AMM:無損挖礦年化高達100%，Bancor是如何解決無常損失的？|幣小寶_BNT

DeFi的熱潮催生了去中心化交易所的爆發，數據顯示，目前去中心化交易所日均成交量超過20億美元，較去年同期增加約75倍，增長勢頭十分迅猛。

在去中心化交易所市場中，Uniswap憑借早期推出的自動做市商機制，獨占近50%的市場份額。

自動做市商機制大幅降低了做市門檻，普通用戶參與程度大幅提升，由此也產生了日益火爆的流動性挖礦。通過AMM機制，流動性更容易聚集，一個項目啟動速度更快，但AMM機制的滑點和無常損失問題一直是其短板之一。

AMM的痛點：無常損失與滑點

Billions項目組此前也曾多次介紹AMM機制，要理解AMM機制的痛點，首先要明白什么是AMM機制。

AMM英文全稱Auto-Market-Maker，即自動做市商機制。AMM又分為許多種，其中經典的是以Unsiwap為代表的恒定乘積做市商算法。

法官駁回針對無損彩票項目PoolTogether的集體訴訟:6月8日消息，法庭文件顯示，在針對無損彩票項目PoolTogether的集體訴訟中，紐約東區美國地方法院法官Frederic Block裁定原告Joseph Kent無權提起訴訟，因此予以駁回。

據悉，Kent在1年多前提起集體訴訟，指控PoolTogether經營非法彩票。法官指出，Kent系主動參與協議，且并未提供其在被告處遭受具體傷害的相關證據。[2023/6/8 21:23:29]

恒定乘積做市算法的關鍵有三點：一是兩種代幣構成一個資金池；資金池中兩種代幣的價值始終相等，即各占50%；兩種代幣的數量乘積即為恒定常數K。

舉個例子，假設有一個資金池中包含2ETH和3600USDT，相當于1ETH的價格為1800USDT。

無常損失是怎么來的呢？

假設由于利好因素，場外以太坊價格突然暴漲至1900USDT，而此時Uniswap中的價格依然是1800USDT。

由于存在100USDT的價差，套利者自然會從Uniswap買入ETH，到場外賣出獲利。而對于做市商來說，相當于少賺了以太坊價格上漲的利潤。

DeFi無損彩票項目PoolTogether推出v4版本:金色財經報道，DeFi無損彩票項目PoolTogether通過推出v4對架構進行了徹底改革，這是為小玩家量身定制的協議升級。PoolTogether的新架構允許更大程度的獎金分拆（從收益池中抽取上千份獎金），讓較小的存款人獲得獎金的機會更大。PoolTogether的治理將控制獎金的數量和金額，甚至可以限制大儲戶或“鯨魚”可以贏得的獎品數量。如果他們曾經橫掃整個獎金池，那么只能領取主要獎金。較小的儲戶也將能夠受益于跨鏈流動性。[2021/10/16 20:32:48]

而當場外以太坊價格下跌時，套利者又會從場外買入以太坊，在Unsiwap中賣出，做市商手中以太坊數量增加，USDT減少，承受了以太坊價格下跌的風險。

那么，滑點又是怎么一回事呢？

滑點即實際成交價格與預期價格之間的差異，例如以太坊最新價格為1800USDT，Billions項目組希望以1800USDT的價格買入以太坊，結果實際成交價格為1830美元，這30美元的差異就是滑點。

去中心化無損預測項目Better完成天使輪融資:據官方消息，去中心化的無損預測協議Better即將部署至Heco和BSC。據了解，Better 團隊來自于海外Defi技術社區，已獲得 NGC 和 Chain Capital 的天使輪投資。

Better 的無損機制可以實現任何參與者不會發生本金虧損，而預測正確的用戶可以瓜分獎金；并通過全局流動性實現“萬物可預測化”；推出IBO預測發行與多種資產進行質押功能等。Better 的功能不僅限于預測市場平臺，而是為預測市場賽道搭建一個完整的生態系統。[2021/6/22 23:57:06]

AMM機制類似于傳統交易的市價單，每一次交易均會引起資金池余額變化，金額越大的交易滑點也越高。

Bancor是如何解決上面的問題的？

針對AMM機制的問題，產生了幾種優化方案，例如DODO的PMM做市算法、Curve的算法、以及Bancor做市方案，其中Bancor是首個支持單一幣種提供流動性挖礦的平臺,可大幅降低無常損失，對做市商更為友好。那么，Bancor是如何解決這個問題的呢？

GatlingFinance 已正式部署火幣生態鏈 并于今晚20:00點上線單幣種無損挖礦:Gatling Finance是基于火幣生態鏈首個去中心化的復合資產被動投資平臺，開發團隊未接受任何機構投資，無任何預售，團隊零預留，唯一代幣合約0xa352baa250dea5a279c825cf826891d9543bf21c，已在GitHub開源并部署至Heco瀏覽器。

目前，Gatling Finance正在接受北京知道創宇和零時科技安全公司審計，審計結果公布后全網公布。[2021/1/25 13:27:22]

在最新BancorV2.1中，Bancor給出了方法——單邊做市。

單邊做市是Bancor首創，通過彈性供應資金池中代幣，實現單邊做市，Bancor僅僅支持BNT/ERC20的流動池，這限制了Bancor的發展空間。具體來說，又分為兩種情況：

