區塊鏈:嘉楠科技研究報告：競爭優劣勢與中長期估值分析_區塊鏈技術發展現狀和趨勢

作者：BLACKGOLDRESEARCH

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2.1?公司簡介

嘉楠科技成立于2013年，是全球領先的超算芯片設計廠商、區塊鏈計算設備制造者以及數字區塊鏈計算軟硬件整體方案提供商。公司于2019年11月成功登陸美國納斯達克市場，股票代碼“CAN”。公司的主要業務是AvalonMiner品牌礦機芯片設計及整機銷售，為全球比特幣網絡“挖礦”提供芯片設計和系統產品和解決方案。此外，公司以高性能ASIC芯片設計能力為利器，通過一體化解決方案，將產品和服務延伸至人工智能(以下簡稱AI)解決方案。公司是注冊在開曼群島的控股公司，并通過中國子公司——杭州嘉楠耘智信息科有限公司(以下簡稱嘉楠耘智)開展業務。

美股區塊鏈板塊盤前走高，嘉楠科技漲6%:行情顯示，美股區塊鏈板塊盤前走高，SOS(SOS.N)漲超8%，Bit Digital(BTBT.O)漲7.68%，比特礦業(BTCM.N)漲6.42%，嘉楠科技(CAN.O)漲6%，Marathon Patent(MARA.O)漲近5%，第九城市(NCTY.O)漲4.49%，Riot Blockchain(RIOT.O)漲4.47%。[2021/9/2 22:55:30]

2.2?股權架構

嘉楠科技為嘉楠耘智在開曼群島注冊成立的離岸控股公司，其與境內機構的股權關系入下圖：

截至2019年12月31日，公司主要管理層持股超過50%，擁有83.4%的投票權，股權結構穩定，主要股東如下圖：

嘉楠科技盤前漲3.7% 此前宣布獲得一萬臺比特幣礦機訂單:行情顯示，嘉楠科技盤前漲3.7%，此前宣布獲得一萬臺比特幣礦機訂單。（金十）[2021/6/17 23:44:18]

1)?張楠賡，公司董事長兼CEO。代表FlueqelLtd.持有356,624,444股普通股，該公司是根據英屬維爾京群島法律注冊成立的公司，由張楠賡及其家人為受益人的信托間接全資擁有。

2)?李佳軒，公司董事。代表英屬維爾京群島法律注冊成立的公司OuroborosLtd.持有359,971,112股普通股，該股份由李佳軒及其家人為受益人的信托間接全資擁有。

3)?孔劍平，公司董事。代表(i)根據英屬維爾京群島法律注冊成立的三家公司所持有74,473,333股普通股，這些公司間接地由信托公司全資擁有，孔劍平是受益人；(ii)WlylLtd.持有193,440,000股普通股，該公司是根據英屬維爾京群島法律注冊成立的公司，由孔劍平為受益人的信托間接全資擁有。

美股區塊鏈概念股盤前大跌，嘉楠科技跌超8%:行情顯示，美股區塊鏈概念股盤前大跌，Riot Blockchain跌超10%，Marathon Patent、嘉楠科技跌超8%，Coinbase跌超4%。 （金十）[2021/5/19 22:19:43]

4)?孫奇鋒，公司董事。代表(i)由孫奇鋒全資擁有的兩家公司持有78,786,666股普通股；(ii)TothemoonLtd.(一家根據英屬維爾京群島法律注冊成立的公司)持有51,111,111股普通股，該公司間接由信托所有人全資擁有，孫奇鋒為受益人。

5)?劉向富，公司董事兼副總經理。代表由UrknallLtd.持有226,002,222股普通股，該公司是根據英屬維爾京群島法律注冊成立的公司。

動態 | 嘉楠科技CEO：年底推第二代AI芯片K510，算力將是一代芯片的5-10倍:在上海世博中心上海世博展覽館召開的“2019世界人工智能大會”主題為AI引擎“芯”的未來峰會上，嘉楠科技CEO張楠賡表示，除了勘智K210邊緣側AI芯產品之外，將在今年年底推出第二代芯片K510，該芯片算力將是一代芯片的5-10倍，未來會保持一年更新一代的頻率，在明年年底區分高低端產品線。在商業模式方面，張楠賡認為：“不能只盯著硬件唯一的商業模式，深耕AI必須去拓展不同的商業模式。嘉楠科技不僅僅是一家賣芯片的公司，還需要開放合作。”張楠賡透露了公司明年的計劃，計劃以合作的姿態籌備進軍新零售領域，今年打基礎，明天上業務，芯片和算法自己做，云部署和開超市交給更專業的人。（網易智能）[2019/9/1]

6)?HKJiajiScienceandTechnologyLimited，根據香港法律注冊成立的公司，注冊地址為香港九龍尖沙咀廣東道5號海港城海洋中心11樓1113A室。

7)?EnguangLi(李恩光)，代表RootGraceLtd.(根據英屬維爾京群島法律注冊成立的公司，由李恩光全資擁有)持有130,031,112股普通股。

三、?行業分析

公司的核心業務是ASIC芯片的研發與制造，應用領域為比特幣礦機和AI。由于ASIC芯片具有重復執行計算的能力、較高的能效比，使得其成為區塊鏈、數字貨幣挖礦、邊緣計算、機器學習等方面應用具有突出的優勢。

3.1?比特幣礦機市場分析

根據弗若斯特沙利文(Frost＆Sullivan)，全球比特幣礦機行業的市場規模從2015年的2億美元人民幣增至2019年的14億美元，復合年增長率為61.3％。未來五年全球比特幣采礦機市場的市場規模預計達到2024年的43億美元，復合年增長率為24.8％。

3.2?AI芯片市場分析

近年來，全球AI行業經歷了強勁的增長。根據弗若斯特沙利文(Frost＆Sullivan)的數據，預計全球AI行業將繼續以33.2％的復合年增長率從2018年的人民幣3,963億元增長到2023年的人民幣16,660億元，其中中國的復合年增長率估計為51.0%，超過全球平均水平到2023年末，占比達到人民幣2,858億元。

特別是ASIC芯片將得益于較低的成本，更高的單位效率和各種下游IoT應用，預計會以更快的復合年增長率增長，并獲得更大的市場份額，從2018年的21.3%到2023年的約40.9%。

特別聲明

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