OIN:谷燕西：Coinbase的IPO會加速加密數字金融的發展_BASE

美國最大的加密數字貨幣交易平臺Coinbase正在申請IPO。它現在估值是280億美元。這樣的IPO估值已經是歷史上最大的IPO之一。但是我認為當它真正在IPO時，市場對它的估值將會遠超于280億美元。比特幣價格的上升就直接會推高Coinbase的估值。最近比特幣已經創造了它的歷史新高，超過了每枚2萬美元，而且現在還處在繼續增長的趨勢。當Coinbase真正IPO時，比特幣價格的大概率事件會是進一步增長。鑒于Coinbase持有的比特幣的數量，這就會直接推高Coinbase的估值。

對于加密數字金融來說，Coinbase的成功上市也是會對加密數字金融產生巨大的推動作用。這具體體現在以下幾個方面。

第一，會進一步推高比特幣的價格

谷燕西：比特幣創新高成為加密數字金融發展的引爆點，此次增長更加穩固:12月17日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，比特幣價格達到2萬美元，成為它自2009年1月面世以來的歷史新高。比特幣的這個歷史新高不僅僅是一個加密數字資產的交易價格的歷史新高，而且是表明加密數字金融的發展已經達到了tipping point（引爆點）。加密數字金融此后會以加速的方式發展，會為現有的金融市場帶來根本性的改變。他指出，導致比特幣價格新高的最直接的因素是比特幣交易的供需關系。次一級的影響因素是同比特幣交易直接相關的因素。此外，各類主流金融機構對比特幣的增持同樣是對比特幣的進一步的認可。以上的這些因素都使市場預期會有大量的資金流入比特幣交易市場，因此將比特幣推向了歷史新高。谷燕西表示，而且這次比特幣價格的迅速增長同2017年的增長有本質不同。導致這一次的增長因素包括更加友好的監管環境，更加穩固的市場基礎設施和機構投資者的進入，而2017年的那次增長主要是零售用戶在市場中炒作的結果。所以這一次的增長有更加穩固的基礎。盡管比特幣的價格走勢未來依然會有大幅震蕩，但其成長的趨勢卻是肯定的。[2020/12/17 15:29:51]

目前的加密數字金融世界的大爆炸起源是源自于2019年1月的比特幣的上線。發展到今天，比特幣已經被認為是一個新的資產類型。比特幣的持有者也從最初的極客愛好者發展到零售投機用戶以及現在剛剛開始的早期的機構投機用戶和投資者。但是現在，絕大部分的機構資金依然沒有進入比特幣。機構投資者的觀念依然是影響此決策的最重要的因素。此方面最具有代表性的觀點是巴菲特的觀點。他認為比特幣就是老鼠藥的平方，他自己現在不持有，未來也不會持有加密數字貨幣。他的這個觀點在主流金融機構當中是非常有代表性的。現在，機構投資者對比特幣的觀點已經開始出現改變。如果Coinbase成功上市，并且成為史上最大的IPO之一，那么這個事件一定會改變很多機構投資者對比特幣的觀念。因此會有更多機構持有的資金進入比特幣，這自然會極大地推高比特幣的價格。

聲音 | 谷燕西：Libra將會對貨幣、清算網絡等等行業產生重大沖擊:CBX研究院院長谷燕西今日發表專欄文章《Libra 對全球金融行業的沖擊》，在文章中，谷燕西提出了對Libra的三個基本判斷：Libra實際上是區塊鏈技術的一個發展應用；Libra依然在不斷地演變發展過程中；以及Libra最終一定會推向市場。在此判斷之上，谷燕西表示Libra項目的本質是在區塊鏈技術的基礎上，讓價值在全球范圍內自由地流通，首先基于Libra獲得金融服務的不是全球范圍內目前沒有得到金融服務的17億的用戶，而是在跨境之間開展經濟活動的用戶。Libra將會對貨幣、清算網絡、商業銀行、中央銀行、證券行業產生重大沖擊。而由Libra產生的啟示是，區塊鏈項目一定要合法合規，金融行業需要把握區塊鏈技術帶來的機遇，區塊鏈項目的成功與失敗受到區塊鏈技術以外的因素決定。[2019/12/21]

第二，會推進美國市場中加密數字金融市場基礎設施的發展

聲音 | 谷燕西：比特幣在過去這一段時間的增長主要得益于各種ICO產生的數字資產:CBX研究院創始人谷燕西表示，自2017年3月以來，比特幣重新占據加密數字資產總量70%。對此的一些相關思考。

1, 比特幣在過去這一段時間的增長主要得益于各種ICO產生的數字資產。

2, 在可預計的未來，不可能有更多新類型的數字資產進入市場。比特幣不可能因為同樣的原因產生增長。

3, 在可預見的未來，比特幣的價格主要是市場投機所決定。在CME和Bakkt交易的機構投資者將會是決定比特幣價格的主要力量。

4, 投機者只關心導致價格變動的各種因素，不管其底層是大豆還是黃金。鑒于比特幣的總量有限，而且產出越來越少，其交易價格變化應該更加類似于黃金。[2019/9/6]

