DEFI:幣安高盛等巨頭紛紛入場的RWA賽道是什么？_RWA

RWA（Real World Assets，真實世界資產）這一概念近幾個月議論聲不斷，各大巨頭機構在此賽道布局，認為是時候入場并表示長期的看好。例如，今年初，高盛旗下數字資產平臺正式上線，并幫助歐洲投資銀行發行1億歐元的兩年期數字債券；隨后，電氣工程巨頭西門子也在區塊鏈上首次發行 6000 萬歐元的數字債券；Binance在今年 3 月份就 RWA 為主題發布了一份34頁的深度研究報告；花旗銀行更是大力鼓吹，在報告中指出，幾乎任何有價值的東西都可以進行代幣化，金融和現實世界資產的代幣化可能是區塊鏈實現突破的“殺手級應用”，預測到2030年，將有4萬億至5萬億美元的代幣化數字證券。

由此可見RWA賽道在今年的足以成為重點關注敘事，本文將講解分析RWA賽道的相關內容，并盤點值得關注的生態項目，與你一同分享潛在的投機機會。

RWA是現實資產代幣化或NFT化，這可以把現實世界的房地產、債券、股票等資產上鏈，擁有代幣就代表你在現實世界里有這個物品的所有權，你可以在鏈上進行貸款、出租、買賣等交易。事實上這個概念在幣圈早有RWA的成功案例，我們常用的穩定幣USDT、USDC等，它們就是美元這一現實資產代幣化。

RWA對DeFi最核心的影響就是打通傳統金融和加密金融：RWA把鏈下金融資產引到鏈上，RWA代幣又能贖回線下資產，打通現實資產和DeFi的通路。這樣一來就可以通過增加DeFi外部性和提高各類資產流動性，來實現加密金融的持續性。

過去24小時里三巨鯨向Morpho AAVE存入10100枚ETH，借入1150萬美元穩定幣并轉至幣安:金色財經報道，Lookonchain監測，三個巨鯨賬戶（可能是同一個人）在DeFi協議上做多ETH和WBTC。他們將ETH/WBTC存入DeFi并借入穩定幣，然后將穩定幣轉移到幣安以購買ETH/BTC。在過去的24小時里，他們總共向Morpho AAVE存入了10100枚ETH（1881萬美元），然后借入了1150萬美元的穩定幣，并轉移至幣安。[2023/4/23 14:21:43]

打破封閉系統，為DeFi注入更多的玩法與可能。目前DeFi是一個相對封閉的環境，收益來自內生系統，如交易手續費、借貸費用、質押收益、以及通脹收益等。RWA可以讓標的物更加的多元，并且是現實生活中任意可能的物品，那么可以創新發揮的玩法也將陸續在加密金融中出現。

擴大DeFi收益，給玩家提供持續性動力：隨著DeFi各類協議的收益率降低，和市場不確定性增加，DeFi 投資者越來越需要多元化的現實世界資產組合，以獲得與加密貨幣無關的穩定收益。例如美國國債具有5%的收益率，高收益低風險，是去年熊市后大量投資者的優選投資標的。而通過RWA就可以讓投資者進入傳統的鏈下市場，進行自由投資選擇，獲得多元的組合收益。

RWA代幣化的在DeFi的商業價值和潛力被認可，吸引各大機構布局，資本入場。傳統金融機構持有大量的實際資產，如不動產、股票、債券等，但是這些資產的所有權和交易通常都需要經過中介機構的認證和監管，需要大量的時間和成本。而RWA的使用則可以通過減少對中介機構的需求、自動化流程和增加流動性來為企業帶來更高的流動性和價值，從而增加收益和競爭力。

數據：幣安現貨交易量占交易市場的71%:金色財經報道，根據 The Block Research 的數據，在過去 24 小時交易量超過 513 億美元后，幣安目前占據了加密現貨市場的 71%，高于 10 月 24 日現貨加密市場的 55% 以上。緊隨其后的競爭對手 Coinbase 擁有 9% 的市場份額，24 小時交易量超過 63 億美元。FTX 已暫停提款并簽署了將其非美國資產出售給幣安的意向書，其市場份額為 6%，交易量不到 45 億美元。[2022/11/10 12:40:17]

目前根據資產的性質和代幣化方式的不同，RWA可以分為穩定幣、私人信貸、股票和債券、不動產、碳信用憑證、金屬等。下面我們來盤點幾個非常具有潛力的RWA項目：

Centrifuge于2017年推出，是第一個在MakerDAO上做RWA的項目方，是一個用于結構化信貸的鏈上生態系統，專注于將之前流動性差的債務證券化和代幣化。它旨在幫助中心企業更低門檻的融資，同時讓投資者可以從真實資產中獲取收入。

