以太坊:一年時間內用戶量翻3倍：主流DEX到底做了什么？_以太坊交易付費的成本是

去中心化交易作為以太坊區塊鏈技術的主要應用領域之一，從概念誕生的開始，就被大家賦予了極高的期望。然而，隨著 18 年幾家去中心化交易所落地，平平的交易數據仿佛讓大家感受到了現實的骨感。就在 19 年大家將希望轉移至 staking 以及借貸應用時，去中心化交易似乎開始迎來了他們的春天。那么 DEX 真的開始吸引用戶使用了嗎？最近的增長怎么樣呢？

本文通過以太坊鏈上數據分析 Kyber, Uniswap 以及 Tokenlon 的用戶增長，以問答形式分享一些觀察，希望讀者可以更清晰地看到 DEX 近期的表現以及變化。

調研范圍

平臺：Kyber, Uniswap, Tokenlon（3 家兌換體驗相近的主要 DEX）

時間：2019.6.1 - 2020.5.31（12 個月）

數據：交易地址數

木頭姐的ARKK基金出現了近一年來最大的月度資金外流:9月2日消息，市值80億美元的ARKK基金在8月份有8.03億美元的資金流出，是自去年9月以來最大的月度資金流出。該基金在上個月僅有6天出現了每日資金流入。資金外流的激增凸顯了投資者情緒的明顯轉變。截止目前，該基金今年下跌了60%，標普500指數下跌了18%，短期內復蘇的前景黯淡。一些人仍在投資ARKK，但對逢低買入持謹慎態度。(金十)[2022/9/2 13:03:34]

假設

用戶 ≈ 地址數（實際上，一個用戶可能通過多個地址交易，多個用戶也可能因為第三方應用而被記為一個地址）

數據來源

BlockchainETLhttps://github.com/blockchain-etl

為什么選擇 Kyber, Uniswap, Tokenlon 調研？他們有什么區別？ 

數據：一年內1/3的以太坊流通供應量已從交易所移出:9月27日消息，根據Santiment提供的數據，1/3的以太坊流通供應量已從交易所轉移到個人錢包。從2020年9月26日至今，流通供應量從24%減少到16%。這種趨勢的主要原因是代幣網絡的更新和價格的快速上漲，自2020年9月交易所供應開始減少以來，以太坊價格上漲了近1,000%。（U Today）[2021/9/27 17:09:47]

先簡單介紹一下三家 DEX。

Kyber 上線于 2018 年 2 月，提供鏈上流動性聚合服務，聚合了自動做市商，專業做市商，Uniswap，Oasis 等鏈上流動性提供方的流動性，Kyber 對用戶不收費，但是向做市商收取相當于交易價值 0.25% 的 KNC 等值代幣作為手續費。

Uniswap 上線于 2018 年 11 月，基于以太坊創始人 Vitalik 在 17 年提出的鏈上自動做市商模式，提供完全利用智能合約進行資產定價的鏈上流動性，Uniswap 向每筆交易收取 0.25% 的等值代幣作為手續費（注：近期上線的 Uniswap v2 將費用提高至了 0.3%），用于獎勵流動性池貢獻者。

螞蟻鏈涉農業務量在過去一年里增長超過 12 倍:3月9日消息，螞蟻集團旗下螞蟻鏈涉農業務量在過去一年里增長超過 12 倍，其中農產品溯源年同比增長近 7 倍，鏈上數據增量明顯。除了農產品溯源外，農產品交易、土地經營權流轉、農村金融等業務也先后搬到了螞蟻鏈上，豐富了“區塊鏈+農業”的實踐場景。目前浙江、江蘇、安徽、四川、江西、吉林等地已經充分發揮農村的農業優勢，推動多類型農業資產上鏈，覆蓋了從生產到流通的各個環節。[2021/3/9 18:28:02]

Tokenlon 上線于 2019 年 4 月，在鏈下高效聚合來自專業做市商的流動性，并撮合交易，最后通過 0x 協議完成鏈上清算，Tokenlon 收取交易量 0.3% 等值的代幣作為手續費，不過 Tokenlon 采取了階梯費率的機制，交易得越多費率越低。

Kyber，Uniswap，Tokenlon 提供了十分相近的用戶體驗，卻又分別采取十分不同的實現方法，三家 DEX 的用戶數和交易量都在以太坊上排名前五名，表現非常具有代表性，這也是這次選擇這三家 DEX 討論的主要原因。

