USD:簡述 FRAX - 部分算法穩定幣_Frax Price Index

譯文出自：登鏈翻譯計劃

譯者：翻譯小組

校對：Tiny熊

FRAX是在以太坊網絡上推出并與美元掛鉤的去中心化，部分抵押的穩定幣。最初是完全抵押的，其目的是逐步過渡到完全算法的穩定幣協議

本文簡要介紹FRAX穩定幣，其運行機制，鑄幣模型以及處理金融沖擊的能力。

運行機制

任何人都可以通過提供兩個代幣創建FRAX：抵押代幣(當前為USDC)和協議權益股份幣FXS。兩個代幣的比例由抵押比例確定。例如，比率為60％意味著可以用0.60美元的USDC和0.40美元的FXS鑄造1美元的FRAX：

FRAX抵押率為60％抵押率為60％的示例

1FRAX始終可以以的價格贖回。繼續以％的抵押品比率示例，每個都可以兌換0.60的抵押品和$0.40的FXS：

瑞波高管：英國在加密貨幣監管方面將美國拋在了后面:金色財經報道，瑞波(Ripple)公司的高管安德魯·惠特沃思和蘇珊·弗里德曼贊揚了英國對加密貨幣行業的態度，認為英國在加密貨幣監管方面將美國拋在了后面。6月29日，英國國王查爾斯批準了《金融服務和市場法案》(FSMB)，該法案側重于其他主題，但它包括管理加密貨幣和穩定幣的條款，允許監管機構為數字資產制定法律框架。此外，該法案承認穩定幣是一種支付形式，并使加密成為英國國內受監管的金融活動。它還嚴格監控加密廣告和促銷活動。而美國對加密貨幣監管的態度受到了相關利益者的批評，包括美國證交會（SEC）和商品期貨交易委員會(CFTC)在內的金融監管機構都在爭相監管這一新興領域，令市場參與者感到困惑。

瑞波的首席執行官布拉德·加林豪斯指出，這種監管的模糊性促使許多美國加密公司在外國司法管轄區探索機會。例如，不確定的監管環境導致Bittrex、Paxful等幾家加密公司退出美國。[2023/7/5 22:18:24]

FRAX贖回-抵押率為60％抵押率為60％的示例

Meta據悉將廣告、商業信息和商務部門合并新部門:金色財經報道，Meta Platforms(META.O)的廣告、商業信息和商務部門將合并為一個新部門。Meta負責貨幣化的副總裁John Hegeman于上周通知員工這一變化。據悉，此舉是為了幫助公司“減少中層管理人員的數量”，并刺激其平臺上的廣告增長。(The Information)[2023/4/28 14:31:45]

FRAX通過USDC抵押擔保，但與DAI等穩定幣相反，FRAX設計為部分抵押擔保。協議中持有的USDC儲備金少于流通FRAX幣的數量。

FRAX的雙向轉換可確保與USDC掛鉤：

當1FRAX<$1，套利者會購買FRAX，并以FRAX去贖回USDC和FXS，并通過出售FXS獲利。對FRAX的購買需求將讓匯率恢復。

當1FRAX>$1，套利者將通過USDAC和FXS去創建FRAX，并賣出FRAX而獲利，賣出壓力將促使匯率恢復。

去中心化交易所Phoenix在Solana主網上線測試版:金色財經報道，Ellipsis Labs 宣布DEX Phoenix 在 Solana 主網上線（測試版），交易者可以通過Jupiter Exchange獲得流動性，當Phoenix提供最佳鏈上價格時，Jupiter將自動通過Phoenix進行交易。

此外，Ellipsis Labs 還發布了 Solana Verified Builds，這是一種用于 Solana 程序的構建驗證工具。[2023/3/1 12:36:35]

FRAX協議目前為三個流動性池提供激勵，向流動性提供者鑄造并向分發FXS。

FXS獎勵流動性提供者

鑄幣稅(Seigniorage)

FRAX協議提出了鑄幣稅的原始模型。鑄造FRAX需要使用FXS。穩定幣由于錨定美元具有價值，因此FXS也很有價值。鑄幣稅的總金額是FXS的流通市值。

與孫宇晨相關的錢包將1億美元的穩定幣轉移到Huobi:金色財經報道，安全分析平臺PeckShield追蹤的數據顯示，與 Tron 創始人孫宇晨相關的錢包將1億美元的穩定幣轉移到加密貨幣交易所火必（Huobi）。交易發生在UTC時間上午11點10分，USDC和USDT各轉移了5000萬美元。

推特用戶0xScope指出，大部分資金來自Tron上的借貸平臺Just Lend，并在進入Huobi之前通過幣安交易所發送到錢包。[2023/1/7 10:59:31]

