ANC:一文了解 yearn 治理代幣 YFI 模型及其自動做市商價值所在_ETH

yearn治理代幣YFI推出三天漲逾40倍。yearn聲稱YFI財務價值為零，可用來更改所有生態系統項目的機制、費用和規則。

撰文：張改娟

7月18日，鏈上收益聚合器yearn推出治理代幣YFI，完全通過流動性挖礦分發，沒有預挖、預售。這種新型的治理機制給本就火爆的DeFi領域注入了新的活力。

yearn治理代幣的特點及供應情況

YFI具有以下特點：

yearn強調YFI完全沒有價值，但可用來更改所有生態系統開發項目的機制、費用和規則；沒有預挖機制；不會進行預售、拍賣；不能通過購買獲得；若要賺取YFI，需為以下平臺之一提供流動性，這樣每日就可得到一定數量的YFI。這些平臺分別為：yearn.finance，聚合收益協議；ytrade.finance，允許杠桿交易穩定幣的ytrade.finance，尚未發布；iliquidate.finance，為Aave提供自動化的清算引擎；leverage.finance，支持使用USDC進行5倍杠桿交易DAI的平臺；yswap.exchange，穩定的自動化做市商；*.finance，用來進行智能合約的信用委托協議。鏈聞查詢Etherscan數據顯示，目前YFI最大供應量為3萬個，流通供應量為6633個，持有地址數量為1168個。

Lido已正式啟動V2版本升級投票:5月12日消息，Lido官方宣布，已于Aragon啟動了關于其以太坊主網應用的V2版本升級投票，一旦投票通過，Lido V2將于5月15日上線。[2023/5/13 15:00:30]

YFI信息，來源：Etherscan

Coingecko上YFI報價1443美元，較發布時增加超40倍。

來源：Coingecko

YFI將允許持有者作出以下協議決定：

1.添加新的貸方；2.廢除當前的貸方；3.增加存款和取款費用；4.更改貸方百分比的鏈上權重；5.分配協議收益率的百分比來為獎勵池提供資金；6.如果啟用了分配獎勵，YFI還將允許持有人從獎勵池中申領其份額。

在yearn.finance生態系統能夠獲取的收益非常多樣化，包括但不限于：

1.yearn.finance利息；2.從Compound中獲取COMP；3.從curve.fi中獲取CRV；4.curve.fi/y交易費用分成；5.ytrade.finance杠桿交易費和清算津貼；6.yswap.exchange基本系統費用；7.iliquidate.finance清算津貼；8.未分配的利息或費用。

這些費用將按日或周收取，并可由治理合約發送請求。一經聲明，將被分發到「保險庫」合約。vault合約會通過1split.eth將獎勵歸為aDAI，然后再將這些資金發送至獎勵合約。

音樂流媒體平臺Spotify刪除數萬首AI生成的歌曲:金色財經報道，報告顯示，音樂流媒體平臺Spotify已經刪除人工智能音樂公司Boomy創作的7%的歌曲，這相當于 \"數萬首 \"歌曲。音樂行業巨頭環球音樂集團向流媒體服務提供商發出警告，稱Boomy的歌曲存在 \"可疑的流媒體活動\"。[2023/5/9 14:51:58]

在任何給定的時間點，YFI持有者都可以通過銷毀其YFI代幣來申領應得的獎勵份額。

目前，yearn已經啟動其獎勵分配系統，上周的分紅為超5.4萬美元。滿足以下三個條件即可賺取平臺費等收益：

在治理系統中BalancerPoolToken余額大于1000個；針對生態系統中的提案進行過投票；質押YFI。

yearn旗下自動化做市商平臺的價值所在

一、將目前流動性挖礦的復雜機制簡單化

在YFI發布前幾日，Yearn創始人AndreCronje還發布了一個名為「StableAMM」的產品，致力于解決當前AMM協議的復雜性、無法感知流動性挖礦代幣和需要提供至少兩種代幣等痛點。

