數字貨幣:四股力量逐鹿區塊鏈 供應鏈金融 純技術公司靠什么謀得市場？_HELLO Labs

8月26日，國務院印發6個新設自貿區總體方案，區塊鏈、供應鏈建設被重點提及。同天，51家央企在北京進行了央企商業承兌匯票互認聯盟簽約，互認聯盟成員單位代表現場還簽署了“企票通”合作公約，該平臺將有效融通央企上下產業鏈條。現在，多個政府機構和組織正牽頭鼓勵企業使用新科技發展供應鏈金融。艾瑞咨詢預計至2023年，區塊鏈可讓供應鏈金融整體市場滲透率增加28.3%；為供應鏈金融市場帶來約3.6萬億市場規模增量。區塊鏈供應鏈金融也正作為一種戰略發展計劃被更多地提及。但互鏈脈搏觀察近期供應鏈金融落地動向發現，較早布局供應鏈金融的區塊鏈原生企業，如布比、易見區塊等，在新一輪的發展中，缺少可圈可點之處；與此同時，供應鏈中的一些核心企業，開始主動采用區塊鏈技術，布局供應鏈金融；而科技公司和銀行等金融機構也在相繼布局新業務；供應鏈金融新戰場的四方格局初步形成。同時，核心企業、銀行等金融機構，原本在供應鏈金融中就占有較多的業務場景，因此實施“鏈改”可以更快速占領市場。眾安科技對互鏈脈搏表示，產業鏈生態是未來供應鏈金融發展的方向，“總體來看，業務場景依然是發展供應鏈金融的充要條件，沒有土壤，再美的花也只是曇花一現。”

供應鏈金融仍是落地重點利好政策頻頻發出

此前，互鏈脈搏梳理2019上半年披露的區塊鏈應用項目，金融類占比最高，共89個。其中，供應鏈金融類和跨境支付/交易/結算為應用最多的場景，各有18個落地應用。七、八月新披露的落地項目中，供應鏈金融的應用也不在少數。互鏈脈搏統計七、八月份落地的區塊鏈供應鏈金融應用。近期國內外供應鏈金融落地項目較多，牽頭主體也呈現多樣化趨勢。8月9日，雄安新區落地第一單區塊鏈技術支持的中小微企業普惠金融的融資租賃業務，該項目是中交雄安租賃有限公司首單“融資租賃雄安區塊鏈供應鏈”業務應用。8月1日，騰訊微企鏈與渣打銀行合作的首筆區塊鏈供應鏈金融業務落地。7月末，螞蟻金服“雙鏈通”上首單融資業務完成。

數據：過去一周USDC流通量減少3億美元，當前總流通量為282億美元:6月18日消息，據官方數據，過去7天Circle共發行8億美元USDC，贖回11億美元USDC，流通量減少約3億美元。截至6月15日，USDC總流通量為282億美元，儲備量為283億美元，其中現金35億美元，隔夜回購協議248億美元。[2023/6/18 21:45:02]

同時，多地也在出臺扶持鼓勵性質的政策，推動區塊鏈供應鏈金融發展。2019年8月21日，珠海橫琴新區金融服務局委發布了《珠海-澳門“區塊鏈特色金融”白皮書》。白皮書中提到，區塊鏈技術與供應鏈金融的結合是賦能金融的再生價值，區塊鏈供應鏈金融將是未來珠海-澳門發展區塊鏈應用的重點方向之一。2019年1月16日，深圳市人民政府金融發展服務辦公室印發《關于促進深圳市供應鏈金融發展的意見》，意見指出，要充分運用互聯網及區塊鏈等技術，連接供應鏈金融領域各類主體的和供應鏈核心企業平臺。

