WIZ:還能安心Staking嗎？質押挖礦生態逐漸繁榮 但仍面臨不少挑戰_去中心化金融

所有的區塊鏈網絡都有一個共同點：交易需要得到驗證。例如，比特幣采用的是工作量證明，即所謂的挖礦，而這需要耗費大量電力。權益證明就是另外一種共識機制，它有不同的演變形式和混合模式，我們將這些都稱之為質押，即Staking。

通證質押，使通證持有人在區塊鏈網絡上獲得一些決策權，還可以投票并獲得收入。這與人們通過銀行賬戶持有貨幣獲得利息，將錢交給銀行進行投資來獲得收益非常相似。

質押通證的主要好處之一是，它不再需要不斷購買昂貴的硬件和消耗能源。與工作量證明區塊鏈網絡不同，權益證明系統提供有保證的回報和可預計的收入來源。

01行業發展預測

質押資金的價值取決于兩個主要因素：標的資產價格和質押比率。

明年，以太坊將為現有的約200億美元的市場資產帶來約300億美元的流動資金。此外，還有Polkadot和Dfinity等其它市場也將帶來更多的流動性。

考慮到這些當前的價格和所有資產的平約質押率40％，一年內質押資產的總值將達190億美元。

圖注：質押通證的總價值

未來幾年可能是去中心化金融的重要發展期,特別是一旦在區塊鏈上部署了許多現實資產，去中心化或開放式金融必將迎來一輪快速發展。

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如果去中心化金融允許大量資產順利過渡到區塊鏈并在市場上完成公開透明的合同交易，那么它將不可避免地要確保投資者和借款人之間資產的安全性和信息透明度，這將有可能解決金融不透明的巨大問題。

StakeCapital的朱利安·布特魯普說：“去中心化金融將不會取代傳統金融，但它向人們提供了另外一個解決方案，開放的互聯網需要開放的金融。”目前在去中心化金融方面，有許多項目正處于開發階段，預計未來一年僅去中心化金融項目方面鎖定的資金將達20億美元左右。

雖然質押生態的前景令人感到鼓舞，但它的進一步發展仍面臨許多挑戰。

02主要挑戰

除了質押的鎖定時間和最終引入的罰沒措施之外，就抵押相關的責任和風險進行用戶教育仍是一個巨大的挑戰。與工作量證明不同的是，權益證明是一種更加具體直觀的方式，所有人都可以直接或間接參與其中，但許多用戶還不知道這一措施。

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當然，用戶體驗也是一個挑戰。每天都要使用公鑰和私鑰并不是用戶想做的事情，創造一個非技術性的加入質押活動的體驗將大幅提升用戶使用質押服務的體驗。

一個健康的用戶社區也是必不可少的，加密貨幣社區通常是由情緒所驅動的，但重要的是，社區應把重點放在用戶上，讓他們了解發展動態，教育他們保持一個健康的生態系統和社區。社區應向用戶提供可持續的價值提議，展示研發不斷取得的進展、預防和揭露欺詐。

與此同時，質押仍是一個很小眾的市場，基本上是沒有什么監管措施的。社區、質押服務提供者和監管者需要解決包括質押服務提供者和匿名委托者之間的關系，稅務處理、情況披露、客戶保護和用戶資金托管等方面的問題。

權益證明的一般可行性尚未得到證實，人們可能會對其持懷疑態度，直到他們看到權益證明在黑天鵝事件中幸存下來，例如攻擊或多個驗證者失敗。此外，質押加密貨幣要求用持有大量通證的地址的私鑰來簽名，這使資金直接面臨暴露的巨大風險。

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網絡的安全性取決于質押服務運營的質量。考慮到對協議的深度理解和積極參與，服務提供商必須巧妙地分配他們的資源，因為他們沒有能力對所有這些協議進行運作。

另一個巨大的挑戰是在實際應用中更廣泛地采用質押機制。許多基于權益證明的區塊鏈網絡使用通貨膨脹作為激勵的主要機制。對于沒有參與質押的用戶，這意味著他們在系統中的份額會隨著新通證的產生而遭到稀釋。為了克服這個問題，獎勵需要從交易成本等中獲得。通過廣泛使用，協議可以降低通貨膨脹率。提高可用性，激勵區塊鏈網絡使用，創建簡單的加入體驗可能是提高采用率的方法。

在協議設計方面，為了在安全和經濟激勵之間找到適當的平衡點，我們必須從應用的現實世界用例中收集更多的經驗數據。我們可能會或可能不會找到“最佳”版本的股權證明。鏈上治理是一種公平的共識形成方式，但仍然可以考慮在關鍵時期采取某些中心化要素來快速行動和解決問題。

許多協議具有支持足夠去中心化的驗證者集的技術能力。但由于最初的通證分配，權力下放程度有限，因此確實面臨著從采用質押通證的早期使用者轉變為廣泛通證持有者的巨大挑戰。在不犧牲去中心化的情況下找到良好的激勵機制也將是一項挑戰。

