比特幣:代 幣 蘊 含 的 潛力_數字資產

年初以來，盡管比特幣價格上漲的幅度讓人印象深刻，但其他一些“代幣”的表現卻不那么盡如人意。

與年初的價格相比，比特幣的漲幅約為200%，相比之下，其他代幣的漲幅僅為50%。

或許，比特幣的價格上漲沒有在其它2300多種代幣的總體價格上得到反映，其原因是人們在如何客觀的評估這些資產方面，沒有投入足夠的關注。

對于那些有意于投資數字貨幣的人，我想談談我對“估值”的看法。

數字貨幣估值

BitMEX首席執行官：銀行低回報時代 DeFi市場可為投資者提供出口:8月27日消息，BitMEX首席執行官Arthur Hayes最近表示，銀行的低回報將促使公眾尋求風險更高的投資。他將yield farming應用描述為“ DeFi原始銀行”，回報、機會和快速利潤誘惑將迎來一個包容性銀行服務的時代，所有用戶都可以儲蓄借給感興趣的各方，并獲得至少10％的年利率。他還稱，“面臨嚴重的收入不平等，金融投機將激增。你是愿意為一家大型企業工作30年，換取停滯甚至為負的實際收入增長，還是愿意來到金融市場這個智力賭場里玩一玩？”（Decrypt）[2020/8/27]

自2019年初以來，雖然代幣的市值從600億美元升至970億美元，但是總市場份額卻從大約50%降至30%。

聲音 | V神：比特幣和以太坊不可取代 機構發行代幣會面臨信任問題但可擴展性有優勢:據巴比特報道，Vitalik在接受采訪時表示，比特幣和以太坊是不可取代的去中心化加密貨幣，不會受到金融機構發行的代幣的影響，機構發行的代幣會有信任問題，但在可擴展性方面可能會勝過傳統的加密貨幣。未來的格局會是一個大型區塊鏈系統，眾多小型區塊鏈；我們看到很多大型企業進入區塊鏈領域，他們之間不會是擠破頭的競爭關系，更多會是合作關系。[2019/9/21]

有些人可能會把這種價格升值的差異，解讀為代幣和實用型代幣的吸引力不足，但是我認為這恰恰說明，有必要更加深入地了解如何進行代幣估值。在我看來，低價代幣代表著一種蘊含著巨大潛力的資產類別。

聲音 | 孟巖：價值互聯網時代 在上面跑的經濟形態肯定是通證經濟:近日，孟巖在采訪中表示，目前區塊鏈技術的成熟度確實不足以支撐來談通證經濟，但我們不能低估技術發展速度。孟巖堅信，區塊鏈是構建全球價值互聯網的必需技術，到了價值互聯網時代，在上面跑的經濟形態肯定是通證經濟，只不過程度有可能會所有不同。[2018/9/1]

在過去的一年里，許多極具發展潛力的估值框架涌現出來，投資者可以借此對數字貨幣進行估值。這些框架極具研究價值，但是在我看來，驅動價值有三個主要因素：

稀缺性

許多數字貨幣，如比特幣，也包括瑞波幣、比特現金、EOS和萊特幣，由于其發行量有限，被視為通縮資產。一些貨幣甚至采用“代幣銷毀”的機制，使得最大供應量會隨著時間的推移而系統性地降低。

實用性

代幣必須擁有一個強有力的應用場景，以便激勵區塊鏈的參與者持有該代幣。例如，一旦提起以太坊，我們就知道，如果要在以太主網上執行命令或開發應用程序，必須要持有ETH。

ETH被用作推動交易和發展的一種燃料。人們交易越頻繁，開發應用程序越多，對ETH的需求就越大，其前景也就越好。

活動性

實用性，進而擴展到區塊鏈活動，也是需要考慮的關鍵指標。考慮市值只是一個視角，Block’tivity平臺提供了更多有用的視角，讓我們了解支撐數字貨幣的區塊鏈項目到底有多活躍。它還考慮了項目活躍度與區塊鏈全部容量的比率。這有助于我們將眼光放得更加長遠。

真實價格發現

對代幣整體生態系統的調研非常重要，同樣，選擇正確的數字資產和交易所也需要盡職調查。

在聚合發行者和投資者，將資本引流到最好最有潛力的區塊鏈企業方面，數字資產交易所發揮著至關重要的作用。

但是，要實現真正的價格發現，并防止或減輕資本錯位，交易所必須建立有效機制，保護交易者遠離市場操縱，遠離那些濫用數字資產進行洗錢或其他非法活動的不良人員。

合規性是關鍵。交易所不僅要隔離不良行為者，還要配合強力的安全措施，創造一個適合機構投資者的可信且靈活的環境。

此外，在對成熟市場的預期中，真正的價格發現需要能夠處理深度流動性的機構級技術，以及處理大容量交易的能力。

總的來說，我堅定的支持將區塊鏈技術和數字貨幣列為適合分散投資的新資產。我也堅信除比特幣之外，代幣為投資者提供了巨大的機遇。

但為了釋放代幣蘊含的潛力，獲得健康的市場動態，投資者需要開發適合數字資產的估值方法，交易所需要不斷提高技術和程序標準，以便促進真實價格的發掘

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