Centrifuge 基本模擬了傳統金融中企業信貸的過程，只不過運用了 DeFi+NFT 消除了一部分中介方的參與以及鏈下的繁瑣流程。在Centrifuge 上融資的過程大致可以概括為：借款人將其鏈下的真實資產打包上傳，生成一個具有法律效應的 NFT 用于抵押，并獲得帶息 ERC 20 代幣，投資者可以用 DAI 購買這些帶息ERC20代幣；發起人獲得融資到期后贖回，投資人獲得收益。由帶息ERC20代幣生成的資金池也分為了初級和高級兩種，初級資金池投資者收益高但風險也更高，高級資金池則收益和風險都相對更低。

動態 | 幣安研究院發布評估區塊鏈代幣的標準框架草案:據幣安官方消息，繼最近發布關于通證化的報告之后，幣安研究院團隊決定開始開發一個標準框架來評估基于區塊鏈的代幣，目前發布其第一個框架草案。具體而言，該框架試圖基于底層源代碼及其技術實現來評估這些代幣。[2019/9/7]

此前官網數據披露，目前 Centrifuge 已經融資超過 3.85 億美金，TVL 比去年增長了一倍。它的代幣化資產已整合到整個 DeFi 中，包括MakerDAO 上 2.2 億美元的風險加權資產。

Ondo Finance是由前高盛數字資產團隊成員Nathan Allman與前高盛技術團隊副總裁Pinku Surana創立的DeFi協議，其目前已獲得了3400萬美元的投資，投資方有Pantera Capital、Coinbase Ventures、Tiger Global、Wintermute等等知名機構。

據了解，Ondo Finance 是通過資管巨頭貝萊德和太平洋投資管理公司（PIMCO）等機構管理的大型高流動性ETF，推出了四種代幣化基金：美國貨幣市場基金（OMMF）、美國國債（OUSG）、短期債券（OSTB）、高收益債券（OHYG），這四種基金的收益率均值可以達到6%左右。但出于合規考慮，Ondo Finance 將采取白名單制，投資者需要通過 KYC 和 AML 篩選后才能簽署認購文件，可使用穩定幣或美元交易基金代幣，并在許可的DeFi 協議中使用這些基金代幣，而Ondo Finance 將收取每年 0.15% 的管理費。

動態 | 加密貨幣安全保管公司Casa推出用于硬件錢包的“法拉第籠”:據CoinDesk消息，加密貨幣安全保管公司Casa推出了用于加密貨幣硬件錢包的“法拉第籠”。據悉，法拉第籠通常用于阻擋可遠程清除或更改存儲在硬件設備上數據的電子信號。到目前為止，法拉第籠大多是為軍方和執法部門的客戶制造。[2019/3/21]

MakerDAO 是 2014 年在以太坊區塊鏈上創建的開源去中心化自治組織，持有其代幣MKR的人均可參與項目治理。此外，MakerDAO發行了穩定幣DAI，并通過抵押債務頭寸的動態系統等機制來支持和穩定DAI的價值。

MakerDAO發行了世界上首筆基于 DeFi 的現實資產貸款，早早布局RWA賽道。2020 年MakerDAO 正式將 RWA 納入戰略重點并發布引入 RWA 的指南和計劃。除了發行穩定幣 DAI，MakerDAO 通過了 RWA 作為代幣化房地產、發票和應收賬款形式的抵押品的提案，以擴大 DAI 的發行。

在2022 年 MakerDAO 還與 BlockTower Credit 聯合推出 2.2 億美元基金，為現實世界資產提供資金。MakerDAO的RWA業務規模超過6.8億美元，其中5億美元的RWA抵押品就是美國國債，另外法國興業銀行從MakerDAO借了700萬美元，其頭寸由價值4000萬歐元的AAA級債券作為OFH代幣的支持。據悉，MakerDAO 2022 年 12 月約 70% 的收入來自 RWA。

動態 | 何一微博打假 否認幣安是美國爬蟲技術支持:據幣安何一今日微博附圖稱，所有號稱有特殊消息、特殊通道、特殊業務，或者給幣安提供技術服務進行募資收款的基本都是騙子，市場低迷不要心存僥幸。 ????圖片第一張為微信資料截圖，名字為馨雨，備注顯示：幣安張馨雨，一手信息交流；第二張截圖信息顯示，何一否認認識一名叫何慧子的人；第三張圖，何一否認幣安是美國爬蟲技術支持。[2018/9/13]

