APP:研究：美股還會繼續下跌嗎？_加密貨幣是什么意思是傳銷

今天，美股距離“八熔八恥”又近了一步。

3月22日，特朗普政府超2萬億美元的財政刺激法案投票受挫，該法案因民主黨人“不滿”而未能通過。

消息一出，美股三大股指期貨均跌超5%觸及熔斷限制，亞太股市再次崩潰。

美國疫情仍還在持續惡化，截至美國東部時間3月22日下午6點，新冠肺炎確診病例32717例，22日不到18小時時間里，美國新增確診6670例。美國確診病例數位居全球第三，僅次于中國和意大利。

還記得前段時間咱們的JACKMA，馬云在微博上喊話捐給美國人民50萬檢測新冠的試劑盒嗎？來，試劑盒都幫你安排好了，全球盯著你美國的確診人數，你測不測？測出來的新增夠美股熔斷好幾次了。沒想到，回敬特朗普的“ChineseVirus”最好招數是給美國人民捐試劑盒，美股藥。

隨著全球新增感染人數的攀升，美股還會繼續下跌嗎？美債、黃金、原油都面臨著什么樣的風險？非小號本期研究課題就是幫助大家分析全球投資市場情緒。

海外市場超賣的程度已經到達歷史最高水平，市場情緒極度低迷。哪怕是上漲，其實也只是短暫的技術反彈，因此我們從數據分析出發，與2008年金融危機爆發時的各類資產數據相比較，探明當前危機發生與否，進度條在哪里。

1.2008年VS2020年：美股及各類資產的下跌幅度與耗時是多少？

圖1:2008年下跌行情中，各品種的跌幅與耗時

品種

研究：近50%的臨時工愿意以加密貨幣獲得部分報酬:金色財經報道，數字資產平臺Bakkt Holdings,Inc.(NYSE:BKKT)今天發布了“臨時工與加密貨幣研究\"的結果。雖然該研究是在6月中旬至7月初的加密貨幣波動高峰期間進行的，但38%的人表示他們愿意以加密貨幣獲得報酬，當被問及他們是否愿意以加密貨幣獲得一部分報酬時，開放度上升至近50%。在該群體中，自由撰稿人/設計師/開發人員、雜貨店購物者、社會影響者和租房者最有可能表示他們之前曾以加密貨幣獲得報酬。當被問及他們有多大比例的人會對加密貨幣感興趣時，臨時工選擇了加密貨幣收入的20-40%作為最顯著的范圍(總比例為34%)，包括拼車司機(42%)、雜工(40%)和市場賣家(40%)。（businesswire）[2022/8/6 12:05:41]

開始時間

開始價格

結束時間

結束價格

方向

耗時

漲跌幅

標普500

2007-10-09

1565.15

2009-03-09

676.53

跌

517

-56.78

黃金

2008-03-18

1003.2

研究：加密投資者被視為比非投資者更具吸引力、更聰明、更富有:金色財經報道，Cryptovantage的最新調查發現，加密投資者被視為比非投資者更具吸引力、更聰明、更富有。根據對1002名美國人進行采訪的調查結果，50%的女性受訪者認為加密投資者比非投資者更具吸引力。

而約46%的受訪者認為加密投資者更受歡迎，而42%的受訪者認為他們更聰明。約 34% 的人認為加密投資者比非投資者更富有。同時，40% 的男性受訪者認為加密投資者比非投資者更聰明。[2022/7/28 2:42:38]

2008-11-13

704.9

跌

240

-29.73

美原油

2008-07-14

145.18

2008-12-19

33.87

跌

158

-76.67

5年期美債收益率

2007-10-12

4.41

2008-12-18

1.26

跌

433

-71.31

10年期美債收益率

2007-10-12

4.69

動態 | 研究：閃電網絡集中程度超出預期:金色財經報道，根據瑞士、法國、意大利和加拿大的一組學者在arXiv上發表的一篇論文，閃電網絡（LN）的配置正變得越來越集中，并形成了多個集線器。這些學者收集了從2018年1月18日到2019年7月13日間閃電網絡的信息。他們發現，該網絡在節點集中和財富分配方面均顯示出極高的基尼系數。每個節點上的比特幣分布極為不均勻，基尼系數為0.88，相當于10％的節點持有80％的BTC。這表明BLN（比特幣閃電網絡）正在成為一個越來越集中的網絡，與核心外圍結構越來越兼容。[2020/2/22]

