分析: Curve 危機解除了嗎？為什么創始人瘋狂賣幣

作者：GaryMa 吳說區塊鏈

Curve 協議近期由于以太坊編程語言 Vyper 的特定版本存在的 Bug，導致了四個資金池的資金被盜；除此之外，還由于 Curve 創始人將巨量 CRV 作為抵押品在多個借貸平臺上進行借款，也使得 CRV 陷入了潛在的清算危機。本文便從 Bug 危機以及 CRV 危機這兩個角度出發，幫助讀者梳理一下每個危機的現狀以及未來潛在的解決方案。

Bug 危機：已解除，部分資金已追回

這次 Curve 的漏洞危機本質是由于以太坊編程語言 Vyper 的幾個特定版本（0.2.15、0.2.16 和 0.3.0）存在一個 Bug，導致了重入鎖保護失效。

對于此次漏洞，受影響的資金池以及對應被盜的金額分別是：

● pETH/ETH | 6,106.65 WETH (~$11m)

●msETH/ETH| 866.55 WETH (~$1.6m) 以及 959.71 msETH (~$1.8m)

分析：比特幣融資利率降至負值 現貨價格或將回升:根據Arcane Research對比特幣衍生品融資利率的分析，上周末比特幣跌近15%，標志著情緒迅速轉變為“痛苦恐慌”。而在過去的幾天中，為比特幣永續掉期市場上的多頭頭寸提供資金的成本降至負值，這通常在現貨價格回升之前出現。據Arcane稱，在比特幣拋售之前，比特幣的融資率在整個4月份都非常高，在4月10日達到每8小時0.16%的峰值。而跌破6萬美元的支撐位時就出現了大規模拋售，導致過度杠桿化多頭的大規模清算。融資利率大幅下降至負值，平均融資利率達到-0.045%。Arcane指出，此前出現負融資利率通常是多頭頭寸的一個很好的切入點。（CoinDesk ）[2021/4/23 20:49:11]

●alETH/ETH|7,258.70WETH (~$13.6m) 以及 4,821.55 alETH (~$ 9m)

●CRV/ETH | 7,193,401.77 CRV (~$5.1m 以被盜時價格計算)，7,680.49 WETH (~$14.2m)以及 2,879.65 ETH (~$5.4m)

分析：CME推出ETH期貨或將開啟ETH下一輪上行趨勢:AMBcrypto發文稱，CME推出ETH期貨或將開啟ETH下一輪上行趨勢。雖然ETH散戶交易主要通過加密交易所進行，但也有很多人通過灰度進行投資。ETHE溢價可能是散戶需求的偽指標。因此，CME推出ETH期貨不僅會吸引機構投資ETH，也會導致散戶FOMO情緒推高價格。所有這些因素疊加在一起，將決定以太坊的下一個上行趨勢將有多強。此前消息，CME將于2021年2月8日推出以太坊期貨。[2021/1/26 13:29:19]

● 另外，還有 Arbitrum 上的 Tricrypto（USDT+WBTC+ETH） 也受影響，不過目前尚不存在能獲利的攻擊，資金安全不受影響，但官方建議用戶也先取出資金。

前四個受影響的資金池目前的存款和質押功能已禁用，同時也已在資金池界面下架，接下來官方將會停止這幾個池子的 CRV 排放，然后為 alETH、msETH 以及 pETH 開設新的資金池，新的資金池將與 WETH 進行配對或者采用其他新的 ETH 池進行實現，而對于 CRV，目前已經通過與 crvUSD+ ETH 進行配對組成新的 Tricrypto 池，不再受重入漏洞影響。

分析：雖然情況有所好轉 加密貨幣廣告仍受到限制:盡管最近加密貨幣行業的受歡迎程度大幅上升，但它一定程度上被在線廣告網絡、社交媒體平臺甚至各國政府排除在廣告世界之外。Facebook、谷歌和推特等平臺此前禁止加密貨幣廣告。

加密營銷機構Paradox Group創意總監Milo McCloud稱，“隨著（谷歌廣告和Facebook）平臺的最新發展，只有經過嚴格審查，才能發布區塊鏈相關廣告，這是朝著主流接受區塊鏈技術的正確方向邁出的第一步，這是重要的行業，可以解決我們目前面臨的許多問題。”

