ING:Staking來襲！10億級市場打開 | 火星總編時刻NO.31_STA

??

火星財經APP一線報道，6月18日晚，「火星總編時刻」第31期在火星財經創始學習群展開。本期對話主題為「Staking來襲，10億級市場打開！」。火星財經總編輯李勞，萬維鏈創始人兼CEO呂旭軍、Wetez發起人Liam、dForce&創始人楊民道、Cobo高級副總裁李堯、HelloEOS創梓岑參與話題討論。

POS機制勃興，Staking熱度水漲船高，已成2019上半年加密金融領域最引人矚目的話題之一。火星財經APP此前曾對Staking的基本機制和產業生態做過相應的報道，參考《必看！爆火的“Staking經濟”最全解讀，普通人如何躺賺？》。

本期「火星總編時刻」則圍繞以下議題進一步展開：Staking是否是一股可持續的熱潮、它究竟將為加密產業帶來多大的市場空間？如何看待項目方紛紛支持Staking的現象？市場參與者們將面臨何種機遇和挑戰？未來，圍繞Staking還會出現哪些創新性的金融服務？此外，面對通脹、趨向中心化的質疑，項目方又如何平衡這種壓力？

犀利觀點如下：

1.呂旭軍：為共識節點注入利益驅動，是Staking的魅力所在。對于PoW，你能明顯劃分出它的上下游產業鏈。而對于Staking來講，上下游的界限變得模糊，多方圍繞PoS公鏈項目形成了產業圈。

2.李堯：Staking加密給數字貨幣引入了“Interest”，即“利息”的概念，利息是所有金融衍生品的基礎。隨著參與的人數越來越多，交易量越來越多，Staking收益的來源會有一個從通脹到交易費的過渡。

3.梓岑：Staking大爆發的根本原因是在熊市極端的市場環境下，區塊鏈生態參與者為自保做出的共同選擇，鎖倉減少二級市場拋壓，以年化收益的形式補償持幣人的流動性損失。

4.卡咩：PoW所激發的一整條挖礦產業鏈大多數服務于如何獲得出塊權的問題上，而PoS的出塊權獲得實際對應到了一種資產的擁有權上，擁有越多的代幣，你就會獲得更多的獎勵，這里不會催生芯片，算力的發展，只會催生一大堆的token金融服務。

5.楊民道：Staking系統性機會在于給PoS的節點提供底層的金融化方案，通過金融產品對節點的收益、治理和運營做分離。和傳統金融市場一樣，staking資產將來大規模的產品化應該是指數化產品上。

以下為火星財經APP對本場討論的文字精編：

1.PoS成為新常態，Staking為公鏈治理提供新范式

進入2019年，加密金融領域掀起兩大熱點話題，Defi和Staking，都沒停留在熱炒概念上，而是迅速轉向落地實施。一個普遍的觀點是，越來越多區塊鏈項目轉向PoS共識機制是Staking大爆發的根本原因，而Staking是PoS項目發展到一定階段的必然產物。請問你如何看待Staking的興起？其對PoS項目的金融價值主要體現在哪里？從短期和長期來看，Staking對整個加密產業的價值與意義何在？

呂旭軍：關于Staking的興起，我們必須得了解一個前提條件，那就是PoS逐漸取代PoW，開始登上共識機制的流行舞臺。PoS取代PoW是區塊鏈技術發展的自然結果。區塊鏈不是一項單一的技術，而是一套完整體系，在這個體系剛建立的時候，不是足夠的強健，因此依賴于高能耗的PoW完成共識，一旦體系建立已完畢，共識便可以通過體系內生的權益去完成，也就是PoS。所以說，PoS是區塊鏈技術發展的必經階段。它使得整個共識過程更加清潔環保，也會極大提高區塊鏈網絡的交易吞吐量TPS和安全性能。

Staking是PoS的自然產物，是PoS共識協議設計的最核心部分之一。Staking機制設計的好壞對PoS項目的價值作用明顯：它是激勵共識節點誠實運轉、抑制惡意行為的經濟運行體系，是建立在技術基礎之上的經濟驅動力。我們知道，對于區塊鏈系統來講，共識節點負責打包交易、生成區塊，承擔著鏈發展延續的重任，是保證鏈安全的關鍵，也是維護鏈活性的主體。但節點為何要參與其中，是什么驅使節點維護區塊鏈系統呢？這就是Staking的魅力所在，它為共識節點注入了利益驅動力，讓節點在運行共識協議的過程中獲得經濟獎勵，這部分獎勵需要覆蓋節點維護運行的成本，同時需要有額外部分作為節點的收益，這樣節點參與共識才可能有利可圖，才會有意愿去維護系統的發展運行，從而保障了整個系統的健康發展。

