ONE:“三難選擇” 限制了ICO潛力_PalletOne

《核財經》App編譯

根據最近一項由加拿大政府和英屬哥倫比亞大學資助的研究報告，首次代幣發行(ICO)正面臨著監管合規等“三難選擇”。

為了準備這份報告，研究小組調研了過往6個月的ICO領域，調研對象主要集中在北美，當然也深入研究了其他一些國家和司法區域，研究團隊對ICO領域的45個代表進行了采訪，這些代表來自包括金融、法律、行業技術領域。

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這個研究報告提到，ICO發行方面臨“三難選擇”在“發行合規”，“到達一個分布式投資者群體”和“成本效益”這三個目標當中，發行人往往只能一次回應其中的兩個目標。研究人員把發行合規定義為，無論是對發行方和投資人而言，都是符合本國法律的。

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能到達一個廣泛分布的投資者群體被認為是ICO融資機制的一個主要的好處，但相應的要讓分散的投資者群體都符合金融監管機構的要求，那樣成本會快速飆升。

房天下發布“三朵云”產品，將利用區塊鏈等技術賦能合作伙伴:昨日，房天下發布其新戰略產品——“三朵云”。董事長莫天全表示，“三朵云”結合了人工智能、深度學習、區塊鏈等技術，房天下希望通過這些技術賦能合作伙伴，將房天下的土地數據、樓盤數據庫、房源數據、客源數據等全面開放給市場，為企業提高營銷效果、降低成本，同時也讓消費者真正從技術中獲益。[2018/3/29]

如果發行人不愿意承擔這些成本,那樣在監管上不一致的風險就大幅上升，結果就是一個三難選擇，發行人必須放棄其中一個目標實現其他兩個，或所有三個目標中都做出妥協。

三難選擇進一步揭示了目前四種進行ICO的基本方法，其中包括常規ICO、私募ICO、混合ICO、和不進行ICO。

第一個選項是指忽略合規要求，通過推送到最大化投資群體和注重成本效益，這種做法面臨巨大的監管風險。

第二種方法的重點是只針對認證和機構投資者進行私募，犧牲了投資者的廣泛性，這種做法可能不會影響成本效益，但在二級市場交易控制中將面臨挑戰。

關于混合ICO，研究報告指出，發行方在所有三個維度都做出妥協調整，包括選擇在特定市場發行，帶來了有限的成本效益，以及在合規和投資者范圍方面的約束，而這些做法也會導致各種各樣風險的組合。

研究人員發現，那些打算進行ICO的行業內公司希望接受相關的監管，來在面對三難選擇困境時獲得救濟。行業從業者呼吁修改相關監管規定，包括澄清現有的監管和發展全新的監管的定義和框架。研究得出結論是，迄今為止，ICO一直受限于三難選擇，這大大限制了發展潛力。由于在合規性和跨轄區監管造成的混亂，許多可以從ICO獲益的有前景的企業都受到了抑制。

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