ETI:簡析DeFi資產合成平臺Synthetix債務池機制與代幣模型_etherdimension

獨特于所有DeFi項目的債倉概念，Synthetix魅力如此之大的原因在于它的債務池機制。

Synthetix是資產合成平臺，可以合成數字貨幣、外匯、股票、指數等任意資產，但資產合成只是項目的一層外殼，Synthetix本質上是對賭平臺。而且對賭也分為兩層，第一層，如果Synthetix大部分交易量為SNX持有者之間的交易，那么可以理解為SNX持有者之間的對賭平臺。第二層，Synthetix如果交易規模做大，SNX持有者交易量僅占非常小部分，那么我們可以把它理解為SNX持有者和外來交易者之間的對賭平臺。

Synthetix的目標

Synthetix的目標在于突破第一層內部SNX持有者對賭，到達第二層和外部交易者對賭，把sUSD、sETH這樣的合成資產籌碼發出去，讓外來交易者進場交易，和XDR對賭，一旦Synthetix規模做大，那么BitMEX也僅僅只是他的一部分而已，賭客越多，對賭物越符合大數定理，那么sUSD鑄造者會像葡京和太陽城的股東一樣源源不斷的獲得抽水。

慢霧：DEUS Finance 二次被黑簡析:據慢霧區情報，DEUS Finance DAO在4月28日遭受閃電貸攻擊，慢霧安全團隊以簡訊的形式將攻擊原理分享如下:

1.攻擊者在攻擊之前先往DeiLenderSolidex抵押了SolidexsAMM-USDC/DEI的LP。

2.在幾個小時后攻擊者先從多個池子閃電貸借出143200000USDC。

3.隨后攻擊者使用借來的USDC在BaseV1Pair進行了swap操作，兌換出了9547716.9個的DEI，由于DeiLenderSolidex中的getOnChainPrice函數是直接獲取DEI-USDC交易對的代幣余額進行LP價格計算。因此在此次Swap操作中將拉高getOnChainPrice函數獲取的LP價格。

4.在進行Swap操作后，攻擊者在DeiLenderSolidex合約中通過borrow函數進行借貸，由于borrow函數中用isSolvent進行借貸檢查，而在isSolvent是使用了getOnChainPrice函數參與檢查。但在步驟3中getOnChainPrice的結果已經被拉高了。導致攻擊者超額借出更多的DEI。

5.最后著攻擊者在把用借貸出來DEI兌換成USDC歸還從幾個池子借出來的USDC，獲利離場。

針對該事件，慢霧安全團隊給出以下防范建議：本次攻擊的原因主要在于使用了不安全的預言機來計算LP價格，慢霧安全團隊建議可以參考Alpha Finance關于獲取公平LP價格的方法。[2022/4/28 2:37:18]

Synthetix的債務池機制

慢霧：Spartan Protocol被黑簡析:據慢霧區情報，幣安智能鏈項目 Spartan Protocol 被黑，損失金額約 3000 萬美元，慢霧安全團隊第一時間介入分析，并以簡訊的形式分享給大家參考：

1. 攻擊者通過閃電貸先從 PancakeSwap 中借出 WBNB；

2. 在 WBNB-SPT1 的池子中，先使用借來的一部分 WBNB 不斷的通過 swap 兌換成 SPT1，導致兌換池中產生巨大滑點；

3. 攻擊者將持有的 WBNB 與 SPT1 向 WBNB-SPT1 池子添加流動性獲得 LP 憑證，但是在添加流動性的時候存在一個滑點修正機制，在添加流動性時將對池的滑點進行修正，但沒有限制最高可修正的滑點大小，此時添加流動性，由于滑點修正機制，獲得的 LP 數量并不是一個正常的值；