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在某些協議中，需要保持質押比率，這意味著您需要不斷為自我綁定添加通證。您可以選擇自己繼續購買這些通證，或者邀請某人為這種自我綁定提供資金以換取更高的收益。雖然在大多數情況下，質押和授權是非監管的，但在這種情況下，它會為驗證者及其客戶帶來額外的風險和流程。

權益證明和質押的最大挑戰之一是可持續性。操作驗證者節點需要各種操作成本，包括服務器和基礎架構成本，員工，租金等等，具體取決于驗證者的設置。在大多數情況下，這些費用是在將質押獎勵轉換為法定貨幣后支付的。出于這個原因，采用權益證明的區塊鏈，在協議內生通證的價格波動時可能給節點運營商帶來極大的困難。

最后一點是標準化。每個權益證明通證幾乎都采用了不同的技術手段，因此缺乏標準化。由于缺乏互可操作性而導致的碎片化是質押的主要挑戰之一。

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03用戶如何選擇抵押服務供應商？

很明顯，對于大多數用戶來說，收費多少是他們決定使用某個質押服務提供商時最重要的因素。通過安全設置、工具和社區參與，我們已經看到，提供商正在正確解決需求層面的問題。

用戶似乎對團隊規模、支持協議的數量、團隊運營所在的國家或服務提供商自己控制的資金數量不那么在意。在費用方面，提供商仍然有很大的潛力來教育用戶，收費不應該是掠奪性的，否則會失去對一些非常重要方面的關注，所有人都將遭受損失。

圖注：從用戶角度看選擇質押服務供應商所考慮的主要因素

04大公司進入市場的影響

1、留意大鯊魚

所有較大的參與者都將在2019年提供某種形式的質押服務。小規模的服務提供者必須快速行動起來，與大公司的綜合性產品競爭，它們需要明確的價值主張和創新才能與大企業的服務區分開來。

2、需要權衡交易所的利弊

大多數人認為交易平臺、托管人和錢包將主導質押市場，因為它們天然擁有資本優勢，大量用戶將資產放在那里。質押服務可能不會對交易平臺產生超級吸引力，因為它們的主要收入來源是交易手續費。托管人的質押成本往往很高，涉及很多風險。

此外，用戶使用交易平臺進行質押時也要進行權衡。首先，您需要信任交易平臺。如果你在那里存儲通證，即便更大數量的通證是從冷錢包中質押的，但也會有部分可供立即銷售。不是每個人都愿意承擔這樣的風險，特別是如果他們擁有大量通證的話。

3、作為差異化的小眾市場

小公司的優勢在于它們可以專注于某些鏈的生態系統，例如一個或兩個鏈，而無需一體化模型。它們可能能夠深入參與某些生態系統，這可能會帶來差異化的競爭。

當較小的供應商找到小眾市場，提供本地化的客戶服務，為生態系統開發工具并在較大的參與者發現太小或特定的領域中戰略性地運營時，小供應商和大供應商都可以共同成長。

4、新的運作方法

較小的質押服務供應商可以采用新的方法進行質押，主要是利用開發工具，智能合約或對核心協議做出貢獻。例如，CryptiumLabs正在對核心協議進行一些改變，這些改變將實現可編程質押，允許任何規模的供應商編寫實施不同政策或服務條款的智能合約。

小公司有機會成為純粹的參與者，因此，它們可以帶頭教育社區，參與治理，并確保它們的基礎設施是一流的。如果協議過于集中，社區能夠建立更好的權力下放激勵機制。為了使質押服務生態能夠進一步發展，仍然需要提高人們對質押服務的認識。

5、可用性

鏈上的許多操作都非常復雜，用戶對其安全系統存有疑慮，包括其便利性。我們需要關注能夠在無技術知識的情況下利用網絡優勢的最終用戶。在理想情況下，人們將不會認識到，他們正在與區塊鏈進行互動。

6、安全托管解決方案

利益應領先于對黑客和技術障礙的恐懼。因此，安全的監管基礎設施，健全的區塊鏈協議和允許人們質押的平臺至關重要。交易平臺和借貸平臺將對激勵客戶成為質押者起著至關重要的作用。

7、合規

澄清合規性也很重要。它可能從機構投資者和養老基金等方面釋放出巨額資金。質押目前的總市值仍然太小，可能被輕易操縱。

8、非質押者的稀釋

由于持有質押代幣而不進行質押會產生巨大的成本，每個投資者和企業都需要熟悉抵押的概念。因此，圍繞它的產品和服務將不可避免地成為未來幾年的主要議題。

9、先鋒

知識淵博的機構投資者和基金將在大規模采用中發揮重要作用。由于這些基金將尋求在加密市場中實現投資組合的多元化，因此參與的人將會越來越多。

10、教育

我們可以通過用戶意識到質押是有利可圖的機會，參與其中對生態系統本身有更大的貢獻。他們應該很好地認知每個驗證者在多個方面的質量，并且應該隨時了解網絡上的當前問題和治理。

11、應對經濟崩潰

我們已經看到人們需要一個有價值的存儲。疲軟的貨幣政策導致全球幾個國家的惡性通貨膨脹。如果加密世界能夠在遭遇到困難經濟體中或在國際金融危機中度過難關，那么對新的治理模式的認識——質押、去中心化經濟和加密內在價值將會增加。

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