DEF:升級引發追逐收益熱潮 以太坊流動性質押飆升至 200 億美元_onekey一鍵還原提示uefi

作者：Tim Craig，dlnews 編譯：金色財經，善歐巴

摘要

在以太坊的 Shapella 升級降低了風險之后，持有流動性質押代幣成為一種“明智之舉”。

Pendle 的聯合創始人 TN Lee 指出，以太坊的流動性質押收益正成為去中心化金融（DeFi）中的基準，這是一種“范式轉變”。

DeFi用戶涌向以太坊

根據DefiLlama的數據顯示，自4月份的Shapella升級以來，DeFi用戶紛紛涌向以太坊的流動性質押代幣，使得相關協議的存款總額超過了200億美元。這一趨勢的推動力在于人們普遍認為，自Shapella升級以來，持有以太坊進行質押的風險降低了，并且以太坊的流動性質押代幣（LST）與現有的DeFi協議的整合增加了。

Synthetix發布Polaris版本更新，支持SOL并升級Chainlink:2月15日消息，基于 Optimism 的合成資產協議 Synthetix 發布 Polaris 版本更新。據升級公告顯示，本次升級包含 SIP-199 升級，即 Synthetix 將支持 SOL 作為新的合成資產，以及 Off-Chain Reporting (SCCP-163) 升級，為后續支持更多 Token 做鋪墊。[2022/2/15 9:52:58]

DeFi用戶對于流動性質押代幣的需求不斷增加，這也促使協議發行方的存款規模不斷擴大。目前，以太坊的流動性質押代幣已成為DeFi生態系統中的重要組成部分，并且在整個行業內產生了強大的影響力。

“如果你可以持有帶有收益的以太坊，為什么要持有普通的以太坊呢？” DeFi協議Pendle的增長負責人Dan在接受DL News采訪時表示。Pendle允許用戶在質押的以太坊上交易收益。“從流動性質押代幣（LSTs）輕松退出到原生的以太坊，使得持有LSTs變得不言而喻。”他說道。

以太坊二層擴容解決方案Optimism完成EVM等效性升級:11月12日消息，以太坊二層擴容解決方案Optimism宣布完成EVM（以太坊虛擬機）等效性升級。EVM等效性會與EVM規范完全一致而不是僅僅兼容，可以簡化開發者的開發過程以及降低交易費用。

Optimism已于11月11日將OVM2.0更改合并至其主要分支中，其他OVM2.0版本重大改進包括：源代碼未經Etherscan驗證的合約將連同其存儲一起被清除，源代碼已被驗證的合約將用標準的Solidity編譯器重新編譯，EOA將不再是合約錢包等。[2021/11/12 6:48:00]

這里所說的“輕松退出”是指Shapella升級，該升級首次允許自從以太坊質押于2020年開始以來，用戶可以從質押合約中提取他們的以太坊。在Shapella升級之前，存款人無法從以太坊的質押合約中提取他們的以太坊。許多DeFi用戶擔心，如果投資者對流動性質押代幣失去信心，可能會引發流動性危機，而這些代幣充當了質押以太坊的憑證。自從Shapella啟用提款以來，這種擔憂已經得到緩解，流動性質押代幣的采用率飆升。

BICC幣交所完成升級，公布交易及充提開放時間:據官方公告，BICC Pro已經正式升級完成并上線，且所有用戶原BICC持有的USDT、BSS、DFK、CWV、CVN、CVNT資產遷移已經完成，現已在BICC Pro正常顯示。

后續開放交易與充提時間如下：

2020年11月14日16:00（UTC+8）正式上線開啟BSS/USDT,CWV/USDT, CVN/USDT,CVNT/USDT,DFK/USDT交易對。2020年11月16日20:00（UTC+8）開啟CWV及CVN充幣提幣功能。其余幣種將會在2020年11月14日14:00（UTC+8）開啟充幣提幣功能。[2020/11/14 20:48:20]

