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比特幣:資管總規模創91億美元新高 灰度信托如何助力數字化未來?_cpos幣官網

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近一周,比特幣在全球資產中表現可謂十分亮眼。隨著幣價一舉突破去年高點到達15900美元,數字貨幣市場的市值也再度跳升一個臺階,像灰度這樣的華爾街傳統大機構更是在11月6日創下了91億美元AUM的新紀錄。

作為目前數字貨幣市場首屈一指的投資和資管公司,灰度向來備受關注。譬如今年10月13日,其向美國證券交易委員會SEC提交的ETH信托注冊申請正式獲得通過,灰度ETH信托成為其繼BTC信托之后的第二個符合SEC標準的數字資產投資工具。該消息一出,立即在市場引發熱議。那么,關于灰度信托具體是什么,它怎樣運行,資管狀況如何,對數字貨幣市場又有什么深遠影響,筆者將通過本文為讀者提供參考。

灰度投資簡介

“InvestinaDigitalFuture”是灰度寫在官網的slogan。在早年注意到數字化的趨勢,以及數字貨幣區別于常規經濟、和社會系統的價值后,灰度在2013年正式成立,旨在為投資者提供透明、熟悉的信托投資產品,以幫助他們應對數字貨幣投資。灰度創始人BarrySilbert,也是DigitalCurrencyGroup的CEO和創始人,后者在數字貨幣和區塊鏈領域有著龐大的投資版圖。

比特幣資管公司Samara Asset Group向子公司Samara Alpha注資1000萬美元:6月30日消息,專注于比特幣的另類資產管理公司Samara Asset Group宣布已向Samara Alpha Management(下稱Samara Alpha)新推出的旗艦市場中性多策略基金投資1000萬美元。Samara Alpha是Samara Asset Group總部位于美國的資產管理子公司,于今年早些時候開始運營。

Samara Alpha的市場中性戰略旨在利用新興數字資產領域的潛在市場機會。加密市場的特點是市場分散,有許多交易所和加密貨幣,以及監管不一致,導致效率低下。Samara Alpha認識到,投資于這些數字資產策略的早期采用者具有未開發的潛力。[2023/6/30 22:10:11]

“受人之托,代人理財”。信托在傳統經濟和社會體系里發展已久,通常指的是委托人基于對受托人的信任,將其合法擁有的財產委托給受托人,由受托人按委托人的意愿以自己的名義,為受益人的利益或者特定的目的,進行管理或者處罰的行為。灰度信托原理也是如此,客戶可以用現金或者數字貨幣購買相應的信托份額。以其最具代表性的產品比特幣信托為例,在比特幣ETF仍未獲得SEC批準的現階段,它是被動投資比特幣的一種合規途徑,客戶可用現金或比特幣向灰度購買若干GBTC份額,并在傳統場外交易市場?OTCQX上進行交易。截止北京時間11月8日,灰度共流通5.16億份GBTC股份,客戶持有1股代表其持有背后的0.00095299個比特幣。由于各方面成本、市場摩擦和預期不同,GBTC往往較比特幣有所溢價。現通過GBTC投資比特幣的成本約1.8萬美元,而購買比特幣本身的成本為1.5萬美金,兩者間存在18%的價差。

資管巨頭VanEck:如果比特幣成為全球儲備資產,價格可能高達480萬美元:金色財經報道,資管巨頭VanEck表示,如果比特幣成為全球儲備資產,那么每枚價格可能高達480萬美元。VanEck新興市場債務主管Eric Fine和首席經濟學家Natalia Gurushina在3月30日的一份報告中表示,比特幣的隱含價格在130萬美元至480萬美元之間。其中,較低的價格是基于比特幣作為M0來預測的,而最高的價格是基于比特幣作為M2來預測的。而在對黃金價格的評估中,Eric Fine和Natalia Gurushina認為,如果作為M0,黃金價格應該在31000美元,而作為M2的話,黃金價格應該高達10.5萬美元。值得一提的是,隨著西方加大制裁力度,俄羅斯正在考慮接受比特幣作為其石油和天然氣出口的支付方式。[2022/4/1 14:30:58]

除了溢價以外,灰度客戶通常還須支付2%~3%的年管理費。那么,是什么因素使他們選擇購買灰度信托而非數字貨幣本身?筆者認為,除了合規優勢之外,還有兩個核心原因。根據灰度近期公布的Q3季報,灰度在過去一年的客戶包括80%的機構投資者,12%的合格個人投資者,4%的家庭辦公室和3%的退休賬戶。美國客戶占了近半數,離岸則占56%。一方面,這些客戶絕大多數應當是傳統投資者,面對數字貨幣這嶄新的投資市場,信托形式更易被其接受,免除了學習成本的同時,客戶無須擔心幣的托管、遺失和交易問題。另一方面,信托產品在美國地區可享受一定的稅務優惠,美國投資者對此相當看重。

