DAT:礦業深處調整期：比特幣全網算力短期下跌 礦機格局已有新變化_比特幣

近期，比特幣幣價持續下跌，從左側上一個高點的12000美元附近跌到近日的8100美元左右，54天跌幅約為32.5%。另一方面，全網算力也出現短期下降。BitInfoCharts顯示，比特幣全網算力在9月27日跌至低點，大約為79.9EH/S，較9月16日近期算力高點99.1EH/S下降了19.3%。另據媒體報道，全網瞬時算力在9月23日下跌至67EH/S，最大跌幅約為34%。

幣價和算力齊跌，市場上恐慌情緒彌漫。比特幣還會繼續跌嗎？算力下降意味著礦業繁榮不再了嗎？從幣價和算力的相關關系來看，礦業現在處于什么位置？未來將如何發展？

PADataInghts:

1、目前的幣價下，已有2個型號的礦機虧損，但剩余59個型號的礦機都在盈利，挖礦依然獲利可觀。2、由比特大陸、嘉楠耘智和億邦國際組成的“礦機三巨頭”格局已經有所松動，神馬礦機和芯動礦機盈利表現優異。3、從比特幣過去十年的發展歷史看，比特幣挖礦已經大約形成一個為期3年的周期，由1年盈利期和2年調整期構成，目前比特幣挖礦已經處于調整期尾聲。4、從周期內部看，今年4月初至7月初幣價漲幅明顯高于算力漲幅，形成一段小的盈利期。5、從歷史范圍看，算力始終呈現上漲狀態，所以難度上調幾乎是必然的，市場不必過度解讀近期的難度上漲。6、未來礦業的盈利會越來越困難，因為在新礦機算力大幅提高的情況，除非幣價出現2017年一般的巨大漲幅，否則盈利將歸屬于存量算力搏殺中的勝者。

北美礦業公司GAM與加拿大科技公司Fortress合作進行比特幣綠色挖礦:金色財經報道，加拿大上市科技公司Fortress Technologies正在利用北美礦業公司Great American Mining (GAM)啟動一個“綠色挖礦項目”，后者可將閑置天然氣轉換為比特幣的挖礦能力。Fortress希望通過此次合作將其哈希率提高近10倍。[2021/4/7 19:52:39]

礦機“三巨頭”或有變化

比特大陸、嘉楠耘智和億邦國際是礦機生產商中的“三巨頭”。去年，三家公司紛紛尋求港交所上市，雖然都以失敗告終，但從披露的業績報告來看，“三巨頭”在上一輪牛市中都獲利頗豐。但根據最新的礦機盈利能力排行榜來看，除了比特大陸的螞蟻礦機依然穩居前列以外，嘉楠耘智和億邦國際的礦機都已經跌出前十。礦機盈利能力在一定程度上反映了礦機生廠商的研發創新能力，這對任何一家科技企業而言都是至關重要的。根據榜單的統計，當電費為0.04美元/度時，單臺礦機單日凈收益最高的是比特微旗下的神馬M205礦機，達到了約7.88美元。其次是比特大陸旗下的螞蟻S17e，單臺每日凈收益約為7.60美元，國外礦機生產商Bitfury的TardisB8也達到了單臺每日凈收益6.90美元。

Neptune Digital Assets宣布將開始比特幣挖礦業務:加拿大上市公司Neptune Digital Assets宣布，將在未來幾周開始比特幣挖礦業務。Neptune已經和Link Global Technologies達成合作，后者將為多達1,500臺ASIC礦機提供機架空間，電源，設施和服務。Neptune預計，目前挖礦困難下，1500臺機器每天約挖掘0.7 BTC。（GlobeNewsWire）[2021/3/4 18:15:50]

單臺每日凈收益最高的前10種礦機中，比特大陸依然表現最強勢，螞蟻礦機系列占了4席，其次是比特微的神馬系列，占了3席。另外，芯動科技、Bitfury和StrongU各占1席。但嘉楠耘智的阿瓦隆礦機和億邦國際的翼比特礦機都沒有進入盈利榜前10。

媒體：比特幣礦業躲得過天災 躲不過行業低潮:7月22日消息，近期西南地區尤其是四川的汛情讓不少礦工擔憂，不過目前來看，因為經驗和應對得當，自然災害對礦場的直接影響較小。而一些非自然的因素成了今年比特幣挖礦行業的新負重。首先是受疫情影響，想要投入礦業的新資金和準礦工們，態度也都從去年年底的熱情高漲轉變為持續觀望，礦場現在的招商難度比以前要大。疫情對比特幣挖礦業的直接影響是礦機生產商的產能下降。其次，礦機廠商的內部糾紛直接影響到礦機的出貨量和質量。礦場主們總結，他們用防災防震的技術性舉措躲過了自然災害，但沒有躲過行業上下游的不景氣，今年的礦工依舊很苦。（蜂巢財經）[2020/7/22]

從榜單的排行來看，“三巨頭”的格局已經松動，新的礦機生產商正在搶占市場。

按照目前的幣價，已有2臺礦機開機就賠錢，分別是神馬M3和螞蟻V9，每日每臺凈收益分別為-0.06美元和-0.34美元，神馬M3v2也已經接近虧損，每日每臺凈收益接近0美元。另外，翼比特E9.3、螞蟻S9、翼比特E9i、阿瓦隆A821、翼比特E9.2、螞蟻T9、翼比特E9、阿瓦隆A741單臺每日凈收益也都低于1美元。這10種型號的礦機是市場上盈利能力最差的。