Starknet發布路線圖，將于2024年重點實現去中心化:4月25日，據官方消息，StarkWare發布文章明確以太坊二層解決方案Starknet 2023年目標和路線圖。根據路線圖，Starknet 2023年將主要開發重點放在提升網絡性能和UX上，其中包括提升網絡效率、降低交易成本以及實現費用市場等。此外，Starknet表示計劃于2024年重點實現運營和決策層面的去中心化。[2023/4/25 14:24:57]

從短期來看，Staking能夠承擔起基于PoS的公鏈項目的正常運行，無時無刻著保證鏈的安全和鏈的活性。從長遠來看，一個良好的Staking設計理念是能夠承載區塊鏈的價值流通，從而繁榮整個區塊鏈生態。經濟激勵機制是推動區塊鏈生態系統的動力之源，它激勵著共識的運轉，共識承載著價值的流通，而流通賦予了價值意義，有意義的價值再反補經濟激勵機制的運行，在這個完整的閉合流程中，經濟激勵機制既是起點又是中繼，是整個價值體系的點火器和助燃劑，起到基礎支撐性的作用。

Wetez卡咩：Staking的發展，毫無疑問是順著PoS共識的趨勢走出來的，Staking本身就屬于PoS中的一個機制，只不過由于概念的火爆，很多Staking機制開始脫離了共識層面的設計，變成了模塊，變成了合約，甚至變成了鎖倉工具。

Staking是為保護網絡安全設定的，采用votingPoWer的投票算力來替代機器算力，消滅PoW的能源消耗問題。PoS網絡啟動需要有足夠多的votingPower保護網絡安全，理論上100%的Staking會帶來絕對的安全，但是實際上，很多持幣人沒有動機來運行網絡，提供計算力。設定激勵是對網絡安全的一個有效保證，而且激勵的比例往往和Staking的代幣占代幣總量的百分比成反比，這促使了人們在初始期參與到網絡共識安全中來。

無論是短期還是長期，Staking是跟隨PoS分布式網絡共同存在的，可能短期的一些Staking會有一些畸形或者投機的模式出現，但是長期來看，只要分布式網絡存在，Staking就一定存在。

李堯：從定義來看，Staking是指基于PoS類共識機制對持有的通證行使相關權益的行為。

從金融角度來看，PoW本質上可以對標中期看漲期權，因為PoW挖礦背后需要持續的人力、物力、電力等資產投入。PoS更接近通脹期權，對標低風險他國國債，勢必與其它金融產品形成競爭，從而促進有效的利率市場。同時在法幣計價的時候，風險較低，能獲取到很多流動收益。

Staking讓加密資產從一個無效資產變成一個有效資產。因為它給數字貨幣引入了“Interest”，即“利息”的概念，利息是所有金融衍生品的基礎。傳統世界中，很多金融衍生品也是基于利息發展而來的，使得經濟體更加穩定和健壯。這是staking對整個加密生態最重要的意義。

楊民道：Staking的興起是伴隨著共識算法整體從PoW到PoS的大遷移出現的。去年及今年PoS鏈大規模發布，以Tezos、Cosmos的第三代區塊鏈公鏈主網發布，包括最新的Facebook的Libra都是采用PoS，讓大家在共識算法上形成新的集體共識——PoS將是theNewNormal。

Staking之所以引起這么大的關注，其中的一個原因是，自從比特幣挖礦走向ASIC之路，實際上個人幾乎沒有參與的空間，而PoS通過staking可以讓任何人都參與公鏈的機會，無論是治理還是享受staking的收益分紅。PoS在這點上，體現一個更加公平和開放的經濟參與體系，通過參與staking，持幣人可以把自己的幣委托出去，避免被系統稀釋，而在PoW的體系下，全部的通脹收益都給了礦工。Staking代表一個更加公平參與和積極參與公鏈治理的新范式。

梓岑：對任何一個區塊鏈網絡來說，Staking都可以被定義為最高級別的網絡貢獻。理由很簡單，數字貨幣相比傳統資產最核心的優勢是流動性，這也是我說數字貨幣的第一落地應用是價值存儲和流轉的原因。Staking意味著持幣者主動放棄了流動性這一核心優勢，為區塊鏈網絡的安全和幣值穩定付出極高的代價，這些代價理應獲得補償。

Staking大爆發的根本原因是在熊市極端的市場環境下，區塊鏈生態參與者為自保做出的共同選擇，鎖倉減少二級市場拋壓，以年化收益的形式補償持幣人的流動性損失。我并不覺得長期來看Staking會有特別的價值和意義，相反，Staking形成的利益固化效應非常明顯，對共識擴大會產生副作用，特別是在用戶量級需要大規模擴張的時候。

Bitstamp US CEO：目前的儲量證明方法并不完美:12月21日消息，加密交易平臺Bitstamp USA首席執行官Bobby Zagotta表示，交易所指望“儲備證明”來恢復消費者信心，“儲備證明”是讓客戶更多地了解中心化交易所如何管理客戶資產的重要一步。但他補充說，目前的儲量證明方法“并不完美”，因為“它只是時間的快照”。（The Block）[2022/12/21 21:58:53]