FXS持有人從價格上漲中受益。鑄造新的FRAX時，會按未抵押部分的比例燃燒FXS。繼續前面的示例，抵押率為60％，鑄造1FRAX意味著燒掉了0.40美元的FXS：

這減少了FXS的流通數量，從而推高其價格。此外，當協議降低抵押比例時，鑄造等量的FRAX，將燃燒更多的FXS。這也會產生更多的買入FXS，FXS持有人也因此受益。

Snapshot 推出用于索引 StarkNet 數據的庫解決方案 Checkpoint:6月21日消息，治理基礎設施 Snapshot 宣布推出用于索引 StarkNet 數據的庫解決方案 Checkpoint。Checkpoint 是一個用于從 StarkNet 事件中索引數據并使其可以通過 GraphQL 訪問的庫，提供了與 The Graph 類似的功能，但適用于 StarkNet。目前 Checkpoint 處于測試階段。Checkpoint 執行兩個主要功能，分別為基于 StarkNet 事件的索引合約數據和公開一個 GraphQL API 來查詢這些數據。[2022/6/21 4:42:46]

FRAX池中的流動性提供者也將從鑄幣稅中受益。通過在三個激勵池中提供FRAX，他們可以獲得FXS。抵押比例越少(即鑄幣稅越高)，它們獲得的FXS越多。從100％的抵押比例到0％的抵押比例將使FXS發行率提高2倍。

FXS的價格基本上取決于供應方。一方面，穩定的FXS被鑄造并分發給流動性提供者，擴大了流通供應量并向下施加壓力。另一方面，隨著使用率和采用率的增長，鑄造的FRAX比贖回的要多，這意味著在此過程中會燃燒大量FXS，并將其從流通中撤出。

為了對數字有所了解，假設FRAX的供應量在2021年將從50M擴大到300M，這是一個合理的預測。假設抵押比例為50％，則意味著需要額外的FXS為0.5x250M=125M。同時，FXS的釋放量約為1.5x18M=27M(考慮了50％的抵押比例)逐步釋放的團隊/創始人/投資者的股份中的35M=62M。供需之間的不匹配是設計使然，是價格上漲的重要因素。

風險

如果FRAX供應量增加并且協議變得更具算法性，則持有FXS會有所幫助。但還有一些風險，回想一下：

如果1FRAX<$1，套利者購買FRAX，贖回它們，以換取USDC和FXS以及“賣出”FXS。

相反，如果1FRAX>$1，套利者買FXS，用USDC和FXS鑄造FRAX并賣出FRAX。

在這兩種情況下，維持與美元的掛鉤，都是通過價格波動傳導到給FXS持有者來完成，可能會出現較大的需求波動。特別是，如果FRAX合約需求下降，FXS的價格可能會下降。在罕見的黑天鵝事件中，這可能會觸發銀行運行式的FRAX大規模贖回。

為了處理強收縮階段，系統受到三種類型的防護措施的保護。首先，在收縮階段，協議調整系統抵押率。FRAX的贖回者獲得更多的抵押品和更少的FXS。隨著資產抵押率的提高，這將增加市場對FRAX的信心。

其次，控制FRAX：FXS比率(稱為增長率)。它是流通FRAX的數量除以FXS的完全稀釋后的市值。FXS市值越大，那么在市場上出售的一定數量的FRAX，FXS的價格下降幅度就越小。比率低意味著系統更具彈性。FRAX的供應量(截至2021年1月2日)為74M。FXS的總市值為686M，比率為10.8％。但是，請記住，在短期/中期，FXS的流通市值較低(目前為16M)。

第三，發行FRAX債券(仍未上線)可以通過激勵持有人通過質押FXS購買債券，來緩解收縮階段的FXS賣出。

總而言之，FRAX是一個有趣的正在進行的貨幣實驗，它在價格穩定、資本利用率和對抗審查之間取得了新的平衡。該協議運行一周后，效果很好。仍有待觀察的是，降低抵押比例時是否依舊保持穩定性，以及能從去除資產質押的道路上走多遠。

相關資料：

Frax文檔：https://docs.frax.finance/

Frax代碼：https://github.com/FraxFinance

本翻譯由CellNetwork贊助支持。

來源：https://medium.com/coinmonks/frax-a-partially-collateralized-stablecoin-53d7841a4558

參考資料

登鏈翻譯計劃:https://github.com/lbc-team/Pioneer

翻譯小組:https://learnblockchain.cn/people/412

Tiny熊:https://learnblockchain.cn/people/15

CellNetwork:https://www.cellnetwork.io/?utm_souce=learnblockchain

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