BSP:深度解析Uniswap V4的創新與顛覆_UNI

原文作者：Lian Zhu, Aperture Finance CEO

日本設計師原研哉曾這樣詮釋他的設計哲學：“這個世界上，我們用的東西只有兩樣，一個是棍子，一個是碗”。“碗”泛指一切承載其他事物的載體，比如書架、冰箱；而“棍子”則是作用于其他事物的工具，比如螺絲刀、杠桿。

如果說Uniswap V3更像碗，承載流動性為DeFi賦能，那V4則更像棍子，憑借功能性促使行業變革，顛覆DeFi的現有局面。作為DeFi從業者，根據目前的信息對Uniswap產品形態和用戶體驗做一番推演，不難想象風暴已經在醞釀，半年后V4上線必將掀起血雨腥風。

回顧一下這家“獨角獸”的歷史，Uniswap V1（第一版）誕生于 2018 年 11 月，作為首個以太坊上的去中心化交易所橫空出世，提供 ERC-20 代幣和 ETH 之間的兌換。同一時期或借鑒或集成而起家的項目包括SushiSwap, 1inch, Curve Finance, Balancer 和Synthetix。Uniswap V2（第二版）誕生于 2020 年 5 月，進一步提供了 ERC-20 代幣之間的互換。有了它的流動性賦能，同一時期興起的項目包括Yearn.finance, AAVE, Compound 和Chainlink。Uniswap V3（第三版）于 2021 年 5 月上線，引入了集中式流動性，由于提供倉位管理而成名的項目包括 Visor Finance（后合并入 Gamma）以及Instadapp等等。

繽果合約（BingoEx）與比特村達成深度戰略合作:據官方消息，繽果合約（BingoEx）與比特村達成深度戰略合作，并簽約成為繽果合約（BingEx）大中華區合約運營商，將享有全球市場運營、渠道商招募及全方面業務拓展等權益。雙方在合約市場展開全方位合作，將在用戶擴展、社區合作、品牌宣傳等進行合作，助力社區人員擁有最佳的合約體驗、建立線上社區以及線下運營中心。

繽果合約（BingoEx）隸屬于BingoEx Capital集團，在美國注冊，截至目前，累計注冊用戶已有42萬以上，50名以上技術和金融安全團隊，系統采用多重底層安全技術，已與多家區塊鏈安全服務平臺達成合作。繽果合約（BingoEx）已正式開啟全球合伙人招募。[2020/7/8]

從V1到V3是技術上的突破，但本質上一脈相承，項目方依托Uniswap，搭建出了一個龐大的生態系統。然而從V3到V4，技術上不再是從零到一的突破，但卻是對市場的顛覆。以下從流動性和產品形態層面做一個淺析。

最高院院長：推動區塊鏈等現代科技在司法領域深度應用:4月28日，最高人民法院黨組書記、院長周強在最高人民法院與科技部黨組書記、部長王志剛一行座談。周強強調，要積極推進現代科技與審判執行工作深度融合，推動5G、人工智能、大數據、云計算、區塊鏈等現代科技在司法領域深度應用，完善智慧法院技術標準，提高司法大數據預警預測能力，為扎實做好“六穩”工作、落實“六保”任務提供精準司法服務。要加快探索互聯網司法新模式，發揮互聯網法院“樣板間”和“試驗田”作用，建立健全具有中國特色的互聯網司法新模式和規則體系，積極開展國際司法交流合作，為世界法治發展貢獻中國司法智慧。（人民網）[2020/4/30]

Uniswap V3是整合流動性池，即針對某一幣對的流動性相對集中。Uni V3的流動性池，是由兩個參數來定義的，即“幣對”和費率。比如就看 ETH-USDC，在V3里有 4 個流動性池，分別對應 4 個等級的費率。這 4 個池子為所有的 ETH 和 USDC 之間的交易提供流動性。而到了Uniswap V4，這個情況就變了。它的顛覆和創新在于人人可以自定義池子，并通過“鉤掛”(Hooks)實現各種附加功能。所以對于 ETH-USDC 這個幣對，理論上可以出現無數個池子，比如做市商張三提供一個“ETH-USDC-張三池”，做市商李四提供一個“ETH-USDC-李四池”。張三池有張三池的功能，李四池有李四池的賣點。可以有無數個池子為 ETH 和 USDC 之間的交易提供流動性，流動性的碎片化可想而知。

動態 | Polkadot深度研究報告：架構設想錨定痛點?對比同類項目估值過高:TokenGazer發布Polkadot深度研究報告：Polkadot 創始團隊在區塊鏈開發和運營上有著豐富的經驗，對公鏈的局限和發展方向有著深刻的理解。基于此， Polkadot 的定位也非常明確，解決伸縮性和隔離性問題。Polkadot 采用異構多鏈的架構，解決該問題——平行鏈可以滿足在期上構建應用的特定需求，中繼鏈構建基礎層對平行鏈進行協調。