在DeFi領域中，合成資產發行平臺Synthetix最先開創了激勵機制，旨在激勵sETH/ETH流動性資金池，并獎勵給提供流動性的早期參與者SNX代幣。

FaZe Clan與The Sandbox合作推出元宇宙世界“FaZe World”:9月16日消息，文化娛樂上市公司FaZe Clan與The Sandbox已達成合作，推出名為“FaZe World”元宇宙世界。FaZe Clan在The Sandbox已購買了一塊12X12的數字土地，用于開發“FaZe World”，未來還將和The Sandbox合作建立數字基礎設施、虛擬活動、游戲和數字產品發布，為FaZe社區提供虛擬體驗。

The Sandbox將于今年晚些時候舉行LAND銷售，以紀念2023年FaZe世界的沉浸式體驗。據悉，FaZe Clan的業務由一些最大的游戲和生活方式組織組成，該平臺以其龐大的電子競技團隊組合而聞名。[2022/9/16 7:00:19]

自動化做市商平臺Curve隨后提供了一種新的設計方法來提高流動性挖礦收益率，即通過向Curve注入ETH和DAI成為做市商來獲得交易池中的手續費分成。

此時，在DeFi中獲取收益的方法有：

向uniswap中提供流動性來獲得交易手續費；通過向sETH/ETH池中提供流動性來獲取SNX；通過向Curve注入USDT和DAI成為做市商來獲得交易池中的交易手續費分成；成為Aave、Compound、Fulcrum或者DyDx的流動性提供者，獲得借貸收益。yearnV1版本最開始只是用來作為一個借貸LP，在資金池中移倉以幫助借出資金的一方獲取更高的收益。

Ledger董事長兼CEO：現在不像是Crypto熊市:金色財經消息，Ledger董事長兼首席執行官Pascal Gauthier在其公司舉行的一個小組討論會中表示，“現在不像是Crypto熊市，對于宏觀經濟來說，現在這是一場大屠殺”。

另外加密貨幣交易所Kraken的增長營銷總監Dan Held在小組討論會中表示，“加密貨幣的冬天和其他金融市場冬天一樣嚴酷”，并補充說，“冬天天氣會很冷，但我仍然像以往一樣看好比特幣”。（techcrunch）[2022/6/28 1:35:09]

之后，yearn協助Curve推出流動池y.curve.fi。當用戶在y.curve.fi上進行交易時，實際上是在交易yToken。不過當yToken在轉換時該流動池會自動存入或提取出基礎代幣資產。

隨后，Synthetix推出一項激勵計劃，旨在為Curve的sUSD流動性提供方提供SNX獎勵。該計劃是在yearn創始人AndreCronje的幫助下才得以實現的。參與的方式為先去yearn的Pool功能中進行充值，在獲得Curve的「sUSD/y.curve.fi」流動性代幣后，再訪問Synthetix網站進行質押來獲得SNX獎勵。

激勵性流動性挖礦戰爭一觸即發。Compound發行治理代幣COMP快速掀起流動性挖礦熱潮。緊接著，Balancer發布BAL、mStable發布MTA、Fulcrum發布bZx、Curve很快將推出帶有激勵機制的CRV代幣。

美聯儲巴爾金：到目前為止，我還沒有看到與加密貨幣有關的“傳染”問題:6月23日消息，美聯儲巴爾金表示：到目前為止，我還沒有看到與加密貨幣有關的“傳染”問題。（金十）[2022/6/23 1:25:41]

至此，DeFi領域中獲取收益的方法變得更加復雜，主要有以下幾種方式：

將Dai存入Compound，獲得cDai，并將cDai存入Balancer。這樣一來，不僅可以基于Dai在Compound上賺取COMP，還可基于cDAI賺取BAL，并且還可獲得借出DAI的利息和Balancer池的交易費用分成，可謂一舉多得。將Dai存入Curve，并將Curve代幣存入SynthetixMintr頁面來管理質押收益。即，用戶可基于Dai在Curve上賺取CRV，基于Curve代幣在Synthetix上賺取SNX，還可在curve池中賺取交易費分成。將Dai存入mStable換取穩定幣mUSD，再將mUSD存入Balancer資金池中。用戶不僅可得到借出Dai的利息，還可獲得BAL獎勵以及Balancer池中的交易費用分成。通過向Maker存入USDC鑄造DAI，然后重復前三個選項。不過，上述策略基于COMP、BAL、MTA、SNX、CRV，并與這些代幣的價格息息相關。這也意味著，這些策略依賴于oracle。不過，截至目前，這幾種代幣均不存在oracle，除非使用Uniswap池或Balancer池作為索引。