2008-12-18

2.07

跌

433

-55.75

美聯儲1年期利率

2007-10-15

4.33

2008-12-30

0.34

跌

442

-92.15

圖2:2020年下跌行情中各品種跌幅

品種

開始時間

開始價格

結束時間

結束價格

方向

耗時

漲跌幅

標普500

2020-02-19

動態 | 研究：加密錢包是蘋果APP Store里最受歡迎的加密應用類別:The Block分析了蘋果APP Store應用商店內前100個加密貨幣應用程序后發現，加密錢包是加密貨幣應用程序里最受歡迎的APP類別。目前，蘋果APP Store幾乎壟斷了移動應用商店市場，市場份額占比約為45%，每周訪問量超過5億次。（The Block）[2019/9/4]

3386.15

2020-03-16

2386.13

跌

26

-29.53

黃金

2020-03-10

1675.70

2020-03-19

1471.70

跌

9

-12.17

美原油

2020-02-20

53.77

2020-03-18

23.6

跌

27

-56.12

5年期美債收益率

2020-02-19

1.4

2020-03-09

0.43

跌

聲音 | 研究：歐盟通用數據保護條例適用于區塊鏈存在很大不確定性:據qmul消息，倫敦瑪麗王后大學和劍橋大學的研究人員進行的一項最新研究顯示，歐盟通用數據保護條例（GDPR）如何適用于區塊鏈技術存在很大的不確定性。研究中稱，這種不確定性，加上可能面臨來自GDPR的巨額罰款，可能會阻礙歐洲企業利用區塊鏈技術進行創新。[2018/11/6]

19

-69.55

10年期美債收益率

2020-02-19

1.57

2020-03-09

0.5

跌

19

-68.22

美聯儲1年期利率

2020-02-18

1.47

2020-03-16

0.29

跌

27

-80.27

如果單看各品種的漲跌幅，我們或許會認為，目前美股的下跌才達到08年的一半進度，尚有機會和時間扭轉危機爆發的局面，美聯儲一系列的救市工具卻怎么不大湊效，感覺不對啊？

實際上，我們不光要看漲跌幅度，算上整個下跌期間所耗費時長，答案就呼之欲出了：

2008年美國標普500指數在2007年10月9日至2009年3月9日，耗時517天，下跌56.78%

2020年美國標普500指數在2020年2月19日至2020年3月16日，耗時26天，下跌29.53%

明顯本次美股下跌單位時間內速度更快，如果粗暴計算一下，單位時間內本次下跌速度是2008年下跌速度的整整10倍。

不僅美股下跌的速度加快，其他品種也同理，有興趣的朋友可以按照上述方法計算出黃金、原油、美債的下跌速度。

2.黃金/原油與美股下跌的聯動？

與BTC/美股的階段性聯動不一樣，黃金或原油與美股票之間有強相關性，接著我們通過數據來分析，黃金、原油與美股，在下跌的時間上有先后順序嗎？幅度上有比例關系嗎？

圖3：2007年9月至2020年1月標普500/黃金期貨/原油期貨行情對比

圖4：2020年1月至2020年3月標普500/黃金期貨/原油期貨行情對比

首先將標普500指數與黃金期貨進行比較：

2008年美國標普500指數：2007年10月9日至2009年3月9日，耗時517天，下跌56.78%

2008年美國黃金期貨：2008年3月18日至2008年11月13日，耗時240天，下跌29.73%

在市場發生危機下跌時，美股與黃金有一定的聯動性，特別是在市場下跌階段兩者會同漲同跌；但一般情況下，黃金下跌開始時間較美股會延后，但是結束下跌無延后；黃金下跌幅度大概是美股的50%。