當做市商提供ERC代幣進行單邊做市時，Bancor會按照市場價格增發等值的BNT進入流動性池中與用戶的資產做配對。當做市商提供BNT代幣單邊做市時，Bancor會將用BNT存入流動性池并銷毀資金池中由協議擁有的等量BNT。Billions項目組認為，Bancor本質上通過BNT的動態調整，實現與協議中單邊做市的資金進行平衡。與Uniswap相比，Bancor相當于免費“借”給用戶BNT作為交易對，將持有BNT的風險轉移到平臺本身，對于參與做市的用戶而言，既可以做市，又不用承擔BNT下跌的風險，何樂而不為呢？

HBTC無損挖礦業務已上線DFI.Money（YFII）機槍池:據官方消息，DFI.Money（YFII）Vault機槍池已于2020年9月16日上線穩定幣HBTC長期無損挖礦業務。

截至目前，DFI.Money（YFII）Vault機槍池已上線支持多達9個幣種的挖礦業務，包括ETH、WETH、USDT、USDC、BUSD、DAI、HBTC、TUSD、yCRV。[2020/9/16]

此外，Bancor也支持類似于Unsiwap的雙邊做市，用戶需要提供兩種等值資產進行做市，這意味著做市商將會承擔無常損失。為了鼓勵用戶參與做市，Bancor提出了無常損失保險。

Bancor使用平臺的一部分手續費來補償用戶的無常損失。在平臺賺取的手續費中，28%將用于支付流動性提供者遭受的無常損失，而且不會通過增發BNT代幣來補貼。

Bancor的漸進式無常損失保護機制會隨時間累加，按每天1％的速度增長，該無常損失保險有30天鎖倉期，這意味著如果流動性提供者決定在質押期30天以內移除流動性，則將承受無常損失所產生的成本。

一旦用戶累計做市超過100天后，資金池的保險份額達到100%，此時開啟無常損失全面保護。換句話說，一名用戶在Unsiwap和Bancor同樣使用10枚ETH代幣進行做市，100天后以太坊價格上漲20%，Uniswap中只能獲得不足10枚ETH上漲的收益，而Bancor依然可以獲得10枚ETH上漲的收益。不僅如此，Bancor做市的用戶還可以獲得交易費和挖礦獎勵的BNT代幣。

BNT代幣經濟模型

Bancor自V2.1上線以來，交易額穩步增長，目前日均交易量超過1億美元，市場份額排名第四。

Bancor平臺的代幣是BNT，平臺收取交易額0.1%的交易手續費，其中0.025%的費用分配給BNT代幣的持有者，這意味著Bancor平臺的交易量越大，BNT捕獲的費用也越多，BNT的價值也越大。

據Billions項目組官網顯示，BNT總發行量為1.5億枚，對于BNT持有者，將BNT質押在平臺可以賺取50%~150%的年化收益率，而且不用擔心無常損失的風險。

自V2.1版本推出以來，BNT質押量迅速增加，目前質押率已經高達57%，巨額的質押率也經一步刺激了BNT價格上漲，BNT價格在過去30天上漲221%，過去一年漲幅超過27倍，若按照2020年3月份低點計算，目前累計漲幅已經超過67倍。

BNT價格：Billions項目組目前BNT市值約為12億美元，鎖倉量為14億美元，綜合對比其他交易所，還有增長的空間。

此外，未來Bancor將會推出Layer2版本的協議，屆時將進一步增加長尾用戶，提升平臺鎖倉資金。

Billions項目組認為，與Uniswap競爭對手相比，Bancor通過單邊做市和無償損失保險解決了傳統AMM機制的無常損失問題，而且賦予BNT持有者足夠的動力——挖礦和賺取手續費。相比之下，UNI代幣目前尚未捕獲價值，從這個角度而言，持有BNT收益更高。但Bancor僅僅支持ERC20/BNT的交易對，這必然會限制平臺的發展上限，此外，與交易量活躍的Uniswap相比，Bancor的手續費年化收益率不足10%，若沒有流動性挖礦，Bancor交易量必將大幅受限制，此外，Bancor交易手續為0.1%，盡管遠遠低于Uniswap的0.3%，但同時降低了做市商參與做市的意愿，Billions項目組認為，若將手續費提高至0.2%，那么手續費年化收益率接近20%，即使沒有流動性挖礦，也極具誘惑力。

附Bancor挖礦教程

提示，以下挖礦教程僅供參考，不作為投資建議。

1.進入Bancor官網，地址可通過Billions項目組網站查詢；

2.連接ERC20錢包；

3.選擇合適的資金池，目前支持的代幣有LINK、ETH、WBTC等近280種主流代幣，年化為30%左右；以及穩定幣USDT、USDC等，年化收益率為100%左右，Billions項目組建議低風險偏好的用戶選擇穩定幣挖礦。

資料：Bancor官網4.輸入數量，授權，質押即可開始挖礦。若想使用BNT挖礦，可以主流交易所購買BNT，挖礦年化50%~100%。

關于Billions項目組：

Billions項目組是全球知名的區塊鏈大數據平臺，為用戶提供實時數字貨幣行情、市值、DeFi挖礦等海量數據，收錄超過6000個加密貨幣和500家交易平臺數據，幫助用戶挖掘優質代幣，提升投資收益。

風險提示：文中所述內容僅供參考，不構成投資建議或意見，加密貨幣具有高風險高收益的特征，據此操作，盈虧自負。

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