所以，我是來潑冷水的。Staking只是我們在熊市大潮時，假想的一根救命稻草。牛市回來，沒有人會在意staking。

2.保證區塊鏈正常運行，鏈的安全和活性是更大的價值

目前對Staking的理解有個形象的說法是“抵押挖礦”。根據StakingRewards.com提供的數據，我們按當前幣價做了一個測算，目前Staking鎖定的加密資產總市值大概在70億美元左右，帶來的直接收益，也就是抵押挖礦收益大概在7~10億美元——如果僅僅把Staking的價值理解為“抵押挖礦”的收益，是否有窄化它價值的嫌疑？在你們看來，以抵押挖礦收益為基礎，Staking還有哪些可以挖掘的價值？

呂旭軍：如果把Staking單純理解為“抵押挖礦”，說明我們并未體會到Staking在PoS機制中的精髓。通過Staking以抵押挖礦的方式除了獲得收益外，Staking更重要的價值在于它保證了區塊鏈的正常運行，保障了鏈的安全和鏈的活性。而后者對一條公鏈來說其價值是要遠大于前者的。

關于Staking可挖掘的價值，我想下面這幅Staking生態圖能夠充分闡釋可深入挖掘的領域。

??

從公鏈項目方來說，Staking可以加速PoS協議的不斷進化。在當前PoS領域，有以Wanchain代表的Galaxy協議，以Cardano為代表的Ouroboros協議，以Cosmos為代表的Tendermint協議。Staking的繁榮，帶來PoS協議的百花齊放，舊有協議不斷升級，新協議持續加盟。

Staking的興起繁榮了以提供質押服務為核心業務的Stakingservices公司。像目前和Wanchain正式達成節點合作的Wetez，HashQuark都是這一類公司。

Staking也讓交易所和錢包有了流量入口和收益來源。Wanchain最近也在和各交易所、節點聊節點合作的事情，最直觀的體會是大家都正在開發Staking服務功能或者計劃推出Staking服務。也許在未來一段時間，Staking將成為交易所和錢包的核心服務之一，就像現在為大眾提供的交易轉賬功能那樣。

以Staking為基礎衍生出的Staking數據分析服務既能幫助項目方提升Staking協議的質量，又能幫助質押服務公司錢包交易所等優化配置資源，同時還能帶來今天我們意想不到的價值提升。

另外，Staking的參與者習慣了鏈上治理和獲取收益后，會給DeFi的應用帶來天然流量，而且兩者會相互補充，給整個數字經濟帶來繁榮。

Wetez卡咩：Staking的基本要點是保護網絡安全，保護網絡安全后系統的成長性絕對要比你Staking獲得的年收益率要大很多，因為一個分布式網絡的健壯成長，離不開網絡的穩定運行。所以，一般持幣人不要只看到短期收益，要看長期收益。

只不過Staking的激勵設定把眾多持幣人帶來了一個投機怪圈，那就是持幣人要staking才能獲得激勵，激勵設定的背后邏輯并不能很好的傳達給用戶。這是一個矛盾：既想要安全，又想減少短期投機。

李堯：抵押挖礦是最直接的一個行為。Staking是參與者抵押一部分資產，然后參與整個網絡的安全和治理，得到的利息只不過是一個通脹的利息。隨著參與的人數越來越多，交易量越來越多，Staking更多是一種服務類的收費，會有一個通脹到交易費的過渡。

目前有很多去中心化的信用債快速發展，這里面存在很多套利機會。隨著金融活動進一步發展，勢必會消滅套利機會。PoS的通脹性收益的方式，勢必給傳統的抵押借貸這一系列的利息會持平，因為大家都是鎖倉的過程，抵押資產獲取收益的過程，最后可能穩定在10%的年化，會和市場的利率水平形成一致。這是它能夠做到的另一個價值。

楊民道：Staking實際上是參與PoS系統的一種方式，除了財務收益，實通過staking可以參與社區的治理和相關的開發工作。比如Cosmos里很多提供staking服務的節點，為社區開發錢包及節點驗證人的比較網站，圍繞staking有很多創業的機會，特別是在基礎設施層面。

金融科技獨角獸Stash宣布已支持其用戶投資BTC及ETH等加密資產:10月5日消息，金融科技獨角獸Stash宣布該平臺已通過與基礎設施提供商Apex Crypto合作，使其客戶能夠使用獨立加密賬戶購買包括BTC、ETH在內的8種加密資產。Stash首席投資官Doug Feldman表示，雖然客戶目前無法將自己的加密貨幣存儲在錢包中。但Stash不排除未來會推出加密錢包的可能。

Stash成立于2015年，通過其數字平臺提供銀行和投資服務。近期在G輪融資中完成1.25億美元融資，使其總融資金額達到4.27億美元，其支持者包括 T. Rowe Price、Eldridge 和 Union Square Ventures。[2022/10/5 18:40:05]

