加密貨幣:觀點 | 2020，衍生品及機構數字資產管理服務爆炸式發展的一年_比特幣

盡管你或許會覺得出乎意料，但歷史很有可能會證明，2019年對數字資產市場來說是一個轉折點。在Facebook推出Libra計劃的這一年，比特幣價格再一次漲破了1萬美元；像富達、國際貨幣基金組織等大型機構，也都以不同方式擁抱加密貨幣；隨著更深的流動性、更廣泛的投資者以及加密貨幣衍生品的出現，2019年會被視為市場終于從投機回歸理性的一年。

新的一年，我們相信2019年的勢頭會延續到2020年。接下來的12個月里，我們將會看到監管對加密貨幣增長管理采取更多動作；傳統金融機構也會有更多動作擁抱加密貨幣帶來的機會；以及加密貨幣領頭羊——比特幣，也會有更好的表現。

我們關于2020年的一些預測

緊隨馬耳他在法規方面的進步，英國金融行為監管局、香港證監會及新加坡金融管理局也都針對加密貨幣交易所和數字資產的管理發布了全面的監管條例，所以我們預測英國、中國香港以及新加坡會成為領先的加密貨幣中心。全面的監管條例有利于以上三個司法轄區的投資及人才引進。同時這也是加密貨幣增長最快的幾個區域：中國、東亞及東南亞、歐洲。美國及日本也提供不同程度的加密貨幣監管，但亞洲的增長更為普遍，因為亞洲的富裕階層正在尋求多元化的投資組合。經過數年的準備之后，明年至少會有3個家喻戶曉的金融機構會宣布向客戶提供加密貨幣服務，這標志著數字資產作為投資工具的重要性。據我們所知，目前有好幾家機構都在積極探索如何利用其平臺、技術及架構向已有的客戶群體提供加密貨幣投資服務。但是出于保密的原因，現在還不可以透露他們的名字。據悉，他們也收到越來越多的客戶咨詢如何安全的投資加密貨幣，同時他們也在評估可以滿足這一需求的不同解決方案。更重要的是，很多機構反饋他們不想像2017年一樣被趕鴨子上架，當時加密貨幣價格飆升，需求旺盛。2020年，其中會有部分機構宣布他們已經準備就緒。隨著人們對加密貨幣的重新關注，價格將會上漲。單這一點已經足以成為價格上漲的動力。更何況2020年，加密貨幣需求的增加還會伴隨著所謂的比特幣“減半”。減半是指從此以后比特幣挖礦的獎勵將會減半。由于礦工的獎勵是以比特幣的形式發放，市場上新增比特幣的供給變慢，需求卻在增加，這意味著即使減半之后的比特幣全部投入市場，比特幣的價格仍會上漲。我們認為，盡管市場持續波動，比特幣的交易價格仍將達到15，000美元上下。最后，加密貨幣衍生品市場規模在2020年將會翻倍。隨著專業投資者的興趣日益增加、比特幣減半以及監管透明度的提高，市場規模將從當前每天50-100億美元的規模躍升至每天100-200億美元。正如在傳統市場多次被證實的那樣，隨著市場越來越復雜，以及出于尋找對抗價格波動的保護措施的需求，衍生品發揮著極其重要的作用，它們在2020年會比2019年更受歡迎。I．過去一年在加密貨幣領域的觀察

觀點：社交代幣可以成為下一個連接非加密貨幣用戶的橋梁:金色財經報道，Swarm副總裁Daniel Nagy在接受采訪時表示，社交代幣具有重大的顛覆性潛力。他說：“如果做得好，它們可以把社區帶到下一個層次，我們在這個領域看到更多的創新只是時間問題，很可能與DAO或GameFi有關，與所謂'靈魂綁定代幣'的想法相結合。”

Nagy認為，現在仍處于早期階段，實驗是關鍵，但隨著采用率的增加，社交代幣可以成為下一個連接非加密貨幣用戶的橋梁，并將區塊鏈進一步帶入主流，類似于NFT所做的。（Cointelegraph）[2022/10/10 12:51:27]

在過去的一年中，圍繞加密貨幣的監管框架越來越受到關注。比如金融特別行動工作組發布的“TravelRule”，英國金融行為監管局就加密貨幣監管的終極指南，國際貨幣基金組織就未來數字貨幣發表的論文，美國參議院圍繞Libra和比特幣展開的辯論，以及來自其他不同司法轄區的監管機構的聲明。監管透明化有助于鼓勵數字資產投資流動。我們也看到了備受矚目的監管服務提供商進入加密領域，與此同時安全相關的問題也提升到了一個新的專業水準。