目前，流動性挖礦已經變得非常復雜。yearn意識到，可以提供一種新的解決方案來簡化這種復雜的機制，而不是從這些本就復雜的選項中挑選。

二、當前的AMM協議無法感知流動性挖礦代幣

這種新的解決方案為收益感知型AMM。

我們可以先來看一個基本示例。BAT持有者有以下選擇：

向Compound存入BAT，賺取利息和COMP；向Aave存入BAT，賺取利息；將一半BAT兌換為ETH，再將ETH和剩余的BAT存入Uniswap，賺取交易手續費分成，不過，流動性提供者也面臨著套利虧損。將一半BAT兌換為ETH，再將ETH和剩余的BAT存入Balancer，同選項3一樣，流動性提供者實際可獲得的收益是累計的交易費減去由價格差導致的套利損失所得出的余額。當然，也可向Compound存入BAT得到cBAT，然后向Balancer提供cBAT和ETH，以賺取交易費分成和BAL。表面上，用戶以為是在累積COMP和cBAT利息。

但實際上，是Balancer資金池在賺取COMP和cBAT。因此不管這個策略看起來多么完美，最終結果都類似于BATETH存入Balancer，即收益僅為交易費分成減去套利損失。

基于以上示例，yearn確定了以下問題：

資金池會獲得COMP、BAL等激勵代幣。資金池在賺取代幣利息。必須將一半BAT兌換為ETH，并將ETH和剩余的BAT注入資金池。綜上，目前的自動做市商根本無法滿足流動性提供者的需求，yearn計劃創建一個新的收益感知型AMM。

對Aave代幣提供支持非常簡單，因為他們支持函數「redirectInterestStream」。aTokens會直接在你的錢包里產生利息，還可以重定向到可選擇的任何以太坊地址，這意味著，用戶總是可以得到最優利率。當然，這也意味著收益不是呈復利變化的。

與aToken與基礎資產的價值固定為1：1不同，Compound代幣(cTokens)的價值是基于其供應指數而增加的，AMM需要知道的是cTokens的基礎價值，而不是cToken價值。

針對cToken的解決方案也適用于aToken，并且解決了復利問題。

因此，這項更改使得在實際持有cBAT或aBAT的同時去交易BAT/ETH。

如上所述，收益感知型AMM可以使得LP賺取到最優利息，同時獲得激勵性代幣，如COMP。

三、當前的AMM協議需要提供至少兩種代幣

所以，yearn提出了這種新型的穩定幣產品「StableAMM」，以解決DAI需要超額抵押、抵押率低時容易被清算以及當前的AMM協議需要提供至少兩種代幣等痛點。

例如，當用戶創建一個新的Uniswap資金池存入1美元的BAT和1美元的ETH后，如果想要將BAT換成DAI，則實際上是在這個資金池中將1美元的BAT換成1美元的ETH，然后再將該ETH兌換成另外一個資金池中的1美元的ETH，再換成DAI。

在這個例子中，ETH只是一個價值轉移工具。這種價值轉移資產僅需有和其本身的價值一致。即當用戶提供1美元的BAT到新AMM中時，AMM會創建價值1美元的轉移代幣，同理，當其他用戶注入1美元的Dai，也會創建1美元的轉移代幣。

而yearn需要做的就是提供單一的流動性，以保持內部的穩定性。另外，轉移代幣的總價值等于注入AMM中所有資產的總價值。

另外Cronje還表示，該產品已經上線以太坊主網。前端用戶界面也已上線。

參考鏈接：https://medium.com/iearn/yfi-df84573db81https://medium.com/iearn/yield-farming-101-d983a27c542ehttps://medium.com/iearn/yield-aware-amms-102-114e1ea37608https://medium.com/iearn/yield-stable-coins-103-717b097213f1

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