加密貨幣:關于維基鏈（WICC）穩定幣 你要知道的若干事（一）_CDP

本文內容整理自6月14日維基鏈官方一直播中，維基鏈戰略分析師陶敬關于“穩定幣”的分析解讀。

維基鏈穩定幣的抵押類型

目前市場上的穩定幣，根據抵押資產的不同，主要有兩種，一種是法幣抵押型，較多的是用美元1:1抵押發行出來；另一種是加密貨幣抵押型，采用加密貨幣超額抵押發行。

維基鏈穩定幣是加密貨幣抵押型，抵押資產是WICC，同樣的也是采取超額抵押的方式，發行的穩定幣WUSD計價是錨定美元：一個WUSD價值一美元。“抵押”的概念大家都很好理解，比如法幣社會中，我們用房子去抵押給銀行，然后銀行借法幣給我們，那對應到維基鏈系統中，就是跟系統去抵押WICC，系統給到我們WUSD，所以抵押的WICC的所有權還是屬于抵押人，而抵押人拿到的WUSD就相當于欠系統的債。

Abracadabra啟動關于UST崩盤引發的壞賬償還計劃的投票:11月1日消息，算法穩定幣MIM發行方Abracadabra社區啟動由UST崩盤引發的壞賬償還計劃的投票，投票選項有使用金庫資金、使用協議收入、結合使用金庫資金和協議收入三個選項。投票截止時間為11月2日22:00。

Abracadabra團隊稱，在Terra崩盤期間，Abracadabra的UST借貸市場產生了大約1200萬MIM的壞賬。截止10月中旬，Abracadabra金庫資產包括6,580,153CRV、996,059USDT、280,153USDC、3,300,000yveCRV、5,312,299MIM代幣和其他約30萬美元的資產。[2022/11/1 12:05:47]

維基鏈穩定幣系統

美國財政部發布關于利用加密貨幣逃避制裁的指導意見:金色財經報道，美國財政部周五發布指導意見，說明加密貨幣不應該被用來規避因俄羅斯入侵烏克蘭而對其實施的經濟制裁。在關于與俄羅斯有關的制裁是否延伸到加密貨幣的常見問題中，財政部寫道：美國人，包括加密貨幣交易所、加密錢包和其他服務提供商，例如為外國交易所提供嵌套服務的提供商，通常被禁止參與或促進被禁止的交易，包括被阻止的人擁有利益的加密貨幣交易。

美國人也被禁止參與或協助非美國人的違禁交易，包括涉及俄羅斯聯邦中央銀行、俄羅斯聯邦國家財富基金或俄羅斯聯邦財政部的加密貨幣交易。美國的金融機構一般也被禁止處理涉及目標金融機構的交易，包括加密貨幣交易。

早些時候，美國白宮和G7周五表示，關于加密貨幣交易的制裁指南即將出臺。(Coindesk）[2022/3/12 13:52:13]

抵押與贖回

Cosmos 社區發起兩項關于治理拆分投票的提案:跨鏈協議 Cosmos （ATOM） 社區發起 31 號與 32 號兩項治理提案，其中 31 號提案提議對 Cosmos Hub 治理模塊進行升級，增加治理拆分投票功能，用戶可以選擇將其投票分成不同的投票選項，例如，一個地址可以使用其 70％ 的投票權來投票“是”，并使用其 30％ 的投票權來投票“否”。

32 號提案則在 31 號提案的基礎上進行，若 31 號提案通過，開發者將向社區請求獲取 1776 個 ATOM 以支持治理拆分投票功能的開發設計和實施。[2020/12/1 22:44:45]

另外再界定一個概念，CDP——抵押債倉，每個抵押人進行抵押操作的時候都需要創建一個CDP，抵押資產是被鎖定的CDP中的。

漢得信息：目前公司關于區塊鏈研究尚存在不確定:據證券時報消息，漢得信息(300170 SZ)7日在互動平臺表示，區塊鏈技術有著廣泛的運用空間，公司在區塊鏈上的研究及應用主要是漢得供應鏈金融在應收資產上的跨鏈對接以及基于區塊鏈的ABS發行交易市場對接，目前此研究尚存在不確定性。[2018/3/7]

有這個對比的例子，大家就應該能較好地理解為什么要采取“超額”抵押，因為加密資產是在波動的，超額抵押才能讓系統運行更穩健。抵押率最小是200%，沒有上限，比如，用價值200元的WICC可以向系統最多抵押出來價值100元的WUSD。

既然有抵押，相應的那就會有贖回。抵押人想要贖回WICC的時候，需要還給系統WUSD以及穩定費，穩定費可以理解為利息。穩定費的利率是指數曲線性變化的，發行出來或者說借出來WUSD越多，利率越優惠，比如抵押出來100萬WUSD，利率只有約3%。上線后也會陸續有承兌商進來，這個設置是可以鼓勵承兌商的。

這是一個去中心化的系統，所以只有抵押人自己可以執行贖回操作，別人是動不了的。但是抵押人可以贖回的是正常CDP，抵押率在150%以上的稱為正常CDP，而在150%及以下的稱為異常CDP。

清算機制

然后這就要講到系統的“清算機制"，異常CDP會被強制清算。這個機制是為了保障系統整體的抵押資產價值大于發行的穩定幣的價值，這樣才能保證WUSD背后是有價值支撐的，才能保證它的”穩“。所以抵押人要注意自己CDP的抵押率，因為被清算是會有一定損失的。

異常CDP會被清算人清算掉，清算人無其他限制，只要他持有WUSD就行。因為此時CDP已經處于異常狀態，算是不良資產了，因此系統希望可以盡快把它處理了，所以要給清算人套利空間來鼓勵他們積極參與進來，就是把WICC打折賣給清算人。清算人給到系統的WUSD就用來還掉CDP對應的債務，可能可以還完債務，可能不夠還債，會有這兩種情況，舉例說明：

假設，抵押人A抵押了價值$200的wicc，選擇了抵押率200%，從CDP借出了$100的WUSD。

當抵押率降到150%的時候，會被強制清算，打折賣給清算人，具體賣給清算人的額度由兩部分組成。然后清算人給到系統WUSD，這部分WUSD又有兩個去處，先去還掉CDP對應的債務$100WUSD，剩余的用于兌換成治理幣，然后銷毀治理幣。

當抵押率降到90%的時候，這時候CDP里的抵押資產價值$90，而對應的債務是$100，資不抵債了。通過打折出售資產，假定從清算人那交易得到了$85WUSD，債務缺口就是$15。這時候就需要增發治理幣，只增發能換來$15WUSD的量。

如果清算人沒有及時入場，或者說增發的治理幣也沒有及時兌換得到WUSD，這時就用“風險備用金”里的WUSD去先還債。然后CDP釋放出來的WICC或者是增發的治理幣再拿去兌換成WUSD還給“風險備用金”，資能抵債的情況中，還給“風險備用金”后剩余的部分再去兌換成治理幣銷毀。

以上，就是穩定幣系統的抵押、贖回、清算的操作流程。總結一下，系統里共有三個幣種：WICC是抵押資產，WUSD是穩定幣、治理幣是系統的收益及義務的表現形式；上述過程有三個參與主體：抵押人、清算人、治理幣持有人。

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