BTC:關于火幣全球站ETP產品的風險提示_元宇宙平臺

尊敬的用戶：

為了提升您的交易體驗，特針對ETP產品在震蕩行情中提供以下風險提示，請您密切關注行情走勢與風險，及時進行倉位操作以控制風險：

一、基礎問題解釋

在了解ETP的產品風險提示前，需進行以下ETP產品基礎信息理解：

1.什么是凈值，凈值和價格的關系是什么？

凈值和底層資產的關系

凈值=籃子頭寸*底層資產價格籃子借幣籃子頭寸：每個ETP持有的底層資產數量籃子借幣：每個ETP持有的借幣數量例如：BTC*3，如籃子資產為，此時底層資產BTC/USDT價格為100U，那么此時凈值=3*100-200=100U。因此凈值主要受籃子資產的數量和底層資產價格的影響。

凈值和價格的關系

ETP的價格主要圍繞ETP產品的凈值上下波動；

如為限價單，則下單價格不能超過凈值的±5%。

2.什么是ETP的調倉，什么時候會調倉？

杭州西湖區出臺關于打造元宇宙產業高地的扶持意見:金色財經報道，近日，杭州西湖區出臺《西湖區關于打造元宇宙產業高地的扶持意見》，為推動西湖區以元宇宙產業為代表的未來產業發展，助力打造文三數字生活街區成為引領全國的示范數字街區，拓展西湖區元宇宙產業知名度和影響力，提供了“真金白銀”的支撐動力。

此次出臺的政策從三個方面，加大對元宇宙技術創新方面的補貼力度，營造良好的創新科研氛圍，增強產業發展源動力。其中包括對于元宇宙產業相關企業圍繞數字孿生、人工智能、增強現實/虛擬現實/混合現實（AR/VR/MR）、區塊鏈等核心底層技術研發，經認定給予研發項目技術研發費最高30%、單個項目最高200萬元的補貼等。

此外新政策中也有不少條款面向該方面進行優惠與扶持。包括明確了對元宇宙相關特色產業園（平臺）建設的扶持力度。經認定為國家級、省級的特色產業園（平臺），一次性獎勵產業園（平臺）200萬元、100萬元。《意見》還強化了對元宇宙產業人才的引育扶持力度。實施西湖區“英才計劃”，對海內外元宇宙產業領域高層人才來西湖區創新創業的，給予最高500-1000萬元的創業啟動資金支持。（央廣網）[2022/11/8 12:31:32]

ETP分為定時調倉和不定時調倉兩種，用戶可以在Web端ETP產品的信息披露頁看到每個產品的調倉歷史。

馬斯克回應查理芒格關于加密貨幣言論的推文：我們可能會死，但無論如何都值得一試:2月17日消息，馬斯克回應一條關于芒格最新的批評加密貨幣言論的推文，加密貨幣應該被禁止，并稱加密貨幣就像“性病”一樣令人不齒。馬斯克評論稱，“2009年，我曾和芒格共進午餐，他向整個餐桌的人說特斯拉將如何失敗。這讓我很難過，但我告訴他，我同意所有這些理由，我們可能會死，但無論如何都值得一試。[2022/2/17 9:57:26]

定時調倉：是指平臺會在每日固定時點進行倉位的再平衡管理，用來保證ETP每日日初都處于約定倍數杠桿；不定時調倉：是指在日內ETP的實際杠桿倍數超過一定水平時的臨時調倉，調倉之后處于約定倍數杠桿何時會觸發不定時調倉>>>。以BTC*3/USDT為例，系統通過每日調倉，對ETP底層對應的現貨杠桿倉位進行盈利加倉、虧損減倉。從而保證用戶BTC*3/USDT對應的底層資產頭寸處于3倍杠桿狀態。

3.什么是ETP的實際杠桿倍數？

ETP實際杠桿倍數=籃子頭寸*底層資產價格/凈值

關于Asproex（阿波羅）官方對市場上虛假平臺的澄清聲明:據官方消息，近期，部分虛假項目抄襲并冒用阿波羅交易所之名對市場用戶進行虛假宣傳、誘導投資等虛構的商業行為，其中包括四幣連發、節點招募、強制變現等高風險行為。

