NCE:Hardcore | 還有120多天就要減半 比特幣價格會怎么走？來自前兩次減半的啟示_Dogen Finance

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2020年加密貨幣屆頭號大事是將于5月份發生的比特幣減半。倒計時數據顯示，離今天（1月10日）只有123天了。這將是比特幣歷史上的第三次減半。鑒歷史，知未來。分析前兩次減半前后比特幣的行情走勢，也許能給我們第三次減半比特幣走勢的啟示。本期Hardcore金色財經編譯了比特幣交易員和分析師Rekt Capital的分析文章。

比特幣每10分鐘一個區塊，每個區塊獎勵的比特幣數量每4年減半。

這就是所謂的比特幣減半。下一次減半將是比特幣的第3次減半，將于2020年5月發生。到時目前每個區塊12.5枚比特幣的獎勵將減半至6.25枚。

比特幣的最大供應量為2100萬，因此，區塊獎勵減半意味著挖出所有比特幣進入流通需要更長的時間。

這也意味著，隨著時間推移，新挖出的比特幣數量將越來越少。由于供應有限，比特幣將會變得越來越稀缺。

而稀缺性提高其價值。

歷史已經證明，比特幣減半是推動比特幣進入新一輪牛市的重要催化劑。

事實上，在每次減半前，比特幣往往會有至少一年的新一輪牛市。

比特幣減半對比特幣價格到底會有什么影響 ?

本文將探討以下幾個問題 :

前兩次比特幣減半是如何影響比特幣價格的 ?

就像前兩次減半對比特幣價格的影響一樣，這一次有沒有重復出現的趨勢 ?

即將到來的比特幣第3次減半將如何影響比特幣價格?

2012年11月比特幣第一次減半

CoinShares一季度營收940萬英鎊:5月16日消息，加密資產管理公司CoinShares宣布，第一季度營收940萬英鎊（約合1178萬美元），2022年第一季度為1800萬英鎊；收益和其他收入為590萬英鎊，2022年第一季度為1120萬英鎊。第一季度調整后EBITDA（息稅折舊攤銷前盈余）為850萬英鎊，2022年第一季度為1940萬英鎊。2023年第一季度的綜合總收入為290萬英鎊，2022年第一季度為2070萬英鎊。[2023/5/16 15:06:35]

第一次減半前后比特幣價格

第一次比特幣減半發生在2012年11月底。

比特幣用了大約513天從底部的2.01美元反彈至周期頂部的270.94美元，漲幅超過130倍。（編者注：作者有誤，2012年第一次減半后2013年比特幣最高漲至1163美元，但不影響本文結論）

第一次比特幣減半是推動比特幣價格顯著增長和大牛市的關鍵催化劑。

當比特幣幣價跌破峰值270.94 美元后，2013年的熊市開始了，比特幣價格下跌了80%。這次熊市持續了大約87天。

2016年7月比特幣第二次減半

第2次減半前后比特幣價格

第2次比特幣減半發生在2016年7月初。

比特幣價格從底部的164.01美元上漲至20074美元的歷史新高，歷時1068天，漲幅超過120倍。

歷史高點20074美元后，比特幣進入為期長達51周的熊市，并于2018年12月中旬觸底。

比較前兩次減半可以得出如下關鍵結論：

1、比特幣減半是引發新一輪牛市的關鍵催化劑

歷史上看，比特幣減半一直是推動比特幣進入新一輪牛市的關鍵催化劑。

比特幣價格在減半前和減半后的幾個月都會上漲。

Socios.com將幫助橄欖球聯盟俱樂部Stade Fran?ais和The Sharks推出粉絲代幣:8月4日消息，粉絲代幣平臺Socios.com宣布法國橄欖球聯盟俱樂部Stade Fran?ais和南非職業橄欖球聯合隊 The Sharks 建立合作伙伴關系，將幫助推出粉絲代幣和連接球迷。[2022/8/4 12:02:10]

事實上，減半會導致比特幣價格達到歷史新高。

但是，這一歷史新高會在比特幣減半后好幾個月出現。

2.、比特幣每一次減半后，比特幣價格都上漲了120—130倍

前兩次比特幣減半，比特幣價格的增長有相似之處。

我們首先考察第一次減半。

比特幣用了513天的時間從減半前2.01美元的底部反彈并上漲至減半后的新高270.94美元，漲幅高達133.04倍。

現在考察第二次減半。

比特幣用了1068天時間，從減半前164.01美元的底部反彈并上漲至減半后的新高20074.04美元，漲幅高達121.68倍。

兩者相似之處在于，比特幣價格均從從減半前的熊市底部上漲了120—130倍達到減半后的牛市頂部。

但一個關鍵的區別是，比特幣在第2個減半期經歷類似增長所需的時間是第1個減半期的兩倍，第二次減半經歷的時間為1067天，而第一次為513天。

比特幣即將出現第3次減半，這些發現還會有效嗎?