標普500指數與美原油比較：

2008年美國標普500指數在2007年10月9日至2009年3月9日，耗時517天，下跌56.78%

2008年美原油期貨在2008年7月14日至2008年12月19日，耗時158天，下跌76.67%

美股與原油也有一定的聯動性，在行情下跌階段同漲同跌，但一般情況原油下跌開始時間較美股延后，但是結束下跌會同步，原油下跌幅度大概是美股1.35倍。

3.每次美股下跌時，5年與10年期的美國債券的收益率是怎樣變化的？

圖5：標普500/5年期美債收益率/10年期美債收益率，2007年9月至2020年1月行情對比

圖6：標普500/5年期美債收益率/10年期美債收益率，2020年1月至2020年3月行情對比

2008年美國標普500指數在2007年10月9日至2009年3月9日，耗時517天，下跌56.78%

2008年美國10年期國債收益率在2007年10月12日至2008年12月18日，耗時433天，下跌55.75%

美債與美股的相關性極強，尤其是10年期國債的收益率，10年期國債與美股基本是同時下跌并且下跌幅度基本一致，但是美債止跌早于美股。

為幫助大家更好地理解，這里補充一下美國國債的相關知識。

美國國債是美國國力的體現，它是全球真正的無風險利率，是所有外匯的基準，也是所有資產定價的錨。早在去年，就有經濟學家根據10年期美債收益率倒掛來預測近兩年可能出現經濟危機，這遠遠早于疫情的爆發。

10年期美債收益率倒掛是指，你買1年期的美債收益率卻比你買10年前的收益率還要高，問題出在哪？舉個例子，你去銀行存1年和去銀行存10年的存款利率絕對不可能一樣，很明顯10年期的存款利率要大于1年期的，但現在短期比長期更高，就是倒掛。美債長期利率的走低，說明投資者對未來的經濟比較悲觀，時間越長，風險性就越高。

理解了上述概念，就能明白為何美債與美股是強相關的，且美債止跌早于美股。

4.每次美股下跌時，美國GDP是怎樣變化的？

圖7：標普500/美聯儲利率/美國季度GDP數據2007年9月至2020年1月行情對比

圖8：標普500/美聯儲利率/美國季度GDP數據2020年1月至2020年3月行情對比

由于美國季度GDP的公布具有延后性，在2008年是美股先下跌，之后美國季度GDP的公布值下跌，在美股反彈后，GDP繼續下跌了一段時間才上行，所以通過美國季度GDP可以確認股市是否真正結束了熊市。

5.此次美股股下跌結束了嗎？如果沒結束還將下跌多少？

綜合以上分析及結論，這里想告訴投資者是，不要被階段性調控政策或抄底資金帶來的止跌回調所迷惑，只要受疫情影響市場持續低迷，美股仍將繼續下跌。

從下跌幅度看：

目前原油下跌幅度是標普500的1.9倍，10年期美債下跌幅度是標普500的2.3倍，因此美股下跌幅度不足，大概率仍會下跌。

從各品種時間先后順序看：

目前黃金/美原油還是下跌趨勢，美原油雖然有一定幅度的反彈，但是并未改變下跌趨勢。只要黃金和原油不先結束下跌趨勢，美股應保持下跌趨勢。

從疫情對美國經濟影響來看：

受疫情影響，預計美國2020年第2及第3季度的經濟數據不會太好，GDP會低于同比和環比水平。雖然股市漲跌的啟動快于GDP的公布，但是畢竟是經濟發展情況影響股市而不是股市影響經濟，所以受到疫情影響，經濟下行，美股將也會繼續下行。

今天晚上9點半美股開盤后，大概率是下跌的，大家可以觀察BTC行情是否有聯動。

也請持續關注非小號關于宏觀投資方面的研究，從各方面數據來看，市場的內部結構已經崩潰，接下來的每一天我們可能會更加接近黑夜，保持理性和信息敏感度，等待危機之中的機會。

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