能夠從宏觀層面分析整個市場的行情是投資者必備的能力,但多數人只學了技術指標,其實有不小的投資分析誤區。
因為技術指標對應的是“擇時”這種戰術變量,如何選幣是戰略尺度的問題,這就涉及到了基本面分析。該如何進行基本面分析呢?下面非小號將參照傳統金融市場基本面分析流程,給大家提供一個非常容易理解和上手的基本面分析框架,供大家學習參考。
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本文目錄:
傳統金融的股票基本面分析框架
幣圈基本面分析框架
基本面數據如何使用
技術分析不能違背大趨勢
現在DeFi的預期是怎樣的
基本面分析與技術面分析之辨論
傳統金融認為市場行情是由基本面的要素驅動的,而這些要素包括就業、國內生產總值、通貨膨脹率、消費者信心指數、供求關系、地緣等,它們都會對相關價格運行造成的影響的預期。
但是,應用上述要素進行金融交易實在是太困難,主要是因為經濟數據的公布都是不及時的,因素過多,經濟學家對多個經濟數據共同作用下影響程度的認知也不準確。那是否代表我們不能利用基本面信息?當然不是,在越宏觀的大方向上越需要進行基本面分析,人們對宏觀經濟數據的預期也會反映在資產價格上。
Nansen分析師:黃立成兩天拋售逾千枚NFT,或系史上最大規模NFT拋售:2月25日消息,根據Nansen的數據,NFT大戶黃立成在48小時內拋售了1010枚NFT,總計獲得11680 ETH(約1860萬美元)。Nansen分析師Andrew Thurman強調了過去兩天的交易活動,并指出這可能是有史以來最大的NFT拋售。主要的出售活動包括90枚BAYC NFT(5707 ETH)、191枚MAYC NFT(3091 ETH)、112枚Azuki NFT(1644 ETH)和308枚Otherdeed NFT(582 ETH)。
然而,值得注意的是,黃立成在拋售后迅速又回購了991枚NFT,Thurman認為這可能是一場游戲,既可以獲得一些利潤,也可以進行一次大規模的清洗交易,以產生巨大的Blur空投利潤,或者是相當赤裸裸的市場操縱。(Cointelegraph)[2023/2/25 12:29:07]
傳統金融分析股票基本面框架是怎樣的?
1.宏觀經濟
經濟處于上升時期的新興國家股市會獲得超額收益;
經濟周期處于下行中的經濟體投資回報率偏低,如日本市場名義利率為負的債券;
同一個國家經濟繁榮階段,投資回報率高,經濟衰退階段,投資回報率低。
Glassnode:擁有不到1枚BTC的持有者正以史上最快的速度購入BTC:7月15日消息,據Bitcoin Magazine發布的推文,Glassnode稱,擁有不到1枚BTC的持有者正以史上最快的速度購入BTC。[2022/7/15 2:16:23]
2.行業分析
如冬季為建筑行業淡季,夏季為空調企業銷售旺季;
印刷行業在發展中國家已經處于夕陽行業;
隨著技術的更新換代,柯達跟隨膠片行業衰亡。
3.公司分析
如公司的資產負債表/利潤表/現金流量表,可以側面反映公司的經營狀況;
對具體公司經營情況的研究,也可以判斷公司是否有投資價值。
4.其他
如自然災害對農產品生產加工企業是風險因素。
幣圈基本面分析是否可以有類似框架?