4. 隨后繼續進行 swap 操作將 WBNB 兌換成 SPT1，此時池子中的 WBNB 增多 SPT1 減少；

5. swap 之后攻擊者將持有的 WBNB 和 SPT1 都轉移給 WBNB-SPT1 池子，然后進行移除流動性操作；

6. 在移除流動性時會通過池子中實時的代幣數量來計算用戶的 LP 可獲得多少對應的代幣，由于步驟 5，此時會獲得比添加流動性時更多的代幣；

7. 在移除流動性之后會更新池子中的 baseAmount 與 tokenAmount，由于移除流動性時沒有和添加流動性一樣存在滑點修正機制，移除流動性后兩種代幣的數量和合約記錄的代幣數量會存在一定的差值；

8. 因此在與實際有差值的情況下還能再次添加流動性獲得 LP，此后攻擊者只要再次移除流動性就能再次獲得對應的兩種代幣；

9. 之后攻擊者只需再將 SPT1 代幣兌換成 WBNB，最后即可獲得更多的 WBNB。詳情見原文鏈接。[2021/5/2 21:17:59]

首先要把資產合成這個概念給丟下，是的，他沒有那么重要，Synthetix魅力如此之大的原因在于他的XDR，獨特于所有DeFi項目的債倉概念，代數解釋XDR非常的難理解，我們用兩種極端情況來解釋。

慢霧：Polkatrain 薅羊毛事故簡析:據慢霧區消息，波卡生態IDO平臺Polkatrain于今早發生事故，慢霧安全團隊第一時間介入分析，并定位到了具體問題。本次出現問題的合約為Polkatrain項目的POLT_LBP合約，該合約有一個swap函數，并存在一個返傭機制，當用戶通過swap函數購買PLOT代幣的時候獲得一定量的返傭，該筆返傭會通過合約里的_update函數調用transferFrom的形式轉發送給用戶。由于_update函數沒有設置一個池子的最多的返傭數量，也未在返傭的時候判斷總返傭金是否用完了，導致惡意的套利者可通過不斷調用swap函數進行代幣兌換來薅取合約的返傭獎勵。慢霧安全團隊提醒DApp項目方在設計AMM兌換機制的時候需充分考慮項目的業務場景及其經濟模型，防止意外情況發生。[2021/4/5 19:46:39]

1.整個賭場只有你一個人，即使漲100倍也沒有任何收益。

Harvest.Finance被黑事件簡析:10月26號，據慢霧區消息 Harvest Finance 項目遭受閃電貸攻擊，損失超過 400 萬美元。以下為慢霧安全團隊對此事件的簡要分析。

1. 攻擊者通過 Tornado.cash 轉入 20ETH 作為后續攻擊手續費；

2. 攻擊者通過 UniswapV2 閃電貸借出巨額 USDC 與 USDT；

3. 攻擊者先通過 Curve 的 exchange_underlying 函數將 USDT 換成 USDC，此時 Curve yUSDC 池中的 investedUnderlyingBalance 將相對應的變小；

4. 隨后攻擊者通過 Harvest 的 deposit 將巨額 USDC 充值進 Vault 中，充值的同時 Harvest 的 Vault 將鑄出 fUSDC，而鑄出的數量計算方式如下：

amount.mul(totalSupply()).div(underlyingBalanceWithInvestment());

計算方式中的 underlyingBalanceWithInvestment 一部分取的是 Curve 中的 investedUnderlyingBalance 值，由于 Curve 中 investedUnderlyingBalance 的變化將導致 Vault 鑄出更多的 fUSDC；

5. 之后再通過 Curve 把 USDC 換成 USDT 將失衡的價格拉回正常；

6. 最后只需要把 fUSDC 歸還給 Vault 即可獲得比充值時更多的 USDC；

7. 隨后攻擊者開始重復此過程持續獲利；

其他攻擊流程與上訴分析過程類似。參考交易哈希：0x35f8d2f572fceaac9288e5d462117850ef2694786992a8c3f6d02612277b0877。

此次攻擊主要是 Harvest Finance 的 fToken(fUSDC、fUSDT...) 在鑄幣時采用的是 Curve y池中的報價(即使用 Curve 作為喂價來源)，導致攻擊者可以通過巨額兌換操控預言機的價格來控制 Harvest Finance 中 fToken 的鑄幣數量，從而使攻擊者有利可圖。[2020/10/26]

