FTX:加密貨幣的2022終結_加密貨幣

全球第三大加密貨幣交易所、估值為320億美元的FTX，一周之內迅速墜入破產保護，創始人兼CEO班克曼·弗里德（Sam Bankman Fried，推特用名SBF）辭職，被美國和巴哈馬的監管部門調查。約百萬投資者和交易者的加密貨幣可能血本無歸。其重要投資者紅杉資本，已經將其在FTX的逾2億美元投資價值減計為零。

這位擁有40年經驗的破產重組專家，從未見過這么爛的公司，“如此徹底的公司控制失敗，如此完全不可信賴的財務信息。系統誠信蓄意破壞，國外監管漏洞百出，控制權集中在一小撮沒有經驗、沒有腦子和可能心術不正的人，這種情況是前所未有的。”

一家耀眼的超級獨角獸公司，倒下的時候，才被人們發現其實就是一個紙牌屋。

FTX

導火索在11月2日那天被咝咝點燃。當時FTX正以320億美元的估值進行新一輪融資，加密貨幣媒體CoinDesk 發布一份報告，顯示加密對沖基金公司Alameda的賬本上，大部分資產是賬面價值數十億美元的代幣FTT和一堆 “山姆幣” 。報告的來源是FTX截止到今年6月30日的財務報告，當時幣圈剛剛經歷過兩輪暴雷。

FTT是FTX發行的代幣，在Alameda的資產表上最高時達到了55億美元，財報上還顯示Alameda持有價值50億美元的serum代幣和17億美元的solana代幣。

Allameda和FTX基于Solana公鏈平臺，創立了分布式的交易所Serum，進而推出了serum幣和solana幣。幣圈稱其為“山姆幣”，在FTX交易時，有助于炒高其價格，增加Alameda的賬面資產價值。目前FTT、Serum、Solana三種代幣，都已經跌去95%左右。

美國證交會傾向于讓加密貨幣公司上報替客戶管理的資產:4月1日消息，美國證交會傾向于讓加密貨幣公司上報替客戶管理的資產。

此前報道，美國證交會將加密資產、私人基金和信息安全列為2022年的重點檢查對象。(金十)[2022/4/1 14:30:24]

班克曼·弗里德控制著Alameda和FTX。FTX 通過客戶交易加密貨幣和收取交易費用來賺錢。Alameda 采用多幣種間的套利交易，從波動中獲利，圈內稱之為“搬磚”，是一種高風險的交易模式。Alameda也在FTX上交易，但它在交易所的清算程序中區獲得了特殊待遇。例如，其他交易方采用杠桿交易加密貨幣時，如果準備金不足，可能會被要求補充準備金，否則就會遭到清盤，但Alameda獲得了“秘密豁免”。

Alameda用FTT抵押，借入其他加密貨幣，放大杠桿在FTX上進行交易，炒高自己持有的加密貨幣的價格，同時為FTX創造交易業務收入，這是非常典型的安然式的操作方式。

Coindesk消息一出，圈內開始同時關注這兩家公司的風險。最大加密貨幣交易所幣安出于風險考慮，決定出售所持有的FTT。幣安是FTX的主要早期投資者，持有逾5億美元的FTT，即為其在FTX的權益。

幣安創始人趙長鵬（推特名CZ）11月6日在推特發出了清盤FTT的信息。FTT流動性很差，價格開始波動，引發了FTX的代幣投資者的“擠兌”，一天金額高達50億美元。FTX陷入危機，向幣安求救。趙長鵬次日發推特稱可以基于非約束協議，意向收購FTX。

幣安對FTX的盡職調查僅僅開了個頭，一天后趙長鵬即宣布放棄收購，因為他發現這里面的窟窿，從FTX最初所說的20億美元，增加到50億美元，最高達80億美元。此后，FTT的價格開始暴跌，從22美元跌至2美元。對于主要資產是流動性極差的加密貨幣的公司來說，通過杠桿建立起來的高負債，立即把FTX和Alameda逼入死亡螺旋。

美國參議員Cory Booker：如果監管得當，加密貨幣可以給美國經濟帶來增長:3月14日消息，美國參議員Cory Booker認為加密貨幣是“一種令人興奮的創新，如果得到適當的培育和監管，有潛力為美國經濟帶來增長。”這位來自新澤西州的參議員在推特上表示：“拜登總統最近關于數字資產行政命令微妙而樂觀的基調讓我感到鼓舞。正如該命令所指出的，美國在這個迅速發展的領域占據了領導地位，我們需要確保保持這一地位。”