以BlockPoWer為例，我們是Cosmos全球前23節點，也是Tezos全球的前10節點，我們參與staking，財務回報并不是主要的訴求，而是希望參與社區治理，更深入了解在主鏈生態上了解，這些都對我們自己發起的項目都有借鑒和啟發。

梓岑：在我看來，Staking就是抵押挖礦，我們并不需要刻意的去“發掘”更多的價值點。即使我是EOS中文版白皮書的譯者，即使HelloEOS是最早宣傳EOS的團隊，即使HelloPool也在運作多個PoS項目的礦池，我依然保持這樣的觀點。鎖倉減少流通籌碼，減少二級市場拋壓，在熊市低潮期意義是非常大的，但在牛市，對不起，固化的利益群體只會大大阻礙共識的擴張，給用戶的大規模增長帶來副作用。

3.Staking將為PoS帶來下游金融的機會

人們會習慣性地對比PoW和PoS。PoW激發了一整條挖礦產業鏈，包括上游的礦機芯片研發、制造、銷售，中游的基礎設施配置，下游的礦業金融、數據服務等。行業也產生了比特大陸、嘉楠耘智、螞蟻礦池等高估值企業。隨著越來越多項目轉向PoS機制或者類PoS機制，在你們看來，Staking是否有可能帶來像PoW一樣的產業機遇？這輪機遇中，最大的“蛋糕”可能是什么？另一方面，目前支持或將要支持Staking的加密資產總計不超過100只，而計量Staking收益的收益率、加密資產數量和市值看起來都很難有大的突破，這是否也意味著Staking及其衍生的相關服務很快將面臨增長天花板？你們預計Staking熱潮將持續多久？

呂旭軍：和PoW一樣，Staking同樣能帶來圍繞Staking的整個上下游產業的繁榮。相較于當前PoW對于硬件、電能和場地的高投入，Staking的準入門檻相對要低很多，因為Staking的最大成本就是幣本身，尤其是像Wanchain，Tezos這類純PoS的Staking項目其參與門檻非常低。對于PoW，你能明顯劃分出它的上下游產業鏈。而對于Staking來講，上下游的界限變得模糊，多方圍繞PoS公鏈項目形成了產業圈。公鏈項目提供Staking的基礎平臺，質押服務公司、錢包、交易所成為了Staking的入口，數據分析公司挖掘Staking數據的潛在價值，技術研發公司或社區豐富和完善Staking工具為用戶提供更好的Staking體驗。

關于最大的蛋糕，在整個Staking形成的產業圈中，對于不同的角色，他們各自眼中的最大蛋糕不盡相同。公鏈項目方本身來講，最大的收益是公鏈的生態繁榮；質押服務公司、錢包、交易所來講，是收益和流量；對數據分析公司來講，是有價值數據的產出。

今年是PoS和Staking經濟爆發的元年，現在就對Staking市場做出“Staking收益的收益率、加密資產數量和市值看起來都很難有大的突破”的結論太過早期。加密資產的總數一直在持續上升，如果Staking在區塊鏈行業形成氣候，未來會有更多新項目采用PoS機制，也會有一部分老的項目將其共識機制切換至PoS。收益率和市值也需要動態地看待，既要看幣本位的收益率和市值，也要看相對于法幣的收益率和市值。這就好比大家都知道比特幣的總量是2100萬枚，當前已處于流通狀態的比特幣已占全部數量的80%以上，但人們依然孜孜不倦地參與挖礦，比特幣依然受到人們的追捧，因為人們覺得未來還能夠增長。比特幣尚如此，對區塊鏈技術發展更有意義的Staking及其衍生服務，當下就更不會面臨增長天花板的瓶頸。

Staking熱潮至少能持續若干年，Staking因PoS興而興，Staking若由興而衰，必定是PoS的發展遇到了難以突破的障礙，或者未來有更優秀的共識機制創造出來取代PoS。所以時刻關注PoS動向，你就能把握Staking的熱度。

StarkNet TVL僅34萬美元，但過去7天增長84%:金色財經消息，據l2beat數據顯示，過去7天，StarkNet的TVL增長為84%，其TVL具體為34.3萬美元。[2022/5/23 3:34:25]

Wetez卡咩：Staking帶來的新驗證方式，使得它和PoW礦機算力驗證的邏輯完全不一樣。持幣人通過Staking或者Delegate的方式，按代幣比例獲得出塊權，然后在系統規定的時間內完成交易驗證，打包，出塊。PoW所激發的一整條挖礦產業鏈大多數服務于如何獲得出塊權的問題上，而PoS的出塊權獲得實際對應到了一種資產的擁有權上，擁有越多的代幣，你就會獲得更多的獎勵，這里不會催生芯片，算力的發展，只會催生一大堆的token金融服務。所以，PoS會帶來很多下游金融服務的機會。

