DEFI:以太坊上海升級 DeFi 3.0的序章_以太坊

出品：歐科云鏈研究院

作者：畢良寰

距離以太坊Shapella升級（也曾被稱為上海升級）僅剩一天的時間！

自2015年以太坊上線以來，它已成為世界排名第二的加密虛擬資產，以太坊誕生于行業的意義在于它能夠讓開發者構建智能合約和去中心化應用（DApps），無需信任任何中介或第三方機構，這也使得以太坊成為Web 3.0的重要基礎設施之一。經過以太坊的一次次升級，以太坊的生態也不斷地在擴張和完善。其中，計劃于4月13日實施的Shapella升級是以太坊迎來屬于它的第五次重要升級，也是以太坊合并之后的首次升級。歐科云鏈研究院將分析以太坊Shapella升級對DeFi的影響并對未來進行展望。

以太坊是DeFi革命的“引擎”。 Kyle Samani，Multicoin Capital的創始人如是說。

去中心化金融（DeFi）作為區塊鏈技術最早應用的領域之一，也是目前加密生態中最具前景的用例之一，通過加密網絡直接連接用戶，降低了準入門檻，無需依賴像中央銀行、清算機構或驗證服務這樣的“中間人”，從而解決了中心化金融存在的一些問題，并在加密市場中成為主要應用領域之一。

目前，DeFi已成為一個市值六百億美元的龐大市場。不僅其市場規模大，發展速度也十分迅猛。根據歐科云鏈OKLink的數據，作為DeFi的應用場景之一，穩定幣的流通總量從2020年4月到2023年4月三年時間內增長了12.3倍。此外，像DeFi的頭部應用Aave的借貸協議貸款總額已經從2020年的1億美元增長到了現在的超過57.2億美元。

數據：近85%的執行層客戶端已為以太坊合并做好準備:9月12日消息，據ethernodes披露的最新數據顯示，當前已有84.8%的執行層客戶端為以太坊合并做好準備，仍有15.2%的執行層客戶端尚未升級到支持合并的最新版本。

四個執行層客戶端中：Go-ethereum(Geth)的83%、Erigon的90%、Besu的99%、Nethermind的92%已做好合并準備。[2022/9/12 13:24:01]

圖 穩定幣流通總量（美元）

來源：歐科云鏈OKLinkDeFi從1.0時代走向3.0時代，經歷了技術上的創新和市場的狂熱，現在到了應用的創新與探索。

DeFi 1.0是指基礎設施為自動做市商（AMM）機制的去中心化交易平臺的爆發，以及通過使用挖礦（Farming)的方式獲取更多利潤的“農民(Farmer)”們進入了DeFi“農耕”時代。而DeFi 2.0則是在第一代DeFi樂高打造的新型協議的基礎上進行創新，其中DeFi協議擁有的流動性挖礦（PoL）重要特質，是整個DeFi 2.0新邏輯的關鍵之一。DeFi 1.0和2.0的創新都是在DeFi的基礎設施和協議層面上進行的，而DeFi 3.0則更注重應用層面的創新。

紐約市安全副市長稱其比特幣和以太坊購買價值最高為15萬美元:8月16日消息，根據紐約市利益沖突委員披露，紐約市負責公共安全的副市長 Phil Banks 的資產和投資在 2021 年價值高達 645 萬美元，另外，Phil Banks 表示其購買過價值 1.5 萬美元至 15 萬美元的比特幣和以太坊。（彭博社）[2022/8/16 12:28:56]

那么DeFi 3.0具體而言是什么呢？

它是基于DeFi 2.0的再一層創新。雖然目前行業對DeFi 3.0的定義還在不斷探索中。但總體來說，DeFi 3.0主打“金融即服務（Farming as a service）”概念，通過將金融服務與應用程序進行深度融合，實現更為普惠和便捷的金融服務。目前，DeFi 3.0概念正在努力解決兩個問題：一是可持續性收益問題。DeFi 2.0通過協議自主控制流動性，確保了流動性的穩定，但同時也帶來了可持續性收益的問題；二是操作繁瑣和高昂Gas費的問題。隨著DeFi 2.0的發展，整個DeFi生態變得異常復雜，投資者需要高度關注行業動態，并頻繁地在各個公鏈之間轉移資金，才能獲得最佳回報。對于初次接觸DeFi的新手而言，這些繁瑣的操作和越來越高的gas費用可能會使他們望而卻步。