該行業反擊對加密相關廣告的禁令和限制。俄羅斯、中國和韓國幾家公司成立歐亞區塊鏈協會，對一些支持禁令的社交媒體公司提起訴訟。盡管加密廣告商和出版商的情況有所改善，但仍有許多限制。加密廣告網絡Bitmedia業務發展主管Tanya Petrusenko稱，“情況已改變，現在他們允許一些廣告，但為了宣傳，一家加密公司需經過很多程序，出示多個許可證，并且仍不能保證即使一切正常，谷歌或Facebook最終會批準該廣告。這限制許多企業的營銷自由，因為即使有人經營使用加密貨幣支付的商店，也很難用傳統數字渠道進行廣告宣傳。”（Cointelegraph）[2020/6/28]

本次攻擊受影響的主要是這五個使用了上文提及的特定 Vyper 版本并且與原生 ETH 配對的池子，Curve 上的其他池子本質上是安全不受影響的，所以現在棄用這些受影響的池子并開設新池子后（與 WETH 配對或用安全的  Vyper 版本編譯），本次 Curve 漏洞危機便可視為已解除了（假設新的 Vyper 版本沒有未知漏洞的話 lol）。

分析：美聯儲資產負債表已超7萬億美元，或利好比特幣等避險資產:在與經濟崩潰的持續斗爭中，美聯儲采取了更為極端的措施。隨著金融刺激計劃不斷推出，已經導致其資產負債表超過7萬億美元。與常規業務一樣，美聯儲的資產負債表由資產和負債組成。根據圣路易斯聯邦儲備銀行（Federal Reserve Bank of St. Louis）提供的數據，這一資產負債表本周已升至7.03萬億美元的歷史新高。Messari加密研究分析師Ryan Watkins指出，這相當于GDP的32%。他補充稱，在本周1000億美元的資產購買計劃中，將近80%是抵押貸款支持證券（mortgage backed securities）。

據報道，摩根大通和高盛(分析師表示，這種前所未有的資產負債表擴張可能會繼續下去。這主要是因為債券市場將面臨需求短缺，美聯儲將需要加大購買力度，以壓低收益率。其還指出，這將有利于黃金等避險資產，黃金今年以來已經上漲了13%以上。正如Electric Capital最近報道的那樣，前所未有的財政刺激措施也可能對比特幣非常有利。（BeInCrypto）[2020/5/23]

而對于被盜資金，此前 Mev Bot 部署者 c0ffeebabe.eth 已返還了 2,879.54 ETH。對于其他被盜資金，目前鏈上偵探 @zachxbt 似乎也發現了部分潛在嫌疑人，希望后續能夠嘗試追回部分資金，減輕被盜用戶的損失。

分析：比特幣下跌將使礦工尋求金融工具對沖風險，長期來看將促進市場成熟:The Block發布分析文章稱，近期比特幣價格暴跌期間，導致礦工收益大幅受損，特別是對于高杠桿、高風險的礦工來說，不得不退出市場。加密借貸服務平臺Babel Finance約有90％的礦工客戶已收到追加保證金的通知，其中，有50％的礦工關閉了保證金交易。

與此同時，隨著一部分礦工退場和關閉礦機，過去三天的平均計算能力已達到80TH/s，在過去幾天里下降了近 40％。此外，與比特幣網絡的總算力成正比的網絡難度暴跌，這意味著一些礦工由于利潤大幅縮水而關閉設備。

Babel Finance稱，目前仍在堅持挖礦的礦工，通過硬件作為抵押獲取現金維持運轉。此外有業內人士稱，隨著高杠桿、高風險的礦工退出市場，更多的參與者尋求對沖風險的金融策略，采礦業可能正在走向健康。同時，他們離開后，其機器將交到一些有準備的人手中……對他們來說，隨著算力一定程度的下降，采礦成本將相應降低。更重要的是，隨著價格下跌，礦工將被迫尋找金融工具來為運營提供資金并對沖風險，這是市場成熟的跡象。[2020/3/26]

