穩定幣:谷燕西：什么是改進型與創新型區塊鏈應用 它們有什么區別？_比特幣

對區塊鏈技術的應用可以有很多種分類方法。譬如按照行業，應用類別，或者所服務的用戶類型。其中的一個分類方法是可以按應用的性質，即改進型應用或是創新型應用。

兩者的區別

改進型應用對業務流程本身并不產生本質上的改變。它是利用分布式記賬技術來替代現有的中心化的解決方案，以此來提高效率和降低成本。這樣的應用如貿易金融，證券交易后結算和銀團貸款等等。這樣的應用的目的是去掉多方合作中的譬如清算公司這樣的中介結構，或是提高多方合作的效率。

創新型應用通常是不是按照現有的模式和流程來運作，而是采用本質上不同的方式來滿足市場中的需求。其中的一些應用確實解決市場中需要解決的問題，因此會受到市場的歡迎。比特幣本身就是此方面的代表。以太坊同樣也是此方面最著名的代表。在以太坊之上出現了此后的各種創新型的應用。穩定幣也是此方面的代表性應用。目前法幣的流通是必須在支付系統之上實現的，而支付系統的服務的區域取決于法幣發行方同意其運行的區域。因此每一種法幣都是在流動區域方面是有限的。但穩定幣一開始就是在全球范圍內流通使用。這完全不同于法幣的流通模式。穩定幣的數量的持續增長表明它確實是滿足了市場中的一個非常重要的需求。Libra的出現更加表明市場對一個全球范圍內自由流通的穩定幣的需求。區塊鏈此方面的應用就是創新型的應用。

谷燕西：美國新政府金融監管立場會更加認可比特幣，更有利于機構資金流入比特幣:1月25日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，在過去的兩年中，投資比特幣的用戶已經開始從零售用戶發展到機構用戶。但即使是在今天，參與買賣和持有比特幣的機構用戶也是非常少數。市場中的絕大部分資金都是掌握在機構手中。所以在可流入資金方面，谷燕西認為比特幣依然有著非常大的長期的增長空間。他還表示，在目前階段，在主流金融機構眼中，比特幣依然或者是一個無用的投機工具，或者是一個具有高度投機性的資產，因此這些機構不會將其掌握的資產投入到比特幣當中。谷燕西在文中指出，投機力量在任何交易產品都起著主要的作用，而投機力量的方向變化就會導致價格的方向變化。對比特幣來說，其中的投機資金數量比例遠高于常規證券的投機比例。另外，由于目前比特幣衍生品交易中的高杠桿率的存在，這同樣會導致比特幣價格的大幅浮動。所以比特幣在未來波動高是非常可能的。他在文章最后表示，美國新一屆政府的金融監管立場會更加認可比特幣，因而會更加促進比特幣成為一種主流的資產類型。因此會更加有利于機構的資金流入比特幣。所以比特幣未來依然有非常大的上漲空間。[2021/1/25 13:24:45]

開始的領域不同

谷燕西：美國貨幣監理署的政策影響的不只是美元數字貨幣:針對“最近美國貨幣監理署（OCC）發表了一份政策說明信”，谷燕西發文指出：在這份政策說明信中，OCC明確表明美國的聯邦銀行和儲蓄機構可以參與成為INVN的節點，并使用穩定幣作為支付手段。 OCC的這個政策不僅僅會決定美元數字貨幣的發展，同時也會對金融行業的發展帶來本質上的改變。這些改變會具體發生在以下幾個方面：

第一、美元CBDC在未來的幾年中不會推出；

第二、會有更多的美元穩定幣在市場中出現；

第三、會促進美元在更廣范圍內的使用；

第四、會推動加密數字金融設施的建設和推廣；

第五、會促進美元以外的數字穩定幣的產生和流通；

第六、給美國銀行業帶來更大的挑戰和機會。[2021/1/8 16:42:56]