動態 | 研究：近50%受訪者認為BTC在未來一年的增長率將超過標準普爾500指數:加密貨幣數據分析公司Chainalysis對金融業的350名專業人員進行的一項研究顯示，48.6％受訪者認為BTC在未來一年的增長率將超過標準普爾500指數。此外，43.9％受訪者將客戶對加密貨幣的需求視為加密貨幣被采用的主要原因，并且，有39.0％的受訪者將非法使用視為加密貨幣面臨的最大挑戰。還有37.2％的受訪者認為，美國政府是未來十年內最有可能推出全球數字貨幣的機構。（CoinGape）[原文鏈接][2019/11/10]

三家 DEX 在過去一年的活躍用戶數表現如何？

從圖中，我們可以看到在過去一年，三家 DEX 日活用戶均呈現了 3 倍以上的增長，且增長主要出現在 2020 年第一季度。Uniswap 的每日活躍地址突破了 2000，Kyber 和 Tokenlon 則分別突破了 1500 和 800。

動態 | 美國南加州Localbitcoins交易員因未經許可的轉賬和洗錢行為被判入獄一年:據bitcoin消息，美國南加州的Localbitcoins交易員Bitcoin Maven因未經許可的轉賬和洗錢行為被判入獄一年。據美國司法部通知中信息，該交易員為全國各地的客戶進行了600-950萬美元的交易。[2018/7/11]

日活躍地址

2020 年 5 月，Uniswap, Kyber, Tokenlon 的活躍地址數分別達到了 20,623, 16,554 和 10,706；三家 DEX 總和且去重地址數為 45,780。值得一提的是，Tokenlon 雖然是其中用戶總數相對較少的，卻是增長最迅速且最年輕的，成長潛力極大。Tokenlon 在 2020 年 5 月的活躍地址數是 2019 年 6 月的 764%，Uniswap 是 652%，Kyber 是 354%。

DEX 的增長，是因為以太坊的用戶數增加導致的嗎？相對于以太坊用戶數，他們的增長如何？

如下圖所示，在這次調研的時間范圍（2019.6 - 2020.5）內，以太坊的用戶數量并無明顯增長，2019 年 6 月以太坊活躍地址數為 412 萬，2020 年 5 月則為 403 萬。但是同時期，三家 DEX 去重地址數總和從 8,694 增長至了 45,780，占以太坊活躍地址數的比例從 0.21% 增長至 1.13%。

DEX 月活躍地址數

以太坊月活躍地址數

三家 DEX 的增長，算快嗎？和傳統的初創公司比如何？

YC 孵化器的創始人之一 Paul Graham 曾提到，在 YC 大家努力保持 5~7% 的周復合增長率。保持 5% 的周復合增長率相當于一年擁有 12.6 倍的增長。Tokenlon, Uniswap 和 Kyber 在過去一年的周復合增長率分別為 4.3%, 3.9% 和 2.5%，雖然沒有達到周復合增長率 5%，但是目前一年 3+ 倍的增長依然優于大部分初創公司的數據表現。

如果僅觀察 2020 年 1 月至 5 月的周復合增長率，Tokenlon, Uniswap 和 Kyber 分別為 6.2%，5.6% 和 4.1%。要是三家 DEX 在 2020 年能夠保持該增長率，那么他們的表現將能夠跑贏絕大多數傳統初創公司。

三家 DEX 的增長是健康的嗎？用戶對服務是否滿意呢？

我們都知道，一個留不住用戶的產品就像一個漏水的桶，注入的水再多都不一定能夠蓄水。在這里我們可以通過用戶地址的流失率來一探三家 DEX 的增長是否健康。

通過以下的月地址流失統計我們可以看到，在 2020 年 5 月 Tokenlon 的用戶流失率為 59.7%，同時期 Uniswap 流失率為 53.9%，Kyber 流失率為 66.9%。三家匯總的月流失率為 58.8%，即在 4 月份使用過三家 DEX 任何一家的用戶，有 58.8% 沒有在 5 月份回來。該流失率看著挺高，但優于同期以太坊的 75.4% 的地址流失率。如果參考 Mixpanel 所統計的金融產品平均 95% 的月流失率，三家 DEX 都已是金融產品中的尖子生了。

月流失率

寫在最后

通過以上的數據，我們可以看到三家主流 DEX 在過去一年都取得了 3 倍以上的用戶增長，三家 DEX 的月活地址總數達到了 4.5+ 萬。其增長在 2020 尤為明顯，同時也擁有還不錯的用戶流失率。目前三家 DEX 的月活地址總數僅占以太坊的 1.1%，所有 DEX 總和應該不會超過 2%，相比中心化交易所百萬級的活躍用戶也還有很大的差距，DEX 未來的增長空間十分可期。

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