2020年5月比特幣第三次減半

第3次比特幣減半預計將于2020年5月17日發生。

比特幣在2018年12月中旬創下底部3152美元。這意味著比特幣價格在比特幣第3次減半前約519天觸底。

這非常有趣，因為與比特幣第2次減半相比，兩者有一些關鍵的相似之處。

以下是比特幣第2次減半的數據 :

比特幣價格在第2次減半前544天觸底。

Charm Finance 完成由 Divergence 領投的種子輪融資:3月25日消息，鏈上期權協議 Charm Finance 宣布完成由 Divergence Ventures 領投，DeFiance Capital 和 Delphi Ventures 參投的種子輪融資，未公開融資額信息。團隊表示，此前 Charm 平臺中通過 58 萬美元的流動性實現了 380 萬美元的交易量，后續計劃推出 Charm 治理代幣。

Charm 協議通過 AMM 創造流動性，特點包括價格完全由供需決定，不依賴預言機定價；期權可以在到期前的任何時間出售；在沒有購買期權的情況下也可以出售期權；另外還有滑點低、到期后期權自動執行等特點。[2021/3/25 19:18:13]

比特幣價格到達第2次減半前的最高點，上漲3.83倍。

目前來看，比特幣第3次減半前的價格變動與比特幣第2次減半前的價格變動非常相似。

這是一個強有力的反復出現的格局，所以讓我們進一步研究比特幣價格與減半的關系。

可以把比特幣價格分為“預減半”和“減半后”兩個階段，以努力發現任何可能再次出現的趨勢，這些趨勢可能有助于我們對即將到來的第3次減半有一個更全面的理解。

比特幣前兩次減半的詳細分析

第1次減半前后的比特幣價格

第2次減半前后的比特幣價格

關鍵趨勢#1

比特幣價格的指數增長大多發生在減半之后。

比特幣第一次減半前，比特幣價格上漲6.63倍，達到15.51美元的高點。

比特幣價格隨后下跌50%后觸底，然后會在減半后反彈并上漲34倍，達到270.94美元的周期高點。

Harvest.Finance被黑事件簡析:10月26號，據慢霧區消息 Harvest Finance 項目遭受閃電貸攻擊，損失超過 400 萬美元。以下為慢霧安全團隊對此事件的簡要分析。

1. 攻擊者通過 Tornado.cash 轉入 20ETH 作為后續攻擊手續費；

2. 攻擊者通過 UniswapV2 閃電貸借出巨額 USDC 與 USDT；

3. 攻擊者先通過 Curve 的 exchange_underlying 函數將 USDT 換成 USDC，此時 Curve yUSDC 池中的 investedUnderlyingBalance 將相對應的變小；

4. 隨后攻擊者通過 Harvest 的 deposit 將巨額 USDC 充值進 Vault 中，充值的同時 Harvest 的 Vault 將鑄出 fUSDC，而鑄出的數量計算方式如下：

amount.mul(totalSupply()).div(underlyingBalanceWithInvestment());

計算方式中的 underlyingBalanceWithInvestment 一部分取的是 Curve 中的 investedUnderlyingBalance 值，由于 Curve 中 investedUnderlyingBalance 的變化將導致 Vault 鑄出更多的 fUSDC；

5. 之后再通過 Curve 把 USDC 換成 USDT 將失衡的價格拉回正常；

6. 最后只需要把 fUSDC 歸還給 Vault 即可獲得比充值時更多的 USDC；

7. 隨后攻擊者開始重復此過程持續獲利；

其他攻擊流程與上訴分析過程類似。參考交易哈希：0x35f8d2f572fceaac9288e5d462117850ef2694786992a8c3f6d02612277b0877。

此次攻擊主要是 Harvest Finance 的 fToken(fUSDC、fUSDT...) 在鑄幣時采用的是 Curve y池中的報價(即使用 Curve 作為喂價來源)，導致攻擊者可以通過巨額兌換操控預言機的價格來控制 Harvest Finance 中 fToken 的鑄幣數量，從而使攻擊者有利可圖。[2020/10/26]