Polkadot 在經濟模型上的設計也相對合理。對驗證人、提名人、收集人、釣魚人的經濟激勵使得 Polkadot 的網絡完全能夠得到有效的維護。同時，該經濟模型下 DOT 有較多的使用場景，包括跨鏈交易手續費的支付、平行連插槽租用抵押、驗證者和提名者參共識機制時的抵押、去中心化治理中的選票等——多樣性的用途能夠對 DOT 形成較為穩定的價值支撐。但對比同類項目，Polkadot 12 億美金的估值或存在一定的高估。[2019/8/16]

以火鍋為例，Uniswap V3的流動性池子就像一口大鍋，大家都涮同一種口味，無需選擇也無從選擇，不過鍋子夠大，水夠深。這里的水，也就是資金流動性。Uniswap V4允許大家自定義小鍋，提供各種特色口味來吸引食客。這里的“口味”，類比的是通過鉤掛添加的功能，比如鏈上限價、自動復投。口味繁多，大家各取所好。但是鍋分得多了，水還是那么多，所以有些小鍋可能深度不夠，涮不開肉。

聲音 | 訾小春：今年將重點推動區塊鏈等技術和郵政業深度融合:據河北新聞網消息，河北省郵政管理局局長訾小春接受采訪時表示，今年將加快落實“郵政業大數據發展”行動計劃，重點推動云計算、大數據、物聯網、區塊鏈、人工智能和郵政業深度融合。[2019/2/28]

Uniswap V4提供了前所未有的開放性，實現百花齊放的同時，開啟了一個潘多拉魔盒，可能帶來后果包括：

1 ）流動性的割裂。從存量市場的角度來說，流動性只有那么多，池子多了，平均流動性就少了。一個池子流動性多了，另一個池子流動性就少了。在極端情況下，如果流動性均勻分布在無數個小池子里，那一筆大額交易無法在一個池子內完成。因此，在多流動性池的環境下，像0x或1inch這樣的流動性聚合器的作用會加倍凸顯。

2 ）降低了競爭者入場的難度。一些復雜的調倉功能（比如根據市場行情觸發調倉），如果在V3上實現，需要通過鏈下基礎設施來完成實時詢價并發送交易到鏈上，常見的方法有使用 Gelato 服務，或者自建鏈下基礎設施（Aperture Finance 采取的方式是后者）。在 Uni V4上，有了掛鉤，項目方無需依托第三方或另外搭建，即可原生實現條件觸發調倉功能，極大簡化了開發也降低了運營成本。

Gene基因源碼鏈與國內基因檢測公司星艦基因達成深度戰略合作:近日，新加坡基因源碼鏈基金會與國內知名DTC基因檢測服務公司星艦基因達成深度戰略合作，雙方將共同推進區塊鏈技術在健康大數據存儲領域應用。星艦基因為基因源碼鏈提供基因測序技術、數據分析、本地系統研發等技術支持，同時助力生態體系的落地和推廣。Gene基因源碼鏈團隊由跨界極客和博士團隊組成，有EOS開源開發者、資深黑客、生物信息博士、人工智能博士等組成。諾貝爾獎得主布賴恩·戴維·約瑟夫森出任項目顧問。Gene目前已獲得節點資本、創世資本、雙花資本等機構投資。[2018/5/23]

3 ）流動性管理項目或做市商可能會采取更激進的激勵手段來競爭。在Uniswap V4能夠通過掛鉤來添加的功能是無限的，其中就包括自定義利潤分配或補貼。如果某家銀行提供換匯服務，不光能讓用戶按照理想匯率兌換，免手續費甚至還有補貼，那這家銀行肯定要爆火，而別的銀行恐怕不得不效仿。項目方可以選擇補貼各種費用，甚至倒貼錢來吸引用戶加入自己的池子。這會導致流動性在項目方之間蠶食分化，內卷程度可想而知。

4 ）優勝劣汰的過程會得到加速。原本存在Uniswap V2或V3的流動性，可能會逐步撤出并轉入V4。依托V2或V3的DeFi項目可能會因為失去流動性而舉步維艱，而V4的流動性池競爭又會不斷加劇（承接上點），加速項目方的倒下，并最終出現一家獨大的局面。

5 ）對品牌認可度的考驗。從用戶體驗來說，以前的兌幣體驗是直接選擇幣種和數額，但V4之后，用戶還需要再選擇池子。選則流動性池這部分的用戶體驗，目前還不得而知，但是一旦涉及同類池子之間做選擇，那除了功能、福利以外，品牌認可就顯得尤為重要了。這為項目方如何維護品牌形象，從眾多競爭中脫穎而出，出了一個難題。

山雨欲來，DeFi相關賽道的項目方還需早做打算。還有半年，Uniswap V4是“碗”還是“棍”，讓我們拭目以待！

作者簡介：Lian Zhu，Web3創業者，翻譯家。Aperture Finance 聯合創始人兼 CEO。曾任 Amazon Kindle、Netflix 和 AWS 資深產品經理。加州大學伯克利分校哈斯商學院 EMBA，蒙特雷國際研究院同聲傳譯碩士。北美作家協會及美國翻譯協會（ATA）會員，譯作包括《重生》（[美]斯蒂芬·金作品）和《小屁孩日記》系列等三十余種。

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