比特幣:金色觀察 | 比特幣“慢牛”or“蠻牛”？聽聽圈內怎么說_加密貨幣

三年的漫長等待，比特幣價格終于重現當年的巔峰時刻。

2020年迄今，比特幣的價格已經飆升了169%，如果從3月份大跌后的低點算起，比特幣的價格已經飆升了5倍。

此一輪的暴漲引發了圈內大范圍的討論，有人為踏空懊悔不已，有人認為還可以繼續追漲。那么這一輪牛市和前兩次究竟有何不同，后市又將如何發展，金色財經找業內人士聊了聊。

金色財經：與過去兩次的牛市相比，這一次的牛市有何不同？

OKExResearch首席研究員William：準確地說過去應該有三次牛市，只不過第一次牛市時比特幣尚未有巨大的影響力，不為眾人所熟知。

與過去三次的牛市相比，這一次的牛市與過去三次的牛市主要有兩點不同：

首先，在前三輪大牛市中，在每一輪牛市的前期都有革命性的重大創新：

第一輪牛市前夕，加密貨幣交易所誕生，為比特幣的交易提供了巨大的便利；

第二輪牛市前夕，山寨幣種爆發，在比特幣基礎上衍生而出的各類山寨幣，鼓勵人們為加密貨幣帶來不同的新特性：如新的加密算法、共識機制和可擴展性解決方案等等；

金色財經行情播報丨BTC下午反彈，上升楔形得到修復:據火幣行情顯示，今日上午BTC價格整體徘徊在9600USDT附近，16時多頭陡然發力拉升，價格探至9830USDT，隨后開始持續震蕩。日線圖看，上升楔形在拉升后得到修復，并且價格重回均線MA5之上，多頭穩健。4小時圖看，今日凌晨下跌K線已被吞沒，但9800USDT上方壓力依然明顯，多頭未能一蹴而就。截至18:30，主流幣的具體表現如下：[2020/5/19]

第三輪牛市前夕，ERC20標準誕生，為行業提供了全新的融資模式，為比特幣帶來巨大的市場需求。

然而本輪牛市，到目前為止，我尚未看到令人興奮的創新變革，DeFi算比較重大的突破，但還未達到影響整個行業的地步。尤其自今年下半年興起的“DeFi流動性挖礦”，最終只淪為一場“挖-賣-提”的狂歡，本身并未給加密貨幣市場帶來多大的創新進步。從這個角度看，本輪牛市實際上還未達到前三輪牛市的水平。其次是機構資金的入場，今年10月開始的牛市，很大程度上與機構資金的進入有關；而在前三輪牛市中機構資金并非主力，更多的是個人投資者。

金色財經行情播報丨昨日BTC大幅下跌 市場觀望情緒較濃:據火幣行情顯示，昨日BTC大幅下跌，連續下穿均線MA5、MA10，最低觸及8150USDT，而后在今日凌晨小幅反彈，價格徘徊在8700USDT附近。1個小時圖筑小雙底形態，多頭得以喘息，MA30構成局部壓力，但此前空頭下挫構成威懾，市場觀望情緒較濃。截至10:00，主流幣的具體表現如下：[2020/5/11]

火幣特約分析師唐懿德：這次牛市很有意思，確實與前兩次牛市不同。主要原因是驅動市場的因素不同，前兩次主牛市慢慢讓投資者認識到了加密數字這個新興的資產。并且隨著時間的流逝，投資者也逐步認識到了比特幣是非常安全并且不可被控制的，就好像是互聯網時代下全新的電子化的稀缺性的自然資源一樣。隨著2020年疫情的影響，各個國家為了挽救經濟，不得不紛紛印錢放水，為市場帶來了極強的流動性。投資的認知正逐步發生改變，而比特幣的通縮屬性，正是在放水大潮下對抗通脹的最好的屬性。并且隨著各種合規機構的合規產品涉足加密數字貨幣領域，這為追求安全謹慎的投資和合規機構打開了投資比特的通道。因此機構紛紛入場，Paypal開通加密數字交易后，短時間內交易量驚人。灰度持續增持，并且老牌投資機構紛紛成立新的加密數字貨幣基金或者向監管機構申請交易數字貨幣的許可。這些都是這波牛市才有的市場的新的參與者和動力所在。