而Staking本身對礦工來說，是一門長期的生意。這種生意隨著分布式網絡存在而存在，這門生意的商業邏輯也很簡單，就是技術中介。中介的存在是消滅信息不平等，知識不平等等，任何信息時代都會存在這種服務，所以，Staking也不會消亡，除非之后有更好的代幣再分發模式。我們現在所感知到的Staking熱潮有一定的吹捧泡沫，當泡沫消失后，應該會回歸到一種常態，而不是消失。

李堯：PoW跟PoS在發展中是共存的，因為PoW的簡單性和純粹性對價值存儲是非常友好的。但PoS公鏈的TPS比較高，對Web3.0及應用層有很好的支持。PoW和PoS是長期并存的。以Staking為基礎的PoS公鏈TPS達到千級，是所有Web3.0的基礎，Web3.0是一個非常大的市場，即價值互聯網，可能數倍于現有的互聯網整體市值。因此Staking潛力很大，不存在天花板問題。我們對數字貨幣，包括Staking貨幣增長10倍、100倍有很大信心的。

楊民道：PoW到PoS是區塊鏈基礎設施的大遷移，這個趨勢是長期的。由于PoS相對PoW對于硬件設備的要求沒那么高，因此在產業鏈上的影響沒有那么長的鏈條，而更多集中在錢包、分紅工具、委托投票工具等軟件和應用方面。Staking方面，系統性機會在于給PoS的節點提供底層的金融化方案，通過金融產品對節點的收益、治理和運營做分離。

梓岑：Staking的熱潮在大家意識到市場已經回暖的時候，就會開始消退，新的用戶和資金涌入的勢頭越猛，我們遺忘Staking的速度也就越快，因為Staking不再是區塊鏈網絡的硬需求。于是，Staking很快就會變成一個常規的理財手段。

不過，Staking當然會成為一個很大的產業，利用鎖倉分紅留住用戶，是交易所、礦池和錢包廠商等平臺的硬需求，最大的蛋糕也一定會被他們拿走。比如Huobipool，他們是Staking的中心樞紐，直接面向最廣泛的用戶群體。

4.無須擔心Staking的“中心化”傾向

Staking的出現，再度激起了PoS機制中心化傾向的隱憂。有觀點認為，Staking以通脹獎勵為激勵，鼓勵更多持幣者主動參與到區塊鏈項目的社區和網絡驗證中去，繁榮了生態；也有觀點認為，將加密資產抵押給節點運營商，持幣者只是獲得了加密資產的“收益權”，而持有加密資產所附帶的其他權利如參與共識的權利，則被讓渡出去了，因此項目的中心化程度提高了——你們如何看待Staking的兩面性？Staking的出現，將如何影響區塊鏈項目的社區治理？

呂旭軍：Staking的兩面性在一個良性發展的公鏈社區中非常合理。而平衡這個兩面性，需要從兩個角度考慮：首先，不可能人人都成為管理者，有管理者一定就會有被管理者，關鍵是要平衡好管理者和被管理者的關系。被管理者能監督管理者，管理者能盡職盡責，雙方形成良性的平衡；其次，雖然不可能人人都成為管理者，但是人人都要有機會成為管理者。前半句陳述的是一個結果，后半句陳述的是一種邏輯。就好比無論任何體制，都最終只會選出一個頭領，但是一個民主的體制的標志是每一個平民都有機會被選作這個頭領。具體到以Staking為運營機制的區塊鏈世界，那就是驗證節點接受委托人的監督，防止驗證節點作惡，同時，要極大降低成為驗證節點的準入門檻，這樣更多的人就有機會成為驗證節點。

關于社區治理的話題，我們可以先問這樣一個問題：為什么需要社區治理？假如某種資源在全社區只有一人獨享，那么談治理就沒有意義。但如果某種資源在全社區是多人共享，那么就涉及資源的分配和使用，此時談治理就變得有意義，人們需要一套規則或協議讓治理得以進行。

Bitstamp美國業務負責人：發生在Bitstamp上的比特幣拋售是正常的市場活動:7月11日消息，針對7月10日發生在Bitstamp的比特幣拋售現象，該交易所美國業務負責人Hunter Merghart在接受采訪時表示，不能將約2%的波動成為閃電崩盤，這僅僅是正常的市場活動。在交易所不充當做市商的情況下，擁有套利機會的是客戶，而不是交易所。（Cointelegraph）[2020/7/11]

區塊鏈網絡本身就是這樣一種資源，如何讓網絡正常運行、由誰來負責運行，如何讓主鏈安全延續，這些方面都體現著治理的需求，而Staking就是制定出的治理規則，是解決區塊鏈網絡安全運行的協議。良好的Staking治理規則，能夠激勵誠實的節點安心運轉，抑制惡意節點從中作惡，保障了網絡中全體成員的共同利益。