CRV 清算危機：大概率解除，OTC 賣幣還債

CRV 的清算危機主要是來自 Curve 創始人 Michael Egorov 在 Frax Finance 和 Aave 等借貸平臺上的抵押借貸。

雖然漏洞事件后，CRV 鏈上價格曾瞬間被暴跌至 $0.08 附近，不過由于鏈上預言機的喂價是參考多數據源多維度的加權機制，這種瞬間爆跌插針其實并不會觸發這些借貸平臺的清算機制。后續盡管市場上對 CRV 的唱空情緒濃烈，但 CRV 價格基本也穩定保持在 $0.5 上方，而短期內Michael Egorov 在 Frax Finance 和 Aave 上的倉位清算價格基本在 $0.35 附近，似乎依舊有 30% 的緩沖空間，危機似乎也不是那么緊迫？

這里主要是在 Fraxlend 中的債務倉位給予了壓力：由于 Fraxlend 實行時間加權可變利率，因此實際上該頭寸對 CRV 構成了更大的風險。在 Fraxlend 100% 的利用率下，利率將每 12 小時翻一番，預計在 3.5 天后將提高到最高 10,000%。這個超高利率最終可能導致 Michael 頭寸清算，而不管價格如何。最大 LTV 為 75%，其頭寸清算價格會在 4.5 天內達到 $0.517。

不過目前來看，Curve 創始人 Michael Egorov 似乎也找到了破局方法，即通過 “OTC 交易賣出 CRV 還債”。

據 @EmberCN 監測，Curve 創始人 Michael Egorov 已累計售出總計 5450 萬枚的 CRV，獲得了2180 萬美元的資金。這些 CRV 的購買者包括 DWFLabs（1250 萬枚 CRV）、孫宇晨（500 萬枚 CRV）、黃立成（375 萬枚 CRV）、Cream.Finance（250 萬枚 CRV）等，均價 $0.4。

截止本文發稿前，Curve 創始人 Michael Egorov 在各借貸平臺上的借貸倉位大致如下：

● Aave v2 上供應了 257.44m 枚 CRV，借出了 49.25m USDT，清算價約為 $0.35。

● Frax 上供應了 38.6m 枚 CRV，借出了 9.19m 枚 FRAX，清算價約為 $0.3。

● Abracadabra 上供應了 46.65m 枚CRV，借出了 12m MIM。

● Inverse 上供應了 29.1m 枚 CRV，借出了 7.7m DOLA。

另外，CRV 的清算壓力不僅是借款人的，也是借貸平臺的。現在所有借貸平臺都明白這筆借貸就是一顆定時炸彈，如果處理不當，便會造成平臺壞賬或者影響平臺其他用戶資產。

根據 @Loki_Zeng 的表述，我們可以得知各個借貸平臺的解決方案對應如下：

● Fraxlend 的機制就是完善的：借貸池風險隔離+動態利率，不需要任何額外措施，Michael 就需要自己主動還錢。

● Aave 維持著治理的去中心化，但不具備敏捷行動的能力：在治理論壇的討論較為充分及時，目前達成的共識是把Curve的LTV降成0，凍結新增借款。但是其它提案，比如降低LT（清算門檻）、提高利率目前仍有比較大的爭議。

● Abracadabra 則為實現效率，略帶專制： 提出了將抵押品的利息應用于 CRV cauldrons 中的策略，即所有的利息都將直接收取在 cauldrons 的抵押品 CRV 上，并立即移入協議國庫，以增加 DAO 的儲備因子。進入國庫后，抵押品就可以通過鏈上交易或線下合作伙伴轉化為 MIM。

● Inverse 目前尚無動靜。

其實回顧這整件事件，Curve 本身作為一個流動性 & 交易平臺，并沒有明顯過錯，雖然是它的資金池被盜導致用戶資金受損，但漏洞本質是以太坊編程語言 Vyper 的鍋。而至于 CRV 價格下跌的清算危機，本質是屬于 Michael Egorov 個人的行為所致，抵押套現約 1 億美元資金，親手為 CRV 以及借貸平臺埋下了定時炸彈。另外，通過這次事件，也是給借貸平臺一個經驗教訓：如何更好地實現用戶資金安全隔離以及合理高效的清算機制？

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