上周,SEC正式公布對Binance和Coinbase的起訴書,有人終于盼到監管部門正式介入種種灰色地帶,有人認為相關交易平臺能提供更好的投資者保護,有人認為平臺與機構應該共同作用來維持虛擬資產市場的生態平衡……
至于未來監管的尺度,且聽颯姐團隊的分析。
拋開SEC或CFTC起訴的“私心”不談,我們先來看看沒有規管的虛擬資產交易平臺的潛在風險:
一手交易,一手做市:
浮夸的交易量,虛假的流動性?
SEC在上周提起對Binance和Coinbase的多項指控,其中包括其集交易所(exchange)、經紀人(broker)和清算機構(clearing agency)等傳統金融服務等功能為一身,卻未按照法律規定向SEC注冊這些職能,而CZ作為Binance的實際控制人也違反了關于職能注冊的相關規定。
巴西立法部門批準規范使用比特幣的法案,待總統簽署后生效:11月30日消息,巴西立法者已經批準了一個完整的加密監管框架,承認比特幣可以用作支付手段和南美國家的投資資產,現在只需要總統簽署即可成為法律。據悉,當比特幣被用作支付時,巴西中央銀行(BCB)將作為監管機構,而當它被用作投資資產時,該國的證券交易委員會(CVM)將成為監管機構。BCB和CVM以及聯邦稅務局(RFB)都幫助立法者制定了全面改革立法。該立法還包括對交易所等服務提供商的監管,他們需要遵守特定規則才能在巴西開展業務。(BitcoinMagazine)[2022/11/30 21:11:04]
可以想象,在缺乏法律管制、未受機構監管的大前提下,無論虛擬貨幣屬性是否被認定為商品或證券或其他,當虛擬資產交易平臺將交易、代理、清算等業務交織在一起時,不透明的操作系統可以讓其操縱市場、洗劫用戶。
以SEC對Binance的指控為例:
以太坊核心開發者正在制定ETH2.0合并技術規范:在3月11日的Eth2開發者電話會議上,以太坊基金會研究員及開發者Danny Ryan表示,其和以太坊2.0客戶端Teku的Mikhail Kalinin,正在探索創建一個可交付產品,以保存一些功能供以后使用。
Mikhail Kalinin提議推出一個“可執行的信標鏈”(2020年11月底提出),其將簡化最初設計的復雜性。Kalinin已在GitHub上發布請求,以讓開發者參與實現該提議。
與此同時,V神希望能加快Eth1和Eth2的合并進程。對此,Ryan表示,將在未來兩周內與項目利益相關者進行公開電話會議,討論資源分配問題。
此外,Danny Ryan表示正在與Mikhail Kalinin合作制定技術規范,以制定最小限度的合并。Ryan提醒稱,這可能會放棄一些主網特性,比如驗證器提款。當發布主要功能時,最好至少考慮升級的最簡單版本,以及從這里出發找出增強性能的潛在路徑。簡化會使網絡運輸更快和更安全。
注:驗證器提款指的是從網絡中提取資金。即延遲集成該功能將使用戶質押的ETH在以太坊2.0合約中至少再被鎖定三個月,具體時間取決于開發人員何時決定添加該功能。該功能最初定于第1.5階段(Eth1和Eth2的合并)時實現。(Decrypt)[2021/3/12 18:38:30]
Binance.US未披露的主要做市商 Sigma Chain(也屬于CZ)很可能進行了針對性的清洗交易(wash trading):
美國紐約警察局發布加密貨幣交易分析工具使用規范:美國紐約警察局(NYPD)上周發布了一份文件,概述了其用于加密貨幣交易分析的工具的使用政策。文件中提到,NYPD將利用加密貨幣分析工具來自動搜索與加密貨幣交易相關的信息,以促進刑事調查,且必須以符合美國憲法、紐約州憲法和適用的法定當局的要求的方式使用。(TheBlockCrypto)[2021/1/17 16:23:28]
CZ指示 BAM Trading(Binance.US的母公司)接納他所擁有和控制的兩家做市商Sigma Chain 和 Merit Peak,這兩個實體由幾名在趙長鵬指示下工作的幣安員工經營。Merit Peak 至少從 2019 年 11 月 15 日到 2021 年 6 月 10 日期間在該平臺上進行交易。直至 2022 年 4 月,Sigma Chain 是幣安美國平臺上的頻繁現貨交易商,并且它還繼續作為某些場外交易和幣安美國平臺上的 Convert 和 OCBS 服務的交易對手。Sigma Chain 和 Merit Peak 在幣安美國平臺上的活動以及它們與趙長鵬和幣安的未公開關系,涉及趙長鵬的財務利益與幣安美國平臺客戶的利益之間的沖突。
動態 | 媒體:法國可能成為第一個規范ICO的主要國家:據cryptovest消息,法國政府準備向本國的加密貨幣和令牌發行者提供認證,這將有助于這些項目在社區和投資者中建立信譽,而接受認證的企業必須納稅。如此,該國可能成為第一個規范ICO的主要國家。[2018/11/16]