MakerDAO絕對算得上是RWA的早期入場者，但此前RWA的概念反應平平，一直沒有創舉不溫不火。直到23年DeFi的規模有所回升，其他傳統巨頭機構入局后，RWA才重回視野迎來了一波關注。而早早布局鋪墊的MakerDAO固然有更加豐富的經驗，包括此前的合作，DAI經濟價值的支撐，發行代幣的成功經驗等，所以市場普遍對MakerDAO非常的期待看好。

RealT是一個將鏈下資產通證化的公司，也是在資產通證化方面的先行者之一，它主要將美國的房地產進行通證化。RealT通過將房地產代幣化可以解決房地產資產的流動性和交易成本問題。比如原本需要按套買賣的房產可以碎片化出售，讓普通的投資者以持有部分所有權的形式參與投資。比如讓用傳統方式很難直接投資美國房地產的投資者都可以直接投資美國的房地產。

當投資者購買它的通證代幣RealToken后，他就相當于投資了一份房地產資產，就能收到證明他擁有這部分資產的證明文件。即使RealT由于某些原因倒閉或消失了，RealToken也仍然具有效力，RealToken持有者的利益也不會受損。因此RealToken本身的價值和效力不受RealT的影響。

而且RealT將使用IPFS技術永久性地保存這些證明RealToken資產效力的文件。一旦這些文件被存放到IPFS，則它將永存并且不會被篡改，也不再需要依賴第三方機構保存這些文件。除了這些證明資產的文件將會上傳IPFS以外，關于房屋檢測，保險，房產稅等方面的數據和信息也全都會陸續上傳到IPFS系統中。這些數據和文件將提供它們所描述的房地產真實，客觀，可驗證的信息，記錄這份房地產的所有交易歷史，并且可以方便的驗證其真實性。

當資產證明和數據都被安全儲存后，還將存入的數據就是房屋價格。RealT將引入預言機，這樣可以不通過第三方機構，而直接從市場獲取關于房地產的真實評估數據，以便盡量客觀真實地反應房地產的價格。做到房地產數據徹底的公開化和透明化，對房產價值的評估也必須徹底公開化透明化。

目前全球房地產總價值約360萬億美元，如此似龐然大物的市場，讓我們無比期待其RWA后的對DeFi的激活創新。

Galileo Protocol是用于實物資產代幣化和贖回的平臺，用于執行智能合約的開源基礎設施。 它允許創建代表實物商品的“pNFT”，在多個鏈上發行并且可以與任何區塊鏈進行交互。

通過 Galileo 平臺，用戶可以將加密投資組合多樣化為實物資產，獲得非流動性資產。而且Galileo 還可以保證與相關的實物資產 pNFT 是真實的，不包含假貨的。因為pNFT 是 QRC20標準的令牌，可以實現在所有主要鏈上實現互操作性，提供這些資產的儲存、來源追蹤等信息，從而避免了假冒和欺詐。

LEOX 作為 Galileo 的原生代幣，用戶將成為 4 種不同的利益相關者角色，分別是所有者（The Owner）、買方（The Buyer）、救世主（The Redeemer）、部分投資者（The fractional investor）。

在 Galileo 里面，如果作為賣家， 你可以生成一個 NFT，來證明你是現實資產的所有者。作為買家，你則可以直接購買自己想要現實資產。購買后，賣家會將 NFT 發送給買家，這樣就成為該現實資產的的新的正式的所有者了。如果你作為部分投資者， 你有可能只購買現實資產的一部分。例如說房地產，該價值巨大的資產會被碎片化，從而可能有多個部分投資者投資該房產資產。而如果是作為救贖主角色，則可以直接贖回資產并占有它。

2023年RWA的敘事迎來了一波關注，也有一些機構在投身建設RWA領域。但當前該領域還屬于發展早期，規模較小；且一定程度上需要依附DeFi的各類協議，尤其是預言機方面，這事實上也一直是不夠完善的基建內容；而最后也是RWA的合規問題，這些在RWA領域的建設者也不斷地在與法規斗爭，立志要將 Web3 與現實世界關聯起來。

目前RWA 項目中，還沒有稱得上龍頭的項目，不過在龐大的市場需求和鏈上鏈下金融關聯的浪潮推動下，勢必要關注這個領域，時機早晚會到。也相信文中的項目可以脫穎而出，帶動整個賽道奔跑，讓DeFi更加的活躍有趣，也讓投資者擁有更多的投資機會。

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