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BSP:一文讀懂流動性挖礦2.0:更公平且有效的LP激勵方案_NBS

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2020 年的 DeFi 熱潮是由 Compound 的治理代幣的推出而引起的,它完全是由流動性挖礦的概念推動的。毫無疑問,流動性挖礦將 DeFi 推到了聚光燈下,讓更多人看到 DeFi 相對于 CeFi 和 TradFi 的潛力。另一方面,流動性挖礦的濫用及其許多不成熟的代幣買家確實也損害了 DeFi 的聲譽。對于整個 DeFi 來說,流動性挖礦的凈收益仍然懸而未決。

流動性挖礦現在有一些新穎的東西,但總的來說,大多數項目都是簡單的模仿或直接分叉。更可悲的是,市場中仍然還有許多騙局。

顯然,當前的流動性挖礦設計并不是最優的,而且它也是導致項目流動性挖礦方案不可持續的主要根源之一。更糟糕的是,在過去的兩年里,甚至都沒有看到任何去修復流動性挖礦設計缺陷的努力。

流動性挖礦,簡單來說,就是一種代幣激勵計劃,旨在吸引流動性提供者 (LP) 為 AMM 上的特定交易對 / 池提供流動性。

派盾:Alphapo被盜資金中價值470萬美元TRX已被轉移至CEX:7月25日消息,據派盾監測,加密支付服務提供商Alphapo被盜資金中的5800萬枚TRX(價值470萬美元)已被分多批交易轉移至Bybit、Bitget等交易平臺。

此前報道,加密支付服務提供商Alphapo在Tron、以太坊和比特幣鏈上被盜資金價值超6000萬美元。[2023/7/25 15:58:07]

Synthetix 率先在其 sETH Uniswap 池中向 LP 分發獎勵代幣。講的更詳細一點,就是為了獲得獎勵,LP 需要首先為 Uniswap 上的 sETH 池提供流動性,然后將其 Uniswap 流動性代幣質押到 2019 年創建的質押獎勵合約中。獎勵代幣會根據 LP 所質押的流動性代幣相對于 LP 總質押代幣的百分比,來公平地分配給 LP。

Wyre獲得緊急融資并取消90%提款額度限制:1月13日消息,加密支付公司Wyre今日發推文稱;“今天我們從一個戰略合作伙伴那里獲得了融資,這使我們能夠繼續我們的正常運營過程。我們將恢復接受存款,并立即取消90%的提款限額。”

金色財經此前報道,Wyre在裁員中告知員工公司將進行清算,擬于本月終止服務。1月8日消息,Wyre將提款限制為客戶賬戶中持有資金的90%。[2023/1/13 11:09:53]

從代幣經濟學激勵設計的角度來看,Synthetix 首創的流動性挖礦方法是根據流動性頭寸的大小分配獎勵代幣,我們可以將這種方法定義為流動性挖礦 1.0 (LM 1)。從結果來看,這樣的激勵計劃幫助了 Synthetix 實現吸引更多用戶鑄造更多 sETH 的目標。

LM 1 成為事實上的流動性挖礦的設計和實現方案。它使許多項目能夠在一定程度上解決流動性問題,至少在一開始確實是這樣的。然而,LM 1 中存在許多問題,使得其無法可持續。

Aave開發公司在社區發布提案,建議Aave DAO向其返還1660萬美元開發資金:8月10日消息,Aave開發公司在Aave社區發布提案,建議Aave DAO向其返還1500萬美元(開發工作)和160萬美元(審計)以回溯資助V3開發。Aave公司表示,這一資金請求涵蓋了Aave公司成員在一年多的時間里所做的工作。[2022/8/10 12:16:02]

首先,獎勵代幣會分發給 LP,就算可能沒有交易或有很少的交易,這其實就意味著流動性并沒有真正得到很好的利用。從代幣經濟學的角度來看,使用項目代幣來激勵流動性對于大多數項目來說代價是昂貴的,因為這種激勵不會對協議經濟的增長做出太大貢獻。而當流動性沒有被利用時,激勵計劃就會變得更糟。

菲律賓或考慮對加密交易所等數字服務提供商征稅:7月26日消息,菲律賓總統Bongbong Marcos Jr.在其首份國情咨文中闡述政府未來六年的計劃,提到對數字服務提供商(可能包括加密交易所在內)征稅。(Forkast)[2022/7/26 2:38:50]