比特幣第2次減半之前，比特幣價格上漲3.83倍，達到794.91美元的高點。

聲音 | PAX創始人Charles：穩定幣的贖回和發幣一樣重要:日前，穩定幣PAX發行公司Paxos首席執行官兼創始人Charles Cascarilla受邀接受了美國知名財經媒體Cheddar的采訪。 Charles Cascarilla在采訪中表示：“對于穩定幣來說，贖回和發幣一樣重要。如果任何時刻都可以將1枚PAX換成1美元，用戶才會對這個貨幣本身有信心。我認為穩定幣越容易贖回就越容易使用，所以PAX不收任何贖回費用。”[2019/2/21]

然后比特幣價格在524天內上漲40.8倍，達到20074美元的歷史高點。

總結一下 :

在第一次減半中，減半后的價格上漲是減半前的5倍以上。

在第二次減半中，減半后的價格上漲超過了減半前的10.5倍。

很顯然，比特幣價格的指數增長大多發生在減半后。

事實上，比特幣在每一次減半后，都會成功創下歷史新高。

在達到歷史新高后，比特幣牛市結束轉入熊市，比特幣價格將至少下跌80%。

關鍵趨勢#2

與第2次減半前比特幣價格增長相比，第一次減半之前比特幣價格經歷了更強勁、更快的增長。在第1次減半之前，比特幣價格上漲了6.63倍，達到了減半前的高點。而在第2次減半之前，比特幣價格上漲了3.83倍，同樣達到了減半前的高點。

還有一個事實是，與第2次減半前的上漲天數相比，第一次減半前的上漲只用了一半的時間。

總結 :

在第一次減半中，達到減半前最高點，用了273天時間，上漲了6.83倍。

相比之下，在第二次減半中，達到減半前高點，用了518天時間，上漲了3.83倍

關鍵趨勢#3

如果比特幣在減半前反彈得較少，那么在減半后上漲得更多。

在第1次減半前，比特幣上漲了6.63倍，但減半后，比特幣又上漲了34倍。

在第2次減半前，比特幣上漲了3.83倍，但減半后，比特幣又上漲了40.8倍。

關鍵趨勢#4

總是有一個減半前（pre-Halving）的回調（拋售）期。

對許多投資者而言，這一預減半的回調是一個空頭陷阱。

許多投資者會賣出比特幣來止盈。還有一些則因擔心比特幣價格會大幅下跌而賣出比特幣，從而退出他們的投資。

不管哪種情況，這兩類投資者都將錯過未來的指數式上漲趨勢。

知道這種趨勢，可能會幫助投資者避免在比特幣第3次減半時遇到上面的命運——如果歷史真的重演，再次出現這種回調的話。

這也是我們進一步剖析這些回調并將它們相互比較的原因，這是有用的。

讓我們先看看第一次減半前的回調

第一次減半前回調 :

a) 發生在減半前100多天，

b) 下跌50%

c) 只持續了2天。

這足以讓相當多的投資者撤出他們的比特幣頭寸 (盡管到第一次減半那一天，比特幣幾乎完全收復了它在上述回調過程中的短暫損失)。

一旦比特幣在回撤50%后觸底，比特幣在減半后上漲逾34倍，達到270.94美元的新高。

第二次減半之前的回調

第二次減半前，比特幣用了521天從底部反彈3.83倍，達到794.91美元的高點 (有趣的是，在減半后，比特幣用了同樣的時間——大約524天——達到20000美元的歷史頂點)。

第二次減半前回調與第一次減半回調有很大不同 :

a) 發生在減半前24天，

b) 跌幅為38%

c) 持續了44天，

d) 持續至減半后20天。

這意味著減半當天比特幣處于回調周期。

在減半當天，第一次減半時比特幣處于上升周期，第二次減半時比特幣處于下跌周期。

第一次減半前回調發生在減半前約100天，跌幅為50%，持續2天。

第二次減半前回調發生在減半前24天，跌幅為38%，持續44天。在減半后20天，這種回調還在繼續。

雖然這些回調之間沒有任何顯著的共同點，但了解它們的細節仍然很重要，即使只是為了管理預期，也有必要了解在比特幣第三次減半的回調過程中可能會出現的情形。

關鍵趨勢#5

在回調之前的減半前高點一直是比特幣歷史上最高的減半前價格高點，但還不足以創下新的歷史高點。

在減半之前，比特幣價格往往會出現加速上漲，然后才會出現大幅回調。

因為有上一次熊市的低點，實際減半前比特幣價格會形成周期性高點。但是，這個周期高點還是比上一次歷史高點遜色。

從之前兩次減半的行情來看，每次熊市見底以來，無論是第一次減半前的15.51 美元高點還是第二次減半前的794.91 美元高點，都恰好是比特幣減半之前的最高點。然而，這兩個價格都沒有超過之前的歷史高點。

比特幣價格總是在減半的好幾個月后才創下歷史新高。

分析匯總

比特幣價格的指數性增長，大多在減半之后出現。

每次減半后，比特幣價格就會創下歷史新高。

如果比特幣在減半前反彈得較少，那么在減半后會上漲得更多，而且持續的時間也會更長。

每次減半前總是有一個回調。

回調前的減半前高點一直是比特幣歷史上減半前價格高點，但不是歷史新高。

第三次減半將如何影響比特幣價格 ?

