LIBRA:周小川談Libra，那么周小川又是誰呢？_加密貨幣

周小川是誰？

周小川，漢族，江蘇宜興市人，出生于1948年1月29日，現任中國人民銀行行長。1966年畢業于北京市第八中學，1975年畢業于北京化工學院，1985年在清華大學獲得博士學位，主修經濟系統工程專業。媒體將他同國家發改委主任馬凱、財政部部長金人慶、以及原商務部部長呂福源并列為溫家寶“內閣”的“四大財經官員”。2009年3月間發表系列論文，闡述金融危機中，中國宏觀調控政策的作用，提出改革國際貨幣體系，擺脫美元主導，創造一種與主權國家脫鉤、并能保持幣值長期穩定的國際儲備貨幣。

關于周小川的風格及其對貨幣政策的影響，香港媒體已有評論。香港媒體援引一位權威人士的話說，貨幣政策與行長的個人風格有密切關系。而周小川行長在業內被認為較具國際化觀念，因此他在尊重中國國情的基礎上，可能將更注重內地金融業與國際慣例的接軌。該媒體又同時指出，行長的更替不會引致內地貨幣和金融政策發生太大的變化，這些政策仍將保持一定的穩定性和持續性，但在此基礎上，一定要考慮到行長個人的特點，方能對未來內地貨幣金融政策的發展形成一個準確的基本判斷。

周小川：未來全球數字貨幣可能會有向一體化方向發展:中國央行前行長周小川表示，要尊重各國央行的貨幣主權，利用數字技術照樣可以大幅度提高方便性，而不是采取某一個貨幣“一統天下”的做法，各個國家還是存在各個國家的需求，我們可以做長遠的設想，未來全球數字貨幣可能會有向一體化方向發展，（發展到）沒有那么復雜的匯率問題。可以向這個方向發展，但現在還不行。（金十）[2021/4/19 20:34:01]

作為一種數字貨幣和有形資產的結合，Libra被視為一種最新形式的金融科技創新。

6月18日，臉書與其合作伙伴宣布聯手創建一個新的全球加密貨幣體系Libra。據其聲明，Libra是一種基于區塊鏈技術的新的全球化貨幣。

雖還未問世，但Libra站在科技和金融領域眾巨人的肩膀上，雄心和愿景指向強勢貨幣，已引起全球金融界的關注。

周小川：Libra第二版只盯住美元，很多新興市場和發展中國家會擔心美元化:在12月13日舉辦的“2020上海金融論壇”上，中國金融學會會長、中國人民銀行原行長周小川演講表示，Libra出臺的時候，它有一些居高臨下，它這個貨幣出來以后，將來很多其他國家的貨幣就有可能會取代掉，導致了大家關心貨幣主權的問題，也擔心美元化或者被其他貨幣所取代的問題，也擔心有些國家它自己宏觀調控所需要的一些基本措施是否還能順利執行的問題，總之產生了很多擔心。它當然提出盯住一攬子貨幣，但是也沒有給出一個非常明確的做法，所以經過一段時間，現在它修改的第二版是只盯住美元，因此很多新興市場和發展中國家是會擔心美元化的。[2020/12/13 15:04:44]

中國金融學會會長、中國人民銀行前行長周小川在7月9日舉辦的“中國外匯管理改革與發展”研討會上表示，Libra在過去加密貨幣基礎上至少做了兩方面的改進：一方面，要避免過去加密貨幣交易市場上出現的巨幅波動；另一方面，Libra瞄準的是跨境業務。

歷史上的今天丨周小川：全球性數字貨幣需要一個類似全球央行的機構:2019年12月7日，在重慶舉行的博鰲亞洲論壇第二屆“亞歐合作對話”中，博鰲亞洲論壇副理事長、中國人民銀行原行長周小川表示，針對數字經濟稅、數字貨幣和電子支付等新情況，需要全球合作以及金融界的積極響應。關于最近各方熱議的數字化的全球貨幣，他認為目前全球確實面臨機會推進類似eSDR（電子特別提款權）和SHC(合成霸權貨幣)這樣的全球性數字貨幣，但這需要一個類似全球央行的機構。[2020/12/7 14:29:32]

