加密貨幣:不要低估 hodl 這一加密流行文化力量，加密市場需要做空途徑_HODL

本文的整理自去中心化信息網絡投資公司PlaceHolderVC的合伙人ChrisBurniske的推特發言。

原文標題：《為什么加密市場需要做空？》作者：ChrisBurniske翻譯：Apatheticco來源：巴比特

不要低估hodl這一加密流行文化的力量。在我們擁有市場完整性之前，hodler的存在將使得加密資產的價格比預期更有粘性。

這里我們需要先解釋一下什么叫做市場完整性：

在這樣的市場中，對未來世界狀態的各種可能投注都可以用現有資產構建，而不會產生摩擦。

愛德華斯諾登：不要投資加密貨幣:金色財經報道，愛德華·斯諾登在德克薩斯州奧斯汀舉行的共識2022大會上談到了加密和互聯網隱私。愛德華·斯諾登認為加密貨幣的使用更有價值，但他不鼓勵人們把錢投入加密貨幣作為一種投資。

2013年，泄露美國國家安全局(NSA)監視公民機密信息的斯諾登以虛擬方式出現在了德克薩斯州奧斯汀舉行的共識2022會議上，他說:“我使用比特幣來使用它。2013年，我用比特幣以假名購買服務器。”

面對最近一群技術專家的批評，斯諾登還為加密行業辯護，這些專家批評加密貨幣和區塊鏈技術，以反擊該行業在本月初的游說努力。斯諾登表示，他認為簽名者是在故意誤解加密行業，重復了過去多次提出的一些相同的傳統論點。（coindesk）[2022/6/12 4:19:41]

眾所周知，加密市場存在強烈的長期偏見。對于排名前10以外的加密資產，基本沒有做空的途徑；即使是前10名的加密貨幣，市場中的摩擦仍然存在。做空方面的摩擦是加密資產缺乏市場完整性的最大原因，但這是暫時的。隨著時間的推移，最大幾個加密資產的市場應該變得像外匯市場一樣具有高流動和高效性。

央行消保局局長：可通過“一看兩問三查四不要”識破數字貨幣等詐騙:對于當前有一些不法機構打著數字貨幣的幌子進行金融詐騙，中國人民銀行金融消費權益保護局局長余文建表示，數字貨幣等詐騙只要按照“一看兩問三查四不要”，都可以一一識破。“一看”是要看理財收益率和存款利息是否合理；“二問”是指遇到疑惑時，要問持牌的正規金融機構和金融監管部門；“三查”是要查金融機構是否有業務資質的執照、牌照，查金融產品是否合規，查金融廣告是否合法合規；“四不要”是指不要輕信不明的通訊信息、不要透露個人有關信息、不要打開不明的網絡鏈接、不要輕易匯款轉賬。（中國證券報）[2020/8/28]

但是現在，在每個加密社區中，市場完整性的缺乏以及強大hodler力量的存在讓加密貨幣的具備一定的粘性。一旦弱手賣出，只剩下強手，而賣空壓力就消退了。

動態 | 江卓爾解讀甘孜藏族自治州通知：冬天枯水期發電少，挖礦的就不要用了:金色財經報道，就甘孜藏族自治州發布《我州積極做好迎峰度冬保電工作》通知一事，江卓爾發微博稱，看標題，翻譯一下：雖然我們四川甘孜州，夏天豐水期棄水棄電很多，歡迎你們挖礦來用，增加我們收入，但是現在冬天枯水期了，發電少，你們挖礦的就不要用了，各電站要把大部分電賣給電網，不要自己礦場用光光，不然我們電就不夠用了，還要從外面買電。[2019/12/26]

同時，根據完整市場中另一個概念的定義：

錨定效應是一種認知偏差，個人在做出決定時過分依賴所提供的初始信息。

考慮到存在著「泡沫的錨定效應」，許多不知情的觀察者將會看到CoinMarketCap上第100個加密資產的網絡價值為3000萬美元并認為它現在很便宜。

下面我們來談談網絡價值的問題。正如許多人所指出的那樣，當單獨使用時，網絡價值是危險的。然而，它卻是最廣泛使用的「相對估值」技術，以及大多數網站用作排名的主要指標。

市場完整性的缺乏狂熱的hodler「錨定」泡沫價格一個陷入困境的主要指標——網絡價值，我們將長期處于非理性狀態。

這就是為什么筆者認為期望數百個加密資產很快歸零的想法是錯誤的。當上述提到的問題得到糾正時，垃圾資產只會接近于零。而這些因素中，最重要的就是市場完整性，因為它應該能夠迫使其他三個因素趨于正常。

如果市場完整性在下次牛市到來之前沒有得到補救，2017年的泡沫歷程可能會再次重復。在下一次泡沫中，影響機會主義者從無用加密資產瘋狂的價格飆升中獲利的主要因素將是缺乏長尾的流動性，從而讓拉盤團伙可以吸引不知情的買家，為大賣家提供流動性。

這看上起有點糟糕，因為在可預見的未來里，很多市場操作活動的空間仍然存在，特別是對于加密貨幣的的長尾——所以一定要小心。

令人感到安慰的是，為世界提供真正實用性的加密網絡能夠在供應方、需求方、投資者和交易商之間產生完整性、合理性和流動性趨勢。

最后，筆者認為，我們在短期到中期的「市場完整性」中最好的機會是基于協議的解決方案，它能降低衍生品創建的成本，從而減少做空的成本。

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