區塊鏈創企后力不足科技公司正迎頭趕上

不過，相較于整體環境的正向發展，國內較早將區塊鏈技術和供應鏈金融結合的企業卻沒能跟上新一輪的發展熱潮。早在2016年就已有區塊鏈初創企業在供應鏈金融領域完成落地應用，2017年迎來一輪小高潮，但在2019年卻顯露頹勢。2016年，布比區塊鏈先后和錢香、壹鋼網達成合作，分別打造黃金珠寶張紅段供應鏈金融平臺，和鋼管產業B2B平臺及供應鏈金融體系。布比區塊鏈供應鏈金融板塊運營負責人商洪武表示，2016年7月布比底層平臺開源之后，就一直在思考落地問題，不斷討論怎樣把可研成果做商業化落地。從結果來看，布比當時的選擇是供應鏈金融。2017年，布比整合供應鏈金融業務，在5月24日發布區塊鏈供應鏈金融產品“壹諾金融”。先后和中金支付合作，打造產業鏈金融服務平臺“中金一諾”，與貴陽銀行聯合打造“爽融鏈。截至2018年的最新報道，“壹諾金融”已經和中金支付、中投摩根、東方韻、一諾青云等多個機構達成合作。除了布比區塊鏈，2017年還有多個區塊鏈平臺上線供應鏈金融產品。供應鏈金融服務平臺星備云鏈發布；趣鏈相繼和農業銀行、華為等合作，上線多款供應鏈工資產品；易見股份合作IBM中國研究院聯合發布供應鏈金融服務系統“易見區塊”，并在三個月內完成上億元的投放。值得注意的是，這批可以稱得上是國內第一批開始做供應鏈金融落地的企業，現在卻難覓其落地蹤跡。壹諾網站對其產品的發展介紹停止在去年8月份。易見股份上半年披露的2018年年報中透露，易見以供應鏈管理為基礎，以商業保理為補充，大力發展供應鏈金融服務業務。但在回復交易所問詢時卻表示，區塊鏈并未對業績產生顯著影響，并提醒投資者要注意風險。

歐盟委員會啟動新的歐洲數字基礎設施聯盟 (EDIC):金色財經報道，歐盟委員會啟動一個新的歐洲數字基礎設施聯盟 (EDIC)，致力于加大力度與其他大型區塊鏈基礎設施競爭，歐盟的區塊鏈致力于整合大量公共應用程序，例如持有公民的數字身份和錢包、追蹤和驗證商品、存儲許可證以更輕松地在國家之間轉移等等。在幕后，已經與其他司法管轄區就如何為某些用例整合區塊鏈進行談判。[2023/6/15 21:39:27]

互鏈脈搏不完全統計，2012至2019年，布比、趣鏈、復雜美、萬向區塊鏈四家公司，每年披露的供應鏈金融項目總數分別為2個、11個、6個、1個。

而從布比、趣鏈等企業合作的項目中，互鏈脈搏發現，區塊鏈創企會選擇和一些金融類的科技公司合作搭建平臺，之后再為中小微企業提供融資服務。2018年6月，趣鏈和西美保理上線西美供應鏈平臺，為平臺上的中小供應商提供綜合金融服務，今年3月，由西美保理作為發行人，在上海證券交易所發行儲架民營建筑企業供應鏈金融ABS。逐漸，金融科技公司在區塊鏈供應鏈金融中扮演的角色也愈發重要。2017年11月，眾安科技聯合醫鏈科技，圍繞醫療供應鏈，建立“雙鏈金融資產流轉平臺”，以醫藥行業大型的醫療器械生產企業為核心企業，鏈接金融機構向其上游多級供應商提供應收賬款的流轉支付與融資服務。眾安科技是國內較早進行區塊鏈技術研究與技術落地業務場景探索的金融科技公司之一，在區塊鏈技術方面具有多項技術專利，旗下自有區塊鏈技術平臺品牌“安鏈云”也發布多個系列產品。區別于其他區塊鏈技術公司，眾安科技能夠在供應鏈金融業務規劃咨詢、區塊鏈技術平臺、業務運營上給予合作伙伴綜合性的業務與技術解決方案輸出，助力合作伙伴快速落地供應鏈金融業務。基于此，眾安的區塊鏈供應鏈金融業務已在保險、建筑、醫藥、電商等行業應用實踐，并正在布局更廣泛應用場景，此前聯合醫鏈科技搭建的“雙鏈金融資產流轉平臺”也不斷有新的進展。2018年10月，眾安科技發布《基于區塊鏈資產協議的保險通證白皮書》，提出開放資產協議和通證經濟路線圖。2019年4月，真果科技宣布，以雙鏈金融資產流轉平臺“信通”和數據智能征信管理平臺“征信”為基礎，突破實現了基于“雙鏈數據系統確權”的供應鏈金融新模式。5月，第五屆中國數字化創新展暨首席信息官峰會上，眾安推出應收賬款通證和倉單通證方案。