Libra先聲奪人。顯然，這個還未正式面世的新生事物對外匯研究提出了新的議題和新的挑戰。

在當天的研討會上，國家外匯管理局副局長陸磊、北京大學國家發展研究院副院長黃益平、清華大學五道口金融學院教授謝平、中國人民大學財政金融學院教授王國剛等都參與討論。此次研討會由中國金融四十人論壇和國家外匯管理局外匯研究中心聯合主辦。

聲音 | 周小川：央行數字貨幣主要仍會聚焦于本國:第十屆財新峰會于11月7日-10日在北京舉行，中國金融學會會長，中國人民銀行前行長周小川出席并演講，在其看來，央行的數字貨幣主要仍會聚焦于本國，“央行可能更加注重于批發，在銀行之間、在第三方支付之間做好批發而搞一種數字貨幣。但是理論上來講，央行搞的數字貨幣也可以為零售服務，但為零售服務又會對現有的金融體系帶來很大的沖擊，因此大家也是非常謹慎的”。 周小川強調，如果央行的數字貨幣要針對的是跨境匯款、投資等跨境類業務，那么就要滿足很多新要求，“不是哪一家央行可以管的，可能就需要有一個聯合的機制”。[2019/11/8]

隨著改革開放的不斷深入，外匯管理在每個階段都有不同的側重點。周小川表示，全球化使中國經濟參與全球經濟的廣度和深度都大幅度提高。在當前所處時段，外匯研究強調要關注本外幣趨同現象，人民幣加入國際貨幣基金組織的特別提款權貨幣籃子，標志著人民幣自由使用程度大幅度提高。未來也會出現本外幣一體化程度的大幅提升，其中比較值得關注的是加密貨幣。

聲音 | 周小川：人民銀行選擇了兩個系統做試點:第十屆財新峰會于11月7日-10日在北京舉行，中國金融學會會長，中國人民銀行前行長周小川出席并演講，在回答區塊鏈技術發展的新方向時，周小川透露，在紙幣數字化時，央行內部就引入過一些研討會，專門介紹區塊鏈和分布式賬本技術。但是鑒于上述技術的應用，更適用于交易量不太大的交易環節，所以人民銀行選擇了兩個系統做試點，一個是票據交易，一個是貿易融資。前者是因為交易對手方相互了解，相互負責，監管方面沒有太多的任務和責任。后者也是因為換手頻率相對低。研究在哪些方面有應用的可能性，也要立足于現實，就是當前來講哪些可以付諸于試點，同時在穩步試點的情況下來觀察未來擴大應用的可能性。同時，也確實還要對技術發展有前瞻性，要估計它未來的可能性，有些事現在做不到，可能未來也許可以。[2019/11/8]

Libra對發展中國家影響更甚

周小川談到Libra時表示，目前來看，Libra在加密貨幣基礎上做出了至少兩方面改進：其一是吸收加密貨幣以往急于求成的教訓，避免幣值的大幅波動和投機成分；另一方面，Libra瞄準跨境業務。

首先，從加密貨幣發展情況來看。周小川提到，目前，加密貨幣發展過程中出現了一些問題，例如過于急于求成，建立交易市場時急于投機發財，把加密貨幣變成了投機品而非交易媒介。

其次，跨境交易方面。資料顯示，從發達國家情況來看，其支付行為已經較為便利，因此新科技在降低成本方面發揮影響的力度上，對發達國家弱于對發展中國家。對擁有Swift國際匯款系統的發達國家來講，現有的支付方式效率差異不大，而小經濟體、發展中國家有大量移民和半移民式勞工，因而易產生大量匯款，但跨境交易特別是匯款效率卻不高。

