KIN:從數據來看 staking對PoS網絡究竟意味著什么？_Eagle King Coin

編者按：今天這篇文章更多是想引起關于staking話題的討論，文中涉及到一些數據值得一看，盡管按照昨天發布的《PoW和PoS大辯論》的觀點，我并不完全認同本文根據這些數據所得出的一些結論。

寫作本文的目的在于，通過比較PoS和PoW網絡，進而闡明關于代幣通脹和staking收益的一些錯誤概念。同時，文中還引入了度量標準，用于衡量網絡本身在基礎設施上的投入。所有使用的數據都基于Cosmos，Tezos，Ethereum和Bitcoin的快照。

許多項目方都承諾，參與staking就可以獲得高額的代幣計價收益。但是這并不一定指，staker可以獲得高回報。為了理解為什么會出現這種情況，我們需要理解PoS網絡中的staking究竟想實現什么樣的目標。

非洲金融科技初創公司在2022年籌集了14.5億美元:金色財經報道，根據 Disrupt 的 2022 年非洲科技初創企業融資報告，金融科技初創企業在過去一年中獲得了 14.5 億美元的融資。該行業的總融資額比 2021 年獲得的約 10.4 億美元增長了 39.3%。盡管金融科技公司的總融資有所增加，但該行業在非洲科技初創企業融資總額中所占份額仍低于 2021 年的 48.3%到 2022 年達到 43.4%。

與 2021 年的情況一樣，尼日利亞在其 180 家初創公司共籌集到 976,146,000 美元或占非洲大陸總額的 29.3% 之后再次成為資金最充足的國家。[2023/2/19 12:16:06]

PoS網絡對代幣實行通脹供應以獎勵staker，作為他們質押代幣的回報。而這些代幣又作為網絡維護者遵守網絡規范，維持網絡正常運行的抵押品。

ZigZag創始人提議交易額達10萬美元用戶可獲取300 ZZ空投獎勵:1月29日消息，ZK Rollup訂單簿DEX ZigZag創始人Kedar發文表示，首個提案擬定交易額達到10萬美元用戶可獲取300ZZ空投獎勵。（共有50萬個交易用戶，有3000萬個ZZToken可供空投）快照時間大概率為2022年12月31日。交易用戶空投將控制在ZZ總量的30%范圍內。到空投期結束時，社區持有的ZZ Token數量將超過投資者和團隊持有的ZZ Token。Gitcoin捐助者將在未來的空投中得到補償。[2023/1/29 11:34:53]

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網絡安全開支

在PoW網絡中，所有以通脹代幣和手續費形式的獎勵都會流入網絡維護者手中。但即使在以太坊網絡中，支付給礦工的手續費僅占總獎勵的3.12%，礦工的主要收入來源于區塊獎勵。在Bitcoin網絡中，每年手續費和區塊獎勵總額高達36億美元，或者說是Bitcoin總市值的3.93%。

FTX現任CEO：FTX在SBF統治期間未對錢包的私鑰進行加密:金色財經報道，FTX現任首席執行官John Ray在向美國眾議院金融服務委員會準備的證詞中表示，FTX之前在SBF統治期間沒有對加密錢包的私鑰進行加密，導致“數億美元”容易受到盜竊或其他惡意活動的攻擊。并且他表示自己已采取措施保護價值超過10億美元的數字資產。

非托管錢包提供商Casa的首席執行官Nick Neuman稱，“FTX存儲未加密的私鑰將允許任何具有內部系統訪問權限的員工，或任何能夠獲得系統訪問權限的外部參與者，都可以輕而易舉的移動或竊取客戶資金。”

根據安全公司Halborn和PeckShield的估計，在11月，屬于FTX的交易錢包似乎被黑客入侵，估計損失價值3至4億美元。[2022/12/14 21:43:24]

以太坊礦工的年化收益達到了其總市值的4.91%。礦工通常選擇賣掉通脹這些代幣以支付硬件成本及電費開支，并保留一部分利潤。

加密貨幣托管機構Fireblocks：2022年度經常性收入已超1億美元:9月12日消息，加密貨幣托管機構 Fireblocks 宣布其 2022 年度經常性收入 (ARR) 已超過 1 億美元，該指標與基于訂閱獲得的經常性收入有關，表明熊市期間探索加密用例的公司和投資者數量并未減少。