幣安將上線IDEX1-20倍U本位永續合約:5月2日消息，幣安將于2023年05月03日20:00（東八區時間）上線IDEX1-20倍U本位永續合約。IDEX是將高性能訂單簿與AMM相結合的混合流動性DEX。[2023/5/2 14:38:19]

據眾安相關負責人透露，目前眾安正在力推供應鏈金融解決方案在汽車制造、家電、電子制造、醫藥、建筑、物流運輸等行業的應用。

核心企業借助區塊鏈技術拉起護城河銀行業務場景覆蓋廣

綜合區塊鏈創企的供應鏈金融業務來看，最早一批區塊鏈創企在供應鏈金融市場的遇冷，或許也和其業務模式有關。供應鏈金融業務中，區塊鏈企業往往集中發力應收賬款融資、流轉；核心企業近期有發力ABS等平臺建設趨勢，融入區塊鏈技術，自成體系；以銀行為首的金融機構業務全面鋪開，并在福費延等較為“冷門”的應用中也有涉及；科技公司尤其是金融科技公司憑借“跨界”資源和經驗，也在占據更多的市場份額。相較來說，單純的區塊鏈技術公司，在資源方面難以和其他三類公司抗衡，技術應用場景也較為單一。區塊鏈創企在供應鏈金融方面的布局，更多集中在應收賬款融資/保理上。復雜美供應鏈金融方案基于白條系統進行，趣鏈的應收賬款容易通過“金票”系統進行，二者實質上都是商業承兌匯票的變形。而借助區塊鏈技術，可以實現票據的拆分和流轉，便于中小微企業融資。麥肯錫咨詢機構統計，目前全球有2萬億美元的信用帳款閑置資金。如果將這筆可融資、相對安全的應收款項，有效地通過供應鏈金融盤活，全球可以多獲得200億美元的潛在收入。國家統計局數據也顯示，截至2018年7月份，中國企業的應收帳款為13.93萬億元，預計到2020年我國供應鏈金融市場規模將達到27萬億元。雖然應收賬款融資市場規模在持續擴大，但是相較于傳統的，以保理和貨押為主的貿易融資，供應鏈融資更多地是核心企業與銀行間達成的、系統性的融資安排。這也意味著，區塊鏈企業會遇到供應鏈中核心企業的沖擊。

美國眾議院通過法案，將債務上限提高1.5萬億美元:金色財經報道，美國眾議院通過法案，將債務上限提高1.5萬億美元。（Watcher.Guru）[2023/4/27 14:29:19]

3月1日，蘇寧金融發行首筆供應鏈金融ABS。8月1日，騰訊“供應鏈金融區塊鏈ABS平臺”微企鏈與渣打銀行合作的首筆區塊鏈供應鏈金融業務落地。2018年12月18日，度小滿金融作為技術服務商，參與“中泰天風-金保貝供應鏈金融”供應鏈金融ABS發行，發行總規模2.6億元，基礎資產為保利公司受讓的供應商向中國宏橋祭壇有限公司下屬公司提供貨物或服務，而享有的未到期應收賬款債權。2018年9月19日，金融壹賬通上線ALFA智能ABS平臺。金融壹賬通投資一賬通CEO黃紹宇曾表示，要通過打造區塊鏈ABS，重塑信任機制。他認為，區塊鏈的特性有效解決了信息傳導機制方面信息的同步以及不可篡改，通過重塑ABS場景中的信任機制，對原始權益人更好地獲取投資人信任會有重要幫助。此外，大型金融機構在供應鏈金融方面，可以落地更多業務場景。上半年，多家銀行牽頭，布局區塊鏈福費延交易，而福費延業務在區塊鏈科技公司的供應鏈金融布局匯中存在感稍弱。5月22日，桂林銀行接入“融易鏈”區塊鏈福費廷平臺。4月11日，蘇寧銀行完成首筆區塊鏈福費廷業務交易，交易對手為建設銀行江蘇省分行，標的金額1億元。1月22日，中信銀行與中國銀行、民生銀行合力開發了區塊鏈福費廷交易平臺在濟南分行業務落地。眾安科技告訴互鏈脈搏，一些區塊鏈供應鏈項目陷入停滯，原因主要有四個方面：一是缺乏業務場景，難以獲得核心企業主產業支持；二是缺乏業務運營能力，缺乏體系化業務運營管理組織，未能將產品在上下游企業中有效推廣；三是資金成本過高，導致給到融資企業的價格不具有吸引力；四是行業選擇不合適，供應鏈金融目前在行業上并不具備普適性。從眾安科技提出的落地痛點來看，無論是產業鏈上核心企業、金融機構，在業務場景和運營，以及資金流上，都占據更大的優勢。