Wetez卡咩：將權利過渡出去的確是一種中心化的表現。但PoS共識發展以來，權利過渡其實是一種升級。最早的Staking方案設計都是基于人人都能參與的原則，即每個持幣人都可以通過在電腦上運行一個全節點錢包就可以參與到共識當中來，但這種方式在運行初期遭遇了極大的挑戰，一是參與率較低；二是共識不安全，這種挑戰下，Stake率非常低，導致網絡被攻擊的成本較低，系統風險較高。

委托權利的出現，實際上就是解決這些挑戰的，將專業化節點帶入進來，維持較為穩定的運行。很多采用委托權利的項目在初期都完成了比較好的啟動，目前來說的確是一種可運行的方式，而實際上也帶來了過渡權利的中心化問題。好在過渡權利一般都沒有長期限限制，如果系統愿意，還可以秒級改變，讓PoS所謂的中心化看上去并不是那么好形成壁壘，這和我們現在說的PoW礦池中心化有本質上的區別。

李堯：參與者有不同特點的，有些人有很強經濟基礎，他可以代表一部分觀點，類似人大代表一樣。目前不可能讓所有單個用戶肩負成為節點，這樣的技術門檻和經濟門檻都很高。社區治理方面，現在Staking社區治理趨勢是一切自動化，社區通過主要節點進行投票，只要通過就會自動在網絡進行升級和改變規則，而且從EOS21個節點，到現在一些公鏈的101節點，再到未來以太坊的400萬個節點，是逐漸增多和去中心化的。

所以Staking未來的趨勢一是，更加自動化，第二，節點人越來越多，更加去中心化和智能化。

楊民道：PoW和PoS到底哪個集中度高，這個也是社區頗有爭議的問題。大部分PoW鏈的前三大礦池，基本上能把持一個鏈50%以上的算力，而且在地理區域上高度集中，相比而言，PoS是更去中心化的。

我們參與多個PoS系統的節點運營，社區的參與度和去中心化程度遠比大部分的PoW要高。Staking的出現，讓鏈上治理成為可能，比如我們參與了Tezos最近的升級，這個是真正意義上鏈上治理的實踐，從投票到代碼激活完全在鏈上實現。

Staking從鏈上治理層面，是用一種確定的程序性共識取代模糊的社會共識，為公鏈升級提供一個確定性路徑，這是一個極大的進步。Staking的模式可以為鏈上治理、共識主權、經濟激勵提供更大的靈活性，把安全和交易做分離。

梓岑：沒有必要過度糾結中心化還是去中心化的問題，沒有任何一個項目的成功是因為它比其他項目更去中心化，也沒有任何一個項目值得把追求更去中心化作為運作目標。我們只需要做到足夠去中心化，保證區塊鏈網絡的安全就行了。Staking的缺陷不是更中心化，而是利益階層的嚴重固化造成的共識擴張受阻，嚴重的話，社區治理將會變成一潭死水。

PoS是區塊鏈網絡的內部共識，外部力量的介入是有非常高門檻的，這樣的共識永遠無法避開的死穴就是共識固化或者說階層固化。相較PoW而言，PoS抵抗外界攻擊的能力理論上可以是無限大的，但是永遠無法杜絕源自內部的懈怠和腐敗。

5.辯證看待通脹率：回歸加密資產經濟模型和通脹原理

Staking主要參與者粗略可以分為三類：項目方、加密資產持有人、Staking服務方。Staking將分別為這些主要參與者們帶來哪些實質性影響？由于Staking收益主要來源于加密資產通脹增發帶來的區塊獎勵，收益率和通脹正相關。根據StakingRewards.com提供的數據，Staking年化收益率最高可達158.10%，平均在10%~20%左右。這也意味著，項目本身的通脹率也會非常的高。在現實世界中，通脹是魔鬼；加密資產世界是否也遵循同樣的邏輯？一個延伸的問題是，為什么有的項目會設計非常高的通脹率，在參與Staking時，我們是否要遠離這些超高通脹率的項目？

呂旭軍：項目方因為Staking的發展，繁榮了項目的生態、吸引了項目用戶，加密資產持有者因為參與了Staking得到了收益、獲得到了因Staking而享有的參與項目治理的權利，Staking服務方則得到了收益，因Staking而帶來了流量入口。

明確一下，并非所有項目Staking收益來源均來自加密資產的通脹增發。Wanchain項目在設計之初時，就預留了10%的代幣作為PoS獎勵，因此Wanchain的代幣發行量是恒定的。我們目前確實看到不少高收益率的項目，為了確保一個項目的高收益率能玩轉下去，該項目在設計的時候往往會引入高通脹模式。在不斷實踐與發展中的區塊鏈技術，任何新領域的誕生過程都是得失共存的過程，我們鼓勵探索、把握機會，但也要警惕Staking這個新領域中產生的Staking泡沫。在現實世界中，合理的通脹是能夠促進一國或一個地區的經濟健康發展的，但惡性通脹則會給經濟體造成致命傷害。加密世界的邏輯同樣如此，我們允許合理的通脹，而不是高通脹。

