DEF:比特幣的減半效應與ETH2.0的質押效應_ETH

2020年的夏天，DeFi初步展示了它的狂躁的能量。而在未來6到12個月，比特幣和ETH2.0展示出來的力量可能會遠超DeFi的量級。藍狐筆記之前也發布過不少這方面的主題：《加密周期與價值流向》、《BTC的減半效應：如何計入價格？》、《比特幣減半效應》、《ETH為什么在DeFi狂歡中沉默？》、《ETH向上發展的10大跡象》、《ETH2.0將創造經濟轉變的七個理由》。

比特幣的減半效應

在今年5月比特幣減半時，大家非常興奮。但是比特幣的減半并不是即時效應。比特幣的減半會隨著時間的流逝逐步顯示出來。原因很簡單，隨著區塊獎勵的減半，在對比特幣需求并沒有減少，供給越來越少。在減半當時不會有什么明顯影響，但幾個月到一年的時間之后，減半效應就慢慢凸顯出來了。

Valkyrie推出ETF以追蹤比特幣資產負債表的股票:金色財經報道，根據周三公布的一份監管文件，加密貨幣管理公司Valkyrie的新交易所交易基金（ETF）投資于擁有大量比特幣的公司。Balance Sheet Opportunities ETF在納斯達克以VBB的名義交易，Valkyrie的首席信息官Steve McClurg表示，VBB可能不會像美國比特幣期貨ETF在11月首次亮相時那樣獲得10億美元的資金流入。不過，他說更傳統的結構有一個更大的市場可供開發。（coindesk）[2021/12/15 7:41:46]

下圖來自于MoonCapital，非常形象地展示了比特幣的減半效應，只有時間才能讓它發酵。

Cobra：Blockstream等組織將繼續為爭奪比特幣核心的影響力而進行斗爭:9月8日早間，Bitcoin.org網站共同所有者Cobra發推稱，Chaincode Labs挖走了Blockstream最好的開發人員Pieter Wuille。幾天后，Blockstream通過利用Twitter攻擊Chaincode Labs的關聯開發人員，以此做出回應。預計這些組織為爭奪比特幣核心的影響力而繼續進行巧妙的斗爭。[2020/9/8]

如果從單純的價格動態看，歷史上的比特幣曾經給我們展示了如下的狀態，未來會怎么樣？誰也不知道，但我們可以看看歷史的演化。如果這一次依然符合，那么，未來比特幣就會進入自我預言的階段。因為，它只會導致“強手”越來越多。

聲音 | 日本金融廳：暫未考慮批準比特幣ETF:據CCN消息，日本金融廳（FSA）發言人近日接受采訪時表示，日本目前并未考慮跟蹤加密資產的ETF，也并未考慮批準比特幣交易所交易基金（ETF）。[2019/1/14]

比特幣最低點、減半和最高點之間的時間關系預測，Soure：NunyaBizniz

有意思的是，目前在以太坊上的BTC接近20億美元，鎖定量接近15萬個，而且隨著以太坊DeFi的發展，趨勢還在繼續。

以太坊上流通的BTC發展迅速，Soure：btconethereum

ETH2.0的力量

雙線資本(DoubleLine)基金創始人表示可以從比特幣中了解股票的走勢:23日（當地時間）美國CNBC引用雙線資本基金(DoubleLine Capita)的共同創始人Jeffrey Gundlach的話分析稱可以查看比特幣來預測股票的走勢。Jeffrey Gundlach說“比特幣在去年12月中旬達到高峰之后跌落，我們能夠通過這個趨勢來預測股市的波動性。”[2018/2/24]

如果從ETH供需的角度，ETH2.0的影響力無疑是以太坊歷史上最大的。它會超過之前1CO和DeFi時期對ETH的影響。

首先是PoS質押機制產生對ETH的巨大需求，目前在DeFi上質押的ETH大約8%左右，灰度上還有2%左右，而在未來ETH2.0的ETH質押量預計能達到30%左右，這會導致流通中的ETH大大減少。

以太坊PoS的質押收益率，Soure:eth2.0-specs

而我們還要考慮一個情況是，60%左右的ETH已經躺在錢包里一年沒有動過了。這意味著在一段時間內，ETH的實際流通量會有實質性的下降。

其次，以太坊的EIP-1559可以捕獲價值。EIP-1559的核心在于將交易的基本費用進行銷毀。目前以太坊的交易費用已經超過BTC成為加密領域最大的價值捕獲之地，截止到藍狐筆記寫稿時，其年化收益費用收益能達到7.6億美元，大約是比特幣或Uniswap的一倍左右。

關于EIP-1559提案可以參考藍狐筆記之前的文章《以太坊EIP-1559與ETH的價值捕獲》。

(截止到藍狐筆記寫稿時加密項目的年化收益排行，Soure：tokenterminal）

即便是基本費用的捕獲比目前的競價模式捕獲的費用總量要低，但如果以太坊交易規模持續增長，那么，ETH可以捕獲更多的基本費用。如果規模達到一定的程度，它甚至有可能會造成以太坊的通縮。一旦ETH進入通縮，這會導致一種循環，會進一步促進ETH流通量的減少。

此外，目前BTC的總量是恒定的，比特幣并不通縮，假如ETH能夠進入通縮，可能會導致ETH加強其價值存儲的位置。

在之前，人們將BTC看作數字黃金，其價值存儲的位置不可動搖。但如果ETH進入通縮的狀態，ETH有可能在價值存儲位置也會對BTC產生競爭。

如果按照價值結算來看，以太坊已經成為首個年度交易量超過萬億美元的公鏈，已經超越了BTC。以太坊超過比特幣成為最大的加密結算層。如下圖：

以太坊超過比特幣成為最大的結算層，Soure：MESSARI

DeFi的持續

DeFi在2020夏天的挖礦泡沫已經去掉不少，不過DeFi會持續，它跟2017年的眾籌熱不同。目前的DeFi，不管在交易、借貸、衍生品，還是保險、預言機、聚合器以及穩定幣等方面都有實際產品落地，尤其是交易和借貸以及聚合器領域，其收益規模已經在整個加密領域位居前列。

當BTC和ETH泡沫推高之時，DeFi可能會受到相對擠壓，但最終人們會發現BTC和ETH太貴了，然后是有實際產品落地的DeFi們的機會。它們的產品發展和價值捕獲會支撐它們繼續前行。

只要有真正扎實的產品、協議以及價值捕獲能力，該來的一定會來的，可能會遲到，但不會缺席。

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