來源：Knower, An argument for DeFi 3.0為什么以太坊Shapella升級 對DeFi的未來發展有重要意義？以太坊是DeFi生態中的主要基礎設施之一。根據歐科云鏈研究院的不完全統計數據，約60%的DeFi總鎖倉價值（TVL）建立在以太坊上。以太坊也是DeFi創新的發源地，許多DeFi創新都源自于以太坊生態。然而，在以太坊發展早期階段，緩慢的交易速度和高昂的交易費用限制了DeFi的發展，尤其在DeFi高速發展的階段，這一問題更加明顯。為了不斷優化和完善以太坊，類似于我們使用的手機系統升級一樣，以太坊的升級變得必要。這些升級包括Shapella升級等，將不斷推動DeFi的發展，并有望開啟DeFi 3.0時代的序章。

數據：以太坊上借貸協議的存款量較年初已上升一倍:據歐科云鏈OKLink數據顯示，截至今日15時，以太坊上借貸協議中的存款總量已經達到211.7億美元，較年初上升100.16%。而同期借款總量也達到56.2億美元，較年初上升53.23%。其中Maker、Compound、Aave以及Aave V2的存款量均超過十億美元。[2021/2/4 18:53:33]

每一次以太坊的升級都致力于推動以太坊向“世界計算機”邁進一步。作為DeFi的主要基礎設施之一的以太坊，也在不斷的技術升級中打破DeFi瓶頸，更有望迎來DeFi 3.0時代的到來。

2023年4月13日即將進行的以太坊Shapella升級包括執行層的上海升級和共識層的卡佩拉（Capella）升級。此次升級將解決以太坊網絡的三個關鍵問題：簡化以太坊虛擬機（EVM）執行引擎、提高質押ETH的贖回靈活性以及降低Layer 2的Gas費用。本次升級主要涵蓋了5個以太坊改進提案（EIP）：EIP-4895、EIP-3860、EIP-3651、EIP-3855、EIP-6049，這些協議主要涉及以下方面：增加質押ETH的贖回靈活性、擴大智能合約的代碼容量以降低Gas消耗、引入區塊首筆交易獎勵機制、降低無意義的Gas消耗以及避免由于誤操作或惡意攻擊而導致的意外結果。總體來說，Shapella升級的主要技術內容是增強了質押ETH的贖回機制。

數據：以太坊Defi協議總鎖倉量持續下降:據Tokenview瀏覽器顯示:截至今日15時，當前當前以太坊上Defi協議總鎖倉量約合127.9億美元，環比下降1.07%，其中排名前三位的Uniswap:27.61億美元，環比下降4.45%，Maker:19.71億美元，環比下降2.38%，WBTC：15.82億美元，環比下降1.52%。[2020/11/4 11:37:48]

本次升級的“贖回機制”內容將激發更多驗證者參與進來，并促進以太坊網絡的進一步去中心化和提高網絡安全。以太坊PoS自上線以來，質押者不得不押注自己的資金。通過本次升級的“贖回機制”，PoS區塊鏈的全面運作才能成為現實。這意味著質押者最終可以擁有個人資金的控制權。

在以太坊治理中，質押者扮演著重要角色，通過投票影響以太坊的未來方向，并共同構建和保護以太坊區塊鏈的安全性和可信度。他們可以將運行驗證器的操作委托給第三方，但仍然有責任選擇合適的合作伙伴以維護以太坊的特點。每個以太坊社區成員都參與到治理過程中，質押者的作用尤為重要。通過增加質押的可移植性，提款將導致質押供應商之間的競爭加劇，解鎖以太坊流動價值也很有可能成為推動網絡成長以及全球采用。

圖 ETH供應量變化

來源：歐科云鏈OKLink二、以太坊Shapella升級拉開Layer 2真正突破——坎昆升級的序幕Shapella升級作為以太坊的一個重要升級，除了“贖回機制”外，本次升級目的還旨在提高區塊鏈交易速度和降低成本，同時推動DeFi的發展。其中一個重要目標是為了能夠順利進行下一步的分片技術升級，通過將數據分成多個較小的部分，并在這些部分上并行執行處理操作，提高數據處理效率和性能。然而，由于容量已經達到上限，許多考慮升級的EIP未能納入此次升級。