到 2021 年,至少有 1.45 億美元從 BAM Trading 轉帳到 Sigma Chain 的帳戶,另外還有 4,500 萬美元的資金從 BAM Trading 的 Trust Company B 帳戶轉移到了 Sigma Chain 的帳戶。從該帳戶中,Sigma Chain 花費了 1,100 萬美元購買了一艘游艇。SEC以此隱晦暗示這艘游艇是通過挪用Binance.US的使用者資金購買的,盡管尚未提供實質性證據。這些都為SEC指控Binance通過清洗交易人為地造成有關資產的交易量、流動性和交易興趣增加的假象操縱市場。
EEA推出跨平臺客戶端規范平臺EEA CS 1.0:據btcmanager消息,企業Ethereum聯盟EEA5月16號在其官網上宣布了企業Ethereum客戶規范EEA CS 1.0的發布,該規范旨在消除無效且昂貴的多協議實現,授權組織開發定制框架以適應各種市場,如法律、醫療、銀行甚至通信。EEA的執行董事Ron Resnick表示,EEA成員與全球發展共同體合作,以便建立、測試和認證解決方案,從而促進生態系統的發展。而該規范顯著的特征在于基于統一的平臺,開發人員可以構建確保互操作性的系統,從而使框架對眾多企業都有利可圖。[2018/5/18]
同時,SEC指控,BAM Trading和BAM Management誤導了Binance.US的客戶和股票投資者相信其存在對市場的監督和檢測出和防止Binance.US的加密資產交易量上的操縱性交易的能力。而CZ在2019年關于信用是交易平臺的核心競爭力、虛假成交量將擊垮信用平臺的發言更為SEC對其做虛假陳述、誤導投資者的指控提供了著陸點,也為虛擬資產仍游離于受法律監管的主體外敲響警鐘。
虛擬平臺的流動性或成問題
去年FTX的崩潰已驗證了這種經營范式下資產流動性成問題的高風險性。
FTX,作為一家虛擬資產交易平臺,向外聲稱其具有復雜而完備的風險控制措施來保護投資者資產。然而, FTX的最大客戶是FTX CEO Sam Bankman-Fried實際控制的對沖基金Alameda。該基金能夠部分地掩蓋這一活動,因為它所交易的資產從未觸及自己的資產負債表。Alameda沒有持有任何資金,而是大量持有被高估的非流動性資產(如FTX附屬的代幣FTT)。即,Alameda在FTX未做任何披露、規避降低風險措施的情況下,從FTX用戶那里借了數十億美元,然后進行高風險、高杠桿的賭注,最終導致財務注水、崩盤破產。在這種情況下,FTX通過混雜客戶資產并非法挪用、和Alamdeda關聯交易的行為早早使該平臺陷入流動性陷阱中。
然而,Binance、Coinbase目前的處境或許比FTX好很多,不僅不存在欺詐等金融犯罪的指控,虛擬貨幣市場也相對穩定:根據Fortune報道,本周Coinbase股價受到打擊,下跌了約13%;比特幣從上周一到周五交易價格仍在27,000美元左右,其他主要加密貨幣也處于較穩定的交易中。
投資者很難依法聲明權利
FTX、Binance等將公司資產與客戶資金混同以偽造交易額、私人投資等的行為無疑使普通投資者單邊承受了交易的高風險。然而,當平臺因欺詐、疏忽使用戶資產被挪用,或用戶資產因平臺原因被凍結,跨境交易和虛擬貨幣的法律屬性使法律適用不明確、監管缺失讓投資者很難與擁有雄厚資金、全球交易網的虛擬資產交易平臺抗衡并獲得補償。
未來的監管可能性與方向
在美國法院裁定Binance和Coinbase所犯何罪時,虛擬貨幣的屬性定性是一個繞不開的問題。只有判斷出虛擬貨幣屬于‘商品’或‘證券’,或者落入其他定義的范圍,相關法律才能應用。
據CNBC報道,Coinbase的CCO如是回應SEC的訴訟:“SEC在沒有明確的數字資產行業規則的情況下,依靠僅有的執法方式,正在傷害美國的經濟競爭力和像Coinbase這樣已經公開承諾合規的公司...(面對監管難題,)解決方案是通過立法制定公平的規則使產業更透明而平等地發展,而不是訴訟(來擴大法律解釋)。與此同時,我們將繼續照常運營我們的業務。”
據其在官網的聲明,Binance認為SEC在嘗試通過將特定代幣和服務標記為證券(securities)來單方定義虛擬貨幣市場的結構。相反,SEC此舉是急于向其他監管機構(例如,CFTC)爭奪虛擬資產管轄權,而保護投資者而非優先事項。
據紐約時報分析,美國立法者并不都有著虛擬資產交易產業立法的緊迫感,監管也將是一個漫長而緩慢的過程。執法行動可能會在相關法案通過之前進行,而屬性定性等熱門問題或將先由聯邦法院決定。然而,從行業的角度來看,這條間接路徑最終可能會成功。美國最高法院已經表現出限制機構權力的意愿,而加密貨幣游說者非常清楚其影響。在下一任期,大法官將重新考慮目前要求法院服從于專業機構的理論,或將進一步遏制行政權力。
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