Booker接著強調了保護投資者的重要性。他認為：“保護消費者的利益，必須與培育創新放在首位，以保持美國在全球舞臺上的競爭力。我們必須采取有力措施，減少數字資產可能對消費者、投資者和商業保護構成的風險。”（Bitcoin.com）[2022/3/14 13:55:27]

班克曼·弗里德終于承認，FTX挪用了客戶的交易資金，借給了Alameda。據CoinDesk的報告， Alameda主要通過代幣FTT抵押借貸其他加密貨幣，當FTT的價格不斷下跌時，FTX不斷把客戶的加密貨幣借給Alameda，在FTX價值 160 億美元的客戶加密貨幣中，80億美元借給了Alameda。在客戶的擠兌下，班克曼·弗里德到處尋找價值80億美元的加密貨幣用來補上窟窿。

當這一切敗露后，班克曼·弗里德宣布申請破產，并且辭去了公司CEO。美國證券交易委員會和司法部等部門立即對FTX展開調查。巴哈馬證券委員已經下令其賬戶上全部資產轉移到政府的錢包里。巴哈馬是世界上最早推行央行數字貨幣的國家，對數字貨幣和加密貨幣擁有一套監管機制。巴哈馬監管當局認為，FTX的總部注冊地在巴哈馬，破產重組應該在巴哈馬進行。

這里所說的FTX，包括了注冊于巴哈馬的FTX國際，注冊于美國的FTX美國，其關聯公司Alameda，還包括了FTX投資和控制的130家子公司，儼然一個加密貨幣時代的金融小宇宙。巴哈馬這個加勒比海上的島國，還一度憧憬FTX能幫助這里成為全球的加密產業中心。

歐洲證券和市場管理局：加密貨幣“不穩定”，但具有創新性:金色財經報道，歐洲證券和市場管理局上周發布了一份關于金融趨勢和風險的報告，報告稱加密資產和分布式賬本技術(DLT)在歐洲證券和市場管理局(ESMA)2021年金融創新記分牌中名列前茅。大多數加密資產(CA)的價格波動很大，并且在現有歐盟監管框架之外運作，這引發了投資者保護問題。這份題為“趨勢、風險和漏洞”的110頁報告將加密貨幣視為一種趨勢性金融創新，以及由于其“飆升”的環境成本（尤其是與加密采礦相關的成本）對可持續金融的威脅。該報告表明，加密資產的波動性以及去中心化金融(DeFi)、中央銀行數字貨幣(CBDC)和穩定幣的興起，正在導致所有資產類別的風險增加。（coindesk）[2021/9/10 23:15:10]

SBF

班克曼·弗里德是一位九零后億萬富翁，有幣圈神童之稱。其父母都是斯坦福法學院教授，姑姑是哥倫比亞大學公共衛生學院的院長。他畢業于麻省理工學院物理系，在一家對沖基金Jane Street 從事交易員工作一段時間后，2017年創辦了加密貨幣對沖基金Alameda Research；兩年后又創辦了FTX，由于其對交易員友好的產品設計，迅速成長為第三大加密貨幣交易所。用戶在這里交易比特幣、以太幣等形形色色的加密貨幣，也交易FTX自己發行的代幣FTT。Alameda正是FTX的做市商，也交易FTT。

FTX趕上了加密的風口，風險資本跟在后面追捧，其投資者包括紅杉、淡馬錫、軟銀、老虎環球、貝萊德等等，名單可以列得很長，甚至包括加拿大的安大略省教師退休基金。在加密貨幣最熱的2021年，FTX7個月融到了20億美元。目前紅杉資本對FTX的2.14億美元投資已經減記清零。另外一家加密貨幣的知名投資機構Paradigm，已將其價值3億美元的投資價值降至零。安大略教育退休基金，也把近億美元的投資一筆勾銷。

美聯儲和FinCEN邀請公眾對加密貨幣新規則發表評論:美聯儲與美國財政部金融犯罪執法網絡（FinCEN）邀請公眾對擬議的加密貨幣新規則發表評論。根據新擬議的規則，虛擬資產將被定義為“貨幣”，包括“可兌換的虛擬貨幣(CVC)”和作為法定貨幣的數字資產。據悉，FinCEN在2013年發布的指導意見中首次提到了CVC，它也是美國第一個公開討論如何監管加密的機構。（福布斯）[2020/10/26]