你在MINTR鑄造了100sUSD，用sUSD買了sETH，你組成了整個XDR，ETH漲了10倍，你會有收益嗎？沒有，一分都沒有。因為你的資產會升值100倍，但是你的XDR會讓你的負債同等的為資產的100倍，也就是你的凈資產仍然為100，凈利潤為0。

2.賭場里無數人，你是對賭坐莊者之一，收入為對賭收入和手續費。

那么再想像一下，賭場里面無數人，SNX持有者占比非常低，那么所有SNX持有人匯成的XDR將會和外部交易者進行對賭，輸贏都會從XDR中支取，越是符合賭博大數定律，越是能收到源源不斷的手續費。這里賭場也要分兩部分，XDR內部的SNX持有人依然在對賭，同時外部交易者也在和XDR對賭，其中外部交易者收益直接從XDR獲取，虧損也直接給XDR，例如外部交易者買了sETH，sETH漲一倍，那么他直接獲得一倍收益，XDR將虧損對應的USD價值。

Synthetix的代幣模型

Synthetix對于token模型的設計摸索出了適宜于自己的方案，具體為三點，通脹模型鼓勵SNX持有者鎖倉坐莊，獲取收益和取回質押物托底SNX價格，流動池獎勵促進合成物與真實數字代幣的錨定。

1.通脹模型鼓勵SNX持有者鎖倉坐莊。首先要明確在synthetiux上合成質押物其實就是坐莊。Synthetix是一個增發代幣，他目前增發率為21%。起始增發時間是2019年3月，現在已經到達了YearThree階段。

這樣的設計非常巧妙，首先你要得到增發部分收益必須用SNX合成sUSD才可以，相當于強制要求你直接在賭場坐莊，然后質押率為700%，價值7usd的SNX只能鑄造出價值1USD的sUSD，相當于sUSD的總供給不會超過SNX市值的13.3%，增加了質押同時又為synthetix的交易所提供了籌碼，擴大了交易額上限，

2.獲得收益和取回機制拖住代幣價格。你要獲取獎勵和贖回資產有兩個要求，第一步是償還債務，第二部是質押率必須回到700%。這種模式本質上是對代幣價格的保護，SNX價格下跌的時候，你合成的sUSD價值不變，但是SNX下跌會導致質押率低于700%，為了獲得獎勵和贖回本金，必須去買SNX讓質押率重新達到700%要求，才可以贖回資產，模型中暗含了托盤的機制，同時歸還債務也確保了XDR保持平衡。

3.LP獎勵加強合成物與實際數字貨幣鉚釘。Synthetix為了讓質押物和合成物的深度不斷提升，加強1：1錨定，分別針對Uniswap和Curve的LP池子給予了獎勵，激勵大家做市sUSD、sETH和sBTC，可以說Synthetix是激勵LP的先驅，對于token模型的解讀非常深。

Synthetix的發展

一個項目的發展最終必須落腳在數據，我們這里可以看一下Synthetix的交易量變化，以及目前的市值。

我們可以看到目前的Synthetix的交易量仍然起起伏伏，7月的成交額為1.45億，Synthetix要發展成最大的對賭平臺仍然道路漫長。

SNX市值決定了合成資產的天花板，現在他們正在積極引入ETH、BTC等質押物來提升資產量。

Synthetix團隊

Synthetix如果要描述他們團隊我只能想到兩個詞，堅強和創新。堅強不僅在于項目上的堅強，更在于他們遇到困難時總是迎難而上，找到解決之道。過高的gas費和token增發，幣價下跌引發的市場規模縮減，合成物單邊波動過大，Synthetix團隊仍然要面對非常多的阻攔，希望他們可以繼續戰勝困難，繼續前進！

原文標題：《Synthetix—DeFi對賭平臺》撰文：林明，FirstPool聯合創始人

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