作為最大的流動性質押代幣，Lido的stETH代表了總值達146億美元的質押以太坊，自四月份啟用質押提款以來增長了超過28%。

聲音 | 章更生：數字貨幣對傳統金融模式形成沖擊 堅守金融本源推動產業結構升級:據中證網消息，中國建設銀行副行長章更生28日在亞金協第二屆產業金融國際會議上表示，科技的發展為金融賦予了更多的可能性，技術進步在不斷地催生新的金融工具、新的業務模式，甚至改變金融體系的運行規則。供應鏈金融、互聯網金融、消費金融等改變人類生活方式，無感支付、數字貨幣等進入視野并快速增長，對傳統貨幣和金融模式形成沖擊。在金融體系的發展變化中，只有堅持和把握金融不變的屬性和規律，堅守金融本源，方能促進這些新工具、新模式發揮正向效應，推動新舊動能轉換和產業結構升級。[2019/8/28]

CoinShares的數字資產分析師Max Shannon告訴DL News：“在以太坊DeFi中，流動性質押代幣比以太坊作為抵押品更受歡迎。”

Shannon指出，在Aave這個總存款超過60億美元的最大DeFi借貸協議上，Lido的stETH已超過以太坊成為最大的抵押資產。

Shannon表示：“持有流動性質押代幣的人可以輕松交易這些代幣，將其作為抵押品，或通過借貸協議利用收益機會。”

在以太坊的DeFi生態系統中，協議越來越多地將以太坊替換為stETH等流動性質押代幣。

通過這樣做，協議可以將基礎的以太坊質押收益（目前約為4%至5%的年收益率）融入其DeFi產品中，提高潛在收益。

Pendle的聯合創始人TN Lee告訴DL News：“以太坊質押收益已經發生了范式轉變，成為DeFi年化收益率的參考。隨著流動性質押資產的數量不斷增長，對其的需求也會增加。”

然而，以太坊分析師Alice Kohn表示對于LST的更高收益的追求正在改變DeFi用戶存款資金的方式。DeFi用戶越來越傾向于將他們的LST存入借貸協議，而不是將其用于提供去中心化交易所的流動性，這是確保DeFi用戶可以在以太坊和其質押版本之間進行輕松交易所必需的。

自四月以來，stETH-ETH Curve Pool的價值下降了39%，而Balancer上的wstETH-ETH Pool下降了71%。與此同時，借貸協議Compound的stETH總鎖定價值增加了九倍以上。根據Kohn的說法，這主要是為了追求更高的收益。LST可以作為抵押品來對沖以太坊的杠桿風險，這使得LST持有者可以通過借貸杠桿來增加他們對LST的敞口，并使其LST的回報倍增。

循環質押以太坊

Kohn所描述的是“循環”——一種常用的方式來提高類似穩定幣、抵押和非抵押以太坊等資產的收益。DeFi用戶將LST（如stETH）存入Aave或Compound等借貸協議，并以其存款作為抵押品借取以太坊。然后，他們通過Lido質押借取的以太坊，存入所獲得的stETH，并重復該過程。結果是將以太坊的質押獎勵多次復利，推高了收益率。但是，循環質押以太坊也存在風險。

如果以太坊和stETH的價格相差過大，那些在借貸協議中進行杠桿操作的人將面臨被清算的風險。此外，由于 Lido 的 stETH 是目前最流行的循環 LST，因此這種做法存在將大部分抵押以太幣集中在一個地方的風險。許多 DeFi 人士擔心這種情況會威脅以太坊的去中心化，并可能降低網絡的安全性。

盡管 Rocket Pool 和 Frax Ether 等其他 LST 提供商近幾個月來削弱了 Lido 的主導地位，但它仍然是迄今為止最具主導地位的流動性質押協議，占據 74% 的市場份額。

Shannon 表示，這種情況不太可能很快改變：“Lido 的 stETH 將繼續主導 LST 市場，因為它的網絡效應以及 stETH 在 DeFi 中的整合。”

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