POLK:揭開量化交易的神秘面紗_數字貨幣被騙最好的解決辦法

2009年比特幣發行至今，數字貨幣已經歷10多年的發展，9年前用10000個比特幣只能買到2個披薩，而如今，1個比特幣的價格已近7萬人民幣，令很多早期輕視比特幣的人后悔不已。

數字貨幣結束近一年的熊市，近幾個月價格一路飆升，不斷刷新高點。同時，市場上利好消息不斷，愚人節當日SEC通過比特幣ETF的新聞使BTC價格暴漲，很多大公司宣布入局數字貨幣，萊特幣即將減產等事件不斷推動價格上漲，促成小牛市的到來，市場熱度和交易活躍性日益增強。

與傳統二級市場相比，數字貨幣市場有其獨到之處。數字貨幣市場永不停歇，采用7*24小時的交易機制，而人需要睡覺，且很多工作比較機械化，人工成本高，依賴于自動化算法的量化交易可以將人從機械勞動中解放出來。而且隨著數字貨幣市場的不斷發展，依托于此市場的量化交易也在持續更新。

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數字貨幣市場發展現狀及與傳統二級市場的異同

CoinMarketCap數據顯示，截至2019年7月19號，加密數字貨幣市場總市值達3,000億，數字貨幣數量2,273種，交易對19,000多個，BTC市值的優勢度為68.5%。隨著持有數字貨幣人數的上升，此市場逐漸成為一種重要的資產類別。

與其它傳統資產相比，數字貨幣的市值和交易量相對較小。根據Tokeninsight的數據，至2018年底，數字貨幣市場市值占全球資產總市值的0.08%，數字貨幣場內及場外日均交易量為72億美元，為黃金日交易量的6.4%。然而，數字貨幣市場市值增長非常迅速，2013年數字貨幣市值僅約100億美元，在2018年初最頂峰時市值超過7000億美元，發展至今市值3000億美元，其增速非常之快。

Jim Cramer：我們正處于牛市并“逢低買入”:金色財經報道，CNBC節目主持人Jim Cramer稱我們正處于牛市并“逢低買入”。[2023/2/1 11:39:42]

傳統市場經過多年的發展，整體架構已經相對成熟，而數字貨幣市場仍處于起步階段，各方面都不盡完善。

首先，在傳統二級市場中，多數資產僅在單一國家或地區交易，受相應國家法律監管及資產管制的影響，這些資產很難在不同國家或地區進行自由流通，通常其定價也不一致，例如當前國外投資者不能直接投資中國個股。

相比而言，數字貨幣市場是一個全球化的市場，用戶在一個交易所購買，之后可以轉至全球任意交易所進行交易。投資者可在不同市場投資同一種數字貨幣，全球多家交易所聯動作用，投資者不會受到地域的限制，而目前各國法律監管的程度較弱。同時，數字貨幣相關衍生品品種少，只有小部分交易所提供做空或杠桿服務。目前，全球交易量排名前200的交易所，亞洲地區最多，達90家。

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其次，交易時間長短不同。在傳統二級市場中，不同市場的交易時長不等。股票交易時間短，中國A股周一至周五每天交易4小時，美股為每天6.5小時，外匯黃金市場周一至周五每天24小時。而數字貨幣市場無規定的開盤收盤時間，不存在開盤收盤時的集合況價，采用T0、7*24小時的交易模式，全年24小時無休止運作，其時長遠高于傳統二級市場，可以覆蓋傳統交易市場的空白交易時段，進一步提高資金利用率。

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最后，數字貨幣市場無漲跌停限制，價格波動幅度遠大于大多數傳統二級市場，甚至出現5-10%的周波動率。數字貨幣市場缺乏達成共識的估值體系，因此市場經常出現急漲急跌。也正是因為較大的波動幅度，而給專業投資機構帶來更多的機會。

量化交易在數字貨幣二級市場的作用及量化策略團隊的發展痛點

數字貨幣市場7*24小時的交易機制對投資者管理資金提出了挑戰。若依舊采用以人進行管理的方式，將錯失很多交易時間，而設定程序、按預先制定的策略進行響應的量化交易，則可保證對市場的時刻關注。

2009年至2011年，大眾對比特幣的認識逐漸增加，但總體市場玩家較少，缺乏相應的交易場景，量化交易基本不存在。2011年至2015年，比特幣被認可，二級市場逐漸活躍，第一批交易所面世，部分投資者開始進行跨交易所套利。2015年至今，數字貨幣市場迅速擴張，越來越多長期看好市場的投資者開始尋找業績優異的量化基金，同時，2018年一整年的熊市，對量化市場上進行篩選，市場上存留的量化交易團隊都是相對有經驗。

量化交易在數字貨幣二級市場中的作用，主要有兩點。其一，部分新成立的交易所或某項新業務用戶人數少，交易量低，影響用戶體驗，量化交易可以為交易所提供流動性管理服務，增加其流動性。其二，數字貨幣行業目前的發展仍處于不規范階段，量化交易的套利類策略可降低同一數字貨幣在不同交易所的價差，從而促進整個行業的公平性。

量化交易在傳統二級市場里已經很成熟，但不可將其直接照搬到數字貨幣交易市場，需要根據市場的實際情況、不同的風險偏好、政策風向等等來決定策略的參數。投資者最大的風險就是把錢投給錯誤的人，遇到跑路現象。

數字貨幣量化策略團隊在發展中有很多困難之處。首先，從技術角度講，數字貨幣比較全球化，交易所的物理分布構成了不同的節點，不同節點之間的網絡鏈接情況不同，存在很多不確定因素，這構成了一定的風險。

其次，幣圈有一些黑天鵝事件，比如USDT丑聞導致其突然貶值，幣圈的監管目前還不完善，一些特殊規則可能會在短時間內引起巨大波動，此類事件的發生可能會使交易策略失效，如果處理不當則會損失慘重。

最后，量化團隊的策略受到流動性和波動率的制約，數字貨幣市場冷淡、波動性小時，量化策略容易虧損。

是否有量化團隊能經歷熊市的篩選，在小牛市到來之時持續良好的運營呢？

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