NBS:一文探討Arbitrum的代幣經濟、機構成本和估值分析_BSPAY幣

原文作者：@Ryanqyz_hodl

原文來源：SevenUp DAO

( 1) 估值:與 OP 比較，使用 FDV 相對估值，SARB 的價格應在 2.088 左右。使用 MCap 相對估值，價格在 1.23 左右。其他估值方法的結果基本在此區間。

( 2) 代幣分配: 國庫留了近一半，空投 11.62 億，投資者 / 投資機構有 17.53 億， 3 輪融資共 1.437 億美金。機構平均成本為 1.437 億 /17.53 億= 0.082 刀 / 枚。若價格在 1-2 刀，其已獲 12.2 x-24.39 x 的收益。

( 3) 發幣結果: SARB 代幣將使 Arbitrum 生態系統比其他擴展鏈更加去中心化，成為第一個具有“自我執行治理的 L2 解決方案，這意味著治理完全在鏈上進行，無需核心團隊手動實施提案。

( 4) 策略 (NFA-DYOR): 見文末

#Arbitrum 是目前生態最完整的 Layer 2 ，在 Layer 2 中市場份額達 55% ，生態項目 200+，呈現有機增長態勢。

ETH 2.0總質押數已超1708.18萬:金色財經報道，數據顯示，ETH 2.0總質押數已超1708.18萬，為17081815個，按當前市場價格，價值約273.85億美元。此外，目前ETH 2.0質押總地址數已超54.71萬，為547062個。[2023/2/27 12:30:52]

$ARB 代幣將僅用于協議治理，沒有其他用例，目前 Arbitrum 上還是使用 ETH 支付 fee。

ARB 將標志著 Arbitrum 正式過渡到 DAO，這意味著治理完全在鏈上進行，無需核心團隊手動實施提案。

zz 正確的理由：

幾乎所有 rollups 都可由中心化實體任意升級，產生了被利用的可能性。

可以被任意升級的話，理論上只要代碼設計得當，可以突然更新跨鏈合約把用戶的全部資產劃走。（即便不太可能）

為了緩解這個問題，由 ARB 代幣持有者組成的 Arbitrum DAO 將控制可升級性

真實的理由：

生態已經呈現有機生長態勢，項目方要賺錢了。（狗頭）

香港為加密貨幣期貨ETF發行商制定新規則:金色財經報道，香港為加密貨幣期貨ETF發行商制定新規則，任何產品都需要滿足管理單位信托、共同基金和非上市結構性產品的要求，ETF發行人需要展示至少三年的跟蹤記錄和遵守監管的記錄，發行人將需要證明數字資產ETF有足夠的流動性，衍生品凈風險不能超過ETF總資產凈值的100%，發行人需要在推出之前開展投資者教育工作。（Theblock）[2022/11/1 12:02:58]

官方文檔：

https://t.co/30 upgBWA 38 

中文，看第二張，by@0x KillTheWolf

100 億的總量， 2% 的通脹，大所會第一時間上。

2023.3.23 開始發放空投，機構投資者一年后才開始解鎖

減半年解鎖，投資人贏麻，dddd

一年后當天投資者發放總量的 4.3% （當天總流通量的 6% ），項目方和顧問發放總量的 6.7% （當天總流通量的 10% ），隨后 3 年按月線性解鎖

百度虛擬形象驅動專利公布 可應用于元宇宙場景:10月17日消息，據天眼查，北京百度網訊科技有限公司“虛擬形象驅動方法、裝置、電子設備及存儲介質”專利公布。專利摘要顯示，該專利涉及計算機視覺、深度學習以及增強現實等人工智能領域，可應用于虛擬形象生成以及元宇宙等場景。[2022/10/17 17:29:04]

這是對開盤拋壓結束后 bullish 的解鎖，一年內都沒有自然拋壓。

此處流通量比例分母算了國庫，到時候拋壓不小。

國庫留了近一半，空投 11.62 億，投資者 / 投資機構有 17.53 億， 3 輪融資共 1.437 億美金

機構平均成本： 1.437 億 /17.53 億= 0.082 $/ 枚。

種子輪大約： 0.005 $/ 枚，募資 3.7 M

A 輪大約： 0.12 $/ 枚，募資 20 M

B 輪大約： 0.12 $/ 枚，募資 120 M

澳大利亞央行將啟動為期一年的CBDC研究項目:8月9日消息，澳大利亞央行周二在一份聲明中表示，澳大利亞儲備銀行、財政部和其他機構將監督旨在探索在澳大利亞引入央行數字貨幣（CBDC）的潛在經濟利益的研究工作。該項目預計將運行一年左右。這項工作將涉及開發一個“將在一段時間內在封閉環境中運行的有限規模試點”。該國央行補充說，將邀請感興趣的行業參與者開發特定用例，展示如何使用數字貨幣為家庭和企業提供創新和增值的支付和結算服務。