金色晨訊 | 以太坊君士坦丁堡升級因“可重入”漏洞延期 51%雙花攻擊所得的ETC已歸還完畢:1.南非或將開始跟蹤加密貨幣交易。

2.以太坊君士坦丁堡升級因“可重入”漏洞延期。

3.美國立法者提出新法案 為部分加密初創公司提供“安全港”。

4.2018年中國區塊鏈專利申請量領跑全球 達到2913件。

5.保加利亞政府對加密貨幣交易利潤征收10%的稅款。

6.IBM使用區塊鏈平臺跟蹤金屬行業的供應鏈。

7.印度政府將于1月17日批準創業激勵計劃并與區塊鏈基金會合作。

8.慢霧： 51%雙花攻擊所得的所有ETC已歸還完畢。

9.Ripple：僅2015年8月之前的私鑰易受攻擊。[2019/1/17]

金色財經分析師K神：這一輪牛市與17年最大的區別就是，這一輪趨勢不像17年由散戶投資者推動，而是機構投資者大舉買入比特幣形成。另一方面，從比特幣谷歌搜索指數并未顯著上漲，依舊處于平淡水平，也能說明目前大部分散戶并未抓住這輪牛市，不像17年那樣，市場整體都處于FOMO情緒中，導致比特幣網絡擁堵嚴重，目前并未出現這種情況。本輪大幅上漲，主要還是各國量化寬松政策下，一直被視為抗法幣通脹的比特幣，自然吸引機構更多的資金買入。

分析 | 金色盤面：BTC快速拉升 上探6500美元:金色盤面綜合分析：BTC在午后持續拉升，截止發稿BITMEX永續合約XBT-USD最高價位6495美元，多頭提前完成任務，是否打卡下班，要看市場的認可度。市場有風險，投資者需謹慎。[2018/9/13]

霍比特HBTCGlobalManagingDirectorTylerWu：這次的牛市有比特幣的減半效應加持，恰好又伴隨全球通脹的預期，走勢強勁。同時，這次的牛市跟之前幾次相比，有一個很大不同的地方就是這次不單吸引了散戶、小莊甚至很多西方機構都參與了進來。

金色財經：近來，“慢牛”的論調在幣圈蔓延，您如何看待？

OKExResearch首席研究員William：1個半月上漲近1倍的市場，不能被算作“慢牛”。

火幣特約分析師唐懿德：這是由于市場參與者發生了改變，現在市場相較于之前的市場，有更多傾向于長期持有比特幣來獲取長期收益的投資者加入到市場中來，機構投資者確實更傾向于周期更長的市場，他們對于買入點也會進行一定的選擇，但是更多的關注點可能是市場更長期的發展，因此每次行情波動，可能都是他們認為不錯的買點，這是這波上升行情走的非常穩健的原因之一。這也是市場更成熟的表現，市場的參與者的策略會決定市場的走勢。當更多的投資者逐步進入市場，之前的投機者對市場的影響力肯定會逐步被淡化，因此市場走出穩步上升的“慢牛”行情是在情理之中的。

金色財經現場報道 元道：區塊鏈基礎設施會是人人參與的形勢:金色財經現場報道，在世界區塊鏈大會·三點鐘峰會中的“蠻子十問”環節中，薛蠻子提出問題：什么是區塊鏈基礎設施的？中關村區塊鏈產業聯盟理事長元道表示：區塊鏈是分層次、多階的，這些碎片化的部分，構成區塊鏈底層設施。區塊鏈基礎設施會是人人參與的形勢，參與至整個區塊鏈世界的建設中。[2018/4/25]

金色財經分析師K神：慢牛我不認可，自312大跌3800美金開始止跌企穩，然后一路漲至目前接近2萬美金，只用了不到9個月的時間，期間并未出現大級別的調整，相比于之前16-17年的行情，這種創新高的速度明顯是比之前快的，后面一旦有效突破2萬美金頂點，市場FOMO情緒將會急劇高漲，那么后面的拉漲幅將會更大，極有可能采取暴力拉升的方式，就有可能進入牛市的瘋牛階段，那么距離這輪行情結束的時間差就會縮短。