資管公司Purpose Investments申請在加拿大推出三只加密貨幣ETF:10月20日消息,資管公司 Purpose Investments 向加拿大證券監管機構申請推出三只新的加密貨幣交易所交易基金(ETF):“Purpose Crypto Opportunities ETF”、“Purpose Bitcoin Yield ETF”、“Purpose Ether Yield ETF”。“Purpose Crypto Opportunities ETF“旨在投資與數字資產相關的公司,“Purpose Bitcoin Yield ETF“與“Purpose Ether Yield ETF”則是通過衍生品來間接投資比特幣和以太坊。Purpose Investments 還計劃推出一個私募基金,以提供DeFi敞口。(雅虎財經)[2021/10/20 20:43:49]

灰度客戶類型和地區分布?制圖:Cointelegraph中文

AOFEX聯合華爾街ICFM打造專業資管基金平臺 招募基金管理人:據官方消息,AOFEX交易所與華爾街資管平臺ICFM聯手打造專業資管基金平臺,由基金管理人及團隊托管資金,以投資組合、量化交易的方法進行投資的一種利益共享、風險共擔的集合投資方式。

AOFEX&ICFM基金平臺致力于為廣大基金管理人及團隊提供發行渠道,為投資者提供優質的基金產品。有意向發行基金的優秀基金管理人及團隊,可在8月6日至11日期間向AOFEX提交申請,經審核通過后發行。

AOFEX數字貨幣金融衍生品交易所,旨在為用戶提供優質服務和資產安全保障。[2020/8/6]

剖析灰度信托組成

截至北京時間11月8日,灰度共管理著十支數字貨幣產品,資管規模高達91億美元,相當于現如今數字貨幣整體市場的2.1%。具體每只信托或基金的關鍵信息如下表所示。可以看到,除了市值靠前的大幣種信托以外,灰度也在小眾幣種,例如Horizen上有所投入。GDLC則是一支特殊的指數型基金,跟蹤五個大幣種的加權市值。在這些現有產品中,比特幣信托規模最大,占比近86%,背后持有的幣量達到目前比特幣流通量的2.75%,是一個非常高的比例。位列第二的以太坊信托創建較晚,在過去一年呈現出了大幅增長,現占以太坊流通市值的2.2%。相比之下,其余產品的規模都還較小,合計僅占到灰度整體的3.4%。另外,從過去一年標的資產的資產價格變動來看,BTC,ETH和ZEC均超過40%,比多數傳統金融產品的回報率都更為樂觀。

灰度目前資管產品?制表:Cointelegraph中文

灰度比特幣信托在過去兩年里的增長十分強勁,今年比特幣減半以后,其流入量占同期比特幣挖出量的比例更是達到了新高度。以最近的第三季度為例,這一數字達到77%,意味著絕大部分新增的比特幣供給量都被灰度信托一家所吸收。另外,需要注意的是,GBTC到目前為止并不支持客戶贖回,并有著一年禁售期的限制,對現階段的比特幣價格起著不可忽視的支撐作用。

灰度比特幣信托季度流入量/同期比特幣挖出量?制圖:Cointelegraph中文

灰度布局加密行業的價值和意義

在量化寬松政策盛行和倡導金融科技創新的大背景下,數字貨幣正在獲得傳統領域越來越多的關注。隨著區塊鏈和智能合約技術的逐漸進步,以及應用場景的日益豐富,數字貨幣的價值正在彰顯。投資數字化的未來,像灰度這樣的信托機構必不可少。總的來說,筆者認為其意義在于:

1)現階段,通過SEC準許的合規投資工具仍然有限,灰度信托是目前合格投資者進行被動投資的不二之選。過去若干年,數字貨幣ETF的面世之路可謂坎坷,萬眾期待的ETF申請成功還需要時間。灰度信托為客戶提供了便利的投資工具,尤其是來自傳統領域的投資者。

2)灰度充當著引水人的角色,為數字貨幣市場持續注入新的力量。大量傳統機構資金的加入,也使得這個新興市場日益向專業化和成熟的方向發展。

3)相對來說,數字貨幣市場的多數投資和資管機構還較稚嫩,像灰度這般的機構憑借其專業度、透明度、合規性以及規模優勢,能為行業樹立優秀的范例。

正如灰度的slogan“InvestinaDigitalFuture”,相信在專業信托的助力之下,數字化未來何時真正到來,值得拭目以待。

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