該國央行表示，未來幾個月將發表一篇論文，更詳細地解釋該項目的目標和方法。該國央行重申，這項研究是在澳大利亞已經擁有“相對現代且運作良好的支付和結算系統”的背景下進行的。（彭博社）[2022/8/9 12:11:51]

若價格在 1-2 刀，機構平均獲 12.2 x-24.39 x 的收益

空投給 DAO 的 1.13 億 $ARB 分配如下：

GMX 能獲得 22% 代幣，后續可能分發給 GMX 交易用戶。

兩個加密巨鯨購入超250萬美元Polygon原生代幣MATIC:金色財經報道，據WhaleStats在社交媒體披露，兩個加密巨鯨“Bonobo”和“BlueWhale0072”分別購買1,199,999 枚MATIC 代幣（約合1,135,264 美元）和1,461,354枚MATIC 代幣（約合1,430,274 美元），總價值超250萬美元。值得一提的是，“Bonobo”是目前第5大以太坊投資者。[2022/7/31 2:48:40]

Treasure_DAO 能獲得 19% 的代幣，后續可能分發給各游戲用戶及核心 NFT 持有者。

SushiSwap 能獲得 9% ，應當也是給交易用戶了。

相對估值：看圖

做完還是覺得用同為 L2 的 OP 來做相對估值最合理。 MATIC 因為基本全流通，所以 MCap 過高；APT 顯然不適合做對比。

FDV/TVL 和 MCap/TVL 是比較好的 indicator，那么 1.2-2.08 都是比較合理的估值。

考慮到 Arbi 的龍頭地位，其估值可能會有所提升。

估值更高的原因：L2 龍頭，罕見的有機增長和健康的生態，比較高的確定性

估值更低的原因：空投精品號和擼毛號差別不大，初始流通量較高，可能導致初期拋壓較大。

Insight by @NintendoDoomed

開盤價格等，實際上沒人能夠預測清楚，有估值作為抓手幫助自己決策即可

絕對估值：

這有位英文流真大哥@0x Hamz 做了一個絕對估值的版本，邏輯能看懂，但我沒完全明白，供大家參考

https://twitter.com/0x Hamz/status/1637463889955934209 

有人看懂了歡迎跟我講講。

注意：初始拋壓只有前期流通為早期空投用戶（11.62 億）+daos 生態系統（1.13 億），前期流通合計 12.75 億。

團隊 + 投資人一年后解鎖。國庫 DAO（42.78 億）放在國庫里， 需要經過 DAO 投票才能決定用途。

我估值里的 Circulating Supply 也是 12.75 億。（計算時的分子）

因為實際上擼毛的和炒幣的人整體上不是同一批人，所以這里假設大部分的擼毛者會開盤直接出售。

假設價格是 1-2 刀， 75% 的擼毛用戶拋售：

需要的流動性（接盤俠）為：

1* 0.75* 12.75 億= 10.2 億

2* 0.75* 12.75 億= 20.4 億

這個拋壓還是不小的，這也是為什么有人開盤會看跌。

Disclaimer：

請不要根據我說的任何信息做任何操作，我說的都是錯的，你是你自己行動的唯一責任人。

我不帶單

我目前的想法： 0.5 刀， 0.8 刀， 1 刀， 1.5 刀， 2 刀分批掛單。

剛開盤應該會是拋壓最大的一段時間

在拋壓結束后，因為 Arbi 的熱度，可能繼續上漲。

歡迎給出你的看法

上線時間：

BN 北京時間 2023-03-24 凌晨一點上線，又是一個不眠夜。做市商未知。

溫馨提示 / 需要小心 by@AntCaveClub：

如何最快獲得 ARB？：

終于總結完了，相信看完這條推文，你對 Arbi 空投所需的信息已經完全掌握了。 在撰寫過程中，給我最大啟發的不是 Arbi 相關的深度，而是@hebi 555 的靈魂拷問：

https://twitter.com/hebi 555/status/1636540161562648576 

機會永遠都有，保持冷靜，持續努力，保持信息敏感，不偷懶才是王道。

SevenUpDAO

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