對此Asproex（阿波羅）官方平臺發布鄭重聲明：

Asproex（阿波羅）作為一家離岸銀行控股持牌交易平臺，涵蓋CTO(Corporate Token Offering)企業通證上市、合約跟單、ETT指數通證、數字礦業、Digital Bank板塊并持有5國合法牌照，致力于為全球中小微企業提供數字化上市一站式服務。官方發行的平臺通證為“MOON”，官方正版APP為“AsproPlus”，請用戶在投資過程中認準“Asproex阿波羅”官方平臺。[2020/11/8 12:01:16]

凈值=籃子頭寸*底層資產價格籃子借幣

因此ETP產品在當日執行定時調倉或不定時調倉前，當日的實際杠桿倍數會隨著底層資產價格的變化而波動。

由于ETP產品的實際杠桿倍數會隨著底層資產價格在約定倍數杠桿上下浮動，因此用戶在交易ETP產品的實際收益是根據用戶交易時的實際杠桿倍數來計算。

獨家 | 大咖分享：Bitmex收益過億的男人AKG倉公子關于比特幣投資的建議:1.每輪行情驅動的原生力量與預期不同，支撐的基本面不同，走法形態與趨勢演變的耦合度決定了后續行情。表面看輸出的結果都是多空，拆開看背后支撐的東西有著天壤之別，solid與否，時間和凈值會給你答案。

2.別扯別的淡，漲，是所有蒙在鼓里的散戶玩家對比特幣的唯一需求。蒙住他們雙眼的并不是事實的復雜性，而是那個只存在于似是而非的幻想中，害怕親手深挖就不復存在的發財夢而已。

3.沒人能永遠預測市場，需要做好的是建立自己的決策樹，擺脫幻覺，永遠在自律之下做盤，保留珍貴的下注勇氣。[2019/8/8]

例如，BTC*3，設定籃子資產為，底層資產BTC/USDT價格為100U，則凈值=3*100-200=100U。ETP的實際杠桿倍數=3*100/100=3

4.ETP單邊行情下，凈值變化對照表

當用戶在當日0點持有ETP產品，則底層資產日內漲幅變化時，對應ETP做多做空產品的凈值漲幅為：

關于Bithumb的新加坡子公司B.Buster發行BTHB的公告:韓國虛擬貨幣交易所Bithumb的新加坡子公司B.Buster所要發行的BTHB ，將在除中，韓，美等國家以外的機構進行預售（private pre-sale），具體時間還沒有對外公布。現加密貨幣圈中有的大部分投資消息為虛假消息，用戶需防范風險。[2018/4/24]

二、ETP有哪些風險，什么情況下會出現

ETP在震蕩行情下，即日內出現先下跌后上漲，或先上漲后下跌時的情況時；

若底層資產的漲跌幅達到了不定時調倉規則的觸發線何時會觸發不定時調倉>>>；

在系統執行完ETP產品的不定時調倉，對底層資產進行減倉操作后，將會產生ETP的凈值磨損，致使ETP的凈值下跌。屆時ETP產品的凈值，可能出現以下情況：

1.ETP的凈值和底層資產的倍數差距很大，不是約定杠桿倍數的關系

此情況多出現于，ETP產品在完成不定時調倉后，ETP底層資產價格剛剛開始回調/回漲幅度較小，ETP凈值也剛剛開始增加時。例如：

BTC*(-3)產品，在一天內BTC先上漲11.11%，后下跌5%的行情下，此時雖然BTC價格只上漲5.55%；但由于BTC*(-3)在底層資產BTC上漲至11.11%，BTC*(-3)凈值下跌33.33%時候，觸發了系統不定時調倉，對籃子進行減倉操作，已產生了凈值的磨損；

