DEF:去中心化金融（DeFi）市場投資邏輯？_EFI

我們在昨天的文章中和大家分享了近來特別熱門的DeFi項目Compound。Compound的代幣COMP自上線以來，從最低點的65美元到最高點340美元，其漲幅超過5倍。

前一陣子的大熱項目----去中心化交易所路印也在前段時間創出了將近3倍的漲幅。

這些迅速竄起的項目都是DeFi的細分領域，這使得不少投資者都關心它們的大熱是不是預示著下一波的熱潮就是DeFi？如果下一波的熱潮是DeFi，那么投資者現在是不是還有機會布局？

要理清這其中的關系，我們還是要先從項目本身看起，看看項目的大熱到底是因為項目的應用得到了迅速發展還是因為項目的炒作引起投機資金的進入。

Solana生態去中心化社交媒體協議Gum宣布停止開發:9月6日消息，基于Solana的去中心化社交媒體協議Gum團隊宣布將停止開發Gum協議和Wordcel。Magicblock團隊將接手并維護已開源的Session Keys協議，Wordcel應用將于10月1日或之前關閉。[2023/9/7 13:22:34]

我們先看Compound，在昨天的文章中，我引用了下面這幅圖：

這幅圖羅列了Compound應用所支持的各類代幣的存貸利率。從圖中我們發現ETH和DAI的存貸利率都非常低，而這兩個代幣可以說是整個DeFi中的基石，它們幾乎占據了DeFi抵押市場的大部分份額。這兩個代幣的存貸利率如此低那只能說明整個DeFi目前對ETH和DAI的需求仍然非常有限，所以整個DeFi生態目前仍然不活躍。

Horizen與Band Protocol合作，為EON提供去中心化Oracle服務:金色財經報道，公共區塊鏈Horizen宣布與跨鏈數據預言機平臺Band Protocol建立戰略合作伙伴關系，為Horizen 的新 EVM 兼容智能合約平臺EON提供實時價格信息和可靠數據。該合作伙伴關系將為不斷發展的 EON 生態系統帶來去中心化的預言機服務，支持廣泛的用例，包括 DeFi、游戲和 NFT。[2023/5/25 10:38:44]

因此COMP代幣價格近期的暴漲恐怕更多的還是熱點加上炒作吸引了大量投機資金的進入所導致。

CSDN創始人兼董事長蔣濤：完全去中心化有一定的弊端:2018區塊鏈技術及應用峰會召開，CSDN創始人兼董事長、極客幫創始合伙人蔣濤在會上談到區塊鏈中心化。他說，完全去中心化有一定的弊端，比如比特幣社區分裂Segwit2x；但中心化決策也有好處，比如開源社區“仁慈的獨裁者”。[2018/3/30]

我們再看看路印。

上圖是路印自5月17日開始迅速拉漲以來的走勢，其價格從最初的0.0037美元漲到最高0.11美元后，現在也慢慢回落到了0.085美元。

路印在價格上的回落是一方面，但更值得投資者注意的是我們要深入理解路印這一輪拉漲的原因并深入分析看這個原因是能否持續對幣價產生作用。

路印這一輪的爆點是團隊成功實現了ZK-Rollup算法，使得交易性能極大提升。這對以太坊技術和生態的發展來說是個重要事件。但在實際應用上它還是無法讓用戶獲得足夠的認同，因為即便這項技術極大改善了用戶在去中心化交易所中的交易體驗，但總體上體驗依然比不過傳統的中心化交易所，因此暫時還是無法威脅中心化交易所的地位。

我認為這是路印幣價回落的原因也是這個熱點無法持續產生作用的原因。

我們再看另一個DeFi中的標志性代幣Maker。Maker是MakerDAO的代幣。MakerDAO是產生DeFi穩定幣DAI的基石，而DAI又是整個DeFi應用的基石，如果DeFi全面啟動，那么Maker的幣價也會啟動。

那么我們看看Maker幣價今年以來的走勢：

上圖是Maker幣價從4月份以來的走勢，我們發現其幣價長期徘徊在300美元，只是在近期稍微漲到了500美元，這個走勢與COMP和路印的走勢完全不匹配。因此Maker似乎與這輪個別明星項目的大漲毫無關系。

從上面這幾個數據看，我認為當下DeFi中的個別熱點仍然只是個別現象，無論從用戶體驗還是從盈利模式上，現在的DeFi尚沒有能夠長時間持續的熱點。但不排除未來還會有個別項目冒頭。如果真有可能冒頭的項目，可能會發生在后續模仿Compound發行治理通證的項目中。

如果有意長期布局并投資DeFi但又擔心風險不知該如何從從眾多項目中找到潛力項目的投資者，我建議簡單的辦法是投資MakerDAO的代幣Maker，因為它是一切DeFi的基礎；如果對MakerDAO也不熟悉甚至擔心風險，那更簡單的方法就是投資以太坊ETH，因為它是一切生態的基礎。

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