班克曼·弗里德是位素食主義者，平時和大約 10 位室友住在巴哈馬的一處濱海度假村里的豪華公寓的頂層，這些人都是他在MIT和Jane Street的哥們兒姐們兒，平時工作生活打成一片，浪漫的事情不時發生，如班克曼·弗里德和Alameda的28歲CEO艾麗森之間。她是斯坦福的女學霸，也曾在Jane Street干過交易員。班克曼·弗里德熱愛電子游戲英雄聯盟，并且經常一邊玩游戲，一邊通過 Zoom口若懸河地和投資人談判融資，輕松地搞定了紅杉資本。FTX 還投資了電子競技隊TSM，將其名字改為 TSM FTX。

但班克曼·弗里德更喜歡捐款，2020年大選中個人捐贈了 520 萬美元給拜登，數額僅次于邁克爾·布隆伯格。他還一度想參與馬斯克收購推特。根據推特與馬斯克之間的訴訟材料，班克曼·弗里德愿意承諾高達 50 億美元的投資。但馬斯克掐指算了下，不相信班克曼·弗里德有那么多錢（而不是加密貨幣）。

班克曼·弗里德儼然成為幣圈的代言人。在美國政府及國會對于監管加密貨幣還舉棋不定時，加密公司對華盛頓展開了積極的游說。根據追蹤捐款的研究機構 OpenSecrets 的數據，加密公司及其員工已為2022 年的中期選舉捐贈了 7300 萬美元，高于 2020 年大選期間的 1300 萬美元。今年前九個月，該行業還在游說上花費了 1500 萬美元，比過去8年的總和還要多。

動態 | 非洲化妝品公司Air Cosmetics接受加密貨幣支付:據Webwire報道，非洲化妝品公司Air Cosmetics宣布接受加密貨幣支付，包括BTC、ETH和MTCN等。[2018/11/14]

班克曼·弗里德曾在國會委員會作證，公開支持加密立法。監管機構加強監管風聲日緊。在剛剛結束的中期選舉中，班克曼·弗里德是民主黨的第二大捐助者，花費了 3600 萬美元。班克曼·弗里德還放出狂言，他可以在2024年的大選中捐出10億美元。

今年以來幣圈暴雷不斷，FTX似乎很安全。班克曼·弗里德還伸出援手，向加密貨幣銀行Voyager Digital提供了5億美元的加密貨幣信貸，向交易所BlockFi提供了2.5億美元信貸。這兩家公司都染上了三箭資本（Three Arrows Capital）傳導的流動性危機。此舉為班克曼·弗里德贏得的美譽，加密粉絲和媒體，甚至把班克曼·弗里德比作摩根大通，他在1907年美國金融危機期間，出手拯救了金融行業，而當時美國還沒有建立中央銀行。

班克曼·弗里德聲稱追求財富不過是一種利他主義的職業。他信奉有效的利他主義，是Giving What We Can（應捐盡捐）的成員，計劃一生中將大部分財富捐贈給有效的慈善機構。在FTX的網站上，羅列著慈善捐贈、社區捐贈、氣候變化、未來基金等五花八門的公益項目。

FTX的破產、班克曼·弗里德的人設崩塌，讓整個幣圈也站到了懸崖邊上。比特幣的價格跌至16000美元，在過去一年中已經下跌了70%以上。整個加密資產的市值，也從3萬億美元跌到1萬億美元以下。許多加密貨幣的價值，面臨著歸零的重壓，而那些基于代幣資產的加密公司，面臨死亡螺旋的巨大風險，紛紛宣布客戶停止提取，進入自我保護狀態。

CZ

趙長鵬決定出售手中的FTT，抽走了引發FTX紙牌屋倒塌的第一張牌。當他宣布有意收購FTX時，被幣圈華人稱為出手一統加密江山之舉。但在英美主流媒體中，趙長鵬似乎在蓄意整垮其競爭對手。趙長鵬發布推特當天，FTT 市值即縮水 80%。

一些英文主流媒體強調趙長鵬是一位出生在中國的創業者，強調幣安創辦于上海，也強調幣安是一家受到一些國家監管當局調查的公司。這家世界上最大的加密資產交易所，只存在于數字世界，沒有自己的實體總部，在地圖上也找不到位置，大家只知道CZ住在迪拜，并且最近幣安獲得了阿布扎比金融管理當局的托管牌照。阿聯酋希望幣安能幫助當地發展web3經濟。幣安正在準備引領行業自救，發起一個加密復蘇基金。其動機也遭到了質疑。