因此，在BTC價格開始下跌時，BTC*(-3)的凈值上漲15.00%，對比0點仍下跌23.33%，

從而出現震蕩行情下，BTC上漲5.55%，BTC*(-3)凈值下跌23.33%，二者漲跌幅差距過大，不是約定杠桿倍數關系的情況。

時間點當日行情BTC/USDT價格漲幅BTC*3凈值漲幅BTC*(-3)凈值漲幅T1觸發不定時調倉對比0點，BTC上漲11.11%33.33%-33.33%T2完成不定時調倉后對比T1時刻，BTC下跌-9.99%-24.99%29.99%T3對比0點，價格凈值/漲幅0.00%0.00%-13.33%2.ETP做多和做空兩個方向的產品凈值出現同漲或同跌

此情況多出現于，ETP產品在完成不定時調倉后，ETP底層資產價格持續回調/回漲且幅度較大，ETP凈值穩步增加時。例如：

BTC*(-3)產品，在一天內BTC先上漲11.11%，后下跌15%的行情下，此時雖然BTC價格下跌5.55%；但由于BTC*(-3)在底層資產BTC上漲至11.11%，BTC*(-3)凈值下跌33.33%時候，觸發了不定時調倉，系統對ETP的籃子進行減倉操作，已產生了凈值的磨損；

因此，在BTC價格下跌15%時，BTC*(-3)的凈值漲幅45.00%，對比0點仍下跌3.33%，

從而出現震蕩行情下，BTC下跌5.55%，BTC*3凈值下跌16.66%，BTC*(-3)凈值下跌3.33%，ETP做多和做空兩個產品同時下跌的情況。

數值測算如下：

時間節點當日行情BTC/USDT價格漲幅BTC*3凈值漲幅BTC*(-3)凈值漲幅T1觸發不定時調倉對比0點，BTC上漲11.11%33.33%-33.33%T2完成不定時調倉后對比T1時刻，BTC下跌-15%-37.50%45.00%T3對比0點，價格凈值/漲幅-5.55%-16.66%-3.33%3.價格偏離凈值的持倉風險

ETP產品的價格圍繞凈值大小進行上下波動，行情波動較大時，會出現ETP產品的價格和凈值偏離較大的情況。對于已持有ETP產品的用戶，會有ETP產品資產折損的風險。用戶可通過Web、API進行申贖操作，以凈值的價格交易ETP。

4.凈值磨損

ETP產品在震蕩行情下將產生凈值磨損。

假如BTC在4天內的漲跌幅分別為5%、-5%、5%、-5%，累計漲跌幅為-0.5%，BTC*3凈值的累計漲跌幅為-4.45%，高于-0.5%*3=-1.5%。因此，在震蕩行情下，ETP產品可能會產生凈值磨損。

BTC的漲跌幅BTC*3凈值漲跌幅BTC*(-3)凈值漲跌幅BTC*(-1)凈值漲跌幅第一天5%15%-15%-5%第二天-5%-15%15%5%第三天5%15%-15%-5%第四天-5%-15%15%5%累計漲跌幅-0.50%-4.45%-4.45%0.50%

三、如何降低ETP產品帶來的風險

ETP產品更適合單邊行情，在震蕩行情中將產生凈值磨損，請您關注行情走勢，及時進行倉位控制，謹慎持有。

獲得更多ETP知識，請點擊下方鏈接：

什么是ETP

ETP費用說明

ETP與杠桿、合約產品的區別

ETP的適用場景

API接入說明

火幣全球站2020年11月28日

相關計算：

設定BTC*3的籃子資產為，T2時刻底層資產價格為100U，則T2時刻BTC*3的實際杠桿倍數為3*100*(111.11%)/(3*100*(111.11)-200)=2.5倍，因此BTC*3的凈值漲幅為2.5*。

T2時刻BTC*(-3)已完成不固定調倉，調倉后凈值和底層資產的變幅呈3倍關系。因此當BTC/USDT的價格對比T1時刻的價格下降5%，BTC*(-3)的凈值上升15%。

T3時刻的漲跌幅=(1T1時刻漲幅)*(1T2時漲幅)-1

震蕩行情下，BTC累計漲跌幅=105%*95%*105%*95%-1=-0.50%

震蕩行情下，BTC*3凈值累計漲跌幅=115%*85%*115%*85%-1=-4.45%

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