金色相對論 | 薄荷：礦業現在的發展趨勢是資源和能源導向:在今日舉行的《危機向左，信仰向右》的比特幣減半特輯直播中，針對“比特幣收益減半之后礦工們必須要做的三件事有哪些”的問題，奇妙資本創始人薄荷表示，礦業是一個特殊的市場，現在的發展趨勢是資源和能源導向了，并不是所有人都適合挖礦，這點很重要。我覺得其實很多人應該在減半前1-2個月就做好了準備，而不是說到減半的時間點上才來做操作。

首先是迭代礦機，60W/T 的礦機減半后會退出歷史舞臺，最新的機型 S19 和M30 這代礦機有望能挖3-4年。這一切的前提是你有穩定的電力資源和相對便宜的電費。

第二重要的事，礦工要保證自己有穩定的現金流，電費開支占挖礦的大頭成本，幣價暴跌的時候要確保自己不用賣幣交電費，至少要保證有1-2年的電費現金。

第三是持續關注整個數字貨幣市場，在合規和更低成本的方向發展。我就不建議大家去投片做礦機了，自己研發芯片其實成本很高，拓展自己的資源，不斷的找到優勢電力資源。沒有優勢資源的，確保自己合作的礦場能有穩定的電。更多詳情見原文鏈接。[2020/5/11]

可以看到，目前市面上盈利能力最差的礦機主要來自比特大陸、嘉楠耘智和億邦國際早期的礦機產品，這些礦機的算力大多低于15T，也很有可能早已被礦工替換升級為新產品，實際市場占有率可能極低。因此，按照當前的幣價水平，礦業仍然有利可圖，而且可能仍然很可觀。

動態 | Kraken報告：比特幣減半將使全球采礦業損失31億美元年收入:2月23日消息，加密貨幣交易所Kraken的最新報告分析了以前的比特幣減半，并提出了對2020年比特幣減半的預測。該報告估計，由于供應量減少了50％，全球采礦業在減半后將損失31億美元的年收入，前提是比特幣的價格繼續在9300美元左右徘徊，減半之后年度供應通脹率將從3.7％降至1.8％（Ambcrypto）[2020/2/23]

礦業處于調整期尾聲

PAData早前觀察比特幣礦業周期時發現，從比特幣幣價和算力過去十年來的關系看，礦業的發展具有3年一輪的周期性規律，由1年左右的主盈利期和2年左右的調整期構成。

主盈利期是指一段時間內算力的漲幅小于幣價的漲幅，挖礦獲得超額利潤的時期，反之，一段時間內算力的漲幅大于幣價的漲幅，則挖礦利潤下降屬于調整期。2010年1月至2011年6月、2013年5月至2013年12月和2017年1月至2017年12月則是過去十年間的三個主盈利期，2011年7月至2013年4月、2014年1月至2016年12月是調整期，2018年1月開始則進入最新一輪的調整期。

從今年幣價與算力的增長關系來看，算力的漲幅明顯大于幣價的漲幅，仍處于2018年1月開始的調整期內，并沒有出現逆轉周期的特殊形勢。但按照歷史上2年左右的調整期來看，目前已經處于這輪調整期的尾聲階段。

如果縮小觀察的時間范圍，從本輪調整期內部來看，可以看到，在大的調整期內出現了小的盈利期。今年4月初至7月初，幣價快速上漲，漲幅超過同期的算力漲幅，形成了一段小的盈利期。但此后幣價負增長，算力從低點重回96EH/S，幣價的漲幅明顯小于算力的漲幅，礦業仍回到調整期。

頭部礦池BTC.com的CEO莊重早前接受PANews專訪時表示礦業表面上確實存在這樣的周期規律，但其背后的形成機制是十分復雜的，會受到礦機生產周期、芯片研發周期等其他外部環境的影響。

難度上漲是必然趨勢

PAData統計了本輪調整期內的難度調整次數，可以看到，只有2018年12月這1個月出現單月內難度下調2次的情況，12個月單月難度只有上調，大多數時間，單月內難度上調的次數也都多于下調的次數。

難度上漲并不意味著幣價上漲，或者幣價上漲也不意味著難度上漲，根據PAData早前的統計，挖礦難度的變化與幣價之間并不存在統計相關。比如2018年1月至4月，每個月難度都連續上調2-3次，但同期幣價已經從最高點開始下跌，此時難度仍然上調是因為2017年底幣價上漲時，大量算力進入的結果。與之類似的還有今年8月至9月挖礦難度連續上調5次的情況。

橡樹資本聯席董事長及創始人霍華德·馬克斯在《周期》這本著作中認為周期中一系列事件的發生具有因果關系。礦業周期中，幣價上漲——算力上升——難度上調構成了這樣一個因果連鎖反應。但觸發因果反應機制的過程有一定的滯后性。莊重此前在專訪中也表示從市場看到幣價上漲開始去挖礦，中間也是會有大概兩到三個月的時間偏差。

所以，市場無需過度解讀近期挖礦難度的連續上調，從歷史周期來看，這可能是本輪調整期中的短暫的小盈利期帶來的滯后效應。而且，新礦機的算力只會越來越高，比如BitfuryTardisB8達到了80T、神馬M20S達到了68T、螞蟻S17e達到了64T，新礦機投入使用的必然結果是全網算力上漲，從這個角度看，長期而言，難度持續上調幾乎是必然的趨勢。

文字、數據與可視化|Carol

編輯|畢彤彤Tong??來源|PANews.io

Tags：比特幣PADNeptuneDAT比特幣價格實時行情走勢圖表BLOKPADneptuneaiBerry Data

DYDX