改進型應用通常是在機構之間開始，但不會對業務產生本質上的改變。如并沒有增加新的交易產品，增加新的業務或引進新類型的合作用戶。

谷燕西：Diem推出將大幅增加穩定幣市場流動量，促進基于穩定幣金融業務開展:12月8日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，互聯網技術和區塊鏈技術的應用發展正在使得未來的銀行服務能夠以更廣泛的方式，由不同類型的提供者提供。他表示，目前市場中的數字穩定幣如PAX，USDC和即將推出的Diem美元穩定幣都是在不同的區塊鏈支持的基礎上運行流通的。這些數字美元穩定幣都是按照同美元1:1的方式來產生。其所依據的美元儲備托管在有托管機制機構當中。鏈上依據這些數字穩定幣提供各種金融服務的實體，也就不再局限于銀行。非銀行機構，個人用戶，甚至是互聯網上的硬件都可以提供某一種銀行服務。谷燕西在文中還指出，預期的Diem數字美元穩定幣在2021年中的推出會大幅增加數字穩定幣在市場中的流動量。基于這些數字穩定幣的金融業務因此也會更多地開展起來。更為重要的是，這些新產生的數字穩定幣都是在合規的前提下運作的，因此基于這些穩定幣的各種應用就可以沒有合規方面的顧慮。[2020/12/8 14:32:29]

創新型應用一定是從零售領域開始，不可能從機構開始。這是因為機構之間的運作首先是必須要合乎現有的法規，市場結構和經營行為要求。另外由于迄今為止積累起來的經營模式，工作流程和底層技術，這都很難使其中的一家采用創新的方式來開展新的業務。與之相比，個人用戶就有非常大的靈活性。個人用戶之間很容易采用新的方式進行交互。而且由于個人用戶數量的眾多，因此完全可以從一個小眾群體開始創新型的應用。譬如比特幣就是從一小群極客愛好者的推動發展起來的。比特幣最初只是一個技術產品。但是后來由于受到越來越多的極客的喜愛，因此就成為有價值的虛擬商品。它的資產屬性因此就逐步建立起來。同樣，目前的DeFi也是從個人用戶開始的。DeFi應用的目的是去金融中介，而這樣的一個應用是不可能從機構之間開始的。

聲音 | 谷燕西：下一個Libra很可能會出現在東南亞:CBX研究院創始人兼院長谷燕西在微信群評論稱，下一個Libra很可能會出現在東南亞。他預測，下一個Libra很可能注冊在新加坡，會同樣采用成員聯盟形式。會員是東南亞地區合規機構，成員門檻遠低于一千萬美元；擁有更加符合區塊鏈特征的、更加平等的成員，并會提供一個支持智能合約，基于POS的聯盟鏈。聯盟鏈會支持節點基于單一法幣發行穩定幣。會有多個穩定幣在鏈上流通。同時，聯盟提供類似外匯交易的穩定幣兌付服務。[2019/10/27]

兩種類型的應用的領域并不是固定不變的。創新型應用雖然首先在零售領域出現，但它一定會逐步落實到機構之間。這樣的一個演變流程實際上是所有的技術應用落地的順序。在區塊鏈技術應用領域中，穩定幣和DeFi都是率先產生于零售市場。但現在它們已經在向機構市場發展。各個央行現在研究的CBDC可以認為是穩定幣正在從零售向機構市場發展。DeFi目前還應用在零售市場，但我認為在不久的未來，它一定會應用于數字資產交易領域。而數字資產交易生態一定是由機構來共同支持的。

在一些行業中，兩種類型的應用同時存在。譬如在美國的房地產行業，區塊鏈被應用于改進現有的交易流程，同時也被用將不動產通證化以實現更好的流通。前者的應用是在現有的流程范圍內，應用的目標是改進多方的合作。而后者的應用卻是產生嶄新的業務模式，開拓了新的市場。通過不動產通證化，不動產這個資產類型實現了更好的流通，全球范圍內的普通用戶都可以參與美國房地產的投資。這就開拓了巨大的市場。

創造的價值不同

改進型應用能夠提高現有的工作流程的效率，創造價值。創新型應用則是開創新的產品或開展新的業務。改進型應用是將目前市場中的利益進行重新分配，而創新型應用則是創造市場增量，而不是分市場中現有的蛋糕。

改進型應用產生價值。創新型應用創造出巨大的價值。相應地，兩者的風險特點也不同。改進型應用的風險小很多，因為現有的流程是一直在被應用，區塊鏈應用能產生的價值也是非常清楚的。創新型應用的不確定性大很多。在技術可行性，市場接受程度，合規性等方面都存在非常大的阻力或風險。實際上，在區塊鏈的各個細分領域，大部分的創新應用是失敗的，只有少數經過各種檢驗之后才能成功。

對區塊鏈技術應用的這樣的分類，并不是為了判斷孰輕孰重。這樣的分類幫助從業者更好地理解業務本質，以做出合理的選擇。對于行業中的從業者來說，每個團隊需要根據自己現有的資源和能力來選擇在不同的領域進行區塊鏈的應用。

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