比特幣:上線一月 香港加密 ETF 表現如何？反映出哪些市場信號？_ETF

撰文：秦曉峰

去年 12 月 16 日，兩支加密資產交易所交易基金（ETF）獲準在香港交易所上市交易，標志著港府在成為亞洲加密新中心的道路上邁出了重要一步。轉眼間，一個月已經過去，香港加密 ETF 的表現如何？

去年上線的兩支 ETF，皆由南方東英資產管理有限公司推出，主要追蹤芝加哥商品交易所（CME）中比特幣以及以太坊期貨價格，因此被稱為期貨 ETF，代碼分別是 3066 以及 3068 。而 1 月 13 日，三星資產管理公司也在港交所上線了一只同樣追蹤 CME 比特幣期貨的 ETF，代碼： 03135 。因此，目前香港共有三支加密貨幣期貨 ETF。

Gate.io 上線一鍵復制跟單功能，初創者享5%利潤分成:據官方公告，Gate.io 智能量化交易策略庫上線一鍵復制策略功能，用戶可復制他人的量化交易策略進行跟單交易，被跟單策略的初始創建人將享受5%利潤分成。[2021/3/12 18:40:33]

Odaily 星球日報觀察發現，南方東英的兩支 ETF 在上線當日，皆出現較高的溢價（成交價高于資產凈值），分別是 6.01% （以太坊 ETF）以及 4.02% （比特幣 ETF）；后續由于加密市場影響，價格短時下跌，基本與資產凈值保持持平。

到了今年年后，加密市場反彈，比特幣以及以太坊現貨分別上漲 27.6% 以及 30.2% ，兩只期貨 ETF 市場價格也隨之上升，分別是 29.2% 以及 32.9% ，漲幅均超過現貨表現。（注：行情看漲，期貨價格高于現貨價格，稱為期貨升水。）兩支 ETF 的成交量也有所增加，但都沒有超過去年的前值：比特幣期貨 ETF 日交易量前值是 210 萬（12 月 30 日）， 2023 年日交易量最高 182.2 萬；以太坊期貨 ETF 日交易量前值是 166.1 萬（12 月 20 日）， 2023 年日交易量最高 99 萬

聚幣Jubi DeFi將于11月16日20:00上線一鍵挖礦AGS:據官方消息，聚幣Jubi DeFi 將于2020年11月16日20:00（UTC+8）上線一鍵挖礦AGS。AGS挖礦為無損挖礦，聚幣平臺承擔由于交易及鏈上費用帶來的磨損。聚幣Jubi將于2020年11月17日15:00（UTC+8）開放AGS/USDT交易。

Aegis是一個可擴展的DeFi平臺，可讓用戶根據其個人信用評分訪問借貸和無抵押借款服務。宙斯盾在資本橋中起著關鍵作用，使用戶能夠充分利用并無縫轉移菲亞特貨幣和加密生態系統之間的流動性。[2020/11/16 20:57:29]

更關鍵的是，在上漲行情下，兩支 ETF 居然出現折價的情況，比特幣期貨 ETF 最高折價 4.96% ，以太坊期貨 ETF 最高折價 2.44% ，這意味著早期投資人可能正在加速拋售退出。具體折價、溢價走勢如下所示：（紅色區域為折價，綠色為溢價）

MOMOEX平臺于15:00上線一批波卡生態幣對:據官方消息，MOMOEX平臺于2020年8月28日 15:00（GMT+8）；上線一批波卡生態幣對(7對)。

交易幣對如下：AKRO/USDT、MXC/BTC、EDG/USDT、DOCK/USDT、OCEAN/USDT、OM/USDT，KSM/USDT 平臺會持續選擇優質資產。

據悉，MOMOEX由ChainUP Capital基金投資和深度支持，品牌愿景是為用戶提供“More Safety、More Benefits 更加安全、更多收益”的優質交易平臺。[2020/8/27]

Conflux聯合TEEX上線一款去中心化小程序畫押:據官方消息，3月14日，Conflux聯合TEEX上線一款去中心化小程序畫押，基于Conflux公鏈開發，類似于悄悄話，是款去中心化存證小程序，其信息存于Conflux公鏈上包含時間戳和電子簽證，具有不可篡改，不可逆的特性。[2020/3/13]

（比特幣 ETF）

（以太坊 ETF）

對比其他加密貨幣 ETF，可以發現這種趨勢并不具有共性：灰度比特幣信托（GBTC）凈值折價率從年初的 45.1% 下降至 38.8% ；以太坊信托（ETHE）凈值折價率從年初的 59.3% 下降至 51% ；而加拿大的兩只加密貨幣 ETF（BTCC、BTCQ）則都是出現溢價，特別是 BTCQ 正溢價一度上漲超過 10%。

另外，香港的 ETF 在國際市場的競爭力并不強，發行已經一個月了，但其資產規模并沒有大規模增長。一方面是受限于加密市場整體表現不佳，但另一方面也與其自身機制設計有關。

管理費用是直接影響投資者的選擇的一個重要因素。南方東英的兩支 ETF 管理費用都是 2% ，與灰度一致，而加拿大的加密 ETF 產品費用都比這兩者要低，只有 1 % 管理費用。另外，從知名度來說，灰度是全球知名加密信托基金，有著豐富的經驗，而 3 iQ 和 CoinShares 也在加密貨幣領域打響了自己的品牌，因此加密投資者對于這幾家機構更加熟悉。對比之下，南方東英很難獲得全球投資者的關注與青睞。

（加拿大其他加密 ETF 一覽）

不過，新上線的三星 ETF，似乎吸取了教訓，主動將管理費用下調至 0.95% ；并且三星在全球的品牌影響力也更大。從這點來說，三星比特幣 ETF 也許會后來居上，資管規模超過南方東英。三星公司也表示，如果條件允許，未來會考慮在香港啟動基于現貨比特幣 ETF。

目前，港府還在積極探索更多的加密實踐，比如香港證監會提議批準部分「高流動性」加密貨幣進行零售交易。有關香港加密新動向，Odaily 星球日報也將持續關注。

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