比特派將提供以太坊上USDT等穩定幣資產向Nervos CKB網絡的1：1兌換轉移服務:據比特派官方公告稱，比特派計劃于二季度提供以太坊上USDT等穩定幣資產到Nervos CKB 上USDT等穩定幣資產的1:1跨鏈轉移服務，同時支持此映射資產過程的免網絡交易手續費轉賬，還將提供以太坊上和Nervos CKB上鎖定和映射資產的資產證明并公示資產地址。

據悉，該產品計劃將于2020年第二季度完成跨鏈資產的轉移功能，第三季度完成資產審計與公示功能，目前相應的研發工作已經啟動。

比特派是領先的多鏈錢包，致力于為用戶提供安全方便的數字資產存儲及區塊鏈應用服務，Nervos CKB是一條多資產價值存儲公鏈，雙方已于早期達成戰略合作。[2020/3/31]

Shapella升級中包含的內容提案改進可以幫助推動以太坊上的擴容技術——Layer 2的發展，從而讓交易更快且交易成本更低。Layer 2解決方案是將交易從主鏈轉移到側鏈或其他解決方案中，從而提高交易速度和降低成本。目前最有前途的Layer 2項目包括Optimism、Arbitrum、zkSync和StarkNet。

但Layer 2真正的突破可能要等到下一個重要升級——坎昆升級。 EIP-4844是Shapella升級中的Capella升級后第一個被寫入規范的EIP。Layer 2需要使用Layer1上發布的Call Data，這對 Layer2的安全機制至關重要。但目前在Layer 1上發布Call Data的成本很高，已經占到了Layer 2交易費用的80%以上。因此，為了降低費用，需要在以太坊Layer 1上創建更多的數據空間。EIP-4844專注于解決這個問題，從而降低 Layer 2交易費用，為未來的數據分片應用提供支持，同時引入將不同資源種類的使用和收費區分開的多維收費市場機制。隨著EIP-4844的實施，Layer 2將變得更具競爭力，提供更大的未來發展潛力。

隨著 DeFi應用的增多，區塊鏈網絡的交易量和負載將變得更加龐大。因此，Layer 2解決方案是解決區塊鏈交易速度和擴容問題的技術，是 DeFi發展所必需的技術之一。展望未來，DeFi 3.0可能需要更多的技術支持來應對 DeFi發展的挑戰，例如安全的協議、可持續的模型、高效的交易處理、強大的隱私保護以及更好的互操作性。此外，隨著區塊鏈技術的不斷演進，DeFi 3.0也可能面臨新的技術挑戰和機遇。

?由于以太坊是DeFi的主要基礎設施，因此即將推出的Shapella升級對DeFi的發展具有重要意義。尤其是隨著DeFi不斷發展，DeFi 3.0時代會更需要底層技術的支持，以太坊作為DeFi的創新地，其技術上的不斷升級也會助力開啟DeFi 3.0的時代。

關于Shapella升級的未來展望，流動性衍生品質押賽道（Liquid Staking Derivatives, LSD）賽道是DeFi衍生品中的一種，主要解決質押ETH的流動性問題。通過LSD，用戶可以將質押的ETH轉化為流動性虛擬資產，參與流動性挖礦等操作，從而獲得更多收益。LSD已成為DeFi領域的強勁賽道，是本次以太坊Shapella升級的直接利好之一。

隨著以太坊不斷升級，整個公鏈基礎設施的性能也將得到提升，引發了對DeFi未來發展的關注。然而，隨著DeFi行業的不斷擴大，技術瓶頸也逐漸凸顯，因此建設更好用的基礎設施，例如Web3錢包，以滿足用戶對數字資產管理的需求，成為關注的焦點。Web3錢包是連接用戶和去中心化應用程序（DApps）的重要工具，能提供安全、易于使用的數字資產管理方式。此外，以太坊升級還有望促進DeFi與其他領域（例如NFT、跨鏈解決方案）的深度融合，拓展DeFi的應用場景和市場規模。

盡管Vitalik Buterin曾表示以太坊在合并后僅完成了55%，隨著技術上的不斷升級帶動DeFi行業的發展從而又增加了對基礎設施的需求，DeFi行業也將會不斷迎來新的機遇和挑戰，成為未來金融領域發展的重要一環。

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參考資料：

1、“Current Ethereum”，Luozhu

2、《 以太坊核心開發者會議更新 014 》, Tim Beiko

3、“An argument for DeFi 3.0”，Knower

4、《關于以太坊上海升級，你需要知道哪些？》，Tokenview

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