其次,在許多情況下,是需要激勵多個池的。現有的方法是將一定數量的獎勵代幣分配給每個池,而不考慮每個池的貢獻,例如每個池中執行了多少交易和完成了多少交易量。獎勵分配決策要么是像 Curve,Balancer 那樣由治理投票決定,要么是像 Sushiswap 那樣由團隊決定,這有時是非常武斷的。

可以對 LM 1 進行改進,目前來看更好的流動性挖礦激勵設計應該是根據流動性頭寸賺取的 AMM 交易費用分配獎勵代幣。這種設計與基于流動性頭寸大小分配代幣有本質區別,讓我們將這種方法定義為流動性挖礦 2.0 (LM 2)。顯然,LM 2 解決了上一節中提出的 LM 1 中的兩大缺陷。

Velodrome在Optimism上TVL已超越Uniswap:7月18日消息,Optimism上AMM協議Velodrome在Optimism TVL已達到約5618萬美元,超越Uniswap(4002萬美元)成為Optimism上TVL僅次于Synthetix的DeFi協議。Velodrome TVL近一個月增長了約388%。[2022/7/18 2:20:29]

首先,在固定的代幣分發間隔內,如果沒有交易,那么 LP 將不會賺取 AMM 交易費用。沒有費用,就不分發獎勵代幣。此外,它還不鼓勵 LP 提供超過項目需求的流動性。使用 LM 2 ,項目不會將其寶貴的代幣浪費在未使用的流動性上,從而減少因流動性挖礦而導致的代幣通脹和代幣價格下行壓力。

其次,不需要通過治理代幣投票或團隊決策手動將獎勵代幣分配到多個池。這些手動的方法給 LP 帶來了錯誤的激勵,也會出現不公平地對待不同池流動性的問題。使用 LM 2 ,如果池中的某一 LP 頭寸賺取了更多的 AMM 交易費用,那么更多的獎勵代幣將被分配到該 LP,簡單而公平!

通常情況下,項目會發行一個 ERC 20 代幣 ( 主要用作治理代幣 ),并將這些 ERC 20 代幣的一部分分配給流動性挖礦計劃。在流動性挖礦期間,固定數量的代幣在固定時間間隔內被分配。

在 LM 1 中,每個時間間隔內固定數量的代幣平均分布在用于流動性挖礦的所有 LP 代幣總數上。每個質押的 LP 將根據其質押的 LP 代幣數量獲得獎勵代幣的數量。在這段時間間隔內,只要 LP 代幣的數量發生變化,比例就會相應更新,獎勵也會相應更新。這一實現確保了在所有參與流動性挖礦的 LP 之間公平分配獎勵代幣。

不幸的是,根據 LP 頭寸收取的交易費用,在每個時間間隔內分配固定數量的代幣實際上操作起來非常困難。在固定的時間間隔內,交易費用是由兩個動態的不可預測的參數驅動的: 1 )LP 頭寸產生和賺取交易費用的時間是動態且不可預測的,因為沒有人可以預測交易者何時進行交易;2 )LP 頭寸產生和賺取的交易費用也是動態的和不可預測的,因為交易規模同樣也是動態的和不可預測的。因此,根據兩個動態且不可預測的參數分配固定數量的代幣,將在所有參與流動性挖礦計劃的 LP 之間產生不公平的獎勵代幣分配。

一個解決方案是針對兩個動態參數——交易時間和交易規模——調整相關的數據分布模型。然后開發一個鏈上實現,根據每個新的交易動態更新模型,并相應地分發獎勵代幣。該解決方案將更接近于在所有參與流動性挖礦的 LP 之間公平分配獎勵代幣。

當然還有其他實現 LM 2 的方法。一種更好的方法是采用一種新的代幣模型,它不僅具有更好的代幣經濟學,而且還可以輕松實施 LM 2 。

流動性挖礦將 DeFi 推到了聚光燈下。當前的流動性挖礦設計和實施存在一些缺陷,導致流動性挖礦方案的不可持續性。我們可以進行改進,獎勵代幣應該根據 LP 頭寸賺取的交易費用進行分配,而不是根據 LP 頭寸的規模進行分配。由于目前的代幣模型和獎勵分配時間表,基于交易費用分配獎勵代幣是一個困難的事情。我們相信創新的解決方案即將到來。

原文標題:《Using Liquidity Mining 2.0 (LM 2) to Distribute Rewards》

原文作者:Henry He

原文編譯:ChinaDeFi

來源:星球日報

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