基于上述情況，周小川認為，Libra抓住了跨境交易成本較高、時間較長、效率差等痛點。

周小川說，研究發現，現有的電子化水平應該不會導致匯款效率低，因此效率低的情況主要是政策原因導致。發達國家對于資金匯出有所擔憂，以及擔心是否會形成對移民政策產生一種鼓勵；發展中國家一般對于資金回流是歡迎的，但是內部可能存在外匯管制。無論流進流出，也都存在比較大的匯率風險問題，以及反洗錢、反恐怖融資等問題。

“Libra的出現提出了一個想法，對傳統跨境業務、支付系統都產生了沖擊。Libra要盯住一籃子貨幣，這就跟eSDR、dSDR聯系在一起。”周小川說，“未來有可能出現一個更加國際化的強勢貨幣，有可能與目前主要主權貨幣產生兌換關系，甚至成為全球主要流通貨幣。”

不過，周小川也提到，目前Libra的托管機制尚不明確。托管量如何計算、誰來托管等問題尚待解決，“自己托管會有比較大的問題，因為這中間有比較大的利益動機。”

匯率政策調整較緊迫

Libra對中國的影響方面，有觀點認為，Libra對于資本流動的影響方面，有可能會對我國的貨幣政策操作形成一定程度上的制約，金融監管有必要進行關注。據中信證券，Libra對于貨幣政策的影響體現在其一旦形成規模，在交易支付和結算領域對于傳統結算貨幣會造成影響。

從近幾年趨勢來看，部分機構正試圖建立一種更全球化的貨幣，屆時將出現強幣侵蝕弱幣的問題，對于人民幣和外匯管理提出一個新的挑戰。

周小川認為，Libra的出現對人民幣提出了更多挑戰。

周小川進一步表示，貨幣強弱直接關系到資本流動的問題。目前的強勢貨幣是美元，未來零售購物、資產交易都可以直接用美元，也會導致資本流動。資本流動不僅取決于投資機會、利差，還會因為尋找安全感而出現由弱貨幣國流向強貨幣國的情況，特別是有危機、有波動的時候。

不過，他認為，在科技發展全球化的趨勢下，并不意味著Libra或未來的某種貨幣會侵蝕其他貨幣，但需要提前做好準備，使人民幣成為一種強勢貨幣。

Libra如何影響貨幣政策？中信證券研究觀點認為，Libra作為一種穩定幣和加密貨幣，瞄準的并非單一國家貨幣，而是一攬子貨幣，這種方式使得在單一國家出現風險時，Libra并不會受到過大的沖擊，從而使得Libra具有一定的避險屬性，具有為個人增加避險渠道的潛力，而這種能力會增加國家管控國際資本流動的難度，從而對央行的貨幣政策產生影響。

黃益平認為，匯率政策的調整成為當前重要的任務。

“我們應該加快走向有管理的清潔浮動匯率，這跟Libra的事情也是緊密相關的。它到底能不能做成我們還不知道，但它真的出現的時候，會影響我們的國際支付以及國際貨幣的問題，對我們肯定會帶來相關負面的沖擊。”黃益平表示。

黃益平建議，跨境資本的管理方式還需要進一步改進，以使匯率更加靈活，同時促進人民幣國際化的進程。

“更加緊迫的問題是，明年IMF要開始對SDR做評估，匯率也可能是比較重要的方面。”黃益平說。

他認為，當前匯率政策方面，直接在外匯市場上干預已經較少，逆周期因子的作用較明顯，跨境資本流動管理仍在發揮作用。

盡管Libra的這場大戲尚未上演，盡管Libra在設計之初可能也并無成為超主權貨幣的野心，只是一門心思想做好基于區塊鏈的支付生意，但熱烈的輿論已開始“未雨綢繆”。Libra這場“偉大實驗”的挑戰已經提前開啟了。

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