相應的加密資產，可以獲得該基金的份額代幣ckToken，用戶退出資金，只要提交其ckToken憑證，繳納相應的費用后即可獲得相應收益的加密資產。

這一切都是動態的，具有高度流動性的。跟傳統CeFi的資產管理服務相比，在流動性方面具有很大優勢。當然，這也意味著，對基金管理者提出了更高的要求。因為投資者會用自己的資金進行投票。隨著資產管理服務市場的成熟，估計未來會涌現出現不少具有明星效應的基金管理者。也許未來Cook協議會有一個明星基金經理排行榜。

Cook協議Vs流動性挖礦協議

當前流動性挖礦協議不少，主要是通過利用DeFi的可組合性來幫助用戶理財。它是基于策略進行挖礦，從廣義上來說，也是一種基金管理者的角色。

Cook的協議不同之處在于，它可以提供流動性挖礦的投資工具，也可以充分發揮基金管理者的靈活性。例如，可以開發出更多主動和被動的投資策略，可以基于用戶的不同風險偏好，開發出多樣化的基金產品。除了挖礦，還可以引入套利、清算、閃電貸、代幣投資、杠桿交易等。

此外，在Cook協議上，可以同時運行多樣化的基金產品。從理論上來說，它可以是承載多樣化產品的資產管理服務市場。

從這個角度，Cook協議的一部分可以借鑒Yearn等流動性挖礦聚合協議，可以開發出更多的資產管理工具，同時也充分利用基金管理者的能力，可以實現較大的開放性。

Coinbase前產品經理Kristen Stone擔任Balancer COO:1月24日，Coinbase前產品經理Kristen Stone發推宣布擔任Balancer COO。她在推特中稱，作為Balancer COO，主要職責是確保組織和生態系統正常運轉。我加入Balancer是因為他們致力于創建以人為本的生態系統，同時推動我所信任的產品。Kristen Stone曾在Coinbase工作5年。[2021/1/24 13:20:35]

COOK代幣之于Cook協議生態

COOK是Cook協議的代幣，它首先服務于其生態發展。在資產管理服務平臺方面，治理有非常重要的作用，因為它涉及到協議的重要參數迭代。

擁有COOK代幣，有如下用途：

更新DeFi協議白名單

比如通過持有COOK代幣來決定可以增加或刪除哪些DeFi協議。

調整協議費用

COOK代幣持有人可以提案并決議協議的費用比例。

更改預言機

預言機用以衡量基金價值，它非常重要。COOK代幣持有人可以增加或刪除提供喂價信息的預言機。

添加新功能

隨著時間的發展，比如一些基金管理的工具等，COOK代幣持有人可以對新增功能的優先級別進行投票。

優化治理架構

如果COOK代幣持有人對雙層治理結構不滿意，也可以投票進行迭代。

Cook協議的價值交換媒介

在這種情況下，COOK成為Cook協議生態的價值交換媒介。例如投資者用戶需要支付一定的COOK代幣參與熱門的基金。

COOK代幣捕獲協議費用

火幣集團COO朱嘉偉：DeFi和中心化金融本身并不矛盾，兩種形態有不同的存在價值:8月12日下午，火幣以新基建浪潮下區塊鏈的新機遇為主題，在上海舉辦了2020年季度策略會。會議現場，火幣集團COO朱嘉偉表示：DeFi的爆發引發了中心化金融和去中心化金融的討論，從短期來看，這兩種形態的存在都是有理由和價值的。去中心化的DeFi更適用于簡單的場景，包括質押借貸、算法衍生品等；而中心化金融對需要人服務的場景更友好。

DeFi和中心化本身并不矛盾，未來DeFi會作為自動化執行的基礎，DeFi本身是自動化的，更適合和程序打交道，這些程序很可能是是中心化金融中的人來寫出來的。而中心化金融能提供更多人的服務，處理復雜的邏輯和風險，對普通人交互會友好一些。

朱嘉偉表示：“今年我們組建了DeFi實驗室，準備投入近千萬美金參與全球DeFi發展，希望可以為全球DeFi生態的建設做出貢獻。”[2020/8/12]

當基金經理取出管理費時，其中的2%會作為平臺使用費。這部分費用最終由COOK代幣持有人來決定其具體如何分配。例如，可用來回購并銷毀COOK代幣，或者將協議費用的一部分發給COOK代幣的質押人。這些措施有利于推動Cook協議的生態成長。但最終來說，COOK協議代幣如何發展，取決于COOK代幣持有人的決策。

從以上七點來看，COOK代幣當前主要以治理為主，持有COOK代幣可以決定協議的發展方向。為了獲得協議的管理權，這會讓利益相關者愿意持有COOK代幣。除了治理之外，COOK代幣也是Cook協議的價值交換媒介，以及可以捕獲協議的費用。

創世發行的COOK代幣共有100億枚，80%投入到社區，其中60%進入社區的財庫，分6年釋放；社區激勵和空投10%；早期社區10%，生態發展10%；團隊10%。6年后，COOK代幣創世發行結束，將采用每年2%的通脹模式，新增代幣用于獎勵為生態做貢獻的參與者。

為了引導出生態，Cook協議會計劃在Uniswap上提供ETH/COOK池流動性挖礦計劃；為了吸引新用戶，COOK代幣還會用來獎勵推薦人等；COOK代幣也會用于激勵投資者用戶，當用戶存入加密資產進入某個基金后，可以獲得ckToken代幣，而將其ckToken質押后可獲得相應的COOK代幣獎勵。