此外，Fireblocks 還透露后續將探索 Stablecoin 發行、NFT 資金管理和加密支付解決方案并公開了一批合作伙伴信息，包括法國巴黎銀行、Six Digital Exchange、澳新銀行、FIS、Checkout.com、MoonPay、Animoca Brands 和 Wirex 等行業領導者。（Cointelegraph）[2022/9/12 13:24:22]

通過稀釋持有的代幣，PoW代幣持有者實際上相當于在為網絡的去許可化買單。所以基于這種機制，就現在的標準來看，比特幣持有者目前的相對代幣供應量份額每年縮水3.7%。

在PoS網絡中，網絡安全成本則更為復雜。PoS網絡的staking過程存在多種風險因素——因懲罰措施而導致的代幣丟失風險，質押階段因鎖倉而導致的代幣流動性風險，staker也因此會得到補償。然后，還有基礎設施的實際運行成本，這是在PoS網絡中參與共識所必須的。每個代幣持有者都可以進行stake，或通過向驗證者委托代幣以換取一定的staking所得回報的傭金率。

在接下來的段落中，我將論證：支付給基礎設施提供商的網絡安全開支可以從PoS網絡中普遍存在的平均傭金率中扣除：

由傭金率加權方法可知，網絡中每個staking提供商都會對他們所代理和保護的代幣收費，因而可以計算出加權平均傭金率。這個指標可以顯示，在何種代幣獎勵條件下，網絡中大多數委托者更愿意放棄獎勵，轉而將網絡驗證工作安全地外包給staking提供者。

將該指標與總委托代幣價值相乘，我們就能得到PoS網絡中維護基礎設施運行的大概開支。網絡中剩余的獎勵將分發給參與staking的代幣持有者，以補償他們參與staking所承受的風險。但是，這些人并不是作為維護基礎設施運行的提供者。

從這個角度來說，PoS網絡以資源效率更高，更可擴展，更包容的方式實現了去許可化的區塊鏈網絡。

看看從兩大早期PoS網絡和兩大PoW網絡上收集的數據，我們可以發現，在PoS網絡中，用以上度量方法計算的基礎設施開支比PoW網絡小了一個數量級——雖然PoS網絡仍處于發展早期，并且相對弱小。

在Tezos中，88.99%的網絡獎勵分發給staker，11.01%支付給基礎設施提供者。

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對代幣供應中的個人份額影響

通過staking代幣，staker可以獲得一部分獎勵，以抵消代幣通脹供應過程中帶來的價值稀釋。與此同時，staking意味要么投入資源運營基礎設施，要么將這項工作外包出去。此外，staking所產生的收入也應考慮依法納入稅收范圍。另一方面，不參與staking的代幣持有者所持有的代幣將會被稀釋，以保證網絡的安全性。

總而言之，參與staking的一方總是比置身事外的另一方占有更高的代幣供應份額。這是staking過程中潛在的流動性風險和懲罰風險補償所決定的。另外，staking是否會增加相對代幣供應所有權，取決于費率水平，網絡中總體staking水平以及稅收情況。

在“低”staking參與率的網絡中，即使扣除稅率，代理人在總體代幣供應中的份額也會增加。除此之外，因為手續費會分配給PoS網絡中參與staking的用戶，所以長期staking不失為一條賺取收益的良策。

以太坊持有者在總體代幣供應中的份額以每年4.55%的速率縮減。CosmosAtom的持有者可以通過staking來避免其代幣價值的稀釋。稅前情況下，如果他stake了所有代幣，則其在總體代幣供應中的份額會增長3.9%，而非縮減5.04%——我們假設快照數據在當年內依然有效。

此外，一些網絡還可通過某些方式讓新的代幣進入供應體系，例如通過開發團隊或其他發行方案發行代幣。如果將這些因素都考慮進去，那么持有者和staker在代幣供應總量中所占份額變化將進一步受到影響。這可以說是一個更重要的因素，但也已超出了本文討論的范圍。

作者：FelixLutsch

原文鏈接：

https://blog.chorus.one/the-truth-about-staking-yields/

翻譯：ClockworkPrince

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