對于高通脹的項目，在不了解這個項目本身的設計邏輯時，也不能一棍子打死，但大家一定要認真仔細研究，為什么這個項目會設計如此高的通脹，設計的理由是什么。我在這里給大家提供幾個思考的方向，幫助大家評判一個項目的經濟激勵機制設計的是否合理，供大家做參考。

首先，需要想想哪些主體需要被獎勵？顯然，我們既然設計共識協議中的經濟激勵機制，自然是要獎勵共識節點，然而在不同的協議設計下，共識節點的范圍和外延也并不相同。以Oroborous共識協議為基礎的公鏈項目中，比如Wanchain，被獎勵的主體有區塊提出者和隨機數生成者兩類節點。以拜占庭容錯共識協議的系統里，比如Cosmos，需要被獎勵的主體就是這些負責投票的節點。

其次，需要想想獎勵來源，如何保證獎勵的持續性？是由基金會拿出一定量的初始資金用于獎勵共識，這部分資金的釋放也是采取分階段等比例遞減的方式進行，還是靠系統每年的增發提供獎勵來源？無通脹的項目價值是在無形之中被提高的，也就維護了價值體系的穩定。隨著生態系統的完善、交易的增多、價值的增長，共識節點記賬的報酬將逐步成為獎勵的主體，成為支持共識運行的持續動力。

再次，如何保證獎勵的公平性？貢獻越多、獎勵越多，這是一個自然合理的要求。我們為積極完成好工作的節點提供應得的獎勵，而那些消極怠工的節點將被扣除部分甚至全部獎勵，這樣就營造了一個公平合理的良性競爭環境，確保共識協議的健康運行。

最后，如何在經濟激勵中權衡委托機制？我們在委托機制的激勵中設置了“天花板”的概念，直觀來講就是為可接受委托額設置了上限，我們并不直接制止超過上限的委托行為，但是我們從經濟激勵中添加了控制的元素，我們希望通過正常的市場行為來調節委托機制的運轉，既體現了委托的意義，又控制好安全的風險，在經濟激勵機制設計中做好對委托機制的權衡。

Wetez卡咩：對于項目方來說，一套好的Staking設計是基于一個核心出發點的，比如去中心化，比如目標Staking率或是合理的流動性，又比如可持續發展。每個核心出發點的不同，都會涉及到整個模型設計的不同，所以Staking對于項目來說，是一把利器，其中可調整的參數可以讓項目方發展的更好。

對于持有人來說，把Staking收益看成是非稀釋的資產，而不是單純的收益，把Staking收益看成是支持系統安全，而不是短期獲利，將資產Staking，是一種正向貢獻，對長期價值投資有幫助。

對服務方來說，Staking是一門生意，商業模型很簡單。在生態中的服務方有多種角色，機構，錢包，開發者，持幣人等，這些人對于生態的貢獻度不一樣，也應該主動為生態做出貢獻，如果一個節點比較短視，拿完利益就離開的話，那持幣人的委托過程中會識別出來。

Livepeer的高通脹和它設定的初始分發機制有關系，這里面有很多概念混淆的地方，大家應該理解一下這個通脹計算的背后邏輯，而不要單純的看展示的數字。這個背后邏輯稍微復雜，這里不展開說，總的來說是Livepeer為了保護網絡安全，設置了一個安全staking目標，在未達到這個目標之前，采用了高通脹的方式激勵Staking，又因為Livepeer采用了一種叫Merkelmine的方式挖礦，前期并不是很多人知道，導致很長一段周期內，這個安全目標一直沒達到，所以這個通脹率讓大家感覺一直是這樣的。

不過，我們的確應該離開那些高通脹率的項目，普遍的通脹率在5%~20%之間，高于這個區間的通脹都或多或少存在一些問題，還要需要確定增發token的用處，是否造成了系統的有效升值，而不是一味的增發，導致系統的惡性通脹。

李堯：大部分PoS公鏈沒有那么高的通脹率的，除了一個特例：Livepeer。Livepeer收益高，因為是worktoken，它提升很高通脹率是為了吸引更多服務提供商加入，這在masternode項目中早有先例，為工作量證明提供一種網絡上服務。Livepeer是一個加密視頻P2P視頻提供商，需要服務器接入，為視頻解密，所以通脹率很高為前提是為了帶來更多易用性。而其他項目可以不用太多考慮通脹率，都比較正常。

楊民道：其實單獨看staking本身的通脹率是沒有太多意義的。往往一個市值大而穩的幣的通脹率是接近于傳統金融的資金回報率的，因為資金都是流動的，同等風險的資產，在收益率上理論上應該是一樣的，否則就有套利空間。

一個150%通脹的PoS幣，意味著它的幣本身的價格下行風險也很大。一個幣即使是100%的通脹，如果價格跌70%，持有這樣的幣的通脹收益是遠遠不夠彌補幣價本身的下跌帶來的損失。所以，我們分析的時候，要充分分析他們的經濟模型和具體的通脹原理。

