DEF:觀點 | 以太坊何時才能從DeFi熱潮中受益?_EFI

DeFi無疑是當前幣圈最熱門的版塊，而作為DeFi最大動力來源的以太坊，發展略顯平淡。不少以太坊投資者都開始著急：ETH何時才能在DeFi這波猛烈勢頭中受益？

DeFi市場已接近歷史高點，總鎖定價值剛剛超過15億美元。自2020年初以來，DeFi市場總鎖定價值增長了124%。

即使不算上線才幾天的Compound，DeFi市場今年整體上漲45%的成績仍然碾壓其他領域的資產。不少投資者開始意識到，他們能利用手中的幣資產賺取可觀的利息，而更精明的投資者則發現，這波流動性挖掘熱潮中存在大量誘人的套利機會。

一、以太坊緩慢的todamoon之路

觀點：美國繼續對數字貨幣觀望，它將失去決定數字貨幣未來的機會:9月26日消息，Lyle Solomon表示，世界上86%的中央銀行都在嘗試創建數字貨幣的世界。他們中近60%正在研究這個概念，14%已經推出了試點計劃。美聯儲仍對央行數字貨幣的有效性持懷疑態度。美國沒有對數字貨幣采取積極措施的一個可能原因是美元仍然占主導地位。如果數字貨幣被廣泛使用，那么美元作為全球儲備貨幣的價值將會下降。（Cointelegraph）[2021/9/26 17:07:53]

按道理說，DeFi版塊起飛，最大的受益者應該是以太坊，但在這個世界排名第二的加密貨幣身上，卻找不到一點價格勢頭。

今年以來，以太坊進入緩慢發展期。元旦當天的價格為130美元，目前雖已上漲85%，達到240美元左右，但與2019年年中也就是DeFi真正開始起飛那會兒相比，ETH的價格仍然下跌了32%。

觀點：金融監管機構將像對待銀行一樣對待土耳其加密交易所:5月1日消息，土耳其一家大型加密貨幣交易所的法律顧問MehmetTürkarslan表示，現在金融監管機構MASAK將“像對待銀行一樣對待加密貨幣交易所”。從今天開始，交易所必須要求提供居住證明和身份證明文件，并定期檢查這些文件的有效性。交易所還必須阻止任何被政府列入制裁黑名單的客戶，及報告任何可疑的交易活動，并向政府介紹向機構客戶提供的任何服務。政府預計將在下周末推出一系列加密貨幣監管規定，今天的規定只是其中的第一個。加密貨幣交易所Bitexten的資深研究員Agah Selim Sesli預計，這類監管可能包括稅收方面的規定，以及像美國一樣的私人錢包申報。K?rklareli大學IT法律部門負責人Osman Gazi Gü?lütürk表示：“政府甚至還沒有定義加密資產，更不用說定義加密資產服務提供商了，但澄清這些在法律上很重要。”此前消息，土耳其頒布總統令，將加密貨幣資產服務提供商列入需要遵守反洗錢和恐怖主義融資規定的機構名單。（Decrypt）[2021/5/2 21:17:00]

再往前看，ETH目前仍較歷史高點下跌了83%，兩年的時間對以太坊價格的影響并不大。這樣一算，以太坊價格前景的確令人堪憂。

觀點：比特幣將是未來10年最出色的科技股:美國對沖基金公司天橋資本(SkyBridge Capital)合伙人兼首席運營官Brett Messing表示，比特幣可能會成為特斯拉、Facebook和谷歌在過去10年的樣子。他解釋道，就像這三支科技股是某種形式的網絡一樣，比特幣也是一種貨幣網絡。Messing本周在一個虛擬圓桌討論會上表示：“比特幣除了是數字黃金外，還將是未來10年最出色的科技股。”