到目前為止，我們已經發現，伴隨著比特幣減半，比特幣價格走勢有幾個令人信服的趨勢。

接下來的問題是，我們能否利用這些信息來推演即將到來的第三次減半可能對比特幣價格產生的影響。

人們傾向于用歷史數據來歸納趨勢，并將這些數據外推為未來可能的趨勢。

雖然歷史價格走勢可以用來預測未來的趨勢，但未來的價格走勢永遠不會完全模仿歷史。

基于前兩次比特幣減半前后的歷史趨勢，我們只能猜測，比特幣在即將到來的第三次減半其價格可能會如何表現。

話雖如此，讓我們從歷史價格的角度來審視最重要的趨勢，看看第三次減半會如何影響比特幣未來的價格。

根據前兩次比特幣減半表現預測比特幣的“減半效應”

1、到目前為止，比特幣每次減半其價格都上漲了120-133倍。

比特幣第一次減半，刺激比特幣價格上漲了133.78倍，第二次減半刺激比特幣價格上漲了121.6倍。

按照以上數據，從2018年12月中旬熊市底部3150美元的比特幣價格算起，如果121.6倍，比特幣將上漲至38.5萬美元。同樣的道理，133.78倍比特幣將上漲至42.5萬美元。

38.5萬美元的比特幣價格非常有趣，因為這意味著比特幣市值將超過當前的黃金市值 (7.8 萬億美元)。

這將真正奠定比特幣作為“數字黃金”的地位。

2、新的周期高點往往會在比特幣減半前出現，但它不會超過歷史高點。

自2018年12月中旬以來，比特幣最高上漲了超過3.4倍，這與比特幣在第二次減半前3.83倍的漲幅非常相似。

這符合歷史趨勢，即在減半之前產生一個新的周期高點，但不會創下歷史新高。

反過來，這也將滿足另一個關鍵趨勢 : 如果比特幣在減半前反彈得較少，那么在減半后將上漲得更多 ，而且持續時間更長。

如果這種趨勢再次出現，這將意味著比特幣上漲超過130倍的可能性將高于120倍的可能性。

然而，從另一方面來說，如果比特幣的上漲幅度與6.63倍的上漲趨勢相似，這意味著比特幣價格將在第三次減半前達到近2.4萬美元。

當然，這就導致了一個新的歷史高點，違反歷史趨勢。

因為這個原因，現今比特幣的價格走勢可能會與第二次減半時的價格走勢相似。

如果這樣的話，比特幣將需要更長的時間來實現其減半后的價格增長 (畢竟，比特幣在第二次減半后用了500多天的時間來實現超過120倍的上漲)。

如果比特幣第三次減半后的上漲趨勢類似于第二次減半后的情形，那么比特幣將在第三次減半后的500多天 (即2021年第四季度)創下歷史新高。

3. 減半前會產生新的周期高點，然后發生回調

回調很可能發生在減半前，對交易員和投資者來說，這都是一個投資機會。

4. 比特幣價格將在減半后創下歷史新高

從歷史上看，每次減半，比特幣價格就會創下歷史新高。

無論比特幣價格的歷史高點達到何種程度，減半后幾個月后很可能會出現新的高點記錄。

結論

比特幣每十分鐘一個區塊，區塊獎勵每4年減半。

這是比特幣減半會作為比特幣價格顯著上漲的催化劑的原因。減半是一個確保合理稀缺性的事件。

而比特幣價格的指數級上漲證明了金融市場一個非常重要的原則——稀缺性提高了價值。

重要的是，我們要清醒地認識到比特幣減半效應的歷史意義，并能理解它。

畢竟，比特幣價格的歷史走勢表明，比特幣減半是一個獨特的事件，往往會讓投資者賺錢——不僅是減半前，而且在減半幾個月后也如此。

比特幣減半是一種簡單的描述，具有高度盈利性。

當然，過去的表現并不能保證未來的結果。

但關于歷史，可以肯定地說：歷史從不說謊。

而馬克吐溫則說：“歷史不會重演，但總會押著相同的韻腳。”

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