MEX:雷盾解析：抄底比特幣還需要具備哪些條件？_Zippie

近一個多月的下跌，比特幣到底了嗎？

比特幣歷次見底，都會呈現類似特征：比特幣的搜索熱度創新低，全網算力持續下降，大批礦工關機歇業；恐慌性指數長期處于低位，投資者紛紛選擇現金為王；USDT發行量不斷新高，USDT正溢價成為常規，比特幣鏈上數據表現極端低迷。

縱觀當前加密貨幣市場表現，我們正經歷類似情形。

比特幣造底并不是一個時間，而是一個漫長的過程，我們所說的抄底也并不是一個點位，而是一個區域。下面列出幾大對比特幣底部區域的分析因素：

挖礦

而在剛剛過去的比特幣挖礦難度調整中，比特幣挖礦難度一次性下調16%，創下歷史記錄。在幣價止跌回升，全球央行不斷釋放流動性的背景下，更有理由相信比特幣正在筑底。

泰國證券交易委員會正在調查加密交易所Zipmex的收益計劃:金色財經報道，根據 The Block 獲得的一份文件，泰國證券交易委員會正在調查陷入困境的加密貨幣交易所 Zipmex 的收益計劃，監管機構要求 Zipmex 泰國子公司 Zipmex Company Limited 就名為“ZipUp/ ZipUp+”的計劃的運作方式做出明確說明。文件指出，Zipmex 通過聘請 Babel Finance 在收益計劃中管理客戶的數字資產，而在未經批準的情況下提供收益計劃可能違反了國家的規定。監管機構在文件中援引緊急法令第 26條規定，根據泰國關于數字資產業務的緊急法令，任何管理與數字資產相關資金的人都需要獲得該國財政部的許可，該法令規定的處罰范圍包括罰款入獄。

此前消息，由于對 Babel Finance 和 Celsius 有風險敞口，Zipmex 在去年 7 月停止客戶提款并凍結客戶資金。Zipmex 估計其對 Babel 和 Celsius 的總風險敞口為 5300 萬美元。[2023/1/11 11:05:28]

恐慌指數

笑果工廠發布“笑果脫口秀寶藏新星”系列數字頭像:9月14日消息，笑果工廠發布“笑果脫口秀寶藏新星”系列數字頭像，以10位潛力新秀藝人為原型，融合波普藝術與數字像素美學，通過AI隨機自動生成，每個數字頭像均可獲取“笑果自營空間提前購票權益”1次，并有機會獲得神秘禮品福袋。

此外，自9月13日起，每周二都將隨著“脫口秀大會第五季”節目播出在笑果小程序釋放1000枚，每周1次，共計9次抽取機會。[2022/9/14 13:28:03]

“別人恐慌時我貪婪”，巴菲特的投資格言在耳旁回響。

那么加密市場恐懼了嗎？很顯然，目前，整個市場長期處于極度恐慌狀態。

Patrick Hansen：歐盟兩項加密貨幣法規所有的大問題都已達成一致:金色財經報道，Presight Capital的加密風險投資顧問Patrick Hansen在社交媒體上表示，歐盟最重要的兩項加密貨幣法規MiCA（PoW禁令）和TFR（非托管錢包）最后一次會議將于下周四6月30日舉行。目前幾乎所有的大問題都已達成一致，但仍有一些開放性議題。如：

1.NFT它們應該在還是不在MiCA的范圍內？委員會希望出于保護消費者的原因將其納入，理事會/議會最初表示反對，但現在似乎已經接受了委員會的妥協建議。可能的結果是一個折中方案，即NFT發行人大部分被豁免，但在第三方NFT之上提供服務的公司（市場等）不被豁免。

2.對算法型穩定幣沒有豁免。其中，對EMT和ART的發行者都有很高的監管要求，此外，穩定幣不允許有CASP利息。

3.DeFi在經過長時間的談判后將被排除在MiCA的范圍之外。該委員會將在2023年發布一份單獨的報告，并啟動一個專門的試點項目，用于新形式的嵌入式DeFi監管。

4.加密對環境的影響與一些媒體聲稱的相反，幸運的是比特幣禁令不再擺在桌面上。但是對于CASP為其提供服務的每種加密資產（例如BTC），將有全面的披露要求（由ESMA規定）。[2022/6/26 1:31:52]

復盤“恐慌與貪婪指數”的歷史數據，自該指標2018年2月份上線以來，該指數最低值出現在2019年8月21日，當天恐慌指數達到5，但隨后迅速反彈至31的正常水平。而近期在恐慌指數長時間處于9極度恐慌之下，并且絲毫未出現反彈跡象，充分說明當前市場處于長極度恐慌狀態，恐慌程度達到了史無前例的水平。

減半

雖然比特幣具有大量交易和投機需求、少量的儲值需求和微量的使用需求，比特幣會在總體需求水平長期不變的條件下，供給速度減半，對價格會形成正影響。但是，注意這里面有個前置條件，是「總體需求水平不變」。

顯然，從10-30年的視野來看，這個條件不可能一直成立，這里面一定會有一個人口紅利的上限。下半年看好比特幣投資標的的人增加時，比特幣減半效應才會產生。

本輪行情

整輪行情的特點由以下十六字概括：漲幅倒掛、存量杠桿、回撤微小、情緒高漲。

漲幅倒掛指的是，在2020年的春季行情里，垃圾幣和主流幣的漲幅顯著高于比特幣，比特幣沒有出現2019年一般的「吸血效應」。

存量杠桿指本輪行情沒有任何有效的增量資金入場，入場的資金全部是沒有信仰的一波流游資，存量資金猛上杠桿造成價格幻覺。

回撤微小指的是主流幣上漲主升浪中沒有太多折返，趨勢交易感在2月前半段極其流暢。

情緒高漲指的是USDT借貸市場驚人，季度合約升水隨交割期限臨近反而愈演愈烈，試圖上演逼空大戲，而永續合約的多頭資金費率更是一度突破年化150%。

所以本輪資金在高位的離場異常堅決：在一個增量資金不夠、存量杠桿來湊的市場下，資金費率套利策略由比特幣支付的部分，會被套利者完全以比特幣的形式拋售，如此「抽血」的資金面邏輯注定了比特幣的下跌。那么下跌之后局面能否有所改觀，取決于投資參與者是否更為成熟的群體，或者機構參與度。

宏觀

其實，從統計分析的角度，btc與宏觀大類資產是沒有太多關聯的，這個有相關性檢驗的數學方法佐證。

但是從實際盤面來看，尤其當比特幣越來越像一種commodity，加密貨幣越來越像一場交易游戲時，比特幣經常是全球流動性偏好和市場情緒的體現。

抄底本來就是一個仁者見仁，智者見智的綜合系數；很多投資者錯把熊市當牛市，或把牛市當熊市，左右打臉。現在，對比以上幾點邏輯，能否讓你對比特幣上漲與下跌有一個合理的見解，那你還打算抄底嗎？

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