完全可以,下面將其對應到幣圈的框架:
1.宏觀經濟對幣圈的影響
經濟周期,整個經濟是上升期還是下降期,包括市場對經濟的預期
目前全球經濟處于衰退期,市場預期衰退,但貨幣超發帶來了股市的增長。
資本市場上的供需均衡
WTI原油期貨創合約歷史上最大單周百分比漲幅:WTI原油期貨本周累計漲31.8%,為合約歷史上最大單周百分比漲幅。(金十)[2020/4/4]
貨幣市場大量超發,USDT大量超發
BTC減產,向市場提供供給減少的預期
新幣發行,向市場提供BTC的替代品,以增加供給。
2.行業分析
行業整體所處階段,是上升周期中還是下降周期中
長周期來看整個區塊鏈鏈行業以及幣圈都處于上升周期中,在全球范圍內屬于朝陽行業。
中短期看,幣圈行情的整體波動也是有年內周期的,實際上可以將幣圈行情拆解為3個部分:趨勢+周期+隨機游走。
雖然一年中整體趨勢可能是上升,但是年內的周期主要表現在,市場主流幣種呈現波峰與波谷交替的上下波動。
板塊所處階段,是否為熱門板塊,處于形成/成長/成熟/衰退中哪一時期
在成長階段和成熟階段初期是入場的更好時機,在成熟期末期入場有風險。
我們拿之前分析的3個DeFi幣種行情來看:
3.具體幣種分析
幣種是否與周期/板塊漲跌同步
在大周期是上升周期和板塊處于成長成熟期的時候,不一定板塊中的所有幣種都是都有穿透漲幅的。
聲音 | CryptoPotato:六個原因或將使2020年成為比特幣歷史上最好的年份:CryptoPotato發文稱,6個可能原因將推動2020年成為比特幣歷史上一個非常好的年份。具體為:比特幣減半、與黃金的關聯性、Libra帶來的關注、通貨膨脹、采用增加、稀缺性。(CryptoPotato)[2019/8/16]
這個時候需要分析特定幣種與板塊指數的相關度,將板塊中特定幣種與板塊指數做相關性分析,在板塊處于成長成熟期時候要買入相關度降低較多的幣種。
幣種是否為可以抵抗御系統性風險幣種
當系統性風險強大時,市場或板塊整體下降,這個時候要買入相關度為負數的幣種,用于抵御市場的系統性風險。
幣種風險收益流動性分析
每個幣種也有自己的基本面,這可能包含但不包括:發行交易費規模顯示,上了主要交易所,交易量顯著上升等。
使用戈登公式P=D/對幣種進行近似估計離不開對以下因素的影響:
P:資產的價格D:資產的股利等現金流r:資產的風險g:資產的轉化
根據公式P=D/任何有利于D增長,有利于r減少,有利于g增長的數據,都會有利于幣種估計的增加。
如交易所交易費用披露中,手續費用增長有利于平臺幣D的增長,2020年7月18日BNB銷毀3477388枚,交易費的增長帶來一波上升行情,如下圖所示:
“末日博士”魯比尼:比特幣是人類歷史上最大的泡沫。:據了解,“末日博士”魯比尼公開發表言論稱:“比特幣是人類歷史上最大的泡沫。”[2018/2/2]
如交易量顯著上升有利于g的增長,對應量價同漲同跌。如上主要交易所有利于r的減少,對應某些幣種要上主要交易所時有增長預期。
4.其他
政策風險
如九四監管給幣圈帶來的風險,下圖為2017年9月4日監管政策公布后的一波下降:
重大事項影響
下圖為2020年1月8日伊朗墜機新聞公布后的一波上升:如伊朗墜機事件,市場避險情緒高漲,BTC上升。
未來發展預期
如市場中美股與黃金普遍增長,帶來的幣圈增長預期,BTC跟隨上升,下圖是BTC與黃金,美國三大股指因預期一致同方向轉變
這么多基本面數據如何使用?
經濟學家在對經濟行為的研究中,更偏向于解釋一個現象發生的原因,而不是非常嚴格的定量分析。
尤其是一些數據很難定量分析,就更增加了普通散戶的分析成本,所以散戶更加傾向只分析技術面,基本面完全搭便車。
這也體現了“非小號”作為全面的行情信息數據平臺的價值,為用戶加工整理基本面信息,可以幫助大家在交易中提高效率、解決信息不對稱問題,變向為用戶創造價值。
一個經濟現象的歸因經常是多因的,所以很難做定量分析,主要體現在兩個方面:
1.多因素影響強度不同或不好量化,比較最終其中哪個因素影響最強,強多少;
2.各種模型都有假設,但是苛刻的假設在現實中很難滿足,所以現實中使用各種模型時得到的結果都只是估計結果。
各種估計模型,都有一個假設是有效市場,但是現實生活中無論中國A股還是幣圈,都不是有效市場,所以我們用這些模型得到的結果都只能是近似值。
這么說,反正基本面分析也不好量化操作,也不見得有明確說明,我們是否只使用技術分析就好了?