據他稱，在不久的將來，比特幣有兩種潛在的結果：它可能仍然是一種利基資產，交易金額在5000美元至5萬美元之間，或者它可能成長為一種“真正的資產”，很容易達到50萬美元。但他表示，即使要達到四分之一的水平，“也需要機構資本，散戶無法做到。”Messing進一步表示：“比特幣現在是一個6000億美元的資產類別。我認為這已經超出了它可以被操縱的范圍，而且我認為隨著它的成熟，就越是如此。”（Business Insider）[2021/1/30 18:28:28]

價格持續在120美元左右的低點和300美元左右的高點之間振蕩，這就是ETH的癥結所在。自從ETH在2018年徹底“失寵”以來，它一直未能突破這一價格區間。

觀點：鏈上信號表明比特幣在確認突破2萬美元之前，可能會看到進一步的修正:12月8日，glassnode發布2020年第49周鏈上周報表示，在第49周，BTC在19000美元附近整理。鏈上信號表明，在比特幣確認突破2萬美元之前，可能會看到進一步的修正。[2020/12/9 14:42:04]

上一次ETH突破400美元，還是2017年6月的事。從那以后的6個月是以太坊的高光時刻，伴隨著IC0繁榮，ETH飆升至1400美元。盡管如今DeFi增長相對較慢，但以太坊在價格方面卻還未受益。

行業觀察者RyanSeanAdams在他最新的博客中對這一現象進行了深入研究，他指出，一些主流的DeFi代幣，即COMP、AAVE和SNX，在過去一周都大幅上漲，而ETH在同一時期僅微漲了3%。

Adams繼續補充說，要找到問題的答案，得先了解以太坊的兩個陣營——空頭和多頭。

二、以太坊空頭VS以太坊多頭

空頭看跌的理由是，2017年，以太坊被IC0當做籌集資金的工具，如今以太坊正在失去它的“貨幣屬性”，這種功能正被其它穩定幣和ERC-20代幣取代。

Adams補充說，看空的人會說，DeFi與ETH價格上漲沒有必然聯系，因為它僅僅被用做交易，“人們只用購買DeFi交易所需的最低數額的ETH。此時ETH就像你的汽車里的汽油——你不需要儲存它，你只需要確保油箱里有油。”

不看好以太坊的人認為，ETH將被更具成本效益、擁有先進技術的區塊鏈網絡超越。盡管這位“以太坊殺手”尚未出現，但以太坊gas費用不可持續、擴展性能受阻這些缺點顯而易見。

相比之下，看漲以太坊的觀點更為務實、富有耐心。Adams斷言市場是“延遲的”，他仍舊認為，ETH是一種功能型代幣，它是DeFi的儲備資產，隨著DeFi的使用，ETH將成為稀缺資產，市場將很快跟上。同時他指出：

“作為DeFi的儲備資產，ETH不會受到比特幣的威脅，DeFi的成功對ETH有好處。經濟活動越多，被鎖定、被用于交易的ETH就越多，DeFi項目帶來的增益將流回ETH，等著看吧。”

Adams認為看漲的觀點更為準確，原因有三。

首先，鎖定在DeFi中的ETH數量顯著增加。自從COMP上線，40萬枚ETH被鎖定在DeFi智能合同中。

其次，據報道稱，今年新挖出來的ETH，超過一半被灰度投資公司收購，這讓我們看到機構轉變的勢頭。

最后一個論點來自ProtocolSink理論，即具有最高結算保證的DeFi協議將成為加密銀行乃至商業銀行的基礎層。

看好以太坊的另一個觀點是，不久后ETH2.0將推出，這意味著可擴展性有了解決方案。Serenity升級的第一階段，即信標鏈，已在完整的32個ETH節點上進行了測試。而此前有數據表明，以太坊的鏈上指標也在不斷提高。

三、結語

不少人擔心COMP帶來的熱潮會引發DeFi泡沫，不過這些擔憂主要來自比特幣極端主義者和那些慣于在金融萌芽期就進行貶低的批評家。

過去一周DeFi的出色表現還不足以給這一市場貼上泡沫的標簽。DeFi才剛剛起步，過去幾年的增長已展現出它的可持續性。而長期來看，這終將利于以太坊。

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