Coinbase一直在按照合規的路徑發展。它一直在申請它能夠獲得的各類金融牌照。它現在持有各個州頒發的money?transmitterservice牌照,也具有能夠提供數字資產托管服務的信托牌照。現在監管美國銀行業的美國貨幣監理署正在推進一個全國范圍內的新型的的支付銀行牌照。現在的美國監理署代理署長BrianBrooks此前是Coinbase的首席法務官。他對Coinbase的業務情況非常了解。他同時也在積極推動加密數字金融在美國市場中的發展。所以如果這個牌照推出之后，Coinbase就很有可能提出申請。它獲得這個牌照的幾率也是非常大的。Coinbase因此會更加成為美國主流金融市場中的一個部分。

聲音 | 谷燕西：Bitfinex被調查 對行業的健康長久發展非常有益:紐約總檢察長辦公室指控Bitfinex加密貨幣交易所損失8.5億美元，隨后利用關聯的穩定幣運營商Tether的資金，秘密填補差額。對此，DAEX基金會主席谷燕西表示，Bitfinex與Tether之間的關系一直是行業質疑的地方。現在紐約總檢察長辦公室對此進行調查。相信真相一定會公布于眾。這對行業的健康長久發展非常有益，對其它的嚴格按照監管規則發現穩定幣的項目是非常利好的消息。[2019/4/26]

在加密數字金融基礎設施方面，Coinbase參與的另外一個不太為市場所熟知的項目就是USDC穩定幣項目。?USDC是一個行業聯盟Centre推進的。這個聯盟的主要推動者是Circle和Coinbase。Centre的組織形式實際上是非常領先的。它早于Libra成立,Libra的組成部分同Centre的組成部分非常相像。Centre的基本組成部分同樣是底層區塊鏈，數字穩定幣和聯盟。只不過Centre的市場影響力遠不如Libra。Coinbase因此是USDC的主要推動者。USDC在過去的幾個月中已經出現了翻倍的增長。Coinbase的上市自然會進一步增強USDC的市場影響力。而USDC在市場中的推廣使用也會進一步推動加密數字金融的發展。

第三，會推動美國市場以外的加密數字金融的發展

加密數字金融依然處于早期階段。由于對它的本質和價值判斷不同，全球不同地區對它的監管的態度也不一樣。這直接決定了加密數字金融在不同的監管區出現不同的發展趨勢。Coinbase在美國市場中的IPO進一步表明美國金融市場對加密數字金融發展的認可。這因此也會影響其它監管地區的監管政策，鼓勵所在地的加密數字金融的發展。譬如新加坡最近批準了它的最大的商業銀行星展銀行開始提供加密數字金融服務。新加坡政府在加密數字金融領域一直持有非常積極的態度。這包括新加坡政府一直在測試其CBDC的發行，它的主權基金淡馬錫也成為Diem協會的一個成員，在新加坡市場中也有多種類型的加密數字金融創業公司的發展。Coinbase在美國市場中的成功上市因此一定會進一步激勵新加坡加密數字金融的發展。

第四，推進全球范圍內的加密數字金融監管政策的發展

比特幣是一個全球范圍內運行的體系。比特幣的交易也是在全球范圍內很多地方進行。這些交易包括比特幣現貨交易和衍生品交易。因此全球各地的比特幣交易是互相影響。美國市場中的比特幣交易因此也受到美國以外的比特幣交易情況的影響。但是按照美國的相關法律，美國海外的比特幣交易并不是完全符合美國的證券法規的。這樣的交易會影響美國比市場中比特幣的交易，進而也會影響到美國市場的公平以及對其投資者的保護。Coinbase上市之后，比特幣會更加成為美國市場中的交易品種和持有資產。因此這會進一步破促使美國監管機構采取監管措施來保證比特幣的公平交易。

此前美國SEC多次拒絕市場中成立比特幣ETF的申請的一個主要的理由是?ETF的申請方無法保證比特幣的價格不被市場操縱。Coinbase的上市一定會推進市場對比特幣的熱情，成立比特幣ETF的申請一定會再次提出。市場因此會要求美國金融監管機構采取措施來規范比特幣交易。美國金融監管機構因此會同其它國家和地區的監管機構合作，對比特幣和加密數字貨幣的運作進行進一步的規范。實際上此方面的工作已經開始。此方面最新的一個進展就是G7在最近的一次會議后，聲明要對加密數字貨幣加強監管。盡管各地監管機構在此方面的合作已經開始，由Coinbase上市帶來的市場對加密數字貨幣的熱情會加速此方面的進展。

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