部分技術分析方法可以提供定量分析的參考,但是不能拋棄對基本面因素的分析。
因為基本面分析更能把握住大方向,并且是有效的選幣方法,我們舉幾個例子來說明基本面分析為什么不可或缺。
技術分析不能違背大趨勢
今年疫情以來,雖然經濟不景氣,但是以美國為首的西方國家都在大量超發貨幣。貨幣的超發會直接影響供需曲線達到新的平衡點,帶來美股的一波上升。
如5-7月技術指標,若指示下降,做短線或許還可以獲利,但整體上升甚至在盤整中,技術指標指示做空,就不是非常可信。如下圖所示的兩次做空機會,做空后持有期一旦變長就會比較被動。
同樣的,如果在熊市中,幣種價格普遍低迷,這時有個別幣種技術指標暫時指示多頭,投資價值也不大。
多因素中,力量強者決定趨勢
3.12行情由多種因素影響,其中由疫情/減半/剛過完春節資金量少等等因素,
為什么臨近的減半預期在3月12日不起作用,是因為其他因素,導致疫情和大資金的砸盤起到了更強的作用。
信息在市場中提前消化
信息經常會在市場中提前消化,某些平臺即將上線的新幣在上線前就有連續的增長,公布后逐漸漲幅擴展甚至開始下跌,這是因為市場預期已經提前消化了消息,在公布之前新幣已經有所增長。
舉個例子,關于美國當周初請失業金的公布,假設其他條件不變時,前值90、預測值100、公布值95,行情會如何變化?
由于市場預期會在公布的數據前消化,此時100>90,申請失業金人數增加,就業惡化,利空美國經濟,利空美元資產;
在數據公布時,95<100,實際失業數據并不像預測的那樣不好,所以會利多美國經濟,回補數據公布前的下跌;
總體而言美元資產就會先跌后漲,與美元負相關的資產就會先漲后跌。
現在defi的預期是怎樣的?
說完了基本面分析的方法,我們將這些應用到目前炙手可熱的DeFi板塊中看看。
1.宏觀經濟目前處于衰退中,不利于資本市場發展,但是力量弱于貨幣超發;
2.貨幣的超發帶來一波繁榮,目前也是貨幣政策影響力大于整體經濟前景。但是應注意美聯儲政策的變化,若美聯儲貨幣政策維持超發,行情仍然會繼續增長,若美聯儲政策改變,或迎來一波下降;
3.中期市場超發USDT或許會帶來一波繁榮,但是新幣種或者新鮮事物的不斷涌現也會替代USDT的超發貨幣,經驗上認為力量基本平衡;
4.DeFi行業板塊已經迎來一波上升,但是經過大的市場環境變化,已經完成了一輪周期變化,從成熟轉換到了逐步下降。雖然長期看DeFi前途光明,但下一輪周期行情需要大盤行情的支持或DeFi熱點話題的支持;
5.在特定幣種的基本表面上,主要是DeFi幣種的變化大于BTC,也就是BTC增長時,DeFi幣種的上升幅度變化,BTC減小時DeFi減小幅度變化。目前BTC趨勢為空頭,現階段操作DeFi存在一定的風險,不太適合操作;
所以,有時當前部分DeFi幣種在技術上有買入信號,也不見得較早前投入能保證更好的收益率。大家可以多關注非小號DeFi板塊的漲跌變化,獲取基本面的行情判斷。
投資不是投機,風險不是冒險,你對自己負責了嗎?對自己的資金負責了嗎?不論在任何市場作為投資者,要學會對自己的資金負責.
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