觀點：依托區塊鏈等技術創新金融租賃管理手段和服務模式:11月4日，中銀金租黨委書記、董事長程慧娟在2020全球租賃業競爭力論壇峰會上表示，可借助金融科技創新提升租賃資產管理運營等水平，將金融租賃、金融科技嵌入科技大數據，依托大數據、區塊鏈等技術創新管理手段和服務模式，提升金融管理的效能，助力高質量的發展。（華夏時報）[2020/11/4 11:39:24]

有新聞報道顯示，Facebook以及中國人民銀行等主流玩家正在積極啟動數字貨幣項目，這標志著數字貨幣應用落地的增加。

II．對機構投資者來說，顧慮和挑戰會有哪些？在2020年又有哪些預期？

回顧過去的五年，炒作和恐懼交替的周期主宰了市場情緒，比特幣主要被用于投機，并且在公眾中背負了控制不力、市場監管缺失以及KYC及反洗錢程序不嚴格等名聲。促進討論的其中一個方案是，提供關于分布式賬本技術及其相關資產的易于掌握的市場教育。同時還需要更高的監管透明度、更強大的托管服務以及性能更好的交易平臺，這些交易平臺可以承受高度的流動性、大額的訂單量并保證市場誠信。

觀點：比特幣或為全球證券投資的多元化提供一些對沖:5月16日消息，近期發表的研究論文《加密貨幣能成為投資者未來的避風港嗎？比特幣案例研究》指出，比特幣可能為全球證券投資的多元化潛力提供一些對沖。該論文考察了比特幣、全球經濟活動、股票市場和外匯市場之間的關系，同時也探索了比特幣充當避風港的潛力。該模型由5個變量組成：BTC價格、波羅的海干散貨運價指數（BDI）、道瓊斯工業平均指數（DJIA）、美元兌歐元匯率和美元兌日元匯率。文章得出的結論是，“就比特幣與BDI和DJIA的關系而言，其不同于美元兌歐元和美元兌日元的匯率。研究發現，無論是牛市還是熊市，比特幣與經濟活動（BDI）、股票市場（DJIA）或外匯市場（美元-歐元、美元-日元）都不存在顯著關系。”此外，研究進一步表明，比特幣很大程度上傾向于停留在看漲階段，轉變為看跌趨勢的可能性非常低。（Ambcrypto）[2020/5/17]

我們與機構的對話和溝通表明，至少有三個家喻戶曉的金融機構將宣布他們正在向客戶提供加密貨幣服務。

華中科大教授余豐慧：英國央行行長對數字貨幣觀點只對了一半:近日，英國央行行長卡尼表示，比特幣已被“充分證明”，不能被作為一種傳統標準下的貨幣，它既非可保值之物，也不被用作以物易物的可靠媒介，比特幣成為貨幣的愿景已“基本宣告失敗”。然而，華中科技大學兼職教授、著名財經金融評論家余豐慧認為，英國央行行長對數字貨幣觀點只對了一半。余教授認為卡尼提到，比特幣背后的區塊鏈技術是去中心化金融交易的有力驗證。因此，卡尼對數字貨幣的認識只說對了一半。[2018/2/22]

日益透明的監管、加速落地的應用、機構的參與和即將到來的減半為比特幣在2020年創造了光明的前景。我們預計，2020年機構將逐步參與并穩步增長，比特幣價格可以達到15，000美元。

此外，加密貨幣衍生品市場的創新將不斷促進價格發現，以及向證券型代幣及其他加密貨幣資產類型的轉變，這些都將為資產價格提供更多助力。

III．數字資產市場vs.股票市場

數字資產投資一旦開始就是不可逆的。區塊鏈技術作為獨立的、不變的分布式賬本的發展所帶來的創新，對投資者接觸不同類別的資產具有極其重要的意義。股票、債券甚至信息，最終都會上鏈，來提高效率、確定所有權、提高安全性。我們還需要記住的一點是，在當今世界長大的新一代天生對數字文化更為熟悉，并且也更容易接受數字資產以及該領域相關的一些創新。

Grayscale近期的一項研究表明，在未來的25年內，我們將看到價值68萬億美元的財富易手到新一代。我們也很期待看到，這些新一代將如何進行財富投資，其中又有多少資本會流入數字資產。

因此，作為一種安全、規范以及透明的投資類別，數字資產的未來看起來非常樂觀。

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