PIT:減半敘事與反身性：LTC不漲反跌 BTC減半能迎牛市么_FinShi Capital

作者：深潮 TechFlow 保潔

8月2日23點，曾經被冠以“比特金萊特銀”的萊特幣（LTC）區塊高度來到2,520,000， 區塊獎勵正式減半，挖礦獎勵從12.5 枚LTC 降低至6.25 枚LTC 。

萊特幣官方推特隨即也發布推文慶祝。

然而，市場卻潑了一盆涼水，LTC價格一路陰跌，24小時下跌7%。

盡管可以給到一個合適解釋，“利好出盡就是利空”，正式減半之后大家就會拋售，終結獲利，但問題的關鍵是，LTC在減半之前也沒怎么上漲，更多只是跟隨大盤同步波動，所以，大部分人并不是“獲利拋售”而是“無奈割肉”。

比特幣預計將于55分鐘后減半:金色財經報道，據OKLink數據顯示，BTC當前區塊高度為629994，距離減半區塊高度630000還有6個區塊，預計將于55分鐘后減半。[2020/5/12]

無論是數字白銀還是減半敘事都沒能刺激LTC的價格，當然，大家更關心的是，明年比特幣減半還有戲么？

在大家看來，比特幣減半無疑是直接導致價格上漲的確定性事件，但是“相關性”卻不等于“因果性”。

從比特幣減半的時間點來看，美股幾乎也在同步上漲，那總不可能說比特幣減半導致美股上漲，或者又重新解釋為“美股上漲帶動比特幣上漲。”

聲音 | Rekt Capital：減半之后的12至18個月內，BTC或將達到歷史新高:加密貨幣分析師Rekt Capital近期參加加密播客節目時就減半事件發表評論稱：“我們確實傾向于在減半之前看到一個比特幣迎來新的年度高點，在減半之后我們將看到一個新的歷史高點。這是比特幣價格歷史上反復出現的情況，這種新的歷史高點可能會在2021年底左右出現，因此，比特幣可能需要一年或一年半的時間才能見頂，彼時亦將達到牛市頂峰。所以我認為，大概減半之后的12到18個月內可能會看到比特幣達到歷史新高。”[2020/2/5]

聲音 | F2Pool業務開發主管：2020年5月的區塊減半將對礦業參與者產生更大的影響:近日，F2Pool業務開發主管Thomas Heller表示，與2012年和2016年的兩次比特幣區塊獎勵減半相比，2020年5月的區塊減半將對礦業參與者產生更大的影響。專注于未來的礦業運營商已經過渡到新一代硬件，并已盡最大努力以極具競爭力的價格獲得長期電力合同。低效的礦業運營商將在2020年被擠出市場，這將為準備充分的運營商提供資本化和增長的機會。（Global Coin Research）[2019/12/22]

價格同時取決于供給和需求，在比特幣三次減半后的當下，比特幣減半對供給的影響變得越來越小，2024年比特幣減半后，比特幣單個區塊獎勵將從6.25變為3.125。

那么，真正決定比特幣價格的將會是需求，也就是是否會有新的外部資金流入。

回顧 2020年減半后開啟的一輪比特幣牛市，大家或許聯系到的原因并不是比特幣減半，而是“疫情”和“美聯儲大放水”，在極度寬松的流動下，美股飛漲，大量資金進入灰度比特幣信托，灰度持續買入比特幣，此后特斯拉也買入比特幣，帶動整個市場進入瘋狂之中。

因此，“錢”從哪里來才是真正決定加密牛市與否的關鍵。

那是不是說，比特幣減半這一事件不重要，也不是，比特幣減半依然擁有強大的“敘事”和“預期”價值。

在幾乎沒有基本面一說的加密市場，價格漲跌往往依靠“敘事”和“利好預期”驅動，事實證明，敘事價值往往是有效的。

當大家都愿意相信“比特幣減半”會帶來牛市，那么大家都會去爭相買入，從而真的帶來牛市。

這也是索羅斯所說的“反身性”。

包括股市也是如此，股市也是一個投票機器。因為短期內，最終決定股票漲跌的是購買股票人數的多少，而不是公司本身的業績，買的人越多，股票漲得越厲害。所以，當買股票的時候，大多數人想的其實是別人會不會也覺得這只股票好，會不會也買這只股票。

金融市場，是所有人意識博弈的結果，我會想別人怎么想，別人也在想我會怎么想。

反身性下，資產價格永遠不會等同于價值本身，大部分處于一個虛高的狀態，不斷上升過程中，反過來人們就越會覺得這只股票厲害，越會繼續購買。

如此循環往復，直到泡沫破裂，下跌過程也是如此，這決定了價格永遠在圍繞價值做鐘擺運動，從一個極端，走向另一個極端。

所以，從行業大局出發，讓大多數人相信“比特幣減半”會帶來牛市，或許才能有真的牛市。

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