加密貨幣總市值達1.07萬億美元，24小時漲幅6.1%:金色財經報道，數據顯示，當前全網加密貨幣總市值漲至 1.07 萬億美元，過去 24 小時漲幅為 6.1%。

此外，當前比特幣市值為 4356 億美元，市值占比達 40.5%，以太坊市值占比為 18.6%。[2023/1/21 11:24:27]

數字貨幣和跨境貿易或將是兩大突破口

區塊鏈供應鏈金融的市場規模逐步擴大。值得注意的是，區塊鏈技術原本是為提供去中心化的解決方案而存在的，供應鏈金融的痛點也在于中小微企業難以融資，核心企業和銀行掌握鏈條中的信任關系與資金流動，普惠金融難以落地。而如今，區塊鏈供應鏈的新模式也在被核心企業、銀行攻占，區塊鏈創企難以存活，區塊鏈供應鏈金融的“去中心化”是否可以由“中心化”的主體來主導，尚不得而知。而從區塊鏈技術與供應鏈金融的融合來看，目前也存在一些問題，區塊鏈公司、技術平臺、核心企業、金融機構間依舊面臨數據共通的問題，有各自為政的發展趨勢，難以形成燎原之勢。此外，區塊鏈作為底層技術，在供應鏈領域的發展應用，還面臨著其他技術的沖擊。咨詢公司畢馬威和供應鏈軟件公司JDA5月曾發布一項年度調查。調查詢問企業高管，未來哪些技術對供應鏈的潛在影響最大且最有可能被采用，結果顯示，認知分析和人工智能排在靠前的位置，區塊鏈同比下降。在這種情況下，區塊鏈將技術想在供應鏈金融中發揮更大的作用，或許數字貨幣和跨境貿易是兩個重要轉折點。本月《經濟學人》發表全球供應鏈變革的系列文章。文章指出，當下全球供應鏈正在縮短，對速度也有了更高的要求。當全球供應鏈變得更短更快時，對資金流動要求也必然在提高。此外，貿易戰帶來的高關稅，也為共供應商帶來更大的現金流壓力。而供應鏈作為全球化的核心機制，跨境貿易中的融資需求也將更為旺盛。此前，央行、外匯管理局就已帶頭布局跨境貿易服務，引用區塊鏈技術，為國際供應鏈金融服務。2018年9月4日，中國人民銀行數字貨幣研究院上線“灣區貿易金融區塊鏈平臺”，該平臺旨在開展應收賬款、貿易融資等活動。至今年5月，該平臺共開發4個應用、接入26家銀行、產生1.7萬多筆業務、達成40多億總金融且擁有多項專利。現在，央行貿易金融區塊鏈平臺應鏈應收賬款融資也已經開展一期試運行。2019年3月22日，國家外匯管理局作為發起方，建設跨境貿易服務平臺，現已開通“出口應收賬款融資”和“企業跨境信用信息授權查證”業務場景。區塊鏈技術除了可以助力國際貿易中供應鏈金融市場的拓展，日前沃爾瑪發幣的行為，正表明依托區塊鏈技術的數字貨幣，或將在供應鏈金融中發生作用。

8月1日，沃爾瑪數字貨幣專利公布，沃爾瑪幣WNT可以將以沃爾瑪為核心的供應鏈各環節串聯起來。沃爾瑪合作伙伴如接受WNT，便可以使用WNT向沃爾瑪進貨或是兌換成現金，同樣消費者也可以在WMT發行機構和合作伙伴機構中使用WMT來進行消費，換取商品和服務。在沃爾瑪計劃的這個供應鏈內，資金的流轉一定程度上被WNT取代，也就是說沃爾瑪對資金流通將有更大的控制能力。同樣，也可以起到供應鏈金融追求的效果——松綁核心企業的資金約束，保障供應商和分銷商的資金流轉。

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