EFI:DeFi迫降 運營方手動干預_DEFLY

當DeFi遇上幣市大跌，這一開放式金融工具未能頂住極端行情帶來的壓力。

3月12日下午，比特幣跳水，短時跌幅達34%。據Debank.com數據顯示，3月13日，DeFi平臺清算總金額已達524萬美元，加上前一天，累計清算額近3000萬美元。

清算潮來臨時，以太坊網絡首當其沖，出現嚴重擁堵。12日晚8時至9時，1小時內的網絡手續費為355ETH，前一天的同一時段僅24.19ETH。

網絡擁堵帶來連鎖反應，一些去中心化交易平臺出現撮合延遲，有去中心化抵押平臺上出現了趁火打劫者。3月13日，建立在以太坊上的抵押借貸平臺MakerDAO——穩定幣Dai的提供方——在進行Dai的ETH抵押品拍賣時，因網絡延遲、大量競拍者缺席，有人以0Dai出價贏得了大量的ETH。

去年開始大規模出現的開放性金融DeFi平臺們，在這次極端行情中接受了一次超級檢驗。一系列問題的出現開始讓運營者們重新審視去中心化金融系統的風控措施。

3月12日到13日，DeFi交易協議dYdX兩次上調最小網絡交易量，以提高用戶間的撮合效率；MakerDAO則于3月15日晚推出了一系列風控提案。

DefiLlama創始人將推出NFT借貸項目llamalend:10月10日消息，DeFi數據網站DeFiLlama匿名創始人0xngmi在推特上宣布，NFT借貸項目llamalend即將推出，目前智能合約已完成并在Github開源。

據該合約介紹，llamalend主要用于長尾市場的NFT抵押貸款，即主要面對小型收藏品，具有無清算、現收現付、基于池利用率的固定費率等特征。[2022/10/10 10:29:06]

崇尚自由市場的去中心化治理系統，或許也要開始思考預防金融風險的主動調控。

DeFi生態兩天清算3000萬美元

3月12日18點起，比特幣短時從7300美元跌至5500美元，13日上午7點，比特幣再度下行，一度跌至3800美元。較今年高點1萬美元跌去了62%。以太坊、EOS等主流數字資產也創下了今年以來的最大跌幅。

市場暴跌下，依托以太坊和EOS公鏈網絡的DeFi金融市場進入了清算潮。按照大多數DeFi抵押借貸產品的規則，當主網資產ETH或EOS大幅下跌時，清算意味著用戶此前抵押在DeFi平臺上的數字資產會被強制歸還給平臺；如果有用戶無力償還，平臺將出現壞賬。

沃頓商學院：DeFi有改變全球金融的潛力:賓夕法尼亞大學沃頓商學院剛剛發布了對去中心化金融（DeFi）的評估報告。報告稱：“ DeFi有改變全球金融的潛力，但迄今為止的活動集中在現有數字資產所有者社區中的投機，杠桿交易和產生收益上。”報告還稱該新興產業面臨許多風險。（Decrypt）[2021/5/24 22:39:43]

數據顯示，僅12日當天，DeFi平臺當日應清算的總額超2300萬美元，多個DeFi平臺出現大額清算，其中MakerDao的應清算額為1021萬美元，占DeFi應清算總額的44%左右；Compound為620萬美元，應清算規模位列第二；dYdx的應清算額約448萬美元。

至13日上午，ETH持續下跌至87美元，大量貸款再度跌破抵押閾值，引發清算程序。據Debank.com數據顯示，DeFi平臺的13日清算總金額已達524萬美元。兩日累計清算近3000萬美元。

以MakerDao為例，它通過在以太坊區塊鏈上運行的智能合約，以多資產抵押發行了穩定幣Dai。基于抵押貸款和去中心化治理服務，用戶可以在去中心化體系下發行Dai，并且自由地進行抵押、贖回資產等操作。

星盟王少杰：安全是DeFi不斷升級的方向:4月26日，在《佟掌柜的朋友們》·海外優質項目分享成都站活動上，王少杰認為，DeFi和傳統金融的對比，DeFi解決的最大問題是信任。通過DeFi的形式，是一個點對點的形式，用代碼和智能合約綁定了人和人的信用。不管你投多少錢，最終用代碼來約束，這是對于中心化經營的改革和挑戰，也是未來必然發展的方向。DeFi現在最大的問題是安全，這是DeFi最需要加強的一點，也是不斷升級的方向。[2021/4/27 21:03:56]

Dai是一個與美元價格1：1錨定的穩定幣，它是目前DeFi生態中市值最大的穩定幣，持有者可以用Dai來進行DeFi理財獲取收益，如存款、借款等金融操作。

觸發清算程序后，MakerDAO在3月13日進行了抵押拍賣，用戶可通過競價來獲得Dai的ETH抵押品。競拍獲勝者可獲得至少3%的抵押品價格折扣，平臺籌集來的Dai將用于償還網絡壞賬。

ETH的下跌也讓Dai的價格“脫錨”，據Bitfinex數據顯示，13日當天Dai的價格最高漲至1.24美元，溢價達24%。截至發稿時，其價格回歸到了1美元附近的正常水平。

DeFiance Capital創始人：將繼續買入SUSHI:三箭資本旗下DeFi風投基金DeFiance Capital創始人Arthur發布推特稱，今天是有史以來交易量最高的日子之一 ，SUSHI價格卻下跌了25%，與此同時他表示自己將繼續買入。據DeBank數據顯示，SUSHI 24H成交量突破10億美元。[2021/4/23 20:52:04]