梓岑：我決定用非常粗暴的話回答這個問題：項目方用Staking的方式最大限度減少拋壓，特別是熊市低潮期。持幣人被套了，或者價格不夠好，舍不得跑又想有點盼頭，于是Staking一邊領點利息邊等風來。服務方用節點代運維加分紅的方式留住用戶和資金。各取所需。

通脹率很簡單，就是我們需要為損失流動性付出相應補償。一般來說，鎖定期越長，年化收益也應該設計得越高。選擇Staing項目的時候，你需要考慮兩點，第一是鎖定期和年化收益是否合理，第二，是這個項目在牛市大潮時可能的價格成長性是否夠好，在已經形成Staking固化利益的時候，有多大能力擴大共識規模。

6.關注四要素：基本面、安全性、流動性和收益

Staking對Coin和代幣持有者做了區分，并給予不同的獎勵，staking用戶獲得幣價及幣數量的雙重增值，而非staking用戶僅可獲得幣價增值部分。Staking客觀上會大大降低PoS項目在二級市場的流動性，成為項目方進行市值管理的有效工具，但也為其持有者帶來新的挑戰，對于積極參與Staking的用戶，在Coin/代幣選擇、參與規模和參與周期等方面你有什么具體的建議？

呂旭軍：我建議代幣持有者盡量選擇良性通脹的項目，這樣即使你未能及時參與到Staking中來，你手中的代幣也不會遭受極大的被動貶值。

其次，我建議Staking用戶選擇Staking準入門檻不那么高、進退靈活的Staking項目。這對Staking用戶來講，極大提升了持幣的抗風險能力。而對于項目方來講，一個真正好的項目，也是不懼怕給驗證節點和委托人設置靈活的出入方式的，好的項目Staking用戶自然就愿意長期Staking下去。

再次，要選擇委托機制相對完善的項目，這樣能夠有效保護用戶本金安全，同時收益分配也相對公開透明。

關于參與規模，作為項目方自然希望用戶參與越多越好，作為用戶自身，選幾個你認為最具價值投資最看好的項目，進行合理的Staking資產配置。

Wetez卡咩：回到Staking的本身，是為安全設置的，純粹淪為市值管理工具我覺得違背初心。但是Staking總在發展，新方式的出現我們也不應該完全排斥，而是邊走邊思考。對于持幣人來說，保持對新事物的敏感度是需要有的，除了收獲幣價和幣數量的增長外，可能更多的思考這種新型Staking是否會給系統帶來11大于2的增值，只有這樣，個人投資者才會獲得3重增值，從而實現收益最大化。而在參與規模和時間周期上，我個人沒有比較好的建議，因為事物發展太快，但凡定量的分析都不太好預測，我建議持幣人需要敢于嘗試，但要做到心細。

李堯：兩個大方面，一是安全性，二是流動性和收益性。安全性是指，要選擇比較優質的第三方投票服務商，比如Cobo錢包或者安全的節點運營方，如若不然可能本金就可以丟失掉。對于流動性和收益而言，有三個標準：

1）選擇團隊優質，有信任背書的項目：參加Staking，畢竟投機屬性沒有炒幣強。持幣?一般會有或多或少的鎖倉。不要stake可能會歸零的項?。雖說staking是賺幣，但是賺了很多幣，但幣價歸零風險極大的還是需要慎重的。

2）在?絡發展的初期參與，收益會更高，即越早參與越好。到后期，網絡使?用率很高時，出塊節點的交易費會成為主要收益，不過這個還是后話，畢竟現在的PoS項目都還在初期，基金會獎勵初期參與者是主流。

3）投票的驗證節點技術實力。?如COSMOS節點如果被攻擊導致的出塊錯誤會被Slash，投票?也會受到?定損失。

楊民道：Staking本身是不能確保你能獲得一個穩定的增值收益的，參與staking的用戶，也不確保一定能獲得幣價和幣數量的雙重增值。參與staking，最終還是回歸到對這個鏈本身的技術、產品和社區的判斷，如果是沒有基本面的代幣，無論怎么參與staking，都會血本無歸。別撿了利息，丟了本金。

就類似在一戰后的德國，惡性通貨膨脹率是幾萬億倍，在這樣的國家，你的資產再增長也跑不贏通貨膨脹。我覺得將來會有staking的指數產品，對于普通的投資人來說，持有一個指數是最靠譜的選擇。和傳統金融市場一樣，staking資產將來大規模的產品化應該是指數化產品上。

梓岑：我的建議很簡單，在意識到利益固化有了一點苗頭，項目團隊又很難有技術突破的時候，記得跑快點。給多高的收益都要跑，頭也不回。

Tags：STAINGSTAKKINGpstake幣發行量Learning BlockStakd FinanceCryptoMechaKing

比特幣價格實時行情