KEN:從KYC的自我進化看證券類通證(ST)的合規之路_kraken打不開了

在傳統金融世界中，金融機構在業務中需要大規模收集和驗證用戶身份數據以滿足合規合法的要求，然而這卻增加了用戶進入金融系統的障礙。此外，無論個人還是企業實體，與銀行建立關系都要經歷糟糕的體驗，包括長時間的延遲、大量的文檔收集，以及用戶在使用私人數據時缺乏透明度。為此，金融業多年來一直在試圖重新思考如何將金融創新與合規進行融合，而當以證券類通證為代表的創新金融工具出現，為這種融合帶來了新的機遇。?

KYC/AML是證券類通證合規的首要環節

作為金融活動的必要環節，“了解你的客戶”(Know?YourCustomer,?簡稱KYC)最早由巴塞爾銀行監管委員會在《關于防止利用銀行系統進行洗錢的聲明》(1988年)中提出，現已成為反洗錢領域的基礎制度。這一聲明要求金融機構識別資金與其真正所有人、受益人的關系，以便監管機構能夠監測和控制洗錢活動，并對跨境代理銀行業務及類似業務給予更加嚴格的審查。

價值170萬美元的ARB從Kraken轉入Binance等交易所:金色財經報道，在近3小時以來，共有價值170萬美元的ARB從Kraken交易所提出并轉而存入Binacne、Bybit、OKX、Gate。[2023/6/10 21:28:53]

之后，KYC以及由此而來的AML逐步應用到互聯網金融等科技金融創新領域，KYC原則也被各國監管機構所接受并推行。在技術上，KYC經歷了原始的紙質時代、電子時代、大數據、云平臺以及區塊鏈時代。隨著基于區塊鏈技術的證券類通證興起，KYC的內涵被不斷地充實和擴展，目前在各類數字資產交易平臺，完成KYC認證成了用戶必須要做的事情。?

由于KYC和AML審核程序和流程復雜，加上傳統金融機構發展至今體量龐大、模式固化、中心化程度極高，導致各個機構間形成信息壁壘，溝通效率降低，所以對于它們來說，為了合規所需要完成的工作，成為了最大的負擔。?

5000萬枚USDT從Kraken轉到Bitfinex:金色財經報道，WhaleAlert監測數據顯示， 有5000萬枚USDT（約50,030,000美元）從Kraken轉到Bitfinex。[2023/5/25 10:39:54]

對于合法合規的證券類通證而言，KYC/AML是驗證合格投資者身份、評估非法意圖和潛在風險的首要環節。其原因在于，傳統加密貨幣以及證券類通證都具有匿名性和去中心化特點，KYC有助于降低證券類通證違法交易的風險，因此必然受到越來越多的關注和重視。其次，證券類通證是基于區塊鏈技術的通證化金融創新實踐，必然要遵循相關金融法律法規。

從目前看，影響證券類通證發展的最大變量是監管限制。任何金融監管轄區，都會對投資者有一些基本要求，比如核實參與則基本身份信息、交易的實際受益人身份、確認參與者目前的業務及風險狀況，甚至還需要調查交易資金來源、客戶關聯方等情況。由于金融活動中的大部分資金和資產都掌握在監管機構的轄區之內，如果證券類通證不能滿足金融市場監管的最基本要求，那么就很難在金融監管的范圍內實現大規模推廣應用。

數據：5000萬枚USDT從Kraken轉至Bitfinex:3月21日消息，Whale Alert 監測數據顯示，北京時間 19:11:23，5000 萬枚 USDT 從 Kraken 轉移到 Bitfinex。[2023/3/21 13:17:24]

從草莽到合規證券類通證重構加密金融形態

時至今日，證券類通證合規模式已經初具雛形。根據證券類通證合規的不同發展階段，可以將其分為三個階段：

第一階段：不受美國證交會(SEC)監管的證券類通證。這類證券類通證對信譽良好、有資金實力的投資者進行監管豁免，目前已被跨境投資者使用。

第二階段：通過對身份管理進行徹底改革，產生符合美國證交會規定的證券類通證。KYC/AML規則通過智能合約和區塊鏈技術實現自動化，按國別對KYC/AML規則進行哈希，可以使跨境交易更加高效。

動態 | 1萬枚ETH從Kraken交易所轉出:北京時間5月15日11點03分，有近1萬枚ETH從0x267開頭的地址轉出至0x008開頭的地址。經查詢，發送地址被標記為Kraken交易所。[2019/5/15]

第三階段：這波證券類通證浪潮的核心是降低監管風險，尋求更多創新的金融機會。這些證券類通證將專注于改善流動性、提高跨境交易流動性溢價、促進對KYC/AML規定的遵守，以及縮短結算時間。第三次浪潮通過對現有資產進行通證化，將實現股息管理、股權分割等資產管理的自動化。

盡管KYC經過了幾輪的技術迭代，但依然存在許多問題，需要引起業界的關注和探討。首先，KYC/AML審核門檻逐漸提升，可能會一次性將大部分投資者排除在金融體系之外。即使合法合規的證券類通證，因為合格投資人的資格審核，普通人很難參與其中，直接導致此前各國政府和金融界所倡導的普惠金融成了美好愿望。

其次，目前的KYC/AML體系基本上都是由中心化的交易機構來進行審核，這意味著經過審核的用戶可能處于風險之中。他們上傳的個人信息，除了用在通過審核之外，并不知道會不會被機構挪作他用或者直接用來變現。因此，對于如何保護個人的信息或數據資產的安全性，是KYC/AML本身衍生出的問題。

隨著加密金融的發展，越來越多的巨頭加入其中，賦予數字資產交易機構以及證券類通證平臺以全新的KYC模式。通過將KYC與區塊鏈數字身份、智能合約等新技術相結合，以鏈上鏈下的驗證模式為用戶在不同場景的身份核驗提供便利，在加快賬戶審查效率的同時還解決了敏感信息的隱私保護問題。當用戶在一個平臺更新信息時，新的信息也會同步更新到用戶注冊的其他平臺，避免重復核驗。這為金融機構、監管機構和其他利益相關者提供了一個值得信賴的、不可改變的審計軌跡。?

在未來，KYC不僅承擔篩選合格投資人的基本功能，還會衍生出更多個性化功能，比如湯森路透(ThomsonReuters)金融與風險業務部門演化為KYC金融軟件公司Refinitiv，并提供給數字貨幣交易所使用。

證券類通證的成功與否，一方面取決于監管部門對于加密金融的認知，另一方面則取決于KYC發展和完善的進程。相信隨著監管措施的優化調整和KYC/AML模式的日趨完善，困擾證券類通證合規的這些問題，將會逐步得到解決。

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