Cook協議的雙治理結構

一般來說，協議都是單治理結構，根據代幣數量進行投票。即便是更深入一些的治理探索，也可能只是諸如流動性民主之類的投票模式探索，但本質上還是單治理結構。

Cook采用了獨有的雙治理結構，它是分層的治理模式。一層是協議級別的治理，一層是基金級別的治理。雙治理結構的實踐值得DeFi領域關注。不過，它本質上還是要服務于其生態本身的，并一定適合所有協議。

Cook協議生態的參與者分為直接參與者和間接參與者。直接參與者是投資用戶和基金經理，他們主要負責基金經理級別的治理；而間接參與者是COOK代幣的持有人，它面向協議級別的治理。這樣分層的好處是，可以最大限度地協調和滿足不同參與者的利益，以實現高效治理。

協議級別的治理

協議級別的治理主要針對協議的發展方向。COOK代幣的持有人可以通過提案來迭代協議。根據目前的治理架構，擁有COOK代幣總量1%的即可提交提案，提案要通過必須至少有代幣總量的5%參與投票，如果多數贊同則通過，否則被拒絕。投票時間為7天，會延遲2天執行通過的提案。

協議的提案主要包括：增加新功能、平臺費用修改、價格預言機修改、DeFi市場白名單修改等。此外，COOK代幣持有人可以對協議財庫的分配提案進行投票，其中包括對流動性挖礦獎勵、COOK代幣質押獎勵、社區激勵、ckTokens的質押獎勵、貢獻者激勵等提案。

總結來說，COOK代幣持有人可以獲得Cook協議的治理權限、平臺權益決定權、財庫的使用權限等。

基金級別的治理

基金級別的治理是Cook協議獨有的設計，它主要服務于基金經理和投資者的實際投資需求。它主要涉及到具體基金相關的提案。例如管理費用、添加新的白名單DeFi市場、更新基金經理、添加或移除存入代幣類型等。

通過基金級別的治理可以推出一些不同風險類型的產品，可以有穩健型產品，也可以有高風險型的產品。也就是，相當于在較小的范圍內實現分層，從而更靈活地滿足用戶需求。

Cook協議的三重安全計劃

對于資產管理服務來說，用戶最關注的是安全。

基于Cook協議構建的資產管理服務市場，會通過權限管理、代碼安全審計、保險進行三重安全保護。

權限管理

權限管理主要是確保基金經理無權提取用戶存入的加密資產，只能將用戶的加密資產在協議的DeFi的白名單中進行配置管理。為了降低系統性風險，它不會讓基金管理人將全部資金投入到單個DeFi協議中，而是分散到多個DeFi協議。

投資用戶對于基金管理人配置的各項初始化數據都可以公開查閱。基金管理者要修改其權限，需要提交提案至基金治理智能合約并獲得基金投資者同意才能進行修改。

Cook權限管理的核心兩個：一個資金管理者只能使用資金，而無法提取資金；二是資金管理者的操作軌跡都是有跡可循，無法暗箱操作。

代碼安全審計

Cook協議采用OpenZeppelin的合約架構來構建智能合約，同時計劃進行第三方安全審核。

保險

Cook協議的最后一重安全保護是保險。它計劃使用NexusMutual作為其保險的選項，每個基金都會提供保險的選項，投資用戶可以選擇購買保險，以降低相關的投資風險。

Cook的預言機

因為資產管理服務涉及到資產的價值衡量，因此預言機尤為重要。Cook協議需要獲得準確的價格信息。

Cook協議計劃采用Chainlink、Band、Uniswap預言機的喂價信息。Cook協議有一個聚合的智能合約，負責處理來自不同預言機的價格信息，它會驗證數據，并進行加權平均，最后得出最終的價格信息，返回給發送價格請求的基金合約。如果數據差異很大，聚合智能合約會將偏差最大的信息丟棄。

Cook協議的多鏈計劃

由于以太坊的擁堵，導致高費用，除了基于以太坊之外，Cook也尋求進入波卡、Heco、BSC等鏈。由于這些鏈的DeFi生態也在發展，進入這些鏈，有機會為Cook協議帶來更多新用戶，以擴大其生態。

結語

基于區塊鏈做加密資產管理的需求一直都有，在2017到2020年期間也有不少協議試圖做這個事情，但比較難發展起來。主要原因之一是其發展的土壤還不存在。

而如今DeFi已經發展到一定的規模，不僅無須信任的加密資產管理服務需求越來越大，且其發展的根基也已經存在。現在的DeFi有了DEX，有了流動性挖礦，有了借貸，有了穩定幣，有了衍生品……這些協議都是可組合的，無須許可的，這些基礎的構建塊讓去中心化的資產管理第一次成為可能。

Cook協議是去中心化的資產管理協議，基于Cook協議可以構建連接投資用戶和基金經理的平臺，一方面基金經理可以獲得更多的資金和投資工具；另外一方面，投資用戶也可自由選擇基金經理，根據自身的風險偏好，將資金投入相應的基金中，以獲得相應的收益。如果Cook協議能夠發展起來，它會構建出一個資產管理服務的市場，這個市場規模會隨著DeFi規模的增長而增長。

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