DoveyWan：1.這次肯定是個溫和的牛市，大家不需要激動?(?>?<?)?Bitcoiner看到ATH激動有其他的原因，不是因為ATH就要Parabolictothemoon了（拋物線上漲)??2.機構化的資產波動率變低，市場結構變得完整，精明的交易者主導下市場瘋狂的單邊上漲和fomo的情緒概率會變低3.天氣無法預測，季節可以感知，只要牛市周期的結構不被打破，持幣者便可以安心持幣，如果是Bitcoiner,1BTC=1BTC。

霍比特HBTCGlobalManagingDirectorTylerWu：這次牛市的周線比較強勁，個人覺得不算慢牛，特別到了牛市尾期，會加速上漲。

江卓爾：比特幣每一個周期，從最低點到最高點的走勢1、本輪牛市到目前和上一輪的漲幅/時間一致，目前相當于上一輪的2017年初。2、預計本輪牛市應該比上一輪更長，更慢。?

金色財經：現階段的牛市處于什么階段？對比特幣未來的走勢有何看法？

OKExResearch首席研究員William：目前的牛市已經進入橫向延伸階段，在19,000美元位置徘徊。前面提到，本輪牛市的基礎不足，目前并未出現諸如前三輪牛市一樣的重大創新來支撐整個市場的基本面。從目前的趨勢看，未來一段時間全球對加密貨幣的監管即將落地，兼監管上的創新，將為加密貨幣市場打開資金自由進出的合法渠道，將為市場帶來質的飛躍，這一段我認為市場是可以期待的。

火幣特約分析師唐懿德：現在我個人判斷，仍處于牛市早期階段，市場沒有出現任何見頂的信號，減半行情可能只是剛剛開始。未來我認為這波牛市的周期會比預期的要長久一些，但是當到達某個高度以后，機構用戶如果出現對于行情的分化，市場可能會經歷更加劇烈的波動。未來比特幣應該會到達一個全新的高度，成為更加成熟的新資產。還是要再次提醒各位投資者，市場永遠是機遇與風險并存，投資需謹慎，注意倉位和風險管理。

金色財經分析師K神：下圖為BTC2010-2020年至今的長期走勢，通過研究可以發現，以三次產量減半為時間分割點，從之前每一輪熊市的最低點一直延伸至各自周期內的產量減半時間點這一段時間周期，與減半后行情開始震蕩向上沖至這一輪牛市的最高點這一時間周期，我們對比發現，在整個這一輪牛市周期內，兩個時間段存在著51%和49%的黃金比例。

例如，拿上一輪整個牛市周期來說，比特幣在2015年1月初觸及熊市最低點，至16年7月第二次產量減半，這一段時間大約546天，后面BTC繼續震蕩向上直至17年12月漲至最高位，這一時間段大約532天，兩者比例符合51%和49%的黃金比例，第一輪11年底至13年的牛市行情也是符合這一規律。

目前來看，這一輪BTC在18年12月創出熊市最低3150美金時間算起，至20年5月第三次產量減半，這一段時間周期大約518天，根據黃金時間分割比例，從5月12日第三次減半算起，大約要經過504天49%的時間比例，價格將會漲至這一輪牛市的最高位，大概日期是在2021年的10月附近，距離目前大約還有480天的時間，這一輪牛市的最低點是從3150美金啟動的，即便312大跌也并未再創新低，符合前幾次牛市周期行情的特點。

歷史當然不會簡單重復，不過可以研究大數據，預測未來大概走勢。目前51%和49%的黃金時間分割比例依然在發揮作用，目前BTC整體大概率還是處于牛市的慢牛階段，后期加速趕頂的行情還在醞釀，中長線進場的時間并不算晚，大方向保持對后市的看好。

霍比特HBTCGlobalManagingDirectorTylerWu：相對于歷史數據來看，比特幣價格達到了新高，是處于一個價格比較高的位置。但是考慮到全球經濟環境的變化，以及現在的參與者慢慢從散戶擴大到了機構，所以我們對比特幣價格預期也會隨之變化。雖然短期回調和振蕩不可避免，但是長期來看，還是比較明確的上漲預期。

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