MakerDao拍賣“翻車”反背債

以太坊是目前DeFi平臺搭建應用的主要公鏈網絡，DeFi應用大規模清算時，又加劇了網絡擁堵。

根據DAppTotal數據顯示，3月12日晚9點，以太坊網絡1小時手續費達355ETH，較一天前同一時間的24.19ETH手續費漲了15倍。

與此同時，以太坊網絡上的待確認交易數量也翻了一番。以太坊瀏覽器etherscan.io顯示，暴跌當晚，最高待確認交易達到123661筆，之后兩天才得到緩解。截至發稿時，以太坊上尚有19824筆待確認交易。

在以太坊網絡上，都需要支付一定的燃料費Gas，這筆費用如同手續費一樣，最終以ETH的方式支付給礦工。因此，當網絡發生擁堵時，用戶為了讓自己的交易更快完成，可以選擇支付更高的手續費。

ShuttleOne為中小企業貸款和匯款市場構建基于Tezos的DeFi解決方案:新加坡金融業發展基金的資金接收方ShuttleOne正在Tezos區塊鏈平臺上構建一個DeFi解決方案，以實現東盟中小企業（SMEs）的貸款和匯款的數字化進程。（The Fintech Times）[2021/3/25 19:16:38]

有業內人士指出，拋開公鏈性能不談，此次以太坊網絡擁堵很大一部分原因是DeFi生態上的清算潮。

擁堵不僅讓一些去中心化交易平臺出現了撮合延遲，還讓套利者看到了機會。

按照MakerDao的系統要求，Dai需要用戶以超額資產作抵押物來獲取。因此，當抵押的資產價格下跌時，用戶需要及時補充抵押資產以滿足“超額”的條件，否則，抵押物將會被平臺強制收走，最終由系統進行拍賣，用戶可以用Dai來支付這些被拍賣的資產。系統回收Dai后，再供給市場需求。這也是Dai發行和維持錨定價格的機制原理。

3月13日，MakerDAO進行市場大跌后的第一次ETH抵押資產拍賣時，由于缺乏競拍者，一些清算人以0Dai的出價贏得了ETH。

對此，TheBlock研究分析師MatteoLeibowitz分析認為，在正常情況下，MakerDAO平臺產生抵押清算、進入拍賣環節時，系統會讓自帶的清算機器人進行合理競價。然而在暴跌當日，由于以太坊網絡用戶，清算機器人并沒有相應調高Gas的費用，因此，這些機器人程序競價時產生的交易未能及時得到以太坊網絡驗證，沒有競價成功；如果單個清算人以增加手續費的方式快速獲得驗證，就有可能以0DAI的出價競拍成功。

根據MakerDAO官方消息，此次拍賣事件共給系統造成了超400萬美元的債務。截至發稿時，MakerDAO方面尚未就債務產生的具體原因作出回應。

兩DeFi應用增加干預抗風險

ETH價格大跌后，以太坊網絡擁堵、手續費高漲、DEX撮合延遲，以往這些老問題還未解決，從去年火爆到今年的DeFi應用，又給這個中心化網絡新添了麻煩——瀑布行情下，構建在以太坊網絡上的開放性金融產品出現了大規模債務清算，陷入金融危機。

DeFi金融產品的開發運營方不得不加入“人為”調控。

3月12日晚，去中心化合約交易協議dYdX的創始人AntonioJuliano臨時在推特上給出應急措施，宣布將dYdX上的最小交易量從5ETH/1000DAI增加到10ETH/2000DAI；用戶平倉未改，即不設交易量限制，止損點也繼續正常運行。

調高最小交易量意味著網絡手續費的增加，算是暫時緩解了協議的撮合延遲壓力。

但此次的臨時調整不到12小時便失效。因為ETH的價格在13日上午再次跳水，dYdX上的最小交易量也再次上調，增加到25ETH/5000DAI。

MakerDAO也開始應對風險。3月15日晚，Maker基金會風險小組推出了一系列提案，內容包括將Dai的存款利率降低至0，借款利率降低至0.5%，以此增加Dai的市場流通量，防止出現大幅溢價。此外，抵押品拍賣增加了熔斷機制，以防止再現無成本拍得抵押物的事故。

該提案當日便通過，24小時后正式生效。

DeFi的開發運營者們不停地通過臨時措施“排雷”，開放式金融的概念進一步因本次危機弱化了“去中心化”的絕對性。

“當極端行情來臨時，DeFi應用的去中心化調節機制并未得到有效驗證，最終也離不開人為干預。”有投資者感慨。

截止3月16日發稿18時，據DeFiPulse數據顯示，DeFi總鎖倉量已下降到至5.7億美元，僅3月12日單日鎖倉量就減少2億美金，與今年鎖倉量最高點12.3億美金相比，縮水幅度達53%。

有生意認為，未能抗住極端行情讓DeFi的可行性遭到了懷疑，資金正在從DeFi金融平臺中出逃。也有業內人士表示，黑天鵝事件的確給整個DeFi生態帶來不可避免的沖擊，DeFi鎖倉資產總值的減少主要受BTC、ETH等主流幣價格腰斬影響，并非是因為用戶抵押的資產驟減所致。

長期觀察DeFi生態的機構投資者ChainVE創始人李嘉杰認為，DeFi作為一個新生的金融生態，自然存在很多未知風險，一次的黑天鵝并不能代表什么，運營者們都及時地給出了解決方案，也算一種進步。

毫無疑問，與高波動的加密資產緊密相連的DeFi，未來免不了要不斷地經歷市場洗禮，頭部應用和先吃螃蟹的投資者，也免不了首當其沖。

本文來源于“蜂巢財經New”。

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