班克曼·弗里德出身美國頂級名校，猶太知識精英家庭，從硅谷到華爾街到華盛頓一路暢行，公關游說費用出手大方，是美國政客、智庫、媒體的寵兒。他還頭頂著“有效利他主義”的道德光環，關心氣候變化，拯救危機之中的同行，出盡道德營銷的風頭。這樣一個西方的精英子弟，加密神童，敗在了一位生于中國、成長于加拿大、創業于數字世界的創業者手下，這在一些英文媒體那里激起的反應是微妙的。如《金融時報》的把這個故事描繪成45歲的趙長鵬的謀略， “他引發了這場擠兌，搞垮了他的主要競爭對手（he triggered the run that sank its main competitor）”。《金融時報》強調的是FTX破產之后，幣安將壟斷加密貨幣和資產的交易。這樣搞下去，幣安將成為加密貨幣的央行( the Central Bank of Binance ) 。美國國會將對這起破產案進行問詢，而幣安在其中所扮演的角色，也日益成為一個關注點。《紐約時報》對班克曼·弗里曼的報道，甚至避重就輕。

如果行業內的加密貨幣公司，包括交易所、銀行等加密金融機構發生多米諾骨牌效應，在這個不受監管的蠻荒西部，只以依靠行業內的自救。幣安有自己的代幣 BNB，價值最高達 1065 億美元，但現在只值 450 億美元，但如果整個加密生態崩潰，BNB也就沒有價值了。第二大加密資產交易所Coinbase的股價較其首次公開募股下跌了近 90%，其他交易所可能更沒有足夠的力量救助太多失敗的加密貨幣企業。

趙長鵬提出了中心化交易所應該遵循的主要原則：1）不應使用客戶資金冒險。2）永遠不要使用自己發行的代幣作為抵押品。3）分享實時的資產證明。4）保持充足的儲備。5）避免過度使用杠桿。6）加強和執行安全協議。這些都是主流金融行業的常識，但在幣圈里面聽起來既陌生又新鮮。

自從中本聰2009年發布第一個比特幣軟件，啟動了加密金融系統，加密貨幣一直被公眾的不解、金融業的質疑和監管層不放心包圍著，一些投資界重量級人物將其視為騙局和賭場。FTX丑聞，為其詛咒者遞上了一把鋒利的尖刀。

趙長鵬承認，用戶對加密貨幣的信心“嚴重動搖”。加密交易所Kraken 前首席執行官杰西.鮑威爾憤怒地發布了推文：“這根本不是什么目標遠大卻馬失前蹄。這是赤裸裸的魯莽、貪婪、自利、傲慢、反社會行為，為了個人利益而把這個行業十多年來來之不易的進步置于風險之中。”

14年前，加密貨幣似乎生逢其時。美國爆發了金融危機，美國聯儲啟動量化寬松政策，拯救美國的金融體系和美國經濟。人們對傳統金融和貨幣深懷不滿，一種完全由編程和挖礦行為產生的數字資產，對傳統的貨幣發起了挑戰，揭開了加密貨幣的創新盛宴。此后加密貨幣作為一種數字資產受到追捧，很大程度上是低利率及真實負利率的寬松貨幣環境的一個結果。但是隨著美國聯儲歷史性地加息，加密貨幣作為一種高風險的資產，其價值必然下跌。首先倒下的那一批，一定會包括FTX這樣的“安然”公司。

加密貨幣一直在監管的“法外之地”野蠻生長，也在努力讓監管者適應自己的創新。加密貨幣中向金融方向發展的基礎設施，正在活成了他們想要顛覆的對象的樣子。FTX就是安然+雷曼，也是更古老的郁金香狂熱在數字世界的一次返照。只是興起更快、更擅長打扮，垮掉也更迅速，僅僅是一條推特的功夫。它繼承了金融所有的風險，只是讓每一代人都學得更快、放得更大、破滅得也更脆。

加密貨幣的初心，是用來解決傳統金融體系的問題，而技術帶來了可能性，提供了工具。這個世界上還有十億人沒有獲得銀行服務，跨國匯款手續費昂貴而緩慢，中小企業很難獲得貸款和金融服務，在全球化的數字世界里，用區塊鏈技術在不同的貨幣、資產之間便捷透明便宜地流動，讓用戶擁有他們自己的數據和掌握自己的價值。在加密貨幣的基礎設施之上，正在涌現可編程的金融服務（智能合約）、在加密貨幣與法幣之間建立橋梁（穩定幣）、去中心化金融(DeFi)、數字資產（NFT）、新興的協作方式（DAO）、第三代互聯網（web3）等面向未來的加密經濟與金融服務。這條路還很漫長。